リキッドステーキングの革命：Sanctumがソラナエコシステムでの台頭

リキッドステーキングは、proof-of-stakeネットワークにおける資産管理の方法を根本的に変えています。従来は静的だったステーク資産を流動的な資産に転換することで、この革新は暗号通貨保有者に新しい機会を提供します。

ステークプロセスは通常、ブロックチェーンの運用をサポートするために一定量の暗号通貨をロックすることを要求しますが、これによりこれらの資産はステーク期間中に使用できなくなります。しかし、リキッドステーキングは、ステーク資産およびその蓄積報酬を代表するトークンを発行することにより、この制限を解決します。これらのリキッドステーキングトークン(LST)は、ユーザーがステーク報酬を放棄することなく、取引やDeFiアプリケーションに引き続き参加したり、担保として使用したりすることを可能にします。

EigenLayerは、イーサリアムネットワーク上の分散型ステーキングプロトコルとして、このコンセプトをさらに拡張します。ユーザーはLSTを預け入れることで流動性重質押トークン(LRT)を取得でき、これらのトークンは元のステーキング価値と報酬を含むだけでなく、追加のEigenLayer操作報酬を得ることができ、ユーザーにさらなる柔軟性と潜在的な利益を提供します。

短短数年の間に、流動性ステークの総ロックアップ価値(TVL)は3000万ドルから570億ドル以上に急増し、その中のある取引プラットフォームは約350億ドルのシェアを占めています。それにもかかわらず、異なるネットワーク間のステーク比率には依然として顕著な差があります。例えば、ソラナのステーク比率は70％を超え、イーサリアムの27％を大きく上回っています。しかし、データプラットフォームの統計によると、LSTはソラナのステーク供給量の6％に過ぎず、イーサリアムではこの比率が40％を超えています。

この違いは、Sanctumがソラナエコシステムにおいて巨大な市場機会を生み出すことを可能にしました。革新的な再ステークプランを導入し、競争環境を育成することで、Sanctumはソラナのステークホルダーに対して、より多くの柔軟性、流動性、そして追加の収益機会を提供することが期待されています。これは、進化するDeFiトレンドに沿ったものであり、より効率的で多様なステーキングソリューションに対する市場の需要を満たし、ソラナエコシステムが単一の支配的なプロトコルによって独占される状況を防ぐのに役立ちます。

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Sanctumの革新的なソリューション

インフィニティプール：流動性の新しい次元

Sanctum Infinityは、ソラナ上のLSTの取引とステークプロセスを簡素化することを目的とした革新的な流動性プールです。これは、さまざまなLSTのシームレスな交換をサポートする柔軟な大規模資金プールと見なすことができます。

ユーザーがSOLを使用してLSTを購入する際、得られるLSTの数量は予想よりやや少なくなる可能性があります。これは、LSTが時間の経過とともにステーク報酬を蓄積し、その価値が増加するためです。例えば、あるLSTの価格がSOLを上回っており、約11%のリターン率を示しています。

Infinityプールはソラナのステークプールデータを利用してLSTの正確な価格を設定します。従来のAMMが流動性不足や大口取引時に効率が低下する可能性があるのとは異なり、Infinityのアプローチは流動性に関係なく正確な価格設定を保証します。なぜなら、信頼できるオンチェーンデータに依存しているからです。

ユーザーがLSTをInfinityプールに預けると、INFトークンが報酬として得られます。これらのトークンは、プール内のすべてのLSTのステーク報酬を獲得できるだけでなく、取引手数料からの追加収入も得られます。

Infinityは、動的に交換手数料を調整することでプールのバランスを維持し、プール内の異なるLSTの良好な分布を保つのに寄与する取引を奨励し、新旧のトークンが共に価値を増し、かなりのリターンを提供できるようにします。

Infinityプールの配分戦略は、新しいLSTの作成を奨励し、20%のプール容量を承認された新しいLSTのために留保します。各新しいLSTには少なくとも1000 SOLが必要で、保有価値と最近の収益に基づいて調整されます。残りの80%は、既存のLSTと取引報酬の混合に使用され、収益の多様化と高い取引量を実現することを目的としています。配分は各LSTの保有価値に基づき、将来的な調整は収益と小規模LSTへの支援を考慮します。

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バリデーターLST：ステークの未来

バリデーターLSTは、特定のバリデーターとのステーク関係をトークン化したものです。これらのトークンは、ステーク報酬の蓄積に伴い価値が増加し、ステークプロセスに柔軟性と効率をもたらします。

従来のSOLのステークでは、検証者にステークアカウントを作成し、委任する必要があります。ステーク解除にはそのアカウントを無効にする必要があり、通常は一定の時間を要します。一方、リキッドステーキングモードでは、ユーザーが検証者のLSTプールにSOLを預けると、システムが自動的にステークアカウントを作成し、委任します。ユーザーはそのステークを代表する検証者のLSTを取得します。

バリデーターLSTの利点は次のとおりです：

• バリデーターが自分のトークンを発行し、ユニークな報酬を提供することで自分を差別化するのを支援します。
• ステーク者がより広範なDeFi活動に参加し、より多くの報酬の機会を得ることを許可します。
• 流動性プールの作成需要を減少させ、新しい小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争できるようにする
• ステークプロセスを簡素化し、即時交換を提供し、従来の方法での解除待機期間を回避します。

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リザーブプール：深い流動性の保障

Sanctumリザーブプールはソラナ上のすべてのLSTに深い流動性を提供し、ステーキングエコシステムにおける重要な課題を解決します。

ユーザーはLSTを償還する方法が通常2つあります：

1. ステークアカウントを無効にし、2-4日間SOLを待ちます
2. DEXでLSTを即座に取引し、流動性を確保

Sanctumのリザーブプールはこのプロセスを簡素化し、ユーザーがLSTを即座にSOLに交換できるようにします。リザーブプールは、その後、対応するステークアカウントを無効にし、クールダウン期間の後にSOLを取り戻します。これは、ステークされたSOLを受け入れ、SOLを返却することで機能し、各エポックの終了時にステーク解除されたSOLを補充してそのリザーブを維持します。

リザーブプールはさまざまなDeFiプロトコルをサポートしており、それらが任意のLSTを担保として受け入れることを可能にし、LSTの実用性と採用率を向上させます。

より重要なのは、リザーブプールが共有の流動性源を提供することで、小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争しやすくなり、ネットワークの分散化を促進していることです。これにより、ステークプロセスがより民主的になり、ユーザーにより多くの選択肢と高いリターンを提供します。

###ルーター:LSTスイッチングの新標準

Sanctumのルーターは、ソラナブロックチェーン上の異なるLST間の交換プロセスを簡素化する革新的なツールです。それはプール間でステークアカウントを移動することによって、任意のLST間のシームレスな交換を実現し、すべてのLSTの流動性を統一しました。

Sanctumは、ルーターを介した各LSTからSOLへの交換に0.01%の固定手数料を課します。この方法は、ソラナ上のリキッドステーキングの全潜在能力を解き放ち、DeFiエコシステムにおけるLSTの流動性と可用性を強化します。

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サンクタム vs 競合

ある取引プラットフォームのイーサリアムにおける主導的地位とは異なり、Sanctumはソラナ上でより協力的なアプローチを取っています。彼らはLSTが本質的に互換性のあるものであり、単なるステークアカウントのパッケージであることを認識しました。この洞察に基づき、Sanctumの戦略は他のステーキングプールと直接競争するのではなく、複数のLST環境を育成する方向にシフトしました。

Sanctumの理念は競争ではなく協力です。彼らはさまざまなLSTをサポートするインフラを構築することに取り組んでいます。市場を支配するのではなく、全体のステーク市場を拡大することに焦点を当てることで、Sanctumはより大きな成功を収めたいと考えています。

対照的に、あるDEXはソラナのネイティブプロトコルとして、ガバナンストークンを通じて流動性を促進し、他の主要なソラナプロトコルと統合することで、ソラナのLST市場で主導的な地位を占めています。あるDEXのLSTは、複数の流動性プロトコルで最高のAPY、TVL、取引量を持ち、複数のトップDeFiプロトコルと提携関係を築いています。

しかし、あるDEXの急成長は、エコシステムの健康に対する懸念も引き起こしました。これは、ある取引プラットフォームがイーサリアム上で引き起こした論争に似ています。それに対して、Sanctumは堅実なインフラストラクチャーサポートの提供に注力しており、そのInfinityマルチLST流動性プール、リザーブプール、ルーターを通じて、ソラナエコシステムの安定性と安全性を確保しています。

サンクタムの発展見通し

Sanctumの利点は次のとおりです：

1. 独特なリザーブとルーターのアプローチは、ユーザーに資本効率の高いLSTの償還と交換方法を提供します。
2. リザーブプールは大量の流動性を持ち、LST保有者の即時の償還を保証し、スリッページを減少させます。
3. LSTの作成のハードルを下げ、分散化を促進し、ソラナネットワーク内のバリデーターの競争を増加させる
4. TVLの急速な増加は、市場の受容度と信頼度の強さを示しています

しかし、Sanctumもいくつかの課題に直面しています：

1. 既存プレイヤーからの激しい競争
2. ソラナエコシステムの成長と安定性に密接に関連している
3. 潜在的ステークメカニズムの変化はステークの魅力に影響を与える可能性があります。
4. 革新的なメカニズムは、ユーザーの理解と採用において課題に直面する可能性があります。
5. 規制環境の不確実性がその運営に影響を与える可能性がある

未来、私たちはSanctumエコシステム内のさまざまな流動性质押代币を深く探求し、それらのリスクと潜在的な利点を比較し、Sanctumの革新的な機能がより広範なブロックチェーン環境でどのように機能するかを分析します。これらの洞察は、進化するDeFi分野におけるSanctumの位置づけと潜在能力をより包括的に理解するのに役立ちます。

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