米国の経済データの乖離が利下げの議論を引き起こし、暗号資産市場に新たな機会が訪れる

アメリカの6月CPIと非農業データのパフォーマンスに乖離が見られ、市場は連邦準備制度理事会の利下げ回数について合意に至れず、様子見の姿勢を取らざるを得ない。AIブームが引き起こし、NVIDIAの時価総額は一時世界首位に達し、人工知能時代の基準企業となった。しかし、米国株市場は深刻な分化があり、全体の株価収益率は高い水準にあり、バブルの兆候がすでに見られる。

暗号資産市場本月に予期せぬ下落が見られ、これは一部の長期保有者やマイナーの売却行動に起因する可能性があります。この調整は投資家に新たなエントリー機会を提供します。

米連邦準備制度理事会は6月のFOMC会議で金利を据え置くことを決定し、市場の期待に沿った。会議全体のトーンはハト派に偏り、以前のタカ派の立場からの変化が見られる。パウエルはインフレが2%の目標に対して「適度な進展を見せている」と述べた。5月のCPIデータは前年比3.3%の増加を示し、予想を下回った；コアCPIは前年比3.4%の増加を示し、3年余りでの最低値を記録した。

しかし、5月の非農業雇用データは予想を上回り、27.2万人に達しました。インフレと雇用データの乖離により、市場は利下げのタイミングと回数について一致した見解を形成することが難しくなっています。現在、9月に初めて利下げが行われる確率はわずか56.3%と予測されています。

米連邦準備制度のドットプロットによると、11人の委員が今年の金利は5%以上に維持されると考えており、これは最大で1回の利下げに相当します。8人の委員は4.75%-5%まで下がる可能性があり、つまり2回の利下げが可能です。したがって、利下げの幅と回数には依然として不確実性があります。

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取引の観点から見ると、市場はすでに連邦準備制度の利下げに賭け始めたようです。米国債の利回りはここ数ヶ月で下降傾向にあり、金の価格は高値で横ばいとなっており、資金のリスク嗜好が高まっていることを示しており、安全資産の魅力が徐々に低下しています。

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アメリカの最新の経済データによると、製造業PMIは51.7で、予想を上回っています。第二四半期のGDP成長率は3.0%と予測されています。全体的に見て、アメリカ経済は比較的堅調であり、投資家は過度に心配する必要はなく、インフレの低下と連邦準備制度の利下げを辛抱強く待つことができます。

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6月中旬、NVIDIAの時価総額は一時的にマイクロソフトとアップルを超え、世界で最も時価総額の大きい企業となりました。これは市場がAI技術の変革を高く評価していることを反映しています。しかし、その後NVIDIAの幹部が株を売却し始め、株価は調整され、現在は世界で3位に位置しています。

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米連邦準備制度がまだ利下げをしていないにもかかわらず、米国株は何度も新高値を更新し、AIコンセプトが市場に強力な動力を注入しています。ナスダックとS&P 500は歴史的な新高値を持続的に更新しており、ダウ平均は高値での乱高下をしています。PERの観点から分析すると、S&P 500のPERは21世紀以降の80パーセンタイルに近いですが、2002年のインターネットバブル崩壊時の水準にはまだ及んでいません。

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注目すべきは、S&P 500指数のリターンと市場の広がり指標との乖離が30年ぶりの高水準に達し、大型株に資金が高度に集中している一方で、小型株のパフォーマンスが振るわないことです。この現象は市場全体の流動性に影響を及ぼし、システミックリスクを増加させる可能性があります。今後の市場スタイルは、NVIDIAの2025年度第2四半期の決算報告および利下げ期待の変化に伴い調整される可能性があります。

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アジア太平洋市場は今月好調で、インドのムンバイSENSEX指数は80000ポイントに近づき、台湾の加權指数は歴史的高値を記録しました。円の為替レートが160を下回ったにもかかわらず、日経225指数は依然として強く、高位での振動を維持しています。

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米国株式が新高値を更新する中、暗号資産市場は今月、明確な悪材料がないにも関わらず下落しました。ビットコインは最低で58500ドルを下回り、イーサリアムは3240ドル近くまで下落しました。マクロ環境が良好で、米連邦準備制度の姿勢がハト派に変わったにも関わらず、市場の動きと大規模機関の行動には乖離があります。

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今回の下落は主に古参OGとマイナーによる売却が引き起こしたもので、彼らは総額約410億ドルの資産を売却しました。この集中した売却は、様々な要因の偶然の結果である可能性があります。一方で、ビットコイン市場のデリバティブの発展も価格の変動を激化させています。契約やオプションなどの金融工具の絡み合いにより、市場はますます複雑になり、純粋なビットコインの「古典時代」はもはや帰ってきません。

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しかし、今回の下落は投資家にとって低価格での参入機会を提供しました。金融ツールの多様化が暗号資産市場を主流に押し上げています。今月も二つの重要なニュースが伝えられました：イーサリアム現物ETFが早ければ7月初旬に承認される可能性があること；VanEckはSECに対してソラナETFを申請し、2025年にローンチする計画です。ビットコインからイーサリアム、そしてソラナへと、暗号資産は従来の市場に予想以上のスピードで受け入れられており、今後大量の増分資金をもたらす可能性があります。

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総じて、マクロ経済や伝統的な金融市場に不確実性が存在するにもかかわらず、暗号資産市場は独立性と弾力性を示しており、分散投資ポートフォリオの中でより重要な役割を果たし、投資家に新たな成長機会を提供することが期待されます。

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