最近、あまり話題にされていないニュースがありますが、私はそれを非常に興味深いと思います。

7月21日、ステーブルコイン発行者StablecoinXが3億6000万ドルの資金調達の完了を発表しました。そのうち2億6000万ドルは、Ethena財団の子会社ENAの戦略的買収に使用される予定です。この方法では、市場メーカーがオープンマーケットでのスポット購入に毎日約500万ドルを投資し、総期間は6週間になる見込みです。

この資金は投機のためのものではなく、ロックアップ期間後に解除されるヘッジでもなく、むしろ財務資産プールを構築するためのものです。発表によれば、これらすべては計画を進めるためのものです —
将来的には、コード「USDE」を使ってナスダックに上場申請を行います。

上場スケジュールはまだ最終決定されていませんが、そのような行動はすでに明確なシグナルを示しています:

彼らはENAを潜在的なバランスシートのコア保有として扱っており、担保や短期的な利益としてではなく、株式構造における基礎資産の役割を果たすために扱っています。

これは、BNBが企業の財務を豊かにするために使用され、最終的には製品ポートフォリオに入った初期の時代に似ています。違いは、今回はそれを支えるのがオンチェーンプロトコルやDAOではなく、上場準備中の企業が実際のお金を使ってトークンを取得しているということです。

小口投資家にとって、そのようなニュースは通常、最初の印象では「取引シグナル」としては見られません。なぜなら、爆発的な見出しもなく、興味を引くような当日の価格変動もないからです。しかし、「ナラティブ → 構造」への市場のシフトに注意を払い始めると、実際にはこれが明確な基盤となる可能性があります。

注意すべきいくつかの詳細:
•この2億6千万は一度限りの取引ではなく、市場の影響を長期間にわたって抑えるために、市場メーカーによって徐々に投入されています。
• 購入されたENAは元々財団の準備金のロックされた部分であり、流通することはできません。現物に変換すると、浮動供給が収縮します。
•Ethena財団は拒否権を保持しており、StablecoinXはこのバッチのENAを単独で販売することはできません。これは、このバッチのトークンが一度購入されると、資産プールに永久にロックされることを意味します。

この設定は、本質的にENAが準金融化状態に入ることを可能にします：買い注文は市場に流入する実際の資本によって裏付けられ、売り圧力は完全に封じ込められ、その後、中期の配分のための「財務ナラティブ」と整合し始めます。

このようなモデルが市場に登場するのは初めてではありませんが、ENAにとっては初めてのことです。

それでは、私たち一般の個人投資家はこの問題をどのように考えるべきでしょうか？

正直言って、このようなエアドロップでもなく、ローンチでもなく、また大きなVがプロモーションしているわけでもないトピックは、確かに見落とされやすいです。

しかし、明確なシグナルがあります：安定したファンドが、特定のトークンを6週間の間に継続的かつ着実に購入する計画を立てています。このトークンは将来的に上場を予定している企業の資産になる可能性があります。

小売投資家の視点から見ると、これは構造的に増加しているポジションで、リズムは遅いものの明確な方向性があります—一夜にして急増することも、突然崩壊することもありませんが、毎日購入してロックアップし、売却することのない非常に明確な「買い手」が存在しています。

私はすでに市場にバッチで入っており、コストを快適な範囲内に保ちながら、追いかけず、手ぶらではありません。

このタイプのテーマは、必ずしも3日で投資を倍増させるスリルを与えてくれるわけではありませんが、次のナラティブが形成されるとき、主流市場によってその価値が再定義される可能性が高いです。
その頃には、誰もがあなたに「このコインは何のためですか？」と尋ねるのではなく、「なぜこのコインがプロダクトXの基礎資産として含まれているのですか？」と尋ねるでしょう。

早く入るか、物語が成熟するのを待ってから追いかけるかは、個人のスタイルによります。
しかし、誰かが入ってくることを事前に知っていれば、見逃すべきではない場所もいくつかあります。

$ENA