Solana質押ETF"SSK"上市表現不俗，採用創新結構繞過傳統監管

7月3日，美國首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式上市，首日表現超出市場預期。該ETF不僅追蹤Solana (SOL) 的市場價格，還爲投資者提供Solana原生質押獎勵。首日交易量達3300萬美元，流入資金1200萬美元，超過了早期推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF。

與傳統加密資產ETF相比，這只ETF提供了創新功能——可變的質押獎勵月度股息，當前股息率爲7.3%。一位ETF分析師評價道："這是一個健康的交易開局"，並指出上市前20分鍾交易量就達到了800萬美元。

該ETF旨在滿足多種投資者需求，包括尋求加密貨幣敞口的散戶投資者、支持區塊鏈創新的加密原生投資者、尋找合規區塊鏈收入途徑的財務顧問，以及需要ETF透明度的機構投資者。

值得注意的是，這只ETF採用了"C型公司"註冊形式，選擇按照《1940年投資公司法》註冊，而非《1933年證券法》。這一結構使其繞過了傳統ETF審批程序，實現快速上市。然而，這種結構也帶來了一些挑戰，尤其是在稅務方面。由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需要繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅，導致整體稅務負擔較高。

與現有的現貨比特幣和以太坊ETF不同，該ETF屬於不同的監管框架。這意味着需要一個合格的托管人來持有基礎資產。目前，唯一一家獲得聯邦監管授權，既可以托管又可以質押數字資產的銀行擔任這一角色。

盡管SEC對C型公司規避傳統審批程序顯示出一定猶豫，但最終還是通過了這只ETF的申請。這可能爲未來其他加密資產ETF提供了一個可參考的結構，但也可能面臨更多監管審查。

有市場觀點指出，SEC並不是試圖徹底封鎖質押，而是需要一個能夠以傳統金融理解的方式處理收益、稅務、托管和合規的框架。目前，多個公司正在爭奪推出Solana現貨ETF的機會，分析師預計這些基金可能會在兩到四個月內獲得批準。此外，至少還有60個其他加密貨幣ETF提案正在等待SEC的審查和潛在批準。