Analisis Kestabilan Posisi Ketua The Federal Reserve (FED)

Meskipun pernyataan terbaru mengenai kemungkinan penggantian Ketua The Federal Reserve (FED) memicu gejolak pasar, sebenarnya tidak mudah untuk mencopot Ketua Powell yang sekarang. Kerangka hukum dan institusi memberikan perlindungan ganda bagi Ketua The Federal Reserve (FED), menjadikan posisinya relatif stabil.

Baru-baru ini, sebuah lembaga keuangan besar merilis laporan penelitian berjudul "Seberapa Aman Pekerjaan Powell?", yang menganalisis secara rinci perlindungan hukum posisi Powell. Laporan tersebut menunjukkan bahwa keputusan Mahkamah Agung dalam sebuah kasus penting memberikan perlindungan khusus bagi The Federal Reserve (FED), yang secara tegas menyatakan bahwa "The Federal Reserve (FED) adalah entitas semi-swasta yang memiliki struktur unik", yang memberikan dasar hukum bagi para komisaris The Federal Reserve (FED) untuk dilindungi dari "pemecatan sewenang-wenang".

Selain hambatan hukum, struktur pemerintahan The Federal Reserve (FED) juga membatasi pengaruh eksternal terhadap kebijakan moneter.

Mekanisme Perlindungan Hukum

Menurut Undang-Undang Federal Reserve, anggota dewan Federal Reserve hanya dapat dipecat karena "alasan yang sah", yang secara historis dipahami sebagai penyalahgunaan atau kelalaian, bukan perbedaan pendapat tentang kebijakan. Sebuah kasus penting pada tahun 1935 menetapkan prinsip bahwa presiden tidak dapat secara sembarangan memecat kepala lembaga pengatur independen karena perbedaan kebijakan, yang telah lama melindungi lembaga independen seperti Federal Reserve dari intervensi politik secara langsung.

Baru-baru ini, Mahkamah Agung dalam putusannya pada suatu kasus semakin memperkuat posisi istimewa The Federal Reserve (FED). Pendapat mayoritas pengadilan secara khusus mencatat bahwa The Federal Reserve (FED) adalah "entitas semi-swasta yang memiliki struktur unik", yang memberikan posisi istimewa bagi The Federal Reserve (FED) dan melindungi dewan dari "penggantian yang sewenang-wenang".

Meskipun mencoba untuk memecat ketua The Federal Reserve (FED) dengan "alasan yang sah", akan menghadapi kesulitan dalam penentuan hukum. Secara historis, tidak ada preseden yang jelas mengenai batasan "alasan yang sah" untuk memecat kepala lembaga independen, dan jika memilih jalur ini, dapat mengakibatkan proses hukum yang panjang, yang bukanlah kabar baik bagi pasar.

Peran Perlindungan Desain Sistem

Desain sistem The Federal Reserve (FED) itu sendiri membatasi pengaruh langsung eksternal terhadap kebijakan moneter. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) terdiri dari 12 orang, struktur ini menyebarkan kekuasaan pengambilan keputusan, bahkan jika ada pergantian sebagian personel, sulit untuk segera mengubah arah kebijakan.

The Federal Reserve (FED) memiliki masa jabatan anggota dewan selama 14 tahun, sementara ketua dan wakil ketua memiliki masa jabatan 4 tahun dan dapat diperpanjang. Meskipun ketua dicopot dari jabatannya, ia masih dapat tetap menjabat sebagai anggota dewan dan bahkan mungkin terpilih oleh FOMC sebagai ketua komite, sehingga tetap mempertahankan posisi kepemimpinan yang nyata dalam pembuatan kebijakan moneter.

Dari sudut pandang sumber daya manusia, kemampuan untuk mempengaruhi komposisi Federal Reserve (FED) melalui penunjukan sumber daya manusia yang normal juga terbatas. Berdasarkan pengaturan masa jabatan dewan saat ini, sebagian besar anggota dewan tidak akan mengundurkan diri selama masa jabatan penuh mereka yang berlangsung 14 tahun, yang memberikan kesempatan bagi pihak luar untuk bersabar menunggu kekosongan.

Pentingnya Independensi bagi Ekonomi

Ekonom umumnya percaya bahwa memisahkan kebijakan moneter dari siklus politik adalah bermanfaat. Perspektif jangka pendek dari jadwal pemilihan dapat menggoda pembuat kebijakan moneter yang berorientasi politik untuk merangsang ekonomi pada waktu yang tidak tepat.

Bukti internasional menunjukkan bahwa bank sentral yang lebih independen secara politik sering kali mendorong inflasi yang lebih rendah dan lebih stabil. Catatan sejarah menunjukkan bahwa intervensi politik pernah menyebabkan kebijakan moneter yang buruk pada akhir 1960-an dan awal 1970-an, yang berdampak negatif pada perkembangan inflasi.

Setiap pelemahan terhadap independensi The Federal Reserve (FED) dapat meningkatkan risiko inflasi ke depan. Selain itu, pelaku pasar mungkin meminta kompensasi yang lebih besar terhadap inflasi dan risiko inflasi, yang dapat mendorong suku bunga jangka panjang naik, membebani prospek aktivitas ekonomi, dan memperburuk kondisi fiskal.

Secara keseluruhan, hukum dan desain sistem memberikan perlindungan ganda bagi ketua The Federal Reserve (FED), membuat posisinya relatif stabil, yang sangat penting untuk menjaga independensi kebijakan moneter dan stabilitas ekonomi.