世界の資産環境は変化しており、暗号通貨は新たな優位性を示しています

最近、世界の金融市場は顕著な変動を経験しました。月初めに、ある関税政策が世界中の資産の大幅な下落を引き起こし、その後、政策の調整が市場の懸念を和らげ、新たなリスク選好の感情が高まり、ビットコインがいち早く強い反発を見せました。

! Crypto Macro Monthly Report:関税戦争が世界の資産の差別化を加速し、暗号は新たな均衡支点として台頭

経済データから見ると、4月のアメリカの消費や雇用などのハード指標はまだ実質的な影響を受けていないが、リスクは明らかに上昇している。3月のアメリカの非農業雇用が15.1万人増加し、失業率は4.1%に上昇した。しかし、新たに実施された関税政策により、輸入商品の価格指数が前年比で18.6%上昇した。3月の小売売上高は前月比で1.4%増加し、主に自動車関税前の購入の影響を受けているが、自動車を除いた実質的な消費の増加はわずか0.5%にとどまる。

注目すべきは、4月の消費者信頼指数が1978年以来の最大の減少幅を記録したことです。4月のミシガン大学消費者信頼指数の初値は50.8で、予想の53.5を大幅に下回りました。同時に、インフレ期待が著しく上昇し、1年物のインフレ期待は6.7%に急上昇し、40年以上ぶりの高水準を記録しました。5年物のインフレ期待は4.4%に達し、30年以上ぶりの高水準です。これらのソフト指標の大幅な悪化は、経済の持続不可能性を明らかにしています。

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アメリカ経済は「高インフレ-低成長-政策の対立」というスタグフレーションの困難に直面しています。関税政策の悪影響は、サプライチェーン、雇用市場、消費者信頼の3つのチャネルを通じて徐々に現れると予想されています。国際通貨基金は2025年の世界経済成長予想を2.8%に引き下げ、その中でアメリカの成長率予想は1.8%、ユーロ圏は0.7%に引き下げられました。

米連邦準備制度理事会は、目標を上回る持続的なインフレ率と急上昇する短期インフレ期待に直面して、3月に金利を据え置く決定を下しました。米連邦準備制度理事会の議長は、経済状況を引き続き観察し、より明確なシグナルを待ってから金利の調整を検討すると述べました。外部では、インフレが予想以上のスピードで下降した場合、米連邦準備制度理事会は中立金利に早く転換する可能性があり、2025年上半期に利下げを開始することさえ予測されています。

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4月初、米国株式市場は大きな打撃を受け、3つの主要指数は近3年間で最大の1日下落幅を記録しました。テクノロジー株は特に影響を受け、多くの大手テクノロジー企業の株価が大幅に下落しました。しかし、月末には米国株が顕著に反発し、一部は市場が関税政策の調整の可能性を期待したことや、一部のテクノロジー大手の決算が予想を上回ったことからです。それにもかかわらず、ウォール街ではこれが「熊市の中の技術的修正」に過ぎないと広く見なされており、米国株は依然として政策の不確実性や経済のリセッションリスクに直面しています。

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一方で、ビットコインは素晴らしいパフォーマンスを示し、世界の資産におけるその地位を再定義しました。4月中旬から下旬にかけて、ビットコインの価格は9.4万ドルを突破し、年内の新高値を記録しました。これはゴールドと同時に新高値を更新し、その「デジタルゴールド」としての特性を際立たせました。ビットコインの安定性は中長期資金を引き寄せ、世界の暗号資産の総時価総額は3兆ドルを突破しました。

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データによると、長期保有者は継続的に顕著なリターンを得ています。ビットコインは30％以上の調整から反発し、歴史的な市場サイクルの法則に従っています。現在、さまざまなウォレットに約1670万BTCが利益を上げており、この「楽観的な閾値」は通常、ブル市場の到来を示唆しています。

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ビットコインの影響を受けて、世界の暗号資産の総市場価値が大幅に上昇しました。ビットコインの市場価値は、一部の世界的なテクノロジー巨人を超え、金、アップル、マイクロソフト、エヌビディアに次ぐ第五の資産となりました。注目すべきは、ビットコインとアメリカのテクノロジー株との長期的な関連性が「デカップリング」し、独立した市場のパフォーマンスと資産の属性の変化を示していることです。

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あるアナリストは、機関の関心の高まりとビットコインの「デジタルゴールド」としての地位の向上に基づき、ビットコインの2030年の目標価格を240万ドルに大幅に引き上げました。

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現在の市場の反発は、関税による市場崩壊や経済不況への懸念が一時的に和らいだことに主に起因しています。今後の動向は、関税戦争の進展と米国経済のパフォーマンスに依存します。最も楽観的な利下げの期待が来年にもあることを考慮すると、市場の意見には依然として相違があり、短期的な変動は避けられません。しかし、伝統的な金融市場が複数の要因で混乱している中、暗号資産の独立性と景気循環に対する抵抗力は、資産の多様化を求める資金を引き付ける可能性があります。

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