REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Blockchain Generasi Baru

Artikel ini bertujuan untuk mempelajari dan mendiskusikan pengetahuan terkait REV, sehingga kita dapat memiliki evaluasi dan pemahaman yang lebih komprehensif tentang blockchain publik. Kita harus belajar dengan sikap terbuka, melihat secara dialektis terhadap perdebatan yang ada tentang REV, sekaligus menghindari penggunaan indikator atau parameter secara terpisah, untuk menghindari dampak negatif yang potensial.

1. Penjelasan REV

1.1 Apa itu REV?

REV mewakili nilai ekonomi yang nyata, merupakan indikator yang mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. REV bagi blockchain publik seperti pendapatan bagi perusahaan.

Formula lengkapnya adalah: REV = ∑( biaya protokol dalam rantai) + ∑( tip di luar rantai) + ∑( MEV)

Saat ini terdapat perdebatan umum tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:

• Maximisasi REV: percaya bahwa memaksimalkan REV bermanfaat untuk mendorong pengurangan biaya marjinal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.

• Minimasi REV: menganggap REV adalah indikator nilai jangka panjang yang buruk, karena akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, dan tidak berlaku untuk blockchain seperti Bitcoin yang nilai REV hampir nol, harus diterapkan REV yang dapat diterima minimum untuk mengurangi kemungkinan dampak ekonomi negatifnya.

1.2 Ciri-ciri terbaru

Data proporsi REV dalam 5 tahun menunjukkan:

• ETH mendominasi dari tahun 20~23;
• Pada tahun 24, SOL mulai memegang posisi kepemimpinan yang baru;
• REV dari TRON juga cukup signifikan, dan terus berkembang.

Dari REV dalam tiga bulan terakhir, SOL, TRON, dan ETH adalah pemimpin REV.

Ciri utama yang langsung ditunjukkan oleh REV adalah: secara signifikan meningkatkan bobot pengaruh faktor pendapatan di luar pengguna.

Di antara semua blockchain publik, MEV Solana dapat secara signifikan membantu peningkatan REV-nya, sehingga lebih lanjut meningkatkan potensi ruang valuasinya.

Kelebihan dan Kekurangan 1.3 REV

Kelebihan:

• Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, REV lebih sulit untuk dimanipulasi, terutama ketika sebagian REV dihancurkan;
• Ini dapat menunjukkan dengan baik aktivitas ritel di berbagai rantai dalam sejarah.

Kekurangan:

• Memiliki latar belakang tertentu;
• Tidak dapat mencerminkan seluruh keadaan dari sebuah blockchain publik, tidak dapat secara terpisah digunakan untuk melakukan penilaian;
• Meskipun sulit, masih ada kemungkinan untuk dikendalikan;
• Ada beberapa deviasi, dalam beberapa kasus MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata;
• Di beberapa blockchain publik di mana infrastruktur MEV belum matang, REV yang kecil mungkin membawa beberapa penilaian yang tidak adil.

Secara keseluruhan, dalam menghadapi REV kita perlu melihatnya secara dialektis, dan harus menghindari penerapan indikator dan metode secara terpisah dan secara metafisik.

1.4 Metode penilaian FDV yang digabungkan: Faktor/Pengali

Dengan menggabungkan FDV, dan melakukan penilaian terhadap REV, kita akan mendapatkan sebuah pengali FDV/REV. Pengali seperti ini mirip dengan rasio P/E, dengan logika inti yang mengukur tingkat premi pasar terhadap penilaian proyek.

Semakin besar faktor F/R, semakin besar kemungkinan gelembung valuasi, dan semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek( atau semakin spekulatif), sebaliknya semakin kecil gelembungnya, valuasi semakin mendekati kemungkinan yang sebenarnya, dan dalam perbandingan vertikal juga dapat digunakan untuk mewakili undervaluasi relatif.

Rasio FDV/REV adalah ukuran dari ekspektasi pasar terhadap FDV( suatu proyek dibandingkan dengan pendapatan ekonomi aktual tahunan) dan profitabilitas saat ini(, mencerminkan tingkat premium yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.

Dari sini dapat dilihat:

• F/R multiplier BTC tertinggi, menyiratkan narasi jangka panjang dan premi likuiditas;
• F/R multiplier SOL dan Tron yang lebih rendah menunjukkan bahwa pasar mungkin menganggap kemampuan pendapatan mereka lebih kuat atau valuasi mereka lebih wajar.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

FDV mungkin dipengaruhi oleh pelepasan token yang dapat membuatnya terlihat terlalu tinggi, sehingga memengaruhi valuasi jangka pendek dan menengah. Kita juga dapat menggunakan Market Cap untuk membantu referensi, yang dapat lebih akurat mencerminkan pengakuan pasar saat ini terhadap nilai proyek - sehingga membangun rasio MC/R atau M/R. Rasio semacam itu juga lebih sesuai untuk menilai efisiensi penetapan harga pendapatan proyek dalam jangka pendek.

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian untuk blockchain baru])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

) Perbedaan dan hubungan antara 1.5 dan MEV

MEV adalah Nilai Ekstraksi Maksimal (Maximal Extractable Value), adalah keuntungan yang diperoleh oleh peserta tertentu dengan memanfaatkan karakteristik asli transaksi di blockchain, seperti penundaan harga, likuidasi pinjaman, visibilitas transaksi, dan cara lainnya.

MEV biasanya diekspresikan dalam bentuk arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dll, yang pada dasarnya adalah istilah netral.

Dalam sistem penilaian, MEV dan REV sebenarnya adalah dua konsep yang sepenuhnya berbeda:

• MEV sebenarnya seharusnya lebih dianggap sebagai indikator mikro dalam penilaian untuk mengukur kesehatan jaringan dan beberapa situasi pembagian nilai yang strategis;
• REV sebenarnya lebih makro, memperhatikan keseluruhan pendapatan premium dari blockchain publik itu sendiri;
• Dapat menggabungkan rasio MEV dan REV untuk pemantauan dinamis, sebagai indikator tambahan kesehatan ekosistem. ### Rasio rendah menunjukkan kesehatan, rasio tinggi menunjukkan risiko. (.

![REV dan faktor F/R: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian rantai publik baru])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

2. Kesimpulan

1. REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli di blockchain.

• REV memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak boleh digunakan dan dirujuk secara terpisah;
• Seringkali REV akan dihancurkan, melalui mekanisme insentif yang dikembalikan kepada pengguna, atau dibayarkan sebagai biaya operasional kepada operator node verifikasi, dan sebagainya, untuk menurunkan nominal REV.

2. Rasio FDV/REV ) mirip dengan rasio harga terhadap laba P/E ( yang secara alami memiliki perbedaan antara berbagai rantai ) dan perusahaan (.

• Untuk token, faktor-faktor seperti imbal hasil dan premi mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Selain itu, kualitas dan keberlanjutan REV di berbagai rantai juga berbeda.

3. Blockchain bukan perusahaan, dan token asli bukan ekuitas.

4. Pandangan REV Minimalists mungkin tidak selalu dapat diterima, sementara memaksimalkan REV dalam jangka panjang memiliki banyak hal yang patut dibahas.

5. REV dapat digabungkan dengan banyak indikator untuk membentuk sistem pengamatan yang relatif komprehensif.

• Kami membahas hubungan antara REV dan Fees dalam artikel tersebut;
• Membahas nilai referensi dari faktor F/R dan faktor M/R terhadap penilaian blockchain publik;
• Membahas perbedaan dan hubungan dengan MEV, serta memberikan indikator kesehatan blockchain MEV/REV.
• Menggunakan indikator kombinasi ini secara rasional dan fleksibel dapat memberikan perspektif yang relatif komprehensif saat kita mengevaluasi blockchain publik.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(