ストックオンチェーンモデルの2つの実践: xStocksとRobinhoodの比較分析

最近、株式のブロックチェーン化が業界で話題になっており、特にBackedがサポートするxStocksとある取引プラットフォームのモデルが最も注目されています。比較すると、xStocksの株式ブロックチェーン化モデルはよりオープンで組み合わせ可能であり、一般ユーザーはチェーン上で自由に取引できます。一方、ある取引プラットフォームはコンプライアンスの前提の下、規制が明確なEU地域のユーザーのみに開放されており、非コンプライアンスのアドレスへの移転は許可されていません。本稿では、複数のデータセットを通じてこれら二つのモデルの違いを探ります。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Bipolar Practices for Stock On-Chain

xStocksスキーマ分析

###取引

xStocksは現在61種類の株式をサポートしており、そのうち10銘柄はすでにチェーン上で取引されています。7月2日時点で、SPY、TSLA、CRCL、MSTR、NVDAの累積取引量は100万ドルを超えています。さらに、AAPL、GOOGL、QQQ、META、AMZNでもユーザー取引が発生しています。一部のMeme取引プラットフォームはxStocks取引専用エリアも開設しています。

2つの取引プラットフォームのサポートを受けた後、xStocksの取引量は大幅に増加しました。7月1日の単日取引量は664.1万ドルに達し、取引ユーザーは6500人を超え、取引件数は1.78万件を超えました。その中で、TSLA、SPY、CRCLの当日の取引量はそれぞれ100万ドルを超えました。

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運用メカニズム

xStocksは1トークンが1株の株式に連動するモデルを採用しています。専門の投資家または適格投資家は、Backedアカウントを通じて株式を購入するためにBackedに申請できます。Backedはこれらのプライマリー投資家が証券会社で株式を購入するのを支援し、株式を第三者機関に保管します。その後、BackedはxStocksを通じて購入した株式の数量を対応する数量のトークンとして鋳造し、プライマリー投資家に返還します。Backedアカウントを持つプライマリー投資家は、いつでも株式トークンを発行および償還できます。

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流動性の源泉

株式トークンの発行権は一次専門投資家に集中していますが、流動性は主に取引所のマーケットメーカーに依存しています。xStocksは取引所と提携し、流通経路を提供するだけでなく、取引所を一次発行のステージにし、マーケットメーカーのリソースを利用して流動性を提供します。取引の活発度と流動性プールの深さは相互に補完し合い、取引が活発であるほど流動性を提供する意欲も強くなります。

流動性をさらに向上させるために、xStocksはパブリックチェーンおよび主要なDEXと提携し、第三者のDeFiプロトコルトークンを利用して個人投資家に株式トークンの流動性を提供するよう促す計画です。現在、xStocksはSolana上のDEXアグリゲーターJupiterおよび貸付プロトコルKaminoと協力していることが知られています。

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ある取引プラットフォームの株式オンチェーンモデル分析

###テクノロジーの展開

このプラットフォームはArbitrum上で株式トークンを発行することを選択し、213種類のトークンがデプロイ済みまたはテスト中です。デプロイプロセスにはわずか5.35ドルかかり、トークンごとの平均コストはわずか0.03ドルです。手数料の安さはArbitrumを選ぶ重要な要因の一つです。将来的には、このプラットフォームはArbitrumを基盤にした専用チェーンを開発する計画です。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance:株式オンチェーンコンプライアンスのためのバイポーラプラクティス

イノベーションへの挑戦

このプラットフォームは、OpenAIやSpaceXを含む世界初の非上場企業の株式トークンを発表しました。この取り組みにより、暗号通貨が高い潜在能力を持つ非上場企業の株式のプレマーケットとなり、暗号ユーザーが従来の株式投資家よりも早く上場予定の株式にアクセスできる可能性があります。現在、このプラットフォームは2,309枚のOpenAI(o)トークンを発行しています。

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コンプライアンス対策

このプラットフォームのストックトークン契約には、コンプライアンス要件が組み込まれています。各転送の際には、承認されたウォレット登録簿(KYC/AML)を確認する必要があります。これらのトークンはDeFiと相互作用できない場合がありますが、配布機能を持つ中央集権型取引所は利益を得る可能性があります。たとえEUユーザーがオンチェーンで株を購入しても、株式トークンを未登録のアドレスに転送することはできず、そのような転送はブロックされます。

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が近日中に登場します

OpenAIを除くと、このプラットフォームに関連する79の展開された株式トークンにメタデータが設定されており、プラットフォーム自体、Trump Media & Technology Group、GameStopなどの株式、Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income StrategyなどのETFが含まれています。メタデータが設定された一部の株式トークンは、少量の鋳造が行われています。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Polar Practices for Stock On-Chain Compliance

まとめ

xStocksとある取引プラットフォームの株式オンチェーンモデルはそれぞれの特徴を持っています。xStocksはオープン性とコンポーザビリティに重点を置いており、ある取引プラットフォームは厳格にコンプライアンス要件を遵守しています。両方のモデルは、従来の金融資産をブロックチェーンの世界に導入する道を探求しており、今後の発展は引き続き注目に値します。

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