Enkripsi mata uang telah menjadi salah satu sektor paling potensial dalam bidang teknologi finansial. Dengan masuknya dana institusi, bagaimana cara menilai nilai proyek enkripsi dengan bijak menjadi masalah kunci. Aset keuangan tradisional memiliki sistem penilaian yang matang, seperti model diskonto arus kas dan metode penilaian rasio harga terhadap laba.
Proyek enkripsi memiliki beragam jenis, termasuk blockchain publik, token platform perdagangan, proyek keuangan terdesentralisasi, dan meme coin, masing-masing memiliki karakteristik, model ekonomi, dan fungsi token yang berbeda. Kita perlu menjelajahi model valuasi yang sesuai untuk setiap bidang.
Valuasi Blockchain Publik: Hukum Metcalfe
Inti dari hukum Metcalfe adalah nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah node. Ekspresinya adalah: V = K*N² (V adalah nilai jaringan, N adalah jumlah node yang efektif, K adalah konstanta).
Hukum ini diakui secara luas dalam prediksi nilai perusahaan internet. Penelitian menunjukkan bahwa selama periode statistik 10 tahun, nilai beberapa perusahaan jaringan sosial besar menunjukkan karakteristik hukum Metcalfe.
Untuk proyek blockchain publik seperti Ethereum, penelitian menunjukkan bahwa nilai pasar mereka memiliki hubungan linier logaritmik dengan pengguna aktif harian, yang pada dasarnya sesuai dengan hukum Metcalfe. Nilai pasar jaringan Ethereum berbanding lurus dengan pengguna N^(1.43), dengan konstanta K bernilai 3000. Rumus perhitungannya adalah: V = 3000 * N^1.43.
Namun, hukum Metcalfe memiliki keterbatasan ketika diterapkan pada blockchain publik yang baru muncul. Pada tahap awal perkembangan blockchain publik, basis pengguna relatif kecil, sehingga kurang cocok untuk melakukan penilaian berdasarkan hukum ini. Selain itu, hukum ini juga tidak dapat mencerminkan pengaruh tingkat staking terhadap harga token, dampak jangka panjang dari mekanisme pembakaran, serta faktor-faktor seperti ekosistem blockchain publik yang mungkin didasarkan pada rasio keamanan terhadap total nilai terkunci dalam permainan.
Estimasi Nilai Token Platform Perdagangan: Model Pembelian Kembali dan Penghancuran
Token platform dari bursa terpusat mirip dengan token ekuitas, terkait dengan pendapatan bursa, perkembangan ekosistem blockchain publik, pangsa pasar, dan faktor lainnya. Token jenis ini biasanya memiliki mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, dan terkadang juga memiliki mekanisme pembakaran biaya dalam blockchain publik.
Valuasi token platform perlu mempertimbangkan keseluruhan pendapatan platform dan mekanisme penghancuran token. Metode perhitungan model valuasi pembelian kembali dan penghancuran yang disederhanakan adalah:
Tingkat pertumbuhan nilai token platform = K * Tingkat pertumbuhan volume transaksi * Tingkat penghancuran pasokan (K adalah konstanta)
Sebagai contoh, token platform dari bursa terkenal telah mengalami evolusi dari pembelian kembali yang menguntungkan menjadi penghancuran otomatis. Mekanisme penghancuran otomatis yang saat ini digunakan menghitung jumlah penghancuran berdasarkan harga token dan jumlah blok kuartalan di blockchain publik, serta memiliki mekanisme penghancuran waktu nyata.
Dalam praktiknya, perlu memperhatikan perubahan pangsa pasar bursa dan dampak kebijakan regulasi, faktor-faktor ini dapat secara signifikan mempengaruhi valuasi token platform.
Penilaian Proyek Keuangan Terdesentralisasi: Metode Diskonto Aliran Kas Token
Proyek keuangan terdesentralisasi dapat menggunakan metode valuasi diskonto arus kas token. Logika inti dari metode ini adalah memprediksi arus kas yang dihasilkan token di masa depan dan mendiskontokannya ke nilai saat ini dengan tingkat diskonto tertentu.
Sebagai contoh sebuah platform pertukaran terdesentralisasi, anggaplah pendapatannya pada tahun 2024 adalah 98,9 juta USD, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 10%, tingkat diskonto 15%, periode proyeksi 5 tahun, dan tingkat pertumbuhan abadi 3%, serta rasio konversi arus kas bebas sebesar 90%. Setelah dihitung, nilai proyek tersebut sekitar 1 miliar USD, yang mendekati nilai pasar saat ini.
Namun, metode penilaian ini menghadapi beberapa tantangan: token tata kelola biasanya tidak secara langsung menangkap nilai pendapatan protokol; peramalan arus kas di masa depan sulit; penentuan suku bunga diskonto yang kompleks; mekanisme pembelian kembali dan penghancuran yang diterapkan oleh beberapa proyek dapat mempengaruhi akurasi penilaian.
Penilaian Bitcoin: Pertimbangan Beragam Metode
Untuk Bitcoin, dapat mempertimbangkan berbagai metode penilaian:
Metode estimasi biaya penambangan: Dalam lima tahun terakhir, waktu di mana harga Bitcoin berada di bawah biaya penambangan mesin penambang utama hanya sekitar 10%, yang menunjukkan bahwa biaya penambangan memiliki peran dukungan penting terhadap harga Bitcoin.
Model barang pengganti emas: Menganggap Bitcoin sebagai "emas digital", dan menilai berdasarkan proporsi kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap kapitalisasi pasar emas. Saat ini, proporsi ini sekitar 7,3%, jika meningkat ke tingkat yang lebih tinggi, harga Bitcoin akan naik sesuai.
Namun, Bitcoin dan emas memiliki perbedaan signifikan dalam atribut fisik, pengakuan pasar, dan skenario aplikasi, sehingga perlu mempertimbangkan faktor-faktor ini dengan baik saat menggunakan model ini.
Kesimpulan
Model valuasi yang wajar sangat penting untuk mendorong perkembangan sehat industri enkripsi, terutama pada masa pasar lesu. Dengan standar yang ketat dan logika dasar, kita dapat menemukan proyek-proyek yang memiliki nilai jangka panjang di tengah pasar beruang, seperti saat mengidentifikasi perusahaan teknologi berkualitas setelah pecahnya gelembung internet pada tahun 2000.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
NeverVoteOnDAO
· 3jam yang lalu
Voting itu kosong, koin meme yang nyata.
Lihat AsliBalas0
DefiPlaybook
· 08-07 13:17
Pergerakan TVL memberi tahu kita kebenaran.
Lihat AsliBalas0
FlashLoanPrince
· 08-07 04:49
Apa gunanya valuasi, cukup lihat sentimen pasar saja.
Lihat AsliBalas0
DisillusiionOracle
· 08-07 02:57
Sekali lagi membahas model valuasi jebakan ini. Pasar adalah kebenaran yang sesungguhnya.
Lihat AsliBalas0
SchrödingersNode
· 08-06 13:14
Rumus yang dimainkan seindah apapun tidak ada bandingnya dengan langsung gm gn
Lihat AsliBalas0
BridgeJumper
· 08-06 13:14
Apakah valuasi dapat membawa dunia kripto ke daratan? Agak berlebihan.
Lihat AsliBalas0
zkProofInThePudding
· 08-06 13:10
Apa kegunaan model valuasi, tapi tidak bisa naik?
Lihat AsliBalas0
WhaleStalker
· 08-06 13:03
Teori hanyalah omong kosong, uang nyata adalah kebenaran yang sebenarnya.
Menjelajahi model penilaian aset enkripsi: analisis diversifikasi dari blockchain publik ke Keuangan Desentralisasi
Eksplorasi Model Penilaian Aset Enkripsi
Enkripsi mata uang telah menjadi salah satu sektor paling potensial dalam bidang teknologi finansial. Dengan masuknya dana institusi, bagaimana cara menilai nilai proyek enkripsi dengan bijak menjadi masalah kunci. Aset keuangan tradisional memiliki sistem penilaian yang matang, seperti model diskonto arus kas dan metode penilaian rasio harga terhadap laba.
Proyek enkripsi memiliki beragam jenis, termasuk blockchain publik, token platform perdagangan, proyek keuangan terdesentralisasi, dan meme coin, masing-masing memiliki karakteristik, model ekonomi, dan fungsi token yang berbeda. Kita perlu menjelajahi model valuasi yang sesuai untuk setiap bidang.
Valuasi Blockchain Publik: Hukum Metcalfe
Inti dari hukum Metcalfe adalah nilai jaringan sebanding dengan kuadrat jumlah node. Ekspresinya adalah: V = K*N² (V adalah nilai jaringan, N adalah jumlah node yang efektif, K adalah konstanta).
Hukum ini diakui secara luas dalam prediksi nilai perusahaan internet. Penelitian menunjukkan bahwa selama periode statistik 10 tahun, nilai beberapa perusahaan jaringan sosial besar menunjukkan karakteristik hukum Metcalfe.
Untuk proyek blockchain publik seperti Ethereum, penelitian menunjukkan bahwa nilai pasar mereka memiliki hubungan linier logaritmik dengan pengguna aktif harian, yang pada dasarnya sesuai dengan hukum Metcalfe. Nilai pasar jaringan Ethereum berbanding lurus dengan pengguna N^(1.43), dengan konstanta K bernilai 3000. Rumus perhitungannya adalah: V = 3000 * N^1.43.
Namun, hukum Metcalfe memiliki keterbatasan ketika diterapkan pada blockchain publik yang baru muncul. Pada tahap awal perkembangan blockchain publik, basis pengguna relatif kecil, sehingga kurang cocok untuk melakukan penilaian berdasarkan hukum ini. Selain itu, hukum ini juga tidak dapat mencerminkan pengaruh tingkat staking terhadap harga token, dampak jangka panjang dari mekanisme pembakaran, serta faktor-faktor seperti ekosistem blockchain publik yang mungkin didasarkan pada rasio keamanan terhadap total nilai terkunci dalam permainan.
Estimasi Nilai Token Platform Perdagangan: Model Pembelian Kembali dan Penghancuran
Token platform dari bursa terpusat mirip dengan token ekuitas, terkait dengan pendapatan bursa, perkembangan ekosistem blockchain publik, pangsa pasar, dan faktor lainnya. Token jenis ini biasanya memiliki mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, dan terkadang juga memiliki mekanisme pembakaran biaya dalam blockchain publik.
Valuasi token platform perlu mempertimbangkan keseluruhan pendapatan platform dan mekanisme penghancuran token. Metode perhitungan model valuasi pembelian kembali dan penghancuran yang disederhanakan adalah:
Tingkat pertumbuhan nilai token platform = K * Tingkat pertumbuhan volume transaksi * Tingkat penghancuran pasokan (K adalah konstanta)
Sebagai contoh, token platform dari bursa terkenal telah mengalami evolusi dari pembelian kembali yang menguntungkan menjadi penghancuran otomatis. Mekanisme penghancuran otomatis yang saat ini digunakan menghitung jumlah penghancuran berdasarkan harga token dan jumlah blok kuartalan di blockchain publik, serta memiliki mekanisme penghancuran waktu nyata.
Dalam praktiknya, perlu memperhatikan perubahan pangsa pasar bursa dan dampak kebijakan regulasi, faktor-faktor ini dapat secara signifikan mempengaruhi valuasi token platform.
Penilaian Proyek Keuangan Terdesentralisasi: Metode Diskonto Aliran Kas Token
Proyek keuangan terdesentralisasi dapat menggunakan metode valuasi diskonto arus kas token. Logika inti dari metode ini adalah memprediksi arus kas yang dihasilkan token di masa depan dan mendiskontokannya ke nilai saat ini dengan tingkat diskonto tertentu.
Sebagai contoh sebuah platform pertukaran terdesentralisasi, anggaplah pendapatannya pada tahun 2024 adalah 98,9 juta USD, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 10%, tingkat diskonto 15%, periode proyeksi 5 tahun, dan tingkat pertumbuhan abadi 3%, serta rasio konversi arus kas bebas sebesar 90%. Setelah dihitung, nilai proyek tersebut sekitar 1 miliar USD, yang mendekati nilai pasar saat ini.
Namun, metode penilaian ini menghadapi beberapa tantangan: token tata kelola biasanya tidak secara langsung menangkap nilai pendapatan protokol; peramalan arus kas di masa depan sulit; penentuan suku bunga diskonto yang kompleks; mekanisme pembelian kembali dan penghancuran yang diterapkan oleh beberapa proyek dapat mempengaruhi akurasi penilaian.
Penilaian Bitcoin: Pertimbangan Beragam Metode
Untuk Bitcoin, dapat mempertimbangkan berbagai metode penilaian:
Namun, Bitcoin dan emas memiliki perbedaan signifikan dalam atribut fisik, pengakuan pasar, dan skenario aplikasi, sehingga perlu mempertimbangkan faktor-faktor ini dengan baik saat menggunakan model ini.
Kesimpulan
Model valuasi yang wajar sangat penting untuk mendorong perkembangan sehat industri enkripsi, terutama pada masa pasar lesu. Dengan standar yang ketat dan logika dasar, kita dapat menemukan proyek-proyek yang memiliki nilai jangka panjang di tengah pasar beruang, seperti saat mengidentifikasi perusahaan teknologi berkualitas setelah pecahnya gelembung internet pada tahun 2000.