Bittensorプロジェクトの問題とリスク分析

Bittensorは自称「公平なマイニング」プロジェクトですが、実際にはその基盤であるSubtensorはPoWでもPoSでもないブロックチェーンであり、財団が管理する単一のチェーンで、メカニズムは不透明です。そのガバナンス構造は3人の財団スタッフと12のバリデータノードで構成されており、すべて内部関係者または利害関係者です。

! なぜBittensorは詐欺であり、$TAOはゼロに向かっているのですか?

2021年1月のネットワークアクティベーションから2023年10月のサブネットローンチまでの間に、Bittensorは538万TAOをマイニングしました。しかし、この部分のトークンの配分ルールや最終的な流れは明確ではなく、内部メンバーによって分配される可能性が高いです。現在の861万の発行量を基に計算すると、少なくとも62.5%のTAOが内部の人々の手に握られています。財団やいくつかの投資機関は検証ノードも運営しており、実際の割合はさらに高い可能性があります。

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TAOのステーキング率は常に70%-90%の間で維持されています。20億ドルの時価総額を基に計算すると、少なくとも14億ドルのTAOは流通に入っていません。実際の流通時価総額はわずか6億ドルですが、完全希薄化評価は50億ドルに達し、典型的な低流通高時価総額プロジェクトです。

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dTAOのアップグレードは、初期の保有者に退出の機会を提供するようです。それは「スプリットプール」と「相互支援プール」モデルを導入し、旧いナarrティブが弱まる中で新しい流動性を引き寄せようとしています。しかし、閉じられたエコシステムと市場環境がベア相場に転じたため、このアップグレードは十分な外部資金を引き寄せることに失敗しました。サブネットのハードルが下がり、数量に上限がないことで、エコシステム内の限られた流動性がさらに希薄化しました。

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データによると、dTAOがローンチされて以来、約30万枚のTAO(が7000万ドルの価値で)根ネットワークから流出し、中央集権取引所で決済される可能性があります。これは大口が徐々に撤退していることを示しています。

! なぜBittensorは詐欺であり、$TAOはゼロに向かっているのですか?

dTAOモデルはサブネットプロジェクトに不利で、元々の利益の一致性を破壊しています。サブネットトークンは有効な経済モデルを欠いており、プロジェクト側はその能力を引き出すのが難しいです。検証ノードは特権階級となり、サブネットトークンを持続的に販売できます。このようなモデルはBittensorの基盤を損ない、プロジェクト側への魅力を失わせています。

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総じて、Bittensorはガバナンスの不透明性、トークンの不均等配分、流動性の不足、経済モデルの不均衡などの複数のリスクに直面しています。もしルートネットワークの大口保有者が引き続き逃げ出すと、流動性が急速に枯渇し、プロジェクトは深刻な挑戦に直面する可能性があります。

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