市場のボラティリティが強まり、資本流入が鈍化している

最近の市場の成長シグナルと資金の熱潮は、一部の構造的リスクを覆い隠しており、市場は高値での振幅段階に入ろうとしている可能性があります。

主な観察結果

• マクロ環境は温暖化傾向：トランプの貿易に関する発言の緩和とインフレの冷却が市場の感情を高めた。
• 資金の動きが鈍化：ステーブルコインとETFへの資金流入が連続して減少し、新たな買いが明らかに不足している。
• 価格とモメンタムの乖離：ビットコイン価格は上昇しているが、資金流入、場外プレミアム、ETF資金が同時に冷却しており、調整リスクが高まっている。

! マーケットウォッチウィークリー:資本ブームは減速しており、市場は高レベルのショックのテストを満たす可能性があります

市場環境の分析

貿易の変動とCPIデータが短期的な市場の混乱を引き起こし、企業債の熱潮が株式市場を支える一方で、米国債の危機を悪化させています。消費者と企業の高レバレッジが連邦準備制度の政策制限と重なり、システミックな流動性リスクが顕在化し始めています。

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資金の流れの分析

外部フロー:

• ETF資金は今週6.09億流入し、流入量は引き続き減少しています。
• 今週はステーブルコインが87.7億増発され、日平均で11.2億増発されており、増発レベルは低位にあります。

センチメント指標:

• ステーブルコインのプレミアムは引き続き水面下で下降しています

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主流のコイン市場構造

ビットコイン(BTC):

• テクニカル面：市場は振動上昇範囲にあります
• チェーン上のチップ分布：10万ドル以上のチップが強化される

イーサリアム(ETH):

• BTCよりも動きが弱く、ETH/BTCの比率は今週の下落を維持し、資金は引き続きBTCに回帰しています。
• チェーン上の異動：活発なアドレスの増加は、段階的な底打ちの完了を示唆している可能性があります。

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オンチェーンデータ分析

1. ステーブルコインの資金の流れ： 今週のステーブルコインの総量は2112.56億にわずかに増加し、発行量はわずか8.77億で、前期に比べて大幅に減少しました。日平均発行量は1.25億に減少し、過去4週間での新低値を記録し、資金の流入が明らかに鈍化していることを示しています。発行ペースの鈍化は、市場が様子見の段階に入っていることを反映している可能性があり、短期的に流動性が徐々に弱まるため、潜在的な調整圧力に注意が必要です。

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2. ETFの資金フロー: BTC ETFは3週間連続での流入が鈍化しており、今週は純流入が6.09億にとどまり、資金の限界的影響力が著しく低下しています。価格はまだ上昇トンネル内にありますが、基礎的な資金面と乖離しており、上昇の力不足や調整リスクが存在します。今後、ETFの流入が顕著に回復しない場合、さらにステーブルコインの供給が鈍化すると、市場は中短期の振動や技術的な調整段階に入る可能性があります。

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3. アウトサイドプレミアム： 今週、場外の割引とプレミアムは水中で持続的に下落し、価格と乖離を形成しています。これは場外資金の流入が減少していることを示しており、市場の新たな動きが弱まっていることを意味しています。この傾向は、ステーブルコインの発行速度の減少やETF資金の流入の大幅な減少と一致する信号を示しており、市場はストックゲームの段階にあり、新たな推進力を欠いていることを示しています。

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4. URPD分析: 今週のオンチェーンデータによると、ビットコインは10.18万ドルから10.4万ドルの範囲での保有比率が1.72%上昇しました。これは、その価格帯でより多くのBTCが大量に取引され、市場のコンセンサスがこの地域で徐々に形成されていることを意味します。この保有の蓄積は、この範囲が強いサポート属性を持っていることを反映していますが、同時に短期的な抵抗帯にもなる可能性があります。

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5. 保有通貨アドレス構造の変化：

• 10k-100kの大型アドレスは、価格が上昇した際にポジションを減らし、反落時に少量を買い戻すことを選択する。
• 1k-10kアドレスは上昇過程で少しずつ増持しているが、高値では迅速に減少している
• 100-1kアドレスが継続的に安定して増加しており、明らかな減少は見られない

全体的に見て、大口資金の態度は慎重になっていますが、中小口の資金は現在の価格帯の重要なサポートを形成しており、市場は様子見と駆け引きの段階にあります。

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チャートパターン分析

市場は現在、1時間足で高値を付けた後、10万ドル付近のサポートをテストしています。現在の取引範囲はほぼ8日間横ばいで、前の2つの取引範囲の時間と重なっています。4時間足のチャートではインジケーターが修正されており、さらなる上昇の可能性があります。しかし、最近の資金面のデータが乖離していることを考慮すると、重大な好材料がない限り、今回の上昇後に勢いが衰える可能性が高いです。

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戦略の推奨事項

守りを優先し、BTCの10万ドルのサポートとETHの調整リズムに注目し、高Betaのアルトコインの対象を高値で減少させるのに適しています。

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