رؤى بروتوكول إيثينا: تحديات معدل التمويل واستراتيجيات التحسين
Ethena هو بروتوكول عملة مستقرة مبني على سلسلة الكتل إيثيريوم، ويقدم "الدولار الصناعي" USDe من خلال استراتيجية محايدة دلتا. تعمل هذه العملية على أن يقوم المستخدمون بإيداع stETH في البروتوكول لصك USDe مكافئ، ثم تستخدم Ethena خطة تسوية خارجية لترجمة رصيد stETH إلى البورصة كضمان، وتقوم ببيع كمية معادلة من العقود الآجلة لإيثيريوم لتحقيق محفظة استثمار محايدة دلتا.
اعتبارًا من 9 مايو 2024، كانت عائدات حيازة sUSDe تبلغ 15.3٪، وبلغ إجمالي إصدار USDe 2.29 مليار دولار، مما يمثل حوالي 1.43٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، ليحتل المرتبة الخامسة.
مصدر دخل بروتوكول Ethena هو عائدات رهن الأصول في السوق والعائدات من معدل التمويل للمراكز القصيرة. معدل التمويل هو آلية لضبط أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية في العقود الدائمة: عندما يكون سعر العقد الدائم أعلى من السعر الفوري، يدفع المركز الطويل معدل التمويل للمركز القصير؛ والعكس صحيح.
في السوق الصاعدة الحالية، مشاعر الشراء واضحة أعلى من مشاعر البيع، ومعدل التمويل يحافظ على مستوى مرتفع لفترة طويلة. يمكن لصفقات البيع التي تمتلكها Ethena الحصول على دخل كبير من معدل التمويل، وهذا هو سبب تحقيقها لعوائد عالية بدون مخاطر.
لتقليل مخاطر المركزية، قدمت Ethena آلية OES، حيث يتم تسليم الضمانات إلى طرف ثالث للحفظ. صندوق التأمين هو جزء مهم من البروتوكول، ويستخدم للحفاظ على استقرار سعر العملة.
اعتبارًا من أبريل 2024، تسمح Ethena للمستخدمين بتجميد BTC لصك USDe. اعتبارًا من 9 مايو، شكلت ضمانات BTC 41% من إجمالي الضمانات. على الرغم من أن إدخال BTC قد خفف من العائدات على الاستثمارات المدعومة بـ stETH، إلا أنه زاد من تنوع المحفظة وخفض من مخاطر الانفصال في سوق الدب.
حاليًا، انخفضت عائدات sUSDe من أكثر من 30% بسرعة إلى حوالي 10%، متأثرةً بمشاعر السوق العامة وأيضًا بسبب تأثير العديد من المراكز القصيرة الناتجة عن التوسع السريع لـ USDe على السوق. لا يزال USDe كعملة مستقرة يفتقر بشدة إلى سيناريوهات الاستخدام، حيث أن معظم حامليها يهدفون فقط إلى تحقيق APY مرتفع وتوزيع رموز.
التحديات الرئيسية التي تواجه Ethena تشمل: عدم كفاية صندوق التأمين، نقص في سيناريوهات تطبيق USDe، والحد من إجمالي حجم العقود غير المغلقة في السوق الذي يؤثر على كمية إصدار USDe. لمواجهة هذه التحديات، تحتاج Ethena إلى تحسين استراتيجياتها باستمرار، وتعزيز قدرتها على إدارة المخاطر، وضمان كفاية صندوق التأمين واستقرار السيولة.
في المستقبل، قد يكون زيادة المزيد من الضمانات عالية الجودة وسيلة فعالة لـ Ethena لتوسيع نطاقها وزيادة تفكيكها وتقليل المخاطر. بالنسبة للمستثمرين والمستخدمين، من الضروري فهم آلية عمل البروتوكول ومصادر العائدات والمخاطر المحتملة بعمق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-e51e87c7
· 07-27 15:22
آه، هذه العوائد فعلاً رائعة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseLandlady
· 07-27 00:22
طريقة جديدة للعملة المستقرة انتظر الانفجار
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchroedingerAirdrop
· 07-25 04:18
يبدو أنه مختلف عن تضليل عالم العملات الرقمية التقليدي
تحليل عميق لبروتوكول Ethena: التحديات والاستراتيجيات لمواجهة العائدات العالية
رؤى بروتوكول إيثينا: تحديات معدل التمويل واستراتيجيات التحسين
Ethena هو بروتوكول عملة مستقرة مبني على سلسلة الكتل إيثيريوم، ويقدم "الدولار الصناعي" USDe من خلال استراتيجية محايدة دلتا. تعمل هذه العملية على أن يقوم المستخدمون بإيداع stETH في البروتوكول لصك USDe مكافئ، ثم تستخدم Ethena خطة تسوية خارجية لترجمة رصيد stETH إلى البورصة كضمان، وتقوم ببيع كمية معادلة من العقود الآجلة لإيثيريوم لتحقيق محفظة استثمار محايدة دلتا.
اعتبارًا من 9 مايو 2024، كانت عائدات حيازة sUSDe تبلغ 15.3٪، وبلغ إجمالي إصدار USDe 2.29 مليار دولار، مما يمثل حوالي 1.43٪ من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، ليحتل المرتبة الخامسة.
مصدر دخل بروتوكول Ethena هو عائدات رهن الأصول في السوق والعائدات من معدل التمويل للمراكز القصيرة. معدل التمويل هو آلية لضبط أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية في العقود الدائمة: عندما يكون سعر العقد الدائم أعلى من السعر الفوري، يدفع المركز الطويل معدل التمويل للمركز القصير؛ والعكس صحيح.
في السوق الصاعدة الحالية، مشاعر الشراء واضحة أعلى من مشاعر البيع، ومعدل التمويل يحافظ على مستوى مرتفع لفترة طويلة. يمكن لصفقات البيع التي تمتلكها Ethena الحصول على دخل كبير من معدل التمويل، وهذا هو سبب تحقيقها لعوائد عالية بدون مخاطر.
لتقليل مخاطر المركزية، قدمت Ethena آلية OES، حيث يتم تسليم الضمانات إلى طرف ثالث للحفظ. صندوق التأمين هو جزء مهم من البروتوكول، ويستخدم للحفاظ على استقرار سعر العملة.
اعتبارًا من أبريل 2024، تسمح Ethena للمستخدمين بتجميد BTC لصك USDe. اعتبارًا من 9 مايو، شكلت ضمانات BTC 41% من إجمالي الضمانات. على الرغم من أن إدخال BTC قد خفف من العائدات على الاستثمارات المدعومة بـ stETH، إلا أنه زاد من تنوع المحفظة وخفض من مخاطر الانفصال في سوق الدب.
حاليًا، انخفضت عائدات sUSDe من أكثر من 30% بسرعة إلى حوالي 10%، متأثرةً بمشاعر السوق العامة وأيضًا بسبب تأثير العديد من المراكز القصيرة الناتجة عن التوسع السريع لـ USDe على السوق. لا يزال USDe كعملة مستقرة يفتقر بشدة إلى سيناريوهات الاستخدام، حيث أن معظم حامليها يهدفون فقط إلى تحقيق APY مرتفع وتوزيع رموز.
التحديات الرئيسية التي تواجه Ethena تشمل: عدم كفاية صندوق التأمين، نقص في سيناريوهات تطبيق USDe، والحد من إجمالي حجم العقود غير المغلقة في السوق الذي يؤثر على كمية إصدار USDe. لمواجهة هذه التحديات، تحتاج Ethena إلى تحسين استراتيجياتها باستمرار، وتعزيز قدرتها على إدارة المخاطر، وضمان كفاية صندوق التأمين واستقرار السيولة.
في المستقبل، قد يكون زيادة المزيد من الضمانات عالية الجودة وسيلة فعالة لـ Ethena لتوسيع نطاقها وزيادة تفكيكها وتقليل المخاطر. بالنسبة للمستثمرين والمستخدمين، من الضروري فهم آلية عمل البروتوكول ومصادر العائدات والمخاطر المحتملة بعمق.