Investasi Terstruktur: Peluang dan Risiko Baru di Bidang Web3
Dengan semakin ketatnya pembatasan identitas di pasar sekunder, ambang investasi tradisional berbasis inkubasi yang tinggi dan periode yang panjang, cara investasi yang lebih fleksibel dan dapat disesuaikan semakin diminati oleh investor berkekayaan tinggi: produk terstruktur.
Sebenarnya, investasi terstruktur bukanlah konsep baru yang eksklusif untuk Web3, melainkan praktik yang sudah matang dalam bidang keuangan tradisional. Di pasar tradisional, lembaga keuangan sering mengemas sekumpulan aset dan memprosesnya secara bertingkat: lapisan risiko tinggi ditujukan untuk investor yang mengejar imbal hasil tinggi, sedangkan lapisan risiko rendah menarik dana yang konservatif melalui mekanisme pembayaran prioritas dan perlindungan pokok.
Konsep ini kini telah diperkenalkan ke ekosistem Web3.
Jenis Utama Investasi Terstruktur Web3
Di pasar Web3 saat ini, kita dapat mengamati beberapa jenis produk terstruktur berikut:
produk pendapatan tetap
Ini adalah jenis produk terstruktur yang paling umum. Pihak proyek atau platform mengemas sebagian hak atas pendapatan di masa depan (seperti hasil Staking, suku bunga DeFi, bagi hasil dari biaya protokol, dll.) dan menjualnya dalam bentuk imbal hasil tahunan tetap untuk menarik dana yang stabil.
Sebagian besar platform perdagangan menawarkan struktur produk "berjangka + tahunan". Aset biasanya terkunci selama 30 hari atau 90 hari, dengan imbal hasil tahunan antara 5%-15%, yang terutama ditujukan untuk aset utama seperti USDT, ETH, BTC, dan lainnya. Beberapa platform bahkan mencantumkan kata "jaminan pokok" untuk mengurangi persepsi risiko pengguna.
Selain itu, beberapa platform DeFi melakukan tokenisasi dan pemisahan hak atas hasil DeFi, membentuk struktur "YT (Token Hasil) + PT (Token Pokok)". Pengguna dapat memilih untuk membeli PT untuk mengunci hasil di masa depan tetapi tidak menanggung risiko fluktuasi, atau memilih YT untuk bertaruh pada kenaikan suku bunga di masa depan.
Produk obligasi konversi/sertifikat pendapatan
Produk semacam ini sering terlihat dalam investasi tingkat pertama atau kerjasama proyek, yang pada dasarnya adalah strategi "utang terlebih dahulu + Token konversi berdasarkan kesempatan": pada tahap awal memberikan pengembalian tetap yang stabil, dan pada tahap selanjutnya, berdasarkan kondisi yang terpenuhi, menukarkan dengan Token proyek dengan diskon, menggabungkan stabilitas dan spekulasi.
Investor biasanya memperoleh hak untuk membeli Token proyek di masa depan dengan menandatangani perjanjian SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) atau waran saham Token. Perjanjian ini biasanya menetapkan kondisi pemicu tertentu, seperti peluncuran proyek, mencapai tahap pengembangan tertentu, atau titik waktu tertentu.
Sementara itu, untuk meningkatkan daya tarik dan melindungi terhadap risiko penurunan, perjanjian juga akan memperkenalkan ketentuan pendapatan tetap, seperti membayar bunga tetap kepada investor secara berkala sebelum Token diluncurkan, yang dapat berupa stablecoin atau aset lainnya.
Dana Berjenjang Risiko
Ini adalah jenis produk terstruktur Web3 yang paling khas dalam rekayasa keuangan. Biasanya, sekeranjang aset dikemas dan dibagi menjadi berbagai tingkat risiko. Struktur yang paling umum adalah dua lapisan Junior (subordinasi) dan Senior (prioritas): Lapisan Junior menanggung risiko utama tetapi memiliki imbal hasil lebih tinggi; Lapisan Senior memiliki hak untuk memperoleh keuntungan terlebih dahulu saat proyek menghasilkan pendapatan, dan dilindungi dari kerugian terlebih dahulu.
Keunggulan inti dari struktur ini terletak pada mekanisme pencocokan risiko-imbalan yang jelas untuk memenuhi kebutuhan berbagai investor, sekaligus mewujudkan alokasi dana yang optimal. Namun, kelemahannya juga jelas: begitu pasar bergejolak hebat menyebabkan kerugian besar pada aset kolam utama, Junior Tranche sebagai penyangga risiko pertama dapat dengan cepat menyusut bahkan menjadi nol. Meskipun Senior Tranche memiliki hak prioritas, jika seluruh kemampuan pelunasan kolam runtuh, hak prioritas tersebut juga sulit untuk ditegakkan.
produk struktural berbasis platform
Dalam beberapa tahun terakhir, investasi terstruktur telah beralih dari pengemasan aset peer-to-peer di tingkat protokol, menuju jalur platform dan produk. Dengan dorongan dari bursa, dompet, atau platform investasi pihak ketiga, produk terstruktur tidak lagi terbatas pada pemisahan hasil yang asli dari protokol, tetapi dipimpin oleh platform yang menyelesaikan seluruh proses dari desain hingga pengemasan dan penjualan.
Produk jenis ini terutama ditujukan untuk pengguna yang ingin mendapatkan pendapatan terstruktur tetapi kekurangan kemampuan strategi yang kompleks, dengan merancang platform untuk menurunkan ambang partisipasi.
Batas Hukum dan Tantangan Kepatuhan
Saat berpartisipasi dalam produk terstruktur, investor perlu mempertimbangkan pertanyaan kunci berikut:
Apakah memenuhi standar "investor yang memenuhi syarat"? Sebagian besar produk turunan aset virtual dianggap sebagai produk yang kompleks, hanya diperuntukkan bagi investor profesional.
Apakah saluran masuk dan keluar dana sudah sesuai dengan peraturan? Terutama bagi investor di daratan Cina, bahkan mentransfer USDT ke platform luar negeri dapat melanggar batasan regulasi valuta asing.
Apakah Anda memahami struktur produk dengan cukup baik? Di balik tampaknya sederhana "masa kunci + imbal hasil tahunan" mungkin menyimpan logika protokol yang kompleks.
Apakah platform tersebut memiliki kualifikasi untuk menjual? Beberapa platform kecil bahkan tidak memiliki entitas terdaftar, langsung menjual produk kepada pengguna global, hal ini dapat dianggap sebagai tindakan penjualan produk keuangan yang ilegal.
Bagaimana cara berpartisipasi dalam investasi terstruktur secara legal?
Untuk berpartisipasi dalam investasi terstruktur secara patuh, investor harus memperhatikan hal-hal berikut:
Membangun struktur identitas yang jelas, seperti SPV luar negeri, kantor keluarga Hong Kong, atau dana pengecualian Singapura, untuk memudahkan pengelolaan risiko dan kepatuhan.
Pastikan jalur masuk dan keluar dana legal, gunakan rekening bank yang sesuai dengan struktur identitas, dan lakukan pertukaran mata uang dan penyelesaian melalui lembaga berlisensi.
Pilihlah platform dengan hati-hati, perhatikan kualifikasi penjualan produk keuangan, pengungkapan aset dasar, dan mekanisme penyelesaian sengketa serta informasi kunci lainnya.
Investasi terstruktur memberikan "jalur masuk yang terkontrol" bagi peserta Web3, tetapi tidak cocok untuk semua investor. Ini memerlukan pemahaman mendalam tentang mekanisme risiko, desain cermat tentang jalur dana, serta kesadaran hukum yang proaktif. Hanya jika memiliki kemampuan yang sesuai dan bersedia meluangkan waktu untuk memahami logika produk, investasi terstruktur dapat menjadi cara partisipasi Web3 yang efektif.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
5
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainTherapist
· 15jam yang lalu
suckers play people for suckers versi garam
Lihat AsliBalas0
TestnetScholar
· 15jam yang lalu
Orang miskin sama sekali tidak mampu bermain jebakan ini.
Web3 investasi terstruktur: peluang baru dan tantangan kepatuhan
Investasi Terstruktur: Peluang dan Risiko Baru di Bidang Web3
Dengan semakin ketatnya pembatasan identitas di pasar sekunder, ambang investasi tradisional berbasis inkubasi yang tinggi dan periode yang panjang, cara investasi yang lebih fleksibel dan dapat disesuaikan semakin diminati oleh investor berkekayaan tinggi: produk terstruktur.
Sebenarnya, investasi terstruktur bukanlah konsep baru yang eksklusif untuk Web3, melainkan praktik yang sudah matang dalam bidang keuangan tradisional. Di pasar tradisional, lembaga keuangan sering mengemas sekumpulan aset dan memprosesnya secara bertingkat: lapisan risiko tinggi ditujukan untuk investor yang mengejar imbal hasil tinggi, sedangkan lapisan risiko rendah menarik dana yang konservatif melalui mekanisme pembayaran prioritas dan perlindungan pokok.
Konsep ini kini telah diperkenalkan ke ekosistem Web3.
Jenis Utama Investasi Terstruktur Web3
Di pasar Web3 saat ini, kita dapat mengamati beberapa jenis produk terstruktur berikut:
produk pendapatan tetap
Ini adalah jenis produk terstruktur yang paling umum. Pihak proyek atau platform mengemas sebagian hak atas pendapatan di masa depan (seperti hasil Staking, suku bunga DeFi, bagi hasil dari biaya protokol, dll.) dan menjualnya dalam bentuk imbal hasil tahunan tetap untuk menarik dana yang stabil.
Sebagian besar platform perdagangan menawarkan struktur produk "berjangka + tahunan". Aset biasanya terkunci selama 30 hari atau 90 hari, dengan imbal hasil tahunan antara 5%-15%, yang terutama ditujukan untuk aset utama seperti USDT, ETH, BTC, dan lainnya. Beberapa platform bahkan mencantumkan kata "jaminan pokok" untuk mengurangi persepsi risiko pengguna.
Selain itu, beberapa platform DeFi melakukan tokenisasi dan pemisahan hak atas hasil DeFi, membentuk struktur "YT (Token Hasil) + PT (Token Pokok)". Pengguna dapat memilih untuk membeli PT untuk mengunci hasil di masa depan tetapi tidak menanggung risiko fluktuasi, atau memilih YT untuk bertaruh pada kenaikan suku bunga di masa depan.
Produk obligasi konversi/sertifikat pendapatan
Produk semacam ini sering terlihat dalam investasi tingkat pertama atau kerjasama proyek, yang pada dasarnya adalah strategi "utang terlebih dahulu + Token konversi berdasarkan kesempatan": pada tahap awal memberikan pengembalian tetap yang stabil, dan pada tahap selanjutnya, berdasarkan kondisi yang terpenuhi, menukarkan dengan Token proyek dengan diskon, menggabungkan stabilitas dan spekulasi.
Investor biasanya memperoleh hak untuk membeli Token proyek di masa depan dengan menandatangani perjanjian SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) atau waran saham Token. Perjanjian ini biasanya menetapkan kondisi pemicu tertentu, seperti peluncuran proyek, mencapai tahap pengembangan tertentu, atau titik waktu tertentu.
Sementara itu, untuk meningkatkan daya tarik dan melindungi terhadap risiko penurunan, perjanjian juga akan memperkenalkan ketentuan pendapatan tetap, seperti membayar bunga tetap kepada investor secara berkala sebelum Token diluncurkan, yang dapat berupa stablecoin atau aset lainnya.
Dana Berjenjang Risiko
Ini adalah jenis produk terstruktur Web3 yang paling khas dalam rekayasa keuangan. Biasanya, sekeranjang aset dikemas dan dibagi menjadi berbagai tingkat risiko. Struktur yang paling umum adalah dua lapisan Junior (subordinasi) dan Senior (prioritas): Lapisan Junior menanggung risiko utama tetapi memiliki imbal hasil lebih tinggi; Lapisan Senior memiliki hak untuk memperoleh keuntungan terlebih dahulu saat proyek menghasilkan pendapatan, dan dilindungi dari kerugian terlebih dahulu.
Keunggulan inti dari struktur ini terletak pada mekanisme pencocokan risiko-imbalan yang jelas untuk memenuhi kebutuhan berbagai investor, sekaligus mewujudkan alokasi dana yang optimal. Namun, kelemahannya juga jelas: begitu pasar bergejolak hebat menyebabkan kerugian besar pada aset kolam utama, Junior Tranche sebagai penyangga risiko pertama dapat dengan cepat menyusut bahkan menjadi nol. Meskipun Senior Tranche memiliki hak prioritas, jika seluruh kemampuan pelunasan kolam runtuh, hak prioritas tersebut juga sulit untuk ditegakkan.
produk struktural berbasis platform
Dalam beberapa tahun terakhir, investasi terstruktur telah beralih dari pengemasan aset peer-to-peer di tingkat protokol, menuju jalur platform dan produk. Dengan dorongan dari bursa, dompet, atau platform investasi pihak ketiga, produk terstruktur tidak lagi terbatas pada pemisahan hasil yang asli dari protokol, tetapi dipimpin oleh platform yang menyelesaikan seluruh proses dari desain hingga pengemasan dan penjualan.
Produk jenis ini terutama ditujukan untuk pengguna yang ingin mendapatkan pendapatan terstruktur tetapi kekurangan kemampuan strategi yang kompleks, dengan merancang platform untuk menurunkan ambang partisipasi.
Batas Hukum dan Tantangan Kepatuhan
Saat berpartisipasi dalam produk terstruktur, investor perlu mempertimbangkan pertanyaan kunci berikut:
Apakah memenuhi standar "investor yang memenuhi syarat"? Sebagian besar produk turunan aset virtual dianggap sebagai produk yang kompleks, hanya diperuntukkan bagi investor profesional.
Apakah saluran masuk dan keluar dana sudah sesuai dengan peraturan? Terutama bagi investor di daratan Cina, bahkan mentransfer USDT ke platform luar negeri dapat melanggar batasan regulasi valuta asing.
Apakah Anda memahami struktur produk dengan cukup baik? Di balik tampaknya sederhana "masa kunci + imbal hasil tahunan" mungkin menyimpan logika protokol yang kompleks.
Apakah platform tersebut memiliki kualifikasi untuk menjual? Beberapa platform kecil bahkan tidak memiliki entitas terdaftar, langsung menjual produk kepada pengguna global, hal ini dapat dianggap sebagai tindakan penjualan produk keuangan yang ilegal.
Bagaimana cara berpartisipasi dalam investasi terstruktur secara legal?
Untuk berpartisipasi dalam investasi terstruktur secara patuh, investor harus memperhatikan hal-hal berikut:
Membangun struktur identitas yang jelas, seperti SPV luar negeri, kantor keluarga Hong Kong, atau dana pengecualian Singapura, untuk memudahkan pengelolaan risiko dan kepatuhan.
Pastikan jalur masuk dan keluar dana legal, gunakan rekening bank yang sesuai dengan struktur identitas, dan lakukan pertukaran mata uang dan penyelesaian melalui lembaga berlisensi.
Pilihlah platform dengan hati-hati, perhatikan kualifikasi penjualan produk keuangan, pengungkapan aset dasar, dan mekanisme penyelesaian sengketa serta informasi kunci lainnya.
Investasi terstruktur memberikan "jalur masuk yang terkontrol" bagi peserta Web3, tetapi tidak cocok untuk semua investor. Ini memerlukan pemahaman mendalam tentang mekanisme risiko, desain cermat tentang jalur dana, serta kesadaran hukum yang proaktif. Hanya jika memiliki kemampuan yang sesuai dan bersedia meluangkan waktu untuk memahami logika produk, investasi terstruktur dapat menjadi cara partisipasi Web3 yang efektif.