# 2025年の暗号市場の新たな風景:ETHとSOLの2行競争2025年の暗号資産市場は明らかな構造的分化を示しています。資金は選ばれた戦場に集中しており、優勝劣敗の状況が明らかになっています。最も直感的な信号は機関投資家の買い戦略の変化から来ています:ETHに関して:複数の上場企業が大規模にイーサリアム資産の金庫を構築し始めています。例えば、ある企業はそのデジタル資産の金庫の権限を2.5億ドルに引き上げ、8,351枚のETHを新たに保有しました; 別の企業は今月累計で19,084枚のETHを増持し、総保有量は34万枚に達し、市場価値は12億ドルを超えています。SOLに関して: 購入規模も驚異的で、より爆発的な投機的な性質を持っている。ある上場企業が141,383枚のSOLを追加購入すると発表し、総保有量は100万枚に迫る; 別の企業は1,770万ドルで10万枚のSOLを購入すると発表し、総保有量は182万枚に達し、浮利益は5,800万ドルを超えている。これらの現象は、ETHとSOLが機関投資家のマルチアセット配分における第一選択の基盤資産となったことを示しています。しかし、両者の投資ロジックには顕著な差異があります。ETHは「オンチェーン国債+高品質資産の基盤+現物ETFの入場に関する制度的な対象」として使用されているのに対し、SOLは「高性能消費アプリケーションチェーン+新しいミーム経済の主戦場」として構築されています。! [資本は高リターンを好む、BTCの信念からETH、SOLの配分シフトへ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2ad7edff2daf770e00f4321f18c03e08)## ETH:誤解された制度的スピンドル過去2年間、イーサリアムのナラティブは一時「空転」疑惑に陥った。しかし現実は、ETHは決して離脱せず、むしろ制度的なナラティブと最も深く結びついたコアアセットとなった。その基盤は3つの次元の深い制度協調に支えられている:1. RWAのコアハブ地位の確立2. 現物ETFとステーブルコイン政策のアンカー資産3. ブロックチェーン上のロックアップと開発者エコシステムは依然として絶対的な優位性を持っています価格面では、ETHは4000ドルの関門に迫っています。BTCが120,000ドルを突破し安定したことに伴い、ETHが再び市場の期待を呼び起こすプロセスは、新しい物語の創造ではなく、古い価値の再発見です。## SOL:オンチェーンネイティブ消費力イーサリアムの"金融の中心"という位置づけに対して、Solanaはむしろ高頻度シーンにおける消費基盤インフラのようです。その物語は"技術パラメータ最適チェーン"から"チェーン上のネイティブヒット製造機"への成功した転換を遂げており、2024-2025年には構造的なブレークスルーを迎えるでしょう。1. MemeCoinのホームマーケット、二次的な移行ではない2. 資本は「オンチェーンのアクティブ度」に賭け、技術路線ではない3. エコ製品がヒット商品から「基礎消費層」へと進化する4. 価格シグナル: 200ドルを突破し、高ボラティリティのメイン上昇波に入るこれは消費データに基づいて取引の期待を駆動するモデルであり、ETHはそれができず、SOLがパラダイムとなった。! [資本は高リターンを好む、BTCの信念からETH、SOLの配分シフトへ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796)## クジラのゲームと政策の触媒オンチェーンデータによると、2025年Q2以降、3つの機関の「オンチェーン建倉」行動に明らかに異なる戦略が見られます：ある機関は5月から7月にかけてETHを継続的に増持し、別の機関は6月以降にSolanaチェーン上で頻繁にポジションを調整しています。2社の上場企業はSOLの増持を継続的に発表しています。これは単純な「勝敗」賭けではなく、市場の階層化です：ETHは「構造的資産配分」、SOLは「短期的なボラティリティツール」です。政策の方向性の差異化が"2つの線の成長"を促進しています。アメリカ初のステーブルコインの連邦規制フレームワークが策定され、さらにいくつかの取引所が現物ETH ETFの書類を提出したことで、"ETHのコンプライアンスフレームワークへの組み込み"の道筋がますます明確になっています。同時に、Solanaチームは取引所と協力して"消費資産のコンプライアンス発行"実験を進めています。この"双方向コンプライアンス"は、政策の恩恵がアプリケーションシーン、資金の特性、リスクの好みに応じて差別化されて配分されていることを意味します: ETHは引き続き伝統的な資本を吸収し、SOLは若年ユーザーと消費シーンのコンプライアンス実験場となっています。## 誰が未来を定義するのか? ヘッジ構成、選択肢の二択ではなくBTCが12万ドルを突破した後の市場の動きを見ると、ETHとSOLの違いはもはや「誰が誰を代替するか」という線形の問題ではなく、「誰がどの周期で未来を定義するか」という分散型の答えになった。ETHは構造的支援の下での中長期的なストーリーの主役です。法案の後押しにより、ETHが金融コンプライアンスシステムに組み込まれる道筋が明確になっています。現物ETFの推進や、RWAモデルにおける「クリアリング層」の位置付けにより、ETHはブロックチェーン資産の「コアアセット」として位置づけられています。SOLは構造的亀裂の中の短期爆発器です。ETHの安定性に対して、SOLは高頻度取引、Memeコインの物語、エンドユーザーアプリケーション、ネイティブ消費財などの面で資金のゲームの主戦場となっています。SOLは少数の「資金を受け入れる能力があり、かつ高いボラティリティを望む」物語の窪地であり、BTCが主上昇波を開始した後、「資金の循環の迅速な反応」を捉える核心的な短期選択肢となっています。したがって、これは「選択問題」ではなく「周期的なゲーム問題」です：制度改革を支持し、従来の資本構造の参入に賭ける中長期資金にとって、ETHが第一選択です。資金の循環と物語の爆発機会を捉えたい短期的な参加者にとって、SOLはより緊張感のあるベータエクスポージャーを提供します。物語と制度、変動と沈殿の間で、ETHとSOLはもはや対立する選択肢ではなく、時代のミスマッチの中での最適な組み合わせを構成しているのかもしれません。未来を定義するのは誰か？現時点では、答えは単一のプロジェクトではなく、この"組み合わせの重み"の継続的な微調整プロセスである可能性があります。! [資本は高リターンを好み、BTCの信念からETH、SOLの配分シフトへ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9a40deae9c2628b64879d6cae503c56e)
2025年の暗号市場の新しいパターン:ETHとSOLのデュアルライン競争戦略の比較
2025年の暗号市場の新たな風景:ETHとSOLの2行競争
2025年の暗号資産市場は明らかな構造的分化を示しています。資金は選ばれた戦場に集中しており、優勝劣敗の状況が明らかになっています。最も直感的な信号は機関投資家の買い戦略の変化から来ています:
ETHに関して:複数の上場企業が大規模にイーサリアム資産の金庫を構築し始めています。例えば、ある企業はそのデジタル資産の金庫の権限を2.5億ドルに引き上げ、8,351枚のETHを新たに保有しました; 別の企業は今月累計で19,084枚のETHを増持し、総保有量は34万枚に達し、市場価値は12億ドルを超えています。
SOLに関して: 購入規模も驚異的で、より爆発的な投機的な性質を持っている。ある上場企業が141,383枚のSOLを追加購入すると発表し、総保有量は100万枚に迫る; 別の企業は1,770万ドルで10万枚のSOLを購入すると発表し、総保有量は182万枚に達し、浮利益は5,800万ドルを超えている。
これらの現象は、ETHとSOLが機関投資家のマルチアセット配分における第一選択の基盤資産となったことを示しています。しかし、両者の投資ロジックには顕著な差異があります。ETHは「オンチェーン国債+高品質資産の基盤+現物ETFの入場に関する制度的な対象」として使用されているのに対し、SOLは「高性能消費アプリケーションチェーン+新しいミーム経済の主戦場」として構築されています。
! 資本は高リターンを好む、BTCの信念からETH、SOLの配分シフトへ
ETH:誤解された制度的スピンドル
過去2年間、イーサリアムのナラティブは一時「空転」疑惑に陥った。しかし現実は、ETHは決して離脱せず、むしろ制度的なナラティブと最も深く結びついたコアアセットとなった。その基盤は3つの次元の深い制度協調に支えられている:
価格面では、ETHは4000ドルの関門に迫っています。BTCが120,000ドルを突破し安定したことに伴い、ETHが再び市場の期待を呼び起こすプロセスは、新しい物語の創造ではなく、古い価値の再発見です。
SOL:オンチェーンネイティブ消費力
イーサリアムの"金融の中心"という位置づけに対して、Solanaはむしろ高頻度シーンにおける消費基盤インフラのようです。その物語は"技術パラメータ最適チェーン"から"チェーン上のネイティブヒット製造機"への成功した転換を遂げており、2024-2025年には構造的なブレークスルーを迎えるでしょう。
これは消費データに基づいて取引の期待を駆動するモデルであり、ETHはそれができず、SOLがパラダイムとなった。
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クジラのゲームと政策の触媒
オンチェーンデータによると、2025年Q2以降、3つの機関の「オンチェーン建倉」行動に明らかに異なる戦略が見られます：ある機関は5月から7月にかけてETHを継続的に増持し、別の機関は6月以降にSolanaチェーン上で頻繁にポジションを調整しています。2社の上場企業はSOLの増持を継続的に発表しています。
これは単純な「勝敗」賭けではなく、市場の階層化です：ETHは「構造的資産配分」、SOLは「短期的なボラティリティツール」です。
政策の方向性の差異化が"2つの線の成長"を促進しています。アメリカ初のステーブルコインの連邦規制フレームワークが策定され、さらにいくつかの取引所が現物ETH ETFの書類を提出したことで、"ETHのコンプライアンスフレームワークへの組み込み"の道筋がますます明確になっています。同時に、Solanaチームは取引所と協力して"消費資産のコンプライアンス発行"実験を進めています。
この"双方向コンプライアンス"は、政策の恩恵がアプリケーションシーン、資金の特性、リスクの好みに応じて差別化されて配分されていることを意味します: ETHは引き続き伝統的な資本を吸収し、SOLは若年ユーザーと消費シーンのコンプライアンス実験場となっています。
誰が未来を定義するのか? ヘッジ構成、選択肢の二択ではなく
BTCが12万ドルを突破した後の市場の動きを見ると、ETHとSOLの違いはもはや「誰が誰を代替するか」という線形の問題ではなく、「誰がどの周期で未来を定義するか」という分散型の答えになった。
ETHは構造的支援の下での中長期的なストーリーの主役です。法案の後押しにより、ETHが金融コンプライアンスシステムに組み込まれる道筋が明確になっています。現物ETFの推進や、RWAモデルにおける「クリアリング層」の位置付けにより、ETHはブロックチェーン資産の「コアアセット」として位置づけられています。
SOLは構造的亀裂の中の短期爆発器です。ETHの安定性に対して、SOLは高頻度取引、Memeコインの物語、エンドユーザーアプリケーション、ネイティブ消費財などの面で資金のゲームの主戦場となっています。SOLは少数の「資金を受け入れる能力があり、かつ高いボラティリティを望む」物語の窪地であり、BTCが主上昇波を開始した後、「資金の循環の迅速な反応」を捉える核心的な短期選択肢となっています。
したがって、これは「選択問題」ではなく「周期的なゲーム問題」です：制度改革を支持し、従来の資本構造の参入に賭ける中長期資金にとって、ETHが第一選択です。資金の循環と物語の爆発機会を捉えたい短期的な参加者にとって、SOLはより緊張感のあるベータエクスポージャーを提供します。
物語と制度、変動と沈殿の間で、ETHとSOLはもはや対立する選択肢ではなく、時代のミスマッチの中での最適な組み合わせを構成しているのかもしれません。未来を定義するのは誰か？現時点では、答えは単一のプロジェクトではなく、この"組み合わせの重み"の継続的な微調整プロセスである可能性があります。
! 資本は高リターンを好み、BTCの信念からETH、SOLの配分シフトへ