ネイティブ暗号化の法律時代の終焉

一、コンプライアンスに屈服する

暗号化通貨はどのようにニッチからメインストリームに移行したのか？過去10年以上にわたり、分散型ブロックチェーンは世界に規制の真空地帯を提供してきました。サトシ・ナカモトのピアツーピア電子決済システムは成功しませんでしたが、それは平行世界への扉を開きました。この無数のノード上に存在するインターネットの世界は、法律、政府、さらには社会や宗教の束縛を受けません。

規制の欠如は、この業界の成功を推進する唯一の要因です。ICOから始まった資産の発行とその後の変種、DeFiの台頭、そして現在のいわゆるスーパーアプリのステーブルコインに至るまで、すべてがこの基盤の上に成り立っています。伝統的な金融の煩雑さから脱却したことで、この業界の現在が築かれました。

しかし、大航海時代の新大陸探検が失敗した後、人々が帆船を捨て始めたように、原生暗号化は末法の時代に入ったようです。おそらくいくつかの重大な事件をきっかけに、業界はコンプライアンスを求め始め、伝統的な金融のニーズに応えようとしているのでしょう。ステーブルコイン、実物資産のトークン化、決済が業界の発展の主流となりつつあります。それ以外には、純粋な資産の発行しか残っておらず、1枚の画像、1つの物語、1つの契約アドレスが日常の話題となっています。小規模なブロックチェーンプロジェクトはもはや蔑称とは見なされていません。

! ネイティブ暗号化の終焉

私たちがここまで来た理由は、根本的にはブロックチェーンが現在まで、アドレスの背後にあるさまざまな実体の悪意のある行動を制約する有効な手段を欠いているからです。私たちはノードの誠実さを保証し、分散型金融に仲介者が不要であることを保証することしかできません。それ以外には、この「暗い森」で起こることを止めることはできず、多くの物事が衰退に向かうのは避けられないようです。非金融系のアプリケーションは、その背後にある実体に極度に依存しています。ブロックチェーンは非常に強力な資金調達能力を持っていますが、誰がこれらのプロジェクトチームが資金を合理的に使用し、アイデアを実際に実現することを制約するのでしょうか？

非金融化のビジョンは、インフラの性能向上だけでは実現できません。中央集権型サーバーでさえうまくできないことを、どうしてブロックチェーン上で実現できると期待できるでしょうか？私たちはプロジェクト側に作業証明を提供するよう求めることはできません。今、コンプライアンスに従うことは、未来の非金融化の始まりかもしれませんが、これは皮肉であり、どうしようもないことです。

暗号化通貨は伝統的金融の一部になりつつあり、この台帳の発言権は上層から奪われ始めています。下から上への革新はますます少なくなり、機会も圧縮されています。私たちはチェーン上の覇権時代を迎えようとしています。

二、ステーブルコインの進化

オンチェーンヘゲモニーとは何ですか？私は二つの観点から見ることができると思います。一つはステーブルコイン、もう一つは伝統的なインターネットモデルの再演です。

まずはステーブルコインについて話しましょう。現在、市場には主に法定通貨でサポートされているステーブルコインと、利回りでサポートされているステーブルコインがあります。最近、重要な法案の通過が広く注目を集めています。この法案の主な内容は以下の通りです：

1. "ペイメントステーブルコイン"を明確に定義し、1:1の完全なサポートを要求する。
2. 許可を得た機関だけがステーブルコインを発行できる。
3. 発行者は同等の準備資産を保有し、定期的に準備状況を公開する必要があります。
4. 明確な規制フレームワークを構築し、ステーブルコインを証券と見なさない。
5. 明確な法的枠組みによって業界の発展を促進する。
6. 大型テクノロジー企業が無許可でステーブルコインを発行することを制限する。

この法案の通過は、オンチェーン取引メディアが正式に規制の対象となることを意味し、アメリカはオンチェーン取引に対してより大きな管理権を持つことになります。これは、分散型金融プロジェクトの運営に影響を与える可能性があります。

一方では、収益率に支えられたステーブルコインがあります。一部のプロジェクトは良い構想を持ち、ブルマーケットで高い収益率を提供し、良好な安定性を持っています。しかし奇妙なことに、現在、伝統的なヘッジファンドからマーケットメーカー、さらには取引所に至るまで、あらゆる方面がこのようなステーブルコインの開発に競っているようです。この熱潮は元々の意味を離れ、市場シェアを巡る争奪戦に変わってしまったようです。

この競争の中で、技術革新と非中央集権はもはや重要ではないようで、高い収益率と便利さが鍵となっています。一部の投機的なプロジェクトに比べて、収益率を支えるステーブルコインはより良い選択肢かもしれませんが、この中央集権的な取引所の投資商品に似たモデルが唯一の革新になっていることは、業界の発展パスの限界を反映しています。

III. 資産発行の変遷

パブリックチェーンは最大の資産発行プラットフォームであり、ICOから始まり、その後のさまざまなモデルはその亜種です。これらのモデルは新しい概念の誕生を促し、業界の発展を促進しましたが、現在では伝統的なインターネットモデルに向かっています。一部の新興プラットフォームの収益モデルはすでにWeb2に非常に近く、コミュニティへの還元はほとんどゼロであり、この点では中央集権的な取引所にも劣ります。

現在、主要なプラットフォームは資産発行の革新方法を研究しています。一部の新しいプラットフォームは、ユーザーが一攫千金を求める楽園となっていますが、このモデルにも問題があります。プラットフォームに料金を支払う必要があるだけでなく、ユーザーは激しい競争を経験しなければなりません。資産発行は複雑になり始めており、完全にオフチェーンのプロジェクトがトークンを発行するケースも見られます。

極端な投機行動が業界のボトムラインを不断に低下させています。一部の人々は、新しい概念を提案することで投機と革新のバランスを取ろうとしていますが、効果はあまり良くありません。市場が冷え込み、物語が持続しにくくなると、一部のプロジェクトはポンジスキームに似たモデルを採用し始めます。このような行動は短期的にはコイン価格を押し上げる可能性がありますが、長期的には維持することが難しいです。

前のサイクルと比較して、現在の段階での投機行動は、分散型金融のようなイノベーションを生み出すのが難しいようです。私たちが見ているのは、発行のハードルがますます低くなっていることと、それに伴うさまざまな問題です。おそらく、業界の発展を規制し導く新しいルールが必要です。

第四に、アテンションエコノミーの台頭

過去、プロジェクトの台頭は主に技術と物語を通じて合意を形成することに依存していました。現在、私たちはプロジェクトがポイントシステムを使用したり、インフルエンサー経済に直接投資するなど、さまざまな方法で注意を引くことが多くなっています。このようなECプラットフォーム+ショートビデオによるマーケティング手法は業界内でますます一般的になっており、従来の技術プレゼンテーションと比較して、この方法はより直接的で効果的なようです。

注意力は間違いなく今日最も価値のある資産の一つですが、定量化することは難しい。一部のプロジェクトはその定量化に取り組んでいますが、このモデルは革新ではなく、初期のソーシャルファイナンスプロジェクトでも見られました。いくつかのプロジェクトはAIを使用して情報の「価値」を評価すると主張していますが、この方法は明らかに長期的な価値を真に捉えることができず、トークンは「消費財」となりつつあります。

ポイント制度の欠点がすでに明らかになっている。もし将来のプロジェクトが主に注意を購入することに依存するのであれば、このアプローチの利点と欠点をよく考える必要がある。プロジェクトが自身をマーケティングすることに努力することは無理もないが、現在の業界では全民が炒作する傾向が見られる。古い暗号化時代はすでに終わりを迎えたのかもしれない。影響力を売ることは成熟したビジネスモデルとなり、政治家から業界の大物、そしてインフルエンサーに至るまで、各方面がそれぞれの利益を追求している。しかし、このモデルは実際にはどのプロジェクトの長期的な繁栄を促進しているわけではない。

まとめ

ステーブルコインのグローバル化とブロックチェーン決済の普及は、すでに確定的なものとなっているようです。しかし、このエコシステムの先住民として、私たちが必要としているのはそれだけではありません。本当にチェーン上でネイティブなステーブルコインが必要であり、非金融化アプリケーションが必要であり、次の革新の波が必要であり、単にトラフィックを販売するWeb3の世界に生きるのではないのです。

時間は、一部の初期ビットコイン支持者の予言を検証しているようですが、私は未だに未来が彼らが間違っていたことを証明できることを望んでいます。

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