Analisis Dinamika Pasar Stablecoin Setelah Krisis USDC
Baru-baru ini, stablecoin USD mengalami krisis likuiditas, yang memicu volatilitas pasar. Data menunjukkan, USDC pernah turun hingga 0,8788 USD, dengan penurunan harian lebih dari 12%. Peristiwa depegging kali ini tidak hanya mempengaruhi USDC itu sendiri, tetapi juga berdampak pada stablecoin lain yang menggunakan USDC sebagai aset jaminan. Meskipun krisis telah mereda, sebagai salah satu stablecoin yang paling dipercaya sebelumnya, depegging USDC kali ini membawa banyak perubahan dan pemikiran bagi pasar.
Dengan menganalisis kondisi dasar stablecoin dan data pasar (11-18 Maret), kami menemukan beberapa tren kunci berikut:
Nilai pasar stablecoin yang didukung mata uang fiat umumnya meningkat, sementara nilai pasar stablecoin yang didukung aset kripto secara keseluruhan turun. Ini menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap stablecoin mata uang fiat masih cukup solid, sedangkan stablecoin yang didukung aset kripto mengalami dampak negatif yang lebih besar.
Kapitalisasi pasar USDC saat ini sekitar 47% dari USDT, kurang dari setengahnya. Pertumbuhan kapitalisasi pasar TUSD paling signifikan, melebihi 54%. Kapitalisasi pasar stablecoin seperti USDT, DAI, LUSD, USDP, GUSD, FLEXUSD, USDD juga mengalami pertumbuhan.
Stok stablecoin di bursa cepat keluar, pada 18 Maret sekitar 21,461 juta USD, turun 11,02% dibandingkan dengan 11 Maret.
Total nilai terkunci dari stablecoin utama di Uniswapv3, Curve, dan AAVE v2 turun dari 3,464 juta USD menjadi 3,297 juta USD, dengan penurunan sekitar 4,83%.
Pada 11 Maret, total volume perdagangan pasangan stablecoin di bursa terdesentralisasi melonjak menjadi 23,17 miliar USD, jauh melebihi tingkat biasa. USDC, USDT, dan DAI menjadi jalur likuiditas utama stablecoin dalam DeFi selama periode krisis.
Perubahan Kapitalisasi Pasar: TUSD meningkat pesat, USDC tertekan
USDC yang terlepas dari jangkauan menyebabkan fluktuasi yang signifikan dalam nilai pasar berbagai stablecoin. Pada 11 Maret dibandingkan dengan 10 Maret, sebagian besar stablecoin utama mengalami penurunan nilai pasar, dengan USDC turun 2,5%. SUSD, DOLA, MAI, dan USTC mengalami penurunan yang lebih besar, antara 2,8%-5,0%. Namun, ada juga beberapa stablecoin yang mengalami kenaikan nilai pasar, di mana USDP mencatatkan kenaikan terbesar, lebih dari 11%.
Hingga 18 Maret, tren perubahan nilai pasar beberapa stablecoin berlanjut. TUSD menunjukkan kinerja paling menonjol, dengan pertumbuhan nilai pasar lebih dari 54%, USDT juga naik lebih dari 6%. Sementara itu, USDC, BUSD, MIM, SUSD, DOLA, USDX, ALUSD dan lainnya terus mengalami penurunan, di mana MIM mengalami penurunan terbesar, lebih dari 17%, USDC turun lebih dari 14%.
Dari perubahan nilai pasar rata-rata berbagai jenis stablecoin, stablecoin yang didukung fiat menunjukkan kinerja yang lebih stabil. Baik pada tanggal 11 maupun 18, rata-rata nilai pasar dari 6 stablecoin fiat menunjukkan tren peningkatan. Sebaliknya, rata-rata nilai pasar dari 9 stablecoin yang berbasis aset kripto terus menurun. Stablecoin algoritmik menunjukkan kemampuan elastisitas tertentu, meskipun nilai pasar rata-rata pada tanggal 11 turun 1,26%, namun pada tanggal 18 rebound naik 2,82%.
Pola Stablecoin: USDT Mendominasi, Stablecoin Fiat Masih Menjadi Arus Utama
Saat ini, ada lebih dari 100 jenis stablecoin di pasar, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 1333,88 miliar USD. USDT masih merupakan pemimpin pasar, dengan kapitalisasi pasar sekitar 767,4 miliar USD, diikuti oleh USDC, dengan kapitalisasi pasar sekitar 360,3 miliar USD. Keduanya bersama-sama menyumbang 85% dari total kapitalisasi pasar stablecoin.
Di antara stablecoin utama, selain USDT dan USDC, ada juga BUSD, DAI, TUSD, dan FRAX dengan kapitalisasi pasar di atas 1 miliar dolar. Dari segi jenis, stablecoin fiat memiliki kapitalisasi pasar tertinggi, tetapi jumlah terbanyak di antara stablecoin dengan kapitalisasi pasar tinggi adalah stablecoin yang dijamin oleh aset kripto.
Perlu dicatat bahwa, selain Ethereum, ada beberapa blockchain publik lainnya yang juga memiliki stablecoin dengan kapitalisasi pasar yang besar. Seperti Tron yang telah menjadi main chain untuk USDT, serta juga menjadi main chain untuk TUSD, USDD, dan USDJ. Blockchain seperti Optimism, Polygon, dan Kava juga memiliki stablecoin dengan kapitalisasi pasar yang besar.
Perubahan Stok dan Daya Beli di Bursa
Pada 18 Maret, jumlah stablecoin di bursa sekitar 21,461 juta USD, turun 11,02% dibandingkan dengan tanggal 11, dengan laju aliran keluar yang cepat. Namun, jumlah stablecoin di bursa pada tanggal 11 justru naik 3,49% dibandingkan dengan tanggal 10, mungkin terkait dengan pengguna yang melakukan penukaran stablecoin untuk menghindari risiko.
Indeks Pasokan Stablecoin (SSR) menunjukkan bahwa hingga 18 Maret, SSR sekitar 4, naik sekitar 30% dibandingkan 11 Maret. Ini terkait dengan kenaikan harga Bitcoin baru-baru ini, sementara nilai pasar stablecoin secara keseluruhan turun karena krisis, yang menyebabkan SSR naik dan daya beli riil menurun.
Likuiditas stablecoin dalam DeFi
Total locked amount of major stablecoins in Uniswapv3, Curve, and AAVE v2 decreased from 3.464 billion USD on the 11th to 3.297 billion USD on the 18th, a decline of approximately 4.83%. Among them, the locked amount of USDT in these three protocols increased significantly, while the locked amount of USDC in Uniswapv3 and Curve decreased noticeably.
Pada 11 Maret, total volume perdagangan pasangan stablecoin di bursa terdesentralisasi mencapai 23,17 miliar USD, jauh melebihi level normal. Perdagangan antara USDC, USDT, dan DAI membentuk jalur likuiditas utama stablecoin di DeFi selama krisis.
Di pasar pinjaman, suku bunga simpanan dan pinjaman USDC dan DAI menunjukkan tren berbentuk "V", sementara USDT, TUSD, GUSD, LUSD, dan SUSD menunjukkan tren berbentuk "Λ". Saat ini, suku bunga simpanan dan pinjaman di pasar pinjaman telah kembali ke level awal bulan.
Secara keseluruhan, krisis ini menyoroti pentingnya stablecoin sebagai jembatan antara dunia kripto dan fiat, sekaligus mengungkapkan potensi kerentanannya. Meskipun stablecoin dolar yang diatur mungkin menjadi titik lemah dalam sistem, kemampuan mereka untuk menahan risiko juga relatif kuat, yang merupakan alasan pengguna tetap percaya pada stablecoin fiat yang diatur.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Setelah krisis USDC, pola stablecoin terubah dengan dukungan fiat yang mendominasi
Analisis Dinamika Pasar Stablecoin Setelah Krisis USDC
Baru-baru ini, stablecoin USD mengalami krisis likuiditas, yang memicu volatilitas pasar. Data menunjukkan, USDC pernah turun hingga 0,8788 USD, dengan penurunan harian lebih dari 12%. Peristiwa depegging kali ini tidak hanya mempengaruhi USDC itu sendiri, tetapi juga berdampak pada stablecoin lain yang menggunakan USDC sebagai aset jaminan. Meskipun krisis telah mereda, sebagai salah satu stablecoin yang paling dipercaya sebelumnya, depegging USDC kali ini membawa banyak perubahan dan pemikiran bagi pasar.
Dengan menganalisis kondisi dasar stablecoin dan data pasar (11-18 Maret), kami menemukan beberapa tren kunci berikut:
Nilai pasar stablecoin yang didukung mata uang fiat umumnya meningkat, sementara nilai pasar stablecoin yang didukung aset kripto secara keseluruhan turun. Ini menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap stablecoin mata uang fiat masih cukup solid, sedangkan stablecoin yang didukung aset kripto mengalami dampak negatif yang lebih besar.
Kapitalisasi pasar USDC saat ini sekitar 47% dari USDT, kurang dari setengahnya. Pertumbuhan kapitalisasi pasar TUSD paling signifikan, melebihi 54%. Kapitalisasi pasar stablecoin seperti USDT, DAI, LUSD, USDP, GUSD, FLEXUSD, USDD juga mengalami pertumbuhan.
Stok stablecoin di bursa cepat keluar, pada 18 Maret sekitar 21,461 juta USD, turun 11,02% dibandingkan dengan 11 Maret.
Total nilai terkunci dari stablecoin utama di Uniswapv3, Curve, dan AAVE v2 turun dari 3,464 juta USD menjadi 3,297 juta USD, dengan penurunan sekitar 4,83%.
Pada 11 Maret, total volume perdagangan pasangan stablecoin di bursa terdesentralisasi melonjak menjadi 23,17 miliar USD, jauh melebihi tingkat biasa. USDC, USDT, dan DAI menjadi jalur likuiditas utama stablecoin dalam DeFi selama periode krisis.
Perubahan Kapitalisasi Pasar: TUSD meningkat pesat, USDC tertekan
USDC yang terlepas dari jangkauan menyebabkan fluktuasi yang signifikan dalam nilai pasar berbagai stablecoin. Pada 11 Maret dibandingkan dengan 10 Maret, sebagian besar stablecoin utama mengalami penurunan nilai pasar, dengan USDC turun 2,5%. SUSD, DOLA, MAI, dan USTC mengalami penurunan yang lebih besar, antara 2,8%-5,0%. Namun, ada juga beberapa stablecoin yang mengalami kenaikan nilai pasar, di mana USDP mencatatkan kenaikan terbesar, lebih dari 11%.
Hingga 18 Maret, tren perubahan nilai pasar beberapa stablecoin berlanjut. TUSD menunjukkan kinerja paling menonjol, dengan pertumbuhan nilai pasar lebih dari 54%, USDT juga naik lebih dari 6%. Sementara itu, USDC, BUSD, MIM, SUSD, DOLA, USDX, ALUSD dan lainnya terus mengalami penurunan, di mana MIM mengalami penurunan terbesar, lebih dari 17%, USDC turun lebih dari 14%.
Dari perubahan nilai pasar rata-rata berbagai jenis stablecoin, stablecoin yang didukung fiat menunjukkan kinerja yang lebih stabil. Baik pada tanggal 11 maupun 18, rata-rata nilai pasar dari 6 stablecoin fiat menunjukkan tren peningkatan. Sebaliknya, rata-rata nilai pasar dari 9 stablecoin yang berbasis aset kripto terus menurun. Stablecoin algoritmik menunjukkan kemampuan elastisitas tertentu, meskipun nilai pasar rata-rata pada tanggal 11 turun 1,26%, namun pada tanggal 18 rebound naik 2,82%.
Pola Stablecoin: USDT Mendominasi, Stablecoin Fiat Masih Menjadi Arus Utama
Saat ini, ada lebih dari 100 jenis stablecoin di pasar, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 1333,88 miliar USD. USDT masih merupakan pemimpin pasar, dengan kapitalisasi pasar sekitar 767,4 miliar USD, diikuti oleh USDC, dengan kapitalisasi pasar sekitar 360,3 miliar USD. Keduanya bersama-sama menyumbang 85% dari total kapitalisasi pasar stablecoin.
Di antara stablecoin utama, selain USDT dan USDC, ada juga BUSD, DAI, TUSD, dan FRAX dengan kapitalisasi pasar di atas 1 miliar dolar. Dari segi jenis, stablecoin fiat memiliki kapitalisasi pasar tertinggi, tetapi jumlah terbanyak di antara stablecoin dengan kapitalisasi pasar tinggi adalah stablecoin yang dijamin oleh aset kripto.
Perlu dicatat bahwa, selain Ethereum, ada beberapa blockchain publik lainnya yang juga memiliki stablecoin dengan kapitalisasi pasar yang besar. Seperti Tron yang telah menjadi main chain untuk USDT, serta juga menjadi main chain untuk TUSD, USDD, dan USDJ. Blockchain seperti Optimism, Polygon, dan Kava juga memiliki stablecoin dengan kapitalisasi pasar yang besar.
Perubahan Stok dan Daya Beli di Bursa
Pada 18 Maret, jumlah stablecoin di bursa sekitar 21,461 juta USD, turun 11,02% dibandingkan dengan tanggal 11, dengan laju aliran keluar yang cepat. Namun, jumlah stablecoin di bursa pada tanggal 11 justru naik 3,49% dibandingkan dengan tanggal 10, mungkin terkait dengan pengguna yang melakukan penukaran stablecoin untuk menghindari risiko.
Indeks Pasokan Stablecoin (SSR) menunjukkan bahwa hingga 18 Maret, SSR sekitar 4, naik sekitar 30% dibandingkan 11 Maret. Ini terkait dengan kenaikan harga Bitcoin baru-baru ini, sementara nilai pasar stablecoin secara keseluruhan turun karena krisis, yang menyebabkan SSR naik dan daya beli riil menurun.
Likuiditas stablecoin dalam DeFi
Total locked amount of major stablecoins in Uniswapv3, Curve, and AAVE v2 decreased from 3.464 billion USD on the 11th to 3.297 billion USD on the 18th, a decline of approximately 4.83%. Among them, the locked amount of USDT in these three protocols increased significantly, while the locked amount of USDC in Uniswapv3 and Curve decreased noticeably.
Pada 11 Maret, total volume perdagangan pasangan stablecoin di bursa terdesentralisasi mencapai 23,17 miliar USD, jauh melebihi level normal. Perdagangan antara USDC, USDT, dan DAI membentuk jalur likuiditas utama stablecoin di DeFi selama krisis.
Di pasar pinjaman, suku bunga simpanan dan pinjaman USDC dan DAI menunjukkan tren berbentuk "V", sementara USDT, TUSD, GUSD, LUSD, dan SUSD menunjukkan tren berbentuk "Λ". Saat ini, suku bunga simpanan dan pinjaman di pasar pinjaman telah kembali ke level awal bulan.
Secara keseluruhan, krisis ini menyoroti pentingnya stablecoin sebagai jembatan antara dunia kripto dan fiat, sekaligus mengungkapkan potensi kerentanannya. Meskipun stablecoin dolar yang diatur mungkin menjadi titik lemah dalam sistem, kemampuan mereka untuk menahan risiko juga relatif kuat, yang merupakan alasan pengguna tetap percaya pada stablecoin fiat yang diatur.