最近、エーテル版の"マイクロストラテジーサマー"の熱潮が広くフォローを引き起こしました。この現象はビットコインのマイクロストラテジーの"ポジティブフィードバックループ"効果を再現できるのでしょうか？さまざまな角度から探ってみましょう。まず、イーサリアムのマイクロストラテジーは確かにビットコインのマイクロストラテジーの成功モデルを参考にしています。短期的には、多くの米国株企業が追随して試み、正のフィードバックループを形成する可能性があります。操縦主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の購入力が、イーサリアムを準備資産として扱う行為は、実際にイーサリアムが長期的な疲弊状態から抜け出すのを助けています。この追い上げと売りの現象は、暗号通貨のブルマーケットにおける不変の法則である。違うのは、今回の追い上げの主体がもはや暗号通貨界隈の個人投資家に限定されず、ウォールストリートの実質資金に移行していることである。これは少なくともイーサリアムがついに暗号通貨界隈の重なる物語に純粋に依存する困難から脱却し、外部からの追加資金を引き寄せ始めていることを証明している。次に、ビットコインは"デジタルゴールド"の準備資産の位置づけに近く、価値は比較的安定していて、期待が明確です。一方、エーテルは本質的に"生産的資産"であり、その価値はエーテルネットワークの使用率、Gas料金収入、エコシステムの発展など、複数の要因に密接に関連しています。これは、エーテルが準備資産としてのボラティリティと不確実性がより大きいことを意味します。もしイーサリアムエコシステムが重大な技術的安全問題に直面した場合、または規制当局が分散型金融やステーキングなどの機能に対して圧力をかけた場合、イーサリアムは準備資産としてのリスクとボラティリティの変数がビットコインをはるかに上回ることになります。したがって、ビットコイン版のマイクロストラテジーのストーリー論理を参考にすることはできますが、それが市場の価格評価論理も一貫しているとは限りません。さらに、イーサリアムのエコシステムはビットコインに比べて、より成熟した分散型金融インフラの蓄積と、より豊かなストーリーテリングの展開を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、イーサリアムは約3-4%のネイティブ利回りを生成することができ、これは暗号の世界における"オンチェーン利息国債"に相当します。機関投資家はこの見解を認めており、短期的には以前に構築されたビットコインのレイヤー2ネットワークなどのさまざまなインフラがビットコインに原生資産の利息を提供する努力に一定の衝撃を与える可能性があります。しかし、長期的には状況は正反対になるかもしれません。一度エーテルがプログラム可能な利息資産の触媒要因としてイーサリアムのマイクロ戦略でより大きな効用を発揮すれば、ビットコインエコシステムの発展を加速し、インフラを整備する刺激になるでしょう。さらに、このマイクロストラテジーの熱潮は、実質的に暗号通貨の過去の物語を大きく再編成したものです。これまで、プロジェクトチームはプロジェクトを構築し、技術の物語を広める際に、主にベンチャーキャピタルや個人投資家を対象としており、基本的には暗号通貨業界の人々に向けて語られていました。しかし、現在の新しい物語では、現実の資産や伝統的な金融を問わず、将来的にはウォール街に向けて物語を語る必要があるかもしれません。重要な違いは、ウォール街が純粋なコンセプトのピザを簡単には受け入れないということです。彼らが必要とするのは、製品の市場適合性—実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などの具体的な指標です。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術の物語指向」から「ビジネス価値指向」へと移行することを余儀なくされます。これは、以前の競合他社がイーサリアムに与えた圧力であり、最終的には直面しなければならない問題です。最後、この一連の中には多くの米国株企業を含むマイクロストラテジー概念の操盤主体があり、大部分は従来の資本市場事業の成長が乏しく、暗号通貨を融合させて新たな突破口を探る必要がある企業です。彼らが暗号資産に全力投入することを選択するのは、主な事業に成長のポイントが欠けているため、新しい価値の成長エンジンを求めざるを得ないからです。これらの操縦主体がこれほどまでに攻撃的であるのは、アメリカ政府が暗号産業の改革を強力に推進し、規制メカニズムが成熟する前の"アービトラージウィンドウ"を利用しているからです。短期的には、確かに法律やコンプライアンスの抜け穴をいくつか突いています。たとえば、会計基準による暗号資産の分類の曖昧さ、証券取引委員会の開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどがあります。マイクロストラテジーが成功したのは、ビットコインのこのスーパー牛市の恩恵によるものだが、コピーする側は必ずしも同じ運に恵まれたり、取引能力があるわけではない。したがって、今回の取引主体がもたらした市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブなストーリーの煽りとはあまり違いがなく、本質的には一種の賭けと試行錯誤であるため、投資家はリスクに十分注意する必要がある。総じて、このマイクロストラテジーの熱潮は、暗号通貨が主流金融システムに入るための"大訓練"のようだ。成功するかどうかに関わらず、これは意味のある試みとなるだろう。たとえ失敗しても、少なくともエーテルを物語に乏しい困難から引き出すことに成功した、それ自体が進歩である。! [分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3facbd8ee2c25446d7dad060649d904)
イーサリアムのマイクロストラテジー熱潮：機会と挑戦が共存する資産の新しい物語
最近、エーテル版の"マイクロストラテジーサマー"の熱潮が広くフォローを引き起こしました。この現象はビットコインのマイクロストラテジーの"ポジティブフィードバックループ"効果を再現できるのでしょうか？さまざまな角度から探ってみましょう。
まず、イーサリアムのマイクロストラテジーは確かにビットコインのマイクロストラテジーの成功モデルを参考にしています。短期的には、多くの米国株企業が追随して試み、正のフィードバックループを形成する可能性があります。操縦主体がどうであれ、伝統的な機関資金と株主の実際の購入力が、イーサリアムを準備資産として扱う行為は、実際にイーサリアムが長期的な疲弊状態から抜け出すのを助けています。
この追い上げと売りの現象は、暗号通貨のブルマーケットにおける不変の法則である。違うのは、今回の追い上げの主体がもはや暗号通貨界隈の個人投資家に限定されず、ウォールストリートの実質資金に移行していることである。これは少なくともイーサリアムがついに暗号通貨界隈の重なる物語に純粋に依存する困難から脱却し、外部からの追加資金を引き寄せ始めていることを証明している。
次に、ビットコインは"デジタルゴールド"の準備資産の位置づけに近く、価値は比較的安定していて、期待が明確です。一方、エーテルは本質的に"生産的資産"であり、その価値はエーテルネットワークの使用率、Gas料金収入、エコシステムの発展など、複数の要因に密接に関連しています。これは、エーテルが準備資産としてのボラティリティと不確実性がより大きいことを意味します。
もしイーサリアムエコシステムが重大な技術的安全問題に直面した場合、または規制当局が分散型金融やステーキングなどの機能に対して圧力をかけた場合、イーサリアムは準備資産としてのリスクとボラティリティの変数がビットコインをはるかに上回ることになります。したがって、ビットコイン版のマイクロストラテジーのストーリー論理を参考にすることはできますが、それが市場の価格評価論理も一貫しているとは限りません。
さらに、イーサリアムのエコシステムはビットコインに比べて、より成熟した分散型金融インフラの蓄積と、より豊かなストーリーテリングの展開を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、イーサリアムは約3-4%のネイティブ利回りを生成することができ、これは暗号の世界における"オンチェーン利息国債"に相当します。
機関投資家はこの見解を認めており、短期的には以前に構築されたビットコインのレイヤー2ネットワークなどのさまざまなインフラがビットコインに原生資産の利息を提供する努力に一定の衝撃を与える可能性があります。しかし、長期的には状況は正反対になるかもしれません。一度エーテルがプログラム可能な利息資産の触媒要因としてイーサリアムのマイクロ戦略でより大きな効用を発揮すれば、ビットコインエコシステムの発展を加速し、インフラを整備する刺激になるでしょう。
さらに、このマイクロストラテジーの熱潮は、実質的に暗号通貨の過去の物語を大きく再編成したものです。これまで、プロジェクトチームはプロジェクトを構築し、技術の物語を広める際に、主にベンチャーキャピタルや個人投資家を対象としており、基本的には暗号通貨業界の人々に向けて語られていました。しかし、現在の新しい物語では、現実の資産や伝統的な金融を問わず、将来的にはウォール街に向けて物語を語る必要があるかもしれません。
重要な違いは、ウォール街が純粋なコンセプトのピザを簡単には受け入れないということです。彼らが必要とするのは、製品の市場適合性—実際のユーザーの成長、収益モデル、市場規模などの具体的な指標です。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術の物語指向」から「ビジネス価値指向」へと移行することを余儀なくされます。これは、以前の競合他社がイーサリアムに与えた圧力であり、最終的には直面しなければならない問題です。
最後、この一連の中には多くの米国株企業を含むマイクロストラテジー概念の操盤主体があり、大部分は従来の資本市場事業の成長が乏しく、暗号通貨を融合させて新たな突破口を探る必要がある企業です。彼らが暗号資産に全力投入することを選択するのは、主な事業に成長のポイントが欠けているため、新しい価値の成長エンジンを求めざるを得ないからです。
これらの操縦主体がこれほどまでに攻撃的であるのは、アメリカ政府が暗号産業の改革を強力に推進し、規制メカニズムが成熟する前の"アービトラージウィンドウ"を利用しているからです。短期的には、確かに法律やコンプライアンスの抜け穴をいくつか突いています。たとえば、会計基準による暗号資産の分類の曖昧さ、証券取引委員会の開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどがあります。
マイクロストラテジーが成功したのは、ビットコインのこのスーパー牛市の恩恵によるものだが、コピーする側は必ずしも同じ運に恵まれたり、取引能力があるわけではない。したがって、今回の取引主体がもたらした市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブなストーリーの煽りとはあまり違いがなく、本質的には一種の賭けと試行錯誤であるため、投資家はリスクに十分注意する必要がある。
総じて、このマイクロストラテジーの熱潮は、暗号通貨が主流金融システムに入るための"大訓練"のようだ。成功するかどうかに関わらず、これは意味のある試みとなるだろう。たとえ失敗しても、少なくともエーテルを物語に乏しい困難から引き出すことに成功した、それ自体が進歩である。
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