# デジタル資産の動乱の時代におけるレジリエンスの探求## はじめに：世界の金融市場の壮大なストレステスト2025年6月、世界の金融市場は前例のないプレッシャーテストを経験している。ウクライナのドローンが多数の核爆撃機を破壊し、核拡散に対する懸念を引き起こし、中米の貿易摩擦が再燃し、中東地域の緊張が高まっている。このような背景の中、伝統的な安全資産である金の価格は3450ドル/オンス近くまで急騰し、一方でビットコインは105,000ドルの水準で驚くべき安定性を示している。この地政学的危機とは「デカップリング」したように見える動きは、暗号通貨市場の基盤となる論理の重大な変革を反映している。本稿では、市場構造、マクロ周期、通貨秩序の再構築という3つの側面から、マクロの動乱の中でのビットコインの生存の道を解析する。! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f1a7422e76949990bf79eae1af502d87)## 一、地缘冲撃伝導メカニズムの失敗：パニック増幅器からリスク隔離器へ### 1. 紛争ショックの「不動態化効果」6月13日、ある中東の国で空爆事件が発生した後、ビットコインはわずか2時間で2%下落した後、すぐに安定しました。これは2022年のある地域での紛争期間中の1日で10%暴落したこととは対照的です。この耐性の向上は市場構造の質的変化に起因しています。データによると、2025年までに長期保有者の割合が70%を突破し、投機的な資金の割合は5年で最低に減少しています。機関投資家は、デリバティブ市場を通じてヘッジシステムを構築し、突発的な事象の瞬間的な影響を効果的に緩和しています。### 2. リスク回避のロジックのパラダイムシフト従来の認識ではビットコインの"デジタルゴールド"の属性は再定義されています。連邦準備制度が利下げサイクルを開始するとの期待の下で、ビットコインと10年物米国債の実質利回りの負の相関関係（-0.72）が著しく強化され、単なる避難資産ではなく"流動性ヘッジツール"に近づいています。6月1日の米国債オークションが冷え込んで実質金利が急上昇した際、ビットコインの逆方向の押し上げはこの新しい属性を裏付けました。### 3. 地政学的プレミアムの「方向性吸収」中東の紛争が引き起こしたエネルギー供給チェーンの危機は、客観的にドル脱却の進行を加速させました。ある国の中央銀行がビットコイン決済を通じて行う石油輸出の割合はすでに15%を超え、この実体経済への浸透は地政学的リスクの一部をビットコインの強い需要に転換しました。ブロックチェーンの分析によると、紛争地域のウォレットアドレスのチェーン上の取引量は事件後に300%急増しました。## 二、マクロサイクルのネストされたゲーム：利下げ期待とインフレ緩和の二重の後押し### 1. 金融政策転換の確実性配当データによると、市場は第3四半期の利下げの期待確率が68%に達しており、これはビットコインの期限構造の急勾配に直接反映されています：6月15日の日付の先物契約の年率プレミアムは23%に上昇し、2024年の半減期以来の最高値を記録しました。歴史的データによると、利下げサイクルが始まる前の3ヶ月間に、ビットコインの平均上昇率は37%に達し、金の12%を大きく上回っています。### 2. インフレの粘着性の構造的解消5月のコアPCE物価指数は前年比2.8%に低下し、サプライチェーン圧力指数はパンデミック前の水準に戻りました。これにより、ビットコインのインフレ対抗の物語は弱まりましたが、意外にもその"成長敏感資産"属性が解放されました。あるテクノロジー企業の最新の決算報告書では、企業が保有するビットコインの会計処理が"無形資産"から"戦略的準備金"に変更されたことを示しており、機関投資家がそれを成長株の評価フレームワークに組み込むことを始めたことを示しています。### 3. 主要経済体の政策分化によるアービトラージのスペースある国の中央銀行は、6ヶ月連続で金の準備を3万オンスに増加させ、一方で別の国は「管理された通貨安」戦略を通じてその通貨指数を年内に12%下落させた。このような金融政策の逆行は、クロスボーダー資本がビットコインを通じてアービトラージを行うグレーな通路を生み出した。モニタリングデータによれば、関連する貿易回廊のビットコインの店頭取引量は関税争議の期間中に470%増加した。## 第三に、市場構造の大きな変化:小売カーニバルから機関投資家向け価格設定へ### 1. ポジション構造の"デレバレッジ"2025年の先物未決済建玉において、ヘッジポジションの割合が初めて60%を突破し、永続契約の資金コストは引き続き0.01%/日以下で安定しています。この変化により、市場はもはやレバレッジ資金に依存せず、2021年に一般的だった「ロング・ショートの二重爆発」現象は基本的に消失しました。ある資産管理会社のビットコインETFの管理規模は1300億ドルを突破し、その日々の純申請量はS&P500のボラティリティ指数（VIX）と顕著な負の相関を示しています。### 2. モビリティ構造の「層状補強」ある取引プラットフォームの機関管理口座の残高が400万枚のビットコインを突破し、流通量の約21%を占めています。このような「コールドストレージ」のチップは自然な価格安定器を形成し、短期的な売り圧力が重要なサポートレベルを突破することが難しくなります。6月14日にある国のミサイル攻撃が引き起こしたパニック売りの際、10万ドルの関門で超30億ドルの買いが殺到し、その90%は機関の店頭取引から生じました。### 3. バリュエーション・システムの「伝統的なコンバージェンス」ビットコインとナスダック100指数の90日間の相関関係は2021年の0.85から0.32に低下したが、ロッソ2000小型株との相関関係は0.61に上昇した。この変化は、市場が伝統的な資産価格モデルを用いて評価論理を再構築していることを反映している：ビットコインのボラティリティ（年率45%）はテクノロジー成長株の水準に近づいており、2021年の128%を大きく下回っている。## 第四に、短期的な価格分析ビットコインは金曜日に50日単純移動平均線（103,604ドル）でサポートを受けましたが、ブルは価格を20日指数移動平均線（106,028ドル）を超えて押し上げるのが難しいです。これは、高値に買いが不足していることを示しています。BTC/USDTの日足チャートによると、20日移動平均線は平坦になりつつあり、相対力指数（RSI）は中間点付近に位置しています。これは、強気派や弱気派に明確な優位性をもたらしていません。もし買い手が価格を20日移動平均線を突破させることができれば、BTC/USDT通貨ペアは110,530ドルから111,980ドルの範囲に上昇する可能性があります。売り手はこの上の領域をしっかりと守ると予想されますが、もし強気派が優位に立つなら、この通貨ペアは13万ドルに急騰する可能性があります。下行方面、50日移動平均線(SMA)を下回ると、100,000ドルの重要な心理的な水準に挑戦する可能性があります。その水準を下回ると、通貨ペアは93,000ドルまで下落する可能性があります。売り手は4時間足の20日移動平均線（EMA）で価格の反発を阻止しようとしています。価格が大幅に下落し104,000ドルを下回ると、短期的な優位性は売り手に移ります。この通貨ペアは102,664ドルまで下落し、その後100,000ドルまで下落する可能性があります。買い手は100,000ドルの水準をしっかりと守ると予想されています。強気派は、価格を50日移動平均線(SMA)を突破させなければなりません。そうすれば、その通貨ペアは110,530ドルまで急騰する可能性があります。! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1378e811f62a87b723c18b2bea63fb7e)## 5. Future Path Deduction: Summer Hibernation and Autumn Offensive (未来の道の控除: 夏の冬眠と秋の攻勢)### 1. 6月 - 8月:ショック蓄積期FRBの政策真空期は、ビットコインが98,000ドルから112,000ドルの範囲で揺れる可能性があります。重要な観察ポイントは、7月の金融政策会議で明確な利下げのシグナルが発信されるかどうかです。テクニカル面では200日移動平均線（現在の報告は96,500ドル）が強いサポートを構成します。地政学的な衝突のパルス的な影響は依然として存在しますが、市場の深度指標は、1%の価格変動に必要な資金量が2022年の3倍に増加したことを示しています。### 2. 9-11月：主升浪のスタート歴史的な季節性の傾向は、10月の平均上昇率が21.89%に達することを示しており、連邦準備制度理事会の初めての利下げの可能性と相まって、ビットコインは15万ドルへの挑戦を開始するかもしれません。その頃、米国債の満期ピーク（6.5兆ドル）が連邦準備制度にバランスシートの拡大を余儀なくさせる可能性があり、ドル流動性の二次放出が最良の触媒となるでしょう。オプション市場では、12月満期、行使価格14万ドルのコールオプションが大量に蓄積されています。### 3. リスク警告:規制の不確実性規制当局によるステーブルコイン発行者への執行措置は短期的な変動を引き起こす可能性がありますが、長期的には現物ETFの常態化した承認が2000億ドルを超える伝統的資産管理資金を引き寄せるでしょう。投資家は11月の高騰後の「クリスマス調整」に警戒する必要があります。歴史的データによれば、ブルマーケットサイクルのこの段階での平均的な下落は18%に達します。## 結論：新しい通貨秩序におけるビットコインの位置付け金が3500ドルを突破しようとしており、米国債の利回り曲線が引き続き逆転し、人民元の国境を越えた決済の割合がドルを超える中、私たちはブレトンウッズ体制の崩壊以来、最も深い通貨革命を目撃しています。ビットコインはこの変革において二重の役割を果たしています：旧体制の信用崩壊の受益者であると同時に、新秩序のインフラの構築者でもあります。その価格の安定性はもはやボラティリティの低下から来るのではなく、基盤となる価値の再構築から来ています——投機のシンボルから実体経済をつなぐ流動性の架け橋へと進化しています。おそらくある著名な投資家が言ったように："法定通貨秩序の再構築の長い冬の間、ビットコインは最も耐寒性のあるその芽であることを証明しています。"
ビットコインは新たなレジリエンスを示し、地政学的な衝撃は10.5万ドルの関門を揺るがすことはできない
デジタル資産の動乱の時代におけるレジリエンスの探求
はじめに：世界の金融市場の壮大なストレステスト
2025年6月、世界の金融市場は前例のないプレッシャーテストを経験している。ウクライナのドローンが多数の核爆撃機を破壊し、核拡散に対する懸念を引き起こし、中米の貿易摩擦が再燃し、中東地域の緊張が高まっている。このような背景の中、伝統的な安全資産である金の価格は3450ドル/オンス近くまで急騰し、一方でビットコインは105,000ドルの水準で驚くべき安定性を示している。この地政学的危機とは「デカップリング」したように見える動きは、暗号通貨市場の基盤となる論理の重大な変革を反映している。本稿では、市場構造、マクロ周期、通貨秩序の再構築という3つの側面から、マクロの動乱の中でのビットコインの生存の道を解析する。
! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f1a7422e76949990bf79eae1af502d87.webp)
一、地缘冲撃伝導メカニズムの失敗：パニック増幅器からリスク隔離器へ
1. 紛争ショックの「不動態化効果」
6月13日、ある中東の国で空爆事件が発生した後、ビットコインはわずか2時間で2%下落した後、すぐに安定しました。これは2022年のある地域での紛争期間中の1日で10%暴落したこととは対照的です。この耐性の向上は市場構造の質的変化に起因しています。データによると、2025年までに長期保有者の割合が70%を突破し、投機的な資金の割合は5年で最低に減少しています。機関投資家は、デリバティブ市場を通じてヘッジシステムを構築し、突発的な事象の瞬間的な影響を効果的に緩和しています。
2. リスク回避のロジックのパラダイムシフト
従来の認識ではビットコインの"デジタルゴールド"の属性は再定義されています。連邦準備制度が利下げサイクルを開始するとの期待の下で、ビットコインと10年物米国債の実質利回りの負の相関関係（-0.72）が著しく強化され、単なる避難資産ではなく"流動性ヘッジツール"に近づいています。6月1日の米国債オークションが冷え込んで実質金利が急上昇した際、ビットコインの逆方向の押し上げはこの新しい属性を裏付けました。
3. 地政学的プレミアムの「方向性吸収」
中東の紛争が引き起こしたエネルギー供給チェーンの危機は、客観的にドル脱却の進行を加速させました。ある国の中央銀行がビットコイン決済を通じて行う石油輸出の割合はすでに15%を超え、この実体経済への浸透は地政学的リスクの一部をビットコインの強い需要に転換しました。ブロックチェーンの分析によると、紛争地域のウォレットアドレスのチェーン上の取引量は事件後に300%急増しました。
二、マクロサイクルのネストされたゲーム：利下げ期待とインフレ緩和の二重の後押し
1. 金融政策転換の確実性配当
データによると、市場は第3四半期の利下げの期待確率が68%に達しており、これはビットコインの期限構造の急勾配に直接反映されています：6月15日の日付の先物契約の年率プレミアムは23%に上昇し、2024年の半減期以来の最高値を記録しました。歴史的データによると、利下げサイクルが始まる前の3ヶ月間に、ビットコインの平均上昇率は37%に達し、金の12%を大きく上回っています。
2. インフレの粘着性の構造的解消
5月のコアPCE物価指数は前年比2.8%に低下し、サプライチェーン圧力指数はパンデミック前の水準に戻りました。これにより、ビットコインのインフレ対抗の物語は弱まりましたが、意外にもその"成長敏感資産"属性が解放されました。あるテクノロジー企業の最新の決算報告書では、企業が保有するビットコインの会計処理が"無形資産"から"戦略的準備金"に変更されたことを示しており、機関投資家がそれを成長株の評価フレームワークに組み込むことを始めたことを示しています。
3. 主要経済体の政策分化によるアービトラージのスペース
ある国の中央銀行は、6ヶ月連続で金の準備を3万オンスに増加させ、一方で別の国は「管理された通貨安」戦略を通じてその通貨指数を年内に12%下落させた。このような金融政策の逆行は、クロスボーダー資本がビットコインを通じてアービトラージを行うグレーな通路を生み出した。モニタリングデータによれば、関連する貿易回廊のビットコインの店頭取引量は関税争議の期間中に470%増加した。
第三に、市場構造の大きな変化:小売カーニバルから機関投資家向け価格設定へ
1. ポジション構造の"デレバレッジ"
2025年の先物未決済建玉において、ヘッジポジションの割合が初めて60%を突破し、永続契約の資金コストは引き続き0.01%/日以下で安定しています。この変化により、市場はもはやレバレッジ資金に依存せず、2021年に一般的だった「ロング・ショートの二重爆発」現象は基本的に消失しました。ある資産管理会社のビットコインETFの管理規模は1300億ドルを突破し、その日々の純申請量はS&P500のボラティリティ指数（VIX）と顕著な負の相関を示しています。
2. モビリティ構造の「層状補強」
ある取引プラットフォームの機関管理口座の残高が400万枚のビットコインを突破し、流通量の約21%を占めています。このような「コールドストレージ」のチップは自然な価格安定器を形成し、短期的な売り圧力が重要なサポートレベルを突破することが難しくなります。6月14日にある国のミサイル攻撃が引き起こしたパニック売りの際、10万ドルの関門で超30億ドルの買いが殺到し、その90%は機関の店頭取引から生じました。
3. バリュエーション・システムの「伝統的なコンバージェンス」
ビットコインとナスダック100指数の90日間の相関関係は2021年の0.85から0.32に低下したが、ロッソ2000小型株との相関関係は0.61に上昇した。この変化は、市場が伝統的な資産価格モデルを用いて評価論理を再構築していることを反映している：ビットコインのボラティリティ（年率45%）はテクノロジー成長株の水準に近づいており、2021年の128%を大きく下回っている。
第四に、短期的な価格分析
ビットコインは金曜日に50日単純移動平均線（103,604ドル）でサポートを受けましたが、ブルは価格を20日指数移動平均線（106,028ドル）を超えて押し上げるのが難しいです。これは、高値に買いが不足していることを示しています。
BTC/USDTの日足チャートによると、20日移動平均線は平坦になりつつあり、相対力指数（RSI）は中間点付近に位置しています。これは、強気派や弱気派に明確な優位性をもたらしていません。もし買い手が価格を20日移動平均線を突破させることができれば、BTC/USDT通貨ペアは110,530ドルから111,980ドルの範囲に上昇する可能性があります。売り手はこの上の領域をしっかりと守ると予想されますが、もし強気派が優位に立つなら、この通貨ペアは13万ドルに急騰する可能性があります。
下行方面、50日移動平均線(SMA)を下回ると、100,000ドルの重要な心理的な水準に挑戦する可能性があります。その水準を下回ると、通貨ペアは93,000ドルまで下落する可能性があります。
売り手は4時間足の20日移動平均線（EMA）で価格の反発を阻止しようとしています。価格が大幅に下落し104,000ドルを下回ると、短期的な優位性は売り手に移ります。この通貨ペアは102,664ドルまで下落し、その後100,000ドルまで下落する可能性があります。買い手は100,000ドルの水準をしっかりと守ると予想されています。
強気派は、価格を50日移動平均線(SMA)を突破させなければなりません。そうすれば、その通貨ペアは110,530ドルまで急騰する可能性があります。
! 【中東情勢が悪化し、ビットコインは徐々に鈍感化? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1378e811f62a87b723c18b2bea63fb7e.webp)
5. Future Path Deduction: Summer Hibernation and Autumn Offensive (未来の道の控除: 夏の冬眠と秋の攻勢)
1. 6月 - 8月:ショック蓄積期
FRBの政策真空期は、ビットコインが98,000ドルから112,000ドルの範囲で揺れる可能性があります。重要な観察ポイントは、7月の金融政策会議で明確な利下げのシグナルが発信されるかどうかです。テクニカル面では200日移動平均線（現在の報告は96,500ドル）が強いサポートを構成します。地政学的な衝突のパルス的な影響は依然として存在しますが、市場の深度指標は、1%の価格変動に必要な資金量が2022年の3倍に増加したことを示しています。
2. 9-11月：主升浪のスタート
歴史的な季節性の傾向は、10月の平均上昇率が21.89%に達することを示しており、連邦準備制度理事会の初めての利下げの可能性と相まって、ビットコインは15万ドルへの挑戦を開始するかもしれません。その頃、米国債の満期ピーク（6.5兆ドル）が連邦準備制度にバランスシートの拡大を余儀なくさせる可能性があり、ドル流動性の二次放出が最良の触媒となるでしょう。オプション市場では、12月満期、行使価格14万ドルのコールオプションが大量に蓄積されています。
3. リスク警告:規制の不確実性
規制当局によるステーブルコイン発行者への執行措置は短期的な変動を引き起こす可能性がありますが、長期的には現物ETFの常態化した承認が2000億ドルを超える伝統的資産管理資金を引き寄せるでしょう。投資家は11月の高騰後の「クリスマス調整」に警戒する必要があります。歴史的データによれば、ブルマーケットサイクルのこの段階での平均的な下落は18%に達します。
結論：新しい通貨秩序におけるビットコインの位置付け
金が3500ドルを突破しようとしており、米国債の利回り曲線が引き続き逆転し、人民元の国境を越えた決済の割合がドルを超える中、私たちはブレトンウッズ体制の崩壊以来、最も深い通貨革命を目撃しています。ビットコインはこの変革において二重の役割を果たしています：旧体制の信用崩壊の受益者であると同時に、新秩序のインフラの構築者でもあります。その価格の安定性はもはやボラティリティの低下から来るのではなく、基盤となる価値の再構築から来ています——投機のシンボルから実体経済をつなぐ流動性の架け橋へと進化しています。おそらくある著名な投資家が言ったように："法定通貨秩序の再構築の長い冬の間、ビットコインは最も耐寒性のあるその芽であることを証明しています。"