イーサリアム：ウォール街の新しいペット、価値の再評価が迫る

近年、伝統的な金融分野の成長ストーリーは次第に魅力を失ってきています。人工知能の評価は過度に盛り上がっており、ソフトウェア企業も20年前のように想像の余地がなくなっています。破壊的なイノベーションを求める成長型投資家にとって、現在直面している現実は：AI資産が一般的に過大評価されており、他の成長ストーリーも新たな熱意を引き起こすことが難しいということです。かつての人気を誇ったテクノロジー大手の株は、今では安定した利益を追求する平凡な選択と見なされています。現在、ソフトウェア企業の市販率の中央値は2倍以下に低下しています。

このような背景の中で、暗号通貨は再び市場の焦点となっています。ビットコインは新高値を記録し、アメリカの高官は暗号資産に対して積極的な姿勢を示しており、一連の有利な規制政策がこの資産クラスに2021年以来初めて主流の視野に戻る機会を提供しています。前回のサイクルとは異なり、今回の主役はデジタルゴールド、ステーブルコイン、資産のトークン化、そして決済システムの革新です。複数の著名なフィンテック企業が暗号ビジネスの重点発展を発表し、ある大手暗号通貨取引所はS&P 500指数への進出に成功し、ある決済会社は資本市場に対して非常に魅力的な成長見込みを示しました。これにより、投資家は再び評価倍率を無視し、潜在的な機会に注目するようになりました。

! ウォール街が参入し、イーサリアムは再評価の機会を先導します

暗号分野のベテラン参加者にとって、スマートコントラクトプラットフォームの競争環境はすでに多様化しています：複数の高性能な新しいパブリックチェーンと拡張ソリューションがエーテルの主導的地位に実質的な挑戦を突き付けています。業界関係者は、イーサリアムが価値の捕捉と構造的な問題に直面していることを理解しています。

しかし、ウォール街はこれらの詳細を理解していません。実際、ほとんどの伝統的な金融業者は新興のブロックチェーンについての認識が非常に限られています。それに対して、いくつかの古参の暗号通貨は彼らの心の中でより存在感があるかもしれません。結局のところ、これらの投資家は過去数年間、ほとんど完全に暗号市場から離れていました。

彼らが知っているのは、ETHは時間の試練に耐えてきたことである；それは多くの市場の変動を経験してきた；長い間、ビットコイン以外の主要な投資選択肢であった。彼らはETHを現在唯一の2つの現物ETFを持つ暗号資産の1つと見なしている。彼らは相対的に安価であり、重大な好材料が間もなく訪れる"バリューギャップ"を選ぶ傾向がある。

彼らの目には、複数の主流の暗号取引プラットフォームがエーテル上に製品を構築することを選んでいる。少し調査すれば、イーサリアムが最大規模のオンチェーン安定コインエコシステムを持っていることがわかる。彼らは潜在的な利益計算を行い、ビットコインが史上最高値を更新した一方で、イーサリアムは2021年のピークから30%以上の上昇余地があることに気づいた。

これらの投資家にとって、この「相対的な過小評価」はリスクではなく、機会です。彼らは、依然として低位にあり、明確な目標価格を持つ資産を購入することを好み、すでに「タイミングを逃した」ように見えるコインを追いかけることはありません。

実際、彼らはすでに参入を始めている可能性があります。現在、機関投資のコンプライアンス障壁は大幅に低下しています。十分な動機があれば、どのファンドでも暗号資産の配分を求めることができます。暗号コミュニティは過去1年間にわたりETHに対して楽観的ではないと何度も述べてきましたが、今年の市場のパフォーマンスを見ると、ETHは1か月以上にわたり他の主流資産を上回っています。

! ウォール街が参入し、イーサリアムは再評価の機会を先導します

現在のところ、ある新興パブリックチェーンはETHに対する比率が年内に9%近く下落しました；イーサリアムの時価総額の占有率は5月に底を打った後、2023年中で最も長い上昇を始めました。

では問題が出てきます：もし暗号コミュニティ全体がETHを「呪われたコイン」と考えているなら、なぜそれが優れたパフォーマンスを示すことができるのでしょうか？

答えは：それは新しい買い手を引き寄せています。

3月以来、イーサリアム現物ETFのネット流入データは持続的に上昇傾向を示しています。ある有名企業の戦略を模倣したイーサリアムの「加倉者」の株価が急上昇し、市場に構造的なレバレッジを注入しています。また、過去2年間にすでに大幅に上昇したBTCや他の資産から資金を移動させ始めた一部の暗号ネイティブユーザーが、自身のポートフォリオ不足に気づいている可能性もあります。

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明確に言うと、私たちはイーサリアムエコシステムがすべての問題を解決したとは言っていません。むしろ、ETHという資産がイーサリアムネットワークと徐々に"デカップリング"し始めているのです。

外部の買い手は市場におけるETHの見方を"下落が確定"から"評価の再評価"へと変革しています。弱気派は遅かれ早かれ市場から追い出され、その時には原生資金も追い上げに加わる可能性があります。最終的には、ETHを中心とした市場の熱狂が訪れ、ある時点でピークに達するかもしれません。

そのような状況が発生すれば、ETHが歴史的な新高値を創造する瞬間はそう遠くないかもしれません。

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