dYdXは分散化無期限先物分野で引き続きリーダーであり、新しいバージョンが潜在能力を示しています

分散化無期限先物市場競争はますます激化していますが、dYdXは依然としてトップの地位を確保しており、最近の取引量のパフォーマンスは特に目を引きます。

データによると、2024年1月24日現在、Starkwareの第2層（dYdX v3）のデータのみを考慮しても、dYdXの取引量は他のデリバティブプロトコルを大きく上回っています。注目すべきは、現在dYdX v4の取引量がv3と同等になっており、さまざまなインセンティブの推進により、v4にはさらに大きな成長の余地があるかもしれません。

dYdX v4はdYdX Chainが2023年10月26日に正式にローンチされ、注文簿やマッチングエンジンを含む全面的な分散化を実現し、同時にDYDXトークンのステーキング者に取引手数料の配分を開始しました。

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dYdX Chainで完全な分散化を実現

dYdXは、Antonio Julianoによって2017年に設立された先進的な分散化無期限先物取引所です。dYdXを設立する前、Antonio Julianoはある著名な暗号通貨取引プラットフォームで働いており、その後分散化検索エンジンの開発に専念しましたが、そのプロジェクトは多くのユーザーを惹きつけることができませんでした。

dYdXが最初に提供した製品は、ユーザーが資金を借りて暗号通貨のレバレッジ取引を行うことを可能にするマージン取引プロトコル（v1およびv2）です。しかし、この製品は効率が悪く、Ethereum上のGas費用が高額です。

v3から、dYdXはオーダーブックベースの取引システムを構築しました。Starkwareを使用してEthereumの第2層製品を構築し、DYDXトークンを発行した後、dYdXの取引量は爆発的に増加し、2023年7月14日には総取引量が1兆ドルを突破しました。

現在公式に推奨されているdYdX Chainは、独立したブロックチェーンで、Cosmos SDKとTendermint PoSコンセンサスプロトコルを採用し、2023年10月26日に稼働を開始し、毎秒2000件の取引をサポートしています。

dYdX v3は高性能な無期限先物取引をサポートしていますが、v4では完全な分散化が実現されました。v3では、実体企業が取引の注文書を運営し、取引手数料を徴収し、上場する通貨も開発チームによって中心化的に決定されました。しかしv4では、dYdXのフロントエンドはdYdX Operations SubDAOによって運営され、注文書とマッチングエンジンは世界中のアクティブなバリデーターによって管理され、上場する通貨もオンチェーンガバナンスによって決定されます。

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手数料はすべてステーキング者とバリデーターに分配されます

dYdX Chainで発生したすべての手数料は現在、検証者とステーキング者に全て分配されています。これらの手数料は2つの部分から成り立っており、主にUSDCで計算される取引手数料と、DYDXまたはUSDCで計算されるガス手数料が含まれています。

手数料はブロックごとに段階的に蓄積され、平均して1.08秒ごとに1つのブロックが生成され、ユーザーは手動で受け取る必要があります。報酬は主にUSDCから来ており、タイムリーに受け取らなくても市場の変動の影響を受けることはありません。

データによると、過去30日間に合計251万USDCと126 DYDXの報酬が配布されました。その中で、バリデーターは5%-100%の手数料を受け取ります。ユーザーは特定のウォレットを通じてDYDXをアクティブなバリデーターにステーキングすることで報酬を得ることができ、現在60人のアクティブなバリデーターがいます。

1月24日現在、過去30日間の毎日のステーキング利回りは6.2%-29.06%の間で変動し、平均ステーキング利回りは14.97%です。現在、ステーキングされているDYDXの価値は2.12億ドルで、過去1ヶ月間は安定しています。

特定のソフトウェアウォレットと統合されたハードウェアウォレットがあり、ユーザーはより安全にステーキングなどの操作を行うことができます。また、Cosmosエコシステム内の主要な流動性ステーキングサービスプロバイダーもDYDXの流動性ステーキングサービスを開始し、ユーザーにより多くの収益オプションを提供しています。

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dYdX Chainの取引量の増加を奨励するための複数の措置

公式データによると、v4は特定の指標でv3をすでに超えています。過去24時間のdYdX v4の取引量は6.88億ドルで、v3は5.46億ドルです；v4の取引注文件数は635791件で、v3は161337件です。しかし、未決済合約の面では、v4（3888万ドル）はv3（2.51億ドル）にまだ遅れをとっています。

dYdX v4の急速な発展は、一連のインセンティブ施策から離れては成り立ちません。dYdX Chainのローンチ前に、v3からv4への取引量を段階的に移行し、同時にv3での既存のインセンティブを段階的に削減することを目的とした計画が策定されました。

dYdX DAOは、dYdX Chainの初期ユーザーに2000万ドル相当のDYDXトークンを配布するために、6か月間のスタートアップインセンティブプログラムを運営する機関を認可しました。このプログラムは4つの段階に分かれており、現在は第二段階が進行中で、2月中旬から下旬まで続く予定です。ユーザーはdYdXで取引を行うことでポイントを獲得し、各段階の終了後にポイントに基づいてDYDXの報酬が配布されます。各段階では、前の段階のフィードバックに基づいてインセンティブが最適化されます。

取引量と流動性を引き寄せるために、dYdX Chainは取引手数料の割引も提供しています。全体の取引手数料は主流の中央集権型取引所よりやや低いです。マーケットメイカーに対しては、最初の120日後、手数料は最大0.01%です；テイカーに対しては、手数料は最大0.05%です。

ユーザーは複数のウォレットを通じて取引を行うことができ、また複数のレイヤー2ネットワークを通じて入金することもできます。将来的には、ネイティブUSDCの発行に伴い、dYdXへの入金がさらに便利になるでしょう。dYdX Chain環境下では、マーケットオーダー取引の体験も以前よりスムーズになります。

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まとめ

分散化無期限先物分野のリーダーとして、dYdX Chainはローンチ以来、v3バージョンよりも強い競争力を徐々に示しており、最近ではv4の取引量がv3を上回っています。

dYdX Chainは、フロントエンドとマッチングエンジンを含む包括的な分散化を実現しており、特に注目されている取引手数料はすべてDYDXのステーキング者とバリデーターに配分されています。現在でも、v4の取引量の増加を促進するために、市場メーカーのリベート、取引報酬、パフォーマンス報酬などの一連の措置が講じられており、これによりdYdX Chain上の取引量と未決済量がさらに向上する可能性があります。

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