アナリストは、サークルの48％の株価暴落は、金利引き下げと成長鈍化により悪化すると述べています。

金利が下がると、株式や暗号通貨のようなリスク資産にとって通常は恩恵となります。

しかし、USDCステーブルコインの背後にある380億ドルの企業Circleにとっては、逆の可能性があります。

米連邦準備制度理事会からの将来の金利引き下げは、暗号ベンチャー企業Dragonflyのパートナーであるオマール・カンジによると、ステーブルコイン発行者の収益に大きな混乱をもたらす可能性がある。

金利が1%引き下げられると、サークルの収益は驚くべき6億1800万ドル、23%の減少になるとカンジはXの投稿で述べた。

理由は？カンジ氏は、Circleの収益の大部分が、流通している$65 billionのUSDCを裏付けるために保有している短期政府債券から得られると主張しました。連邦準備制度が金利を引き下げると、それに伴い債券の利回りも低下し、Circleの利益が圧迫されます。

影響を相殺するために、CircleはUSDCの供給を280億ドル、つまり現在の供給の44%増やす必要があるとKanjiは述べた。

この警告は、CME FedWatchツールが8月1日の弱い米国雇用報告を受けて9月に金利引き下げの92%の確率を示している中で出されました。この報告は、ドナルド・トランプ大統領の関税の影響がアナリストが恐れていたほど悪くなかったことを示唆しています。

米国財務長官スコット・ベッセントは、来月に連邦準備制度が金利を0.5%引き下げるよう求めました。

サークルの株は、同社が好調な新規株式公開の後のハネムーン期間を終えたため、最近数週間で冷え込んでいます。6月に299ドルを超える史上最高値に達して以来、その株は約48%下落しました。

成長が遅い？

近づく金利引き下げだけがサークルの展望に影を落としているわけではない。

水穂証券の株式研究者は、水曜日に顧客へのメモで、金利引き下げに加えて、Circleの株は予想よりも遅いUSDCの成長と増加する流通コストからの逆風に直面していると述べたと、The Blockが報じた。

みずほのアナリストは、この株に対してアンダーパフォームの評価を維持し、2027年までのベースケース価格を84ドルとしました。これは、サークルの最後の終値約153ドルよりも45%低いです。

水曜日に投資家へのメモで、バーンスタインのアナリストは、サークルが世界最大のステーブルコイン発行者であるテザーだけでなく、市場に進出している新しい競合の増加、例えば銀行や決済会社からも競争に直面していることを指摘しました。

それでも、バーンスタインは、同社の株価が2027年までに230ドルに50%以上急騰すると予想していました。

確かに、サークルの最初の収益報告書は8月12日に公開され、より楽観的な見通しを描いています。

これは、流通しているUSDCが前年同期比で90%増の610億ドルを超え、同じ期間内に収益と準備金収入が53%増の6億5800万ドルに達したことを示しています。

物語は続くテザー、最大のステーブルコイン発行者は、DefiLlamaのデータによると、過去1年間でそのUSDTステーブルコインの供給を42%増加させただけです。

Circleは4億8200万ドルの損失を計上しましたが、これは6月のIPOから発生したコストに起因しています。

サークルは最近、収益を増やす新しい方法を追求してきました。

4月に、同社はサークルペイメントネットワークを発表しました。これは、USDCとサークルのユーロペッグのステーブルコインであるEURCを活用して、国際送金において競争する方法です。

8月12日、CircleはArcと呼ばれる独自のステーブルコインに特化したブロックチェーンを構築する計画を発表しました。

Circleはすぐにコメントのリクエストに応じませんでした。

ティム・クレイグはDLニュースのエディンバラを拠点としたDeFi特派員です。ヒントは tim@dlnews.comまでお寄せください。*

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