SEC 暗号化規制スタイルの転換：対抗から対話へ

2025年第1四半期、アメリカ証券取引委員会（SEC）は暗号分野の規制方法に明らかな変化を見せました。新任代理委員長Mark Uyedaが就任することで、SECはより穏やかな「対話的ガバナンス」モデルを採用し、前任の委員長時代の厳しい態度と鮮明な対比を成しています。

SECの最近の主な動き

2025年1月以来、SECは暗号化分野で一連の新しい取り組みを行っています：

1. 暗号化タスクフォースの設立：委員Hester Peirceが率いるもので、暗号資産の証券属性を明確に定義し、合法的なトークン発行の方法を探ることを目的としています。

2. 業界の円卓会議を開始：2025年4月から6月にかけて、暗号取引、管理、資産トークン化、DeFiなどのホットなトピックをカバーする4回の公開円卓会議を開催する予定です。

3. 注目度の向上：SECの公式文書における「ブロックチェーン」という用語の使用頻度は2025年2月に歴史的な高水準に達し、暗号業界への関心の高まりを反映しています。

複数の仮想通貨調査の終了

SECは最近、複数の暗号関連案件の調査を終了し、規制緩和のシグナルを発信しました。

• ヒンマン文書関連事件の捜査終了
• ある取引プラットフォームに対するさらなる調査を終了する
• 一部のNFT発行者による訴訟を撤回する
• あるDeFiプロトコルと和解する
• プライバシーツールの開発者に対する非難を放棄する
• Immutableの調査を終了する
• リップル社との仮和解合意

これらの行動は、SECが「執行主導」からより協調的な規制モデルに移行していることを示しています。

今後の展望

現在、SECは代理議長のMark Uyedaによって指導されており、彼は一部の暗号化政策を調整しました。例えば、暗号会社が取引システムとして登録することを要求する計画を一時停止しました。今後のSECの政策の方向性は、新しい議長の影響を受ける可能性があります。

ポール・アトキンスは新しい議長候補であり、豊富な金融規制の経験を持ち、イノベーションと分散型資産の発展を支持しています。彼が成功裏に就任すれば、《デジタル資産市場構造法案》などの立法プロセスを推進し、証券と非証券トークンの区分基準を明確にする可能性があります。

しかし、ポール・アトキンスは利益相反の疑念に直面しており、彼の暗号分野への投資や家族資産は、彼の規制の公正性に対する懸念を引き起こしています。彼は、任命を受ければ現職を辞任し、関連する株式を売却することを約束しました。

まとめ

SECの最近の調整は、その規制戦略が「対立型規制」から「対話型ガバナンス」へと移行していることを示しています。もしSECが透明で合理的な規制フレームワークを持続的に推進できれば、アメリカは世界的な暗号化イノベーションの重要な中心地になる可能性があります。しかし、政策の安定性は依然として重要です。いずれにせよ、2025年はSECと暗号業界との関係の重要な転換点となるでしょう。