SECの規制スタイルの変化：対立から対話へ

2025年初、アメリカ証券取引委員会(SEC)は、暗号分野における規制方法に明らかな変化を見せました。新しいリーダーシップの到来とともに、SECはよりオープンな「対話型ガバナンス」の方針を採用し、この変化は業界の広範な関心を引き起こしました。

SECによる最近の主な動き

2025年1月に新しいリーダーシップが就任して以来、SECは暗号の分野で一連の新しい措置を講じています：

1. 専門の暗号タスクフォースを設立し、委員会内部の暗号分野の専門家が指導します。このグループは、暗号資産の証券特性を明確にし、コンプライアンスに基づくトークンの発行方法を探求します。

2. 取引、保管、資産トークン化、分散型金融(DeFi)などのホットトピックを網羅した4回の暗号業界ラウンドテーブル会議を開催することを発表しました。これらの会議は一般に公開され、規制当局と業界との直接対話を促進することを目的としています。

3. 暴露した支持は、暗号業界のために「明確で合理的な規制枠組み」を策定することを示唆しており、将来的には訴訟ではなくルールの策定を通じてコンプライアンスを推進する可能性がある。

4. SECの公式文書における「ブロックチェーン」に関連する用語の使用頻度が著しく増加しており、暗号業界への関心の高まりを反映しています。

法執行機関の軟化

最近、SECは複数の暗号関連の案件で比較的穏やかな態度を取っています：

• イーサリアムの証券属性に関する調査を終了しました
• ある取引プラットフォームのステーキングサービスに対するさらなる調査が終了しました
• 一部のNFT関連の訴訟を取り下げました
• あるDeFiプロトコルと和解し、機能の一部を登録し、少額の罰金を支払うことを要求するだけで済んだ
• プライバシーツールの開発者に対する訴訟を放棄しました
• あるWeb3ゲーム会社に対する調査を終了しました
• ある有名な暗号プロジェクトとの初期和解合意に達し、一部の罰金を返還することに同意しました

これらのケースは、SECが暗号業界のコンプライアンス問題に対処するためにより柔軟な方法を試みていることを示しています。

今後の政策の方向性

現在、SECは代理議長の下で運営されており、一部の暗号政策の調整を開始しています。新任議長候補は豊富な金融規制の経験を持ち、暗号に優しい政策を推進する可能性があると考えられています。しかし、彼の暗号業界との関係は一部の論争を引き起こしており、上院公聴会での回答が必要です。

新しい議長が順調に就任すれば、関連する立法プロセスが進むと予想され、証券と非証券トークンの区分基準が明確化され、ステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiプロトコルに関する具体的なルールが策定される。

まとめ

SECの最近の政策調整は、同機関が「対抗的な規制」から「対話的なガバナンス」へと移行しようとしていることを示しています。透明で合理的な規制フレームワークを持続的に推進できれば、米国は世界の暗号イノベーションの重要な中心となる可能性があります。しかし、政策の安定性と継続性は依然として重要です。いずれにせよ、2025年はSECと暗号業界の関係にとって重要な転換点となるでしょう。