金融イノベーションか、それとも危機の伏線か？暗号資産の規制が懸念を引き起こす

最近、金融界からの報告によると、ある大手銀行が顧客の暗号資産をローンの担保として受け入れることを検討しているという。この動きは、2000年の店頭デリバティブ市場の発展過程を思い起こさせる。当時、業界関係者がワシントンに殺到し、この「金融イノベーション」を適切に規制するよう呼びかけた。しかし、結果として規制が不十分なまま、信用デフォルトスワップ市場の規模が7倍に膨れ上がり、最終的には2008年の金融危機を引き起こすこととなった。

現在、アメリカ財務省の高官は、今後数年でステーブルコイン市場の規模が近い2000億ドルから2兆ドルに成長し、ローン引受から国債市場までのさまざまな分野に浸透することを予測しています。この急速な成長の傾向には警戒が必要です。

ある上院銀行委員会の重要なメンバーは、現在の状況が過去と非常に似ていると指摘しました。業界のロビイストは「私たちを規制してください」と主張していますが、実際には政府の後ろ盾を得て、自社の製品を「安全な」投資として売り出したいと考えています。一方、政治家たちは規制緩和に対し二党の支持を提供しています。

歴史を振り返ると、2000年のデリバティブ規制の緩和から、クリントン時代のより広範な金融業規制の緩和、2018年の地域銀行規制の緩和（これが2023年の銀行危機の伏線を作った）、そして現在の《Genius法案》まで、この一連の流れを明確に見ることができます。注目すべきは、これらの措置がしばしば両党の共通の推進によって実現されるということです。

批判的な声が《Genius法案》の通過を阻止しようとしたにもかかわらず、暗号資産のロビー団体は巨額の資金投入を通じて強力な影響力を示しました。最終的に、この法案は一部の影響力のある上院議員の支持を得て通過しました。

この一連の発展は、いくつかの懸念を引き起こしました:

1. 《Genius法案》は暗号資産をより安全にする方法として宣伝されていますが、実際にはこのような資産の全体的なボラティリティを低下させることはできないかもしれません。逆に、市場全体のボラティリティを増加させる可能性があります。

2. 現在の市場、経済、そして貨幣政策が不確実性に満ちている中で、金融の"イノベーション"を奨励することは賢明な選択のようには思えません。

3. もし将来的に経済状況が悪化した場合、暗号資産市場はより深刻な影響を受け、さらには金融システム全体に影響を及ぼし、2008年の危機に似た事態を引き起こす可能性があります。

4. この金融規制の緩和は、選挙民の主流政治に対する不信感をさらに深め、政治の極端化のリスクをもたらす可能性があります。

歴史は私たちに、金融規制の緩和がしばしば予期しない結果をもたらすことを教えています。現在の経済環境において、私たちはいわゆる金融イノベーションに対してより慎重であるべきであり、過去の過ちを繰り返さず、新たな金融の動乱や社会の不安定を引き起こさないようにする必要があります。