# 暗号化資産の評価モデルの探求暗号化通貨は、フィンテック分野で最も潜在的なセクターの一つとなっています。機関資金の流入に伴い、暗号プロジェクトの価値を適切に評価する方法が重要な問題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやPER評価法など、成熟した評価システムがあります。暗号化プロジェクトの種類は多岐にわたり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームトークン、分散型金融プロジェクト、ミームコインなどがあり、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。私たちは、各分野に適した評価モデルを探求する必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-72c275e6ea35c77b34a4acfa4d8c0c51)## パブリックチェーンの評価：メトカーフの法則メトカフの法則の核心的な内容は、ネットワークの価値がノード数の平方に比例するということです。式は次の通りです：V = K*N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）。この法則は、インターネット企業の価値予測に広く認められています。研究によると、10年間の統計の中で、一部の大規模なソーシャルネットワーク企業の価値はユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。イーサリアムなどのブロックチェーンパブリックチェーンプロジェクトに関する研究によると、その時価総額は日々のアクティブユーザーと対数線形の関係にあり、基本的にメトカーフの法則に従っています。イーサリアムネットワークの時価総額はユーザーのN^(1.43)に比例し、定数Kの値は3000です。計算式は次のようになります：V = 3000 * N^1.43。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e3539449a4e701bdbfc0109dfda9d3fa)しかし、メトカーフの法則は新興のパブリックブロックチェーンに適用する際に限界があります。パブリックブロックチェーンの発展初期では、ユーザー基盤が相対的に小さく、この法則に基づいて評価するのには適していません。また、この法則は、ステーキング率がトークン価格に与える影響、燃焼メカニズムの長期的な影響、さらにパブリックブロックチェーンのエコシステムが安全比率に基づいて総ロック価値に対して行うゲームなどの要因を反映することもできません。## 取引所トークンの評価：利益の再購入と焼却モデル中央集権的な取引所のプラットフォームトークンは、株式トークンに似ており、取引所の収益、パブリックチェーンのエコシステムの発展状況、市場シェアなどの要因に関連しています。この種のトークンは通常、買戻しと焼却のメカニズムを備えており、時にはパブリックチェーン内の手数料焼却メカニズムも備えています。プラットフォームトークンの評価には、プラットフォーム全体の収益状況とトークンの焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された利益の買い戻しと焼却モデル評価法の計算方法は次のとおりです：プラットフォームトークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * 供給バーンレート (Kは一定)! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3cb7e62b8baf40bea474c8f4ad287fd4)ある有名な取引所のプラットフォームトークンを例に挙げると、そのエンパワーメントの方法は、利益の再購入から自動的な消失への進化を遂げました。現在採用されている自動消失メカニズムは、トークンの価格とパブリックチェーンの四半期ブロック数に基づいて消失量を計算し、さらにリアルタイム消失メカニズムもあります。実際のアプリケーションでは、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、プラットフォームトークンの評価に大きな影響を与える可能性があります。## 非中央集権金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法分散型金融プロジェクトは、トークンキャッシュフロー割引評価法を採用できます。この方法の核心的な論理は、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在価値に換算することです。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ce4ba5de2ca105e896281bad950a2be8)ある分散型取引所を例にとると、2024年の収入が9890万ドル、年成長率10%、割引率15%、予測期間5年、永続成長率3%、自由キャッシュフロー変換率90%と仮定します。計算の結果、このプロジェクトの評価額は約10億ドルであり、現在の時価総額に近いです。しかし、この評価方法は幾つかの課題に直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益価値を直接捉えていません；将来のキャッシュフローの予測が困難です；割引率の決定が複雑です；特定のプロジェクトが採用している利益の買い戻し焼却メカニズムが評価の正確性に影響を与える可能性があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5570754830a9e7c70981a628bf16de93)## ビットコインの評価：多様なアプローチの総合的考察ビットコインについては、さまざまな評価方法を考慮することができます:1. マイニングコスト評価法：過去5年間、ビットコインの価格が主流のマイニングマシンのマイニングコストを下回っていた時間の割合は約10%に過ぎず、マイニングコストがビットコイン価格に対して重要な支援作用を持っていることを示しています。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c947fb4db0efd8c2e5679f734c38ef0b)2. 黄金の代替品モデル：ビットコインを「デジタルゴールド」と見なし、その市場価値がゴールドの市場価値に占める割合に基づいて評価します。現在、この割合は約7.3%ですが、より高い水準に引き上げられれば、ビットコインの価格はそれに応じて上昇します。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデル探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-26922565521dbf6c7faa8632841886d4)しかし、ビットコインと金は物理的属性、市場認識、適用シーンなどの面で顕著な違いがあるため、このモデルを使用する際にはこれらの要素を十分に考慮する必要があります。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-11227f708d0f4123e6c4cd98cf6ca76b)## まとめ合理な評価モデルは、特に市場が低迷している時期に、暗号業界の健全な成長を促進するために重要です。厳格な基準と基本的な論理を通じて、私たちは熊市の中で長期的な価値を持つプロジェクトを発掘することができ、2000年のインターネットバブル崩壊後に優れたテクノロジー企業を識別したように。! 【DeFiからビットコインへ、暗号資産評価モデルの探索】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-71a3910e20eeb826e65355415f237f6e)
暗号化資産の評価モデルを探る：パブリックチェーンから分散型金融への多元的分析
暗号化資産の評価モデルの探求
暗号化通貨は、フィンテック分野で最も潜在的なセクターの一つとなっています。機関資金の流入に伴い、暗号プロジェクトの価値を適切に評価する方法が重要な問題となっています。従来の金融資産には、キャッシュフロー割引モデルやPER評価法など、成熟した評価システムがあります。
暗号化プロジェクトの種類は多岐にわたり、パブリックチェーン、取引所プラットフォームトークン、分散型金融プロジェクト、ミームコインなどがあり、それぞれ異なる特徴、経済モデル、トークン機能を持っています。私たちは、各分野に適した評価モデルを探求する必要があります。
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パブリックチェーンの評価：メトカーフの法則
メトカフの法則の核心的な内容は、ネットワークの価値がノード数の平方に比例するということです。式は次の通りです：V = K*N²（Vはネットワークの価値、Nは有効ノード数、Kは定数）。
この法則は、インターネット企業の価値予測に広く認められています。研究によると、10年間の統計の中で、一部の大規模なソーシャルネットワーク企業の価値はユーザー数とメトカーフの法則の特徴を示しています。
イーサリアムなどのブロックチェーンパブリックチェーンプロジェクトに関する研究によると、その時価総額は日々のアクティブユーザーと対数線形の関係にあり、基本的にメトカーフの法則に従っています。イーサリアムネットワークの時価総額はユーザーのN^(1.43)に比例し、定数Kの値は3000です。計算式は次のようになります：V = 3000 * N^1.43。
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しかし、メトカーフの法則は新興のパブリックブロックチェーンに適用する際に限界があります。パブリックブロックチェーンの発展初期では、ユーザー基盤が相対的に小さく、この法則に基づいて評価するのには適していません。また、この法則は、ステーキング率がトークン価格に与える影響、燃焼メカニズムの長期的な影響、さらにパブリックブロックチェーンのエコシステムが安全比率に基づいて総ロック価値に対して行うゲームなどの要因を反映することもできません。
取引所トークンの評価：利益の再購入と焼却モデル
中央集権的な取引所のプラットフォームトークンは、株式トークンに似ており、取引所の収益、パブリックチェーンのエコシステムの発展状況、市場シェアなどの要因に関連しています。この種のトークンは通常、買戻しと焼却のメカニズムを備えており、時にはパブリックチェーン内の手数料焼却メカニズムも備えています。
プラットフォームトークンの評価には、プラットフォーム全体の収益状況とトークンの焼却メカニズムを考慮する必要があります。簡略化された利益の買い戻しと焼却モデル評価法の計算方法は次のとおりです：
プラットフォームトークン価値成長率 = K * 取引量成長率 * 供給バーンレート (Kは一定)
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ある有名な取引所のプラットフォームトークンを例に挙げると、そのエンパワーメントの方法は、利益の再購入から自動的な消失への進化を遂げました。現在採用されている自動消失メカニズムは、トークンの価格とパブリックチェーンの四半期ブロック数に基づいて消失量を計算し、さらにリアルタイム消失メカニズムもあります。
実際のアプリケーションでは、取引所の市場シェアの変化や規制政策の影響に密接に注意を払う必要があります。これらの要因は、プラットフォームトークンの評価に大きな影響を与える可能性があります。
非中央集権金融プロジェクトの評価：トークンキャッシュフロー割引法
分散型金融プロジェクトは、トークンキャッシュフロー割引評価法を採用できます。この方法の核心的な論理は、トークンが将来生み出すキャッシュフローを予測し、一定の割引率で現在価値に換算することです。
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ある分散型取引所を例にとると、2024年の収入が9890万ドル、年成長率10%、割引率15%、予測期間5年、永続成長率3%、自由キャッシュフロー変換率90%と仮定します。計算の結果、このプロジェクトの評価額は約10億ドルであり、現在の時価総額に近いです。
しかし、この評価方法は幾つかの課題に直面しています：ガバナンストークンは通常、プロトコルの収益価値を直接捉えていません；将来のキャッシュフローの予測が困難です；割引率の決定が複雑です；特定のプロジェクトが採用している利益の買い戻し焼却メカニズムが評価の正確性に影響を与える可能性があります。
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ビットコインの評価：多様なアプローチの総合的考察
ビットコインについては、さまざまな評価方法を考慮することができます:
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しかし、ビットコインと金は物理的属性、市場認識、適用シーンなどの面で顕著な違いがあるため、このモデルを使用する際にはこれらの要素を十分に考慮する必要があります。
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まとめ
合理な評価モデルは、特に市場が低迷している時期に、暗号業界の健全な成長を促進するために重要です。厳格な基準と基本的な論理を通じて、私たちは熊市の中で長期的な価値を持つプロジェクトを発掘することができ、2000年のインターネットバブル崩壊後に優れたテクノロジー企業を識別したように。
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