Stablecoin: Penopang dan Ujung Inovasi Pasar Kripto
Stablecoin memainkan peran kunci dalam ekosistem mata uang kripto. Hingga akhir Juli 2024, total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 165 miliar USD, yang menyumbang hampir 7% dari total pasar kripto sebesar 2,417 triliun USD. Di antara mereka, Tether (USDT) sebagai pemimpin stablecoin, saat ini merupakan mata uang kripto terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, setelah Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan mendalami definisi stablecoin, klasifikasinya, dan pentingnya di bidang koin digital. Kami juga akan menganalisis mekanisme operasional dan risiko potensial melalui studi kasus Ethena USDe.
Overview Stablecoin
Menurut definisi dari Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional, stablecoin adalah "sebuah cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Biasanya, stablecoin diikat dengan mata uang fiat seperti dolar AS.
pentingnya stablecoin
Dalam konteks aplikasi skala besar Web3, stablecoin sebagai media pertukaran yang stabil dalam nilai, menyediakan kemudahan untuk transaksi sehari-hari dan pembayaran lintas batas, menghindari penundaan pengolahan dan biaya tinggi dari sistem perbankan tradisional. Sementara itu, stablecoin berfungsi sebagai tempat berlindung untuk menjaga nilai di periode volatilitas pasar, mengkompensasi kekurangan fluktuasi nilai dari koin kripto utama seperti BTC atau ETH.
klasifikasi stablecoin
Menyandarkan stablecoin:
Koin stablecoin yang dijamin dengan fiat: seperti USDT dan USDC
Koin stabil yang dijamin barang: seperti Tether Gold (XAUt)
enkripsi koin jaminan stablecoin: seperti DAI
Stablecoin algoritma:
Mekanisme likuidasi: seperti DAI
Mekanisme pembakaran dan pencetakan: seperti TerraUSD (UST)
Penyesuaian suku bunga pinjaman: seperti Beanstalk (BEAN)
Perlu dicatat bahwa metode klasifikasi ini tidak saling eksklusif, banyak stablecoin yang menggunakan kombinasi berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas dan keandalannya.
Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi
Transparansi agunan: Meningkatkan transparansi melalui kustodian pihak ketiga, audit berkala, dan laporan bukti cadangan.
Fluktuasi nilai jaminan: Menerapkan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk mengurangi dampak potensial.
Kerentanan kontrak pintar: melakukan audit keamanan yang ketat dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan.
Volatilitas pasar: Rancang mekanisme stabil yang fleksibel untuk menghadapi kondisi pasar ekstrem, memastikan likuiditas yang cukup.
Tinjauan Stablecoin Utama
20 koin stabil terbesar di pasar menguasai lebih dari 99% dari total kapitalisasi pasar, di mana 5 koin stabil teratas (USDT, USDC, DAI, USDe, dan FDUSD) menyumbang hingga 96%. Ini menunjukkan bahwa pasar stablecoin sangat terpusat, sesuai dengan hukum Pareto.
Perlu dicatat bahwa semua 20 stablecoin teratas dijamin oleh beberapa aset sebagai jaminan, di mana 9 di antaranya juga menggabungkan mekanisme stabilitas algoritmik. Fenomena ini mencerminkan preferensi pengguna terhadap stablecoin yang sepenuhnya dijamin, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Studi Kasus USDe dari Ethena Labs
USDe adalah proyek stablecoin yang saat ini banyak diperhatikan, dan telah menjadi stablecoin terbesar keempat berdasarkan kapitalisasi pasar.
prinsip desain
USDe menggunakan mata uang kripto mainstream sebagai jaminan, dan menggunakan strategi "delta hedging" untuk menjaga stabilitas aset jaminan. Secara spesifik, USDe melakukan short pada kontrak perpetual untuk mengurangi risiko fluktuasi nilai jaminan.
Sumber pendapatan USDe termasuk pendapatan staking dan pendapatan posisi derivatif delta hedging, yang juga mencakup pendapatan biaya modal dan pendapatan selisih basis.
risiko keamanan
Risiko sentralisasi: USDe sangat bergantung pada bursa terpusat untuk melakukan delta hedging dan penyelesaian over-the-counter, yang dapat menjadi titik lemah dalam sistem.
Risiko pasar: Tingkat biaya modal yang terus menerus negatif dapat menyebabkan desain pengembalian menjadi negatif, perlu menyusun strategi untuk menghadapinya.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem kripto, menyediakan stabilitas bagi pasar dan memfasilitasi transaksi. Dari agunan mata uang fiat tradisional hingga mekanisme algoritmik yang inovatif, desain stablecoin terus berevolusi untuk memenuhi kebutuhan pasar. Namun, berbagai jenis stablecoin juga menghadapi tantangan risiko yang berbeda.
Seiring dengan inovasi berkelanjutan proyek seperti Ethena Labs, pasar memperhatikan dengan seksama kinerja stablecoin baru seperti USDe. Di masa depan, apakah stablecoin dapat mempertahankan stabilitas sambil menghindari risiko besar akan menjadi faktor kunci yang menentukan posisinya di pasar yang sangat kompetitif.
Mengingat pentingnya stablecoin dan dampak potensinya, audit keamanan dan pemantauan yang berkelanjutan sangat penting untuk menjaga stabilitas pasar dan kepercayaan pengguna.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Bagikan
Komentar
0/400
DefiPlaybook
· 3jam yang lalu
Hari ini adalah hari lain di mana sekelompok suckers terjebak dalam arbitrase stablecoin.
Lihat AsliBalas0
BearMarketGardener
· 08-05 07:08
stablecoin adalah yang sebenarnya kakak besar, kan
Lihat AsliBalas0
Token_Sherpa
· 08-05 07:03
meh... analisis stablecoin lain yang mengabaikan masalah jebakan kecepatan... ngmi
Analisis Lengkap Stablecoin: Definisi, Klasifikasi, dan Analisis Kasus USDe
Stablecoin: Penopang dan Ujung Inovasi Pasar Kripto
Stablecoin memainkan peran kunci dalam ekosistem mata uang kripto. Hingga akhir Juli 2024, total kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 165 miliar USD, yang menyumbang hampir 7% dari total pasar kripto sebesar 2,417 triliun USD. Di antara mereka, Tether (USDT) sebagai pemimpin stablecoin, saat ini merupakan mata uang kripto terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, setelah Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan mendalami definisi stablecoin, klasifikasinya, dan pentingnya di bidang koin digital. Kami juga akan menganalisis mekanisme operasional dan risiko potensial melalui studi kasus Ethena USDe.
Overview Stablecoin
Menurut definisi dari Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional, stablecoin adalah "sebuah cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Biasanya, stablecoin diikat dengan mata uang fiat seperti dolar AS.
pentingnya stablecoin
Dalam konteks aplikasi skala besar Web3, stablecoin sebagai media pertukaran yang stabil dalam nilai, menyediakan kemudahan untuk transaksi sehari-hari dan pembayaran lintas batas, menghindari penundaan pengolahan dan biaya tinggi dari sistem perbankan tradisional. Sementara itu, stablecoin berfungsi sebagai tempat berlindung untuk menjaga nilai di periode volatilitas pasar, mengkompensasi kekurangan fluktuasi nilai dari koin kripto utama seperti BTC atau ETH.
klasifikasi stablecoin
Menyandarkan stablecoin:
Stablecoin algoritma:
Perlu dicatat bahwa metode klasifikasi ini tidak saling eksklusif, banyak stablecoin yang menggunakan kombinasi berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas dan keandalannya.
Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi
Transparansi agunan: Meningkatkan transparansi melalui kustodian pihak ketiga, audit berkala, dan laporan bukti cadangan.
Fluktuasi nilai jaminan: Menerapkan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk mengurangi dampak potensial.
Kerentanan kontrak pintar: melakukan audit keamanan yang ketat dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan.
Volatilitas pasar: Rancang mekanisme stabil yang fleksibel untuk menghadapi kondisi pasar ekstrem, memastikan likuiditas yang cukup.
Tinjauan Stablecoin Utama
20 koin stabil terbesar di pasar menguasai lebih dari 99% dari total kapitalisasi pasar, di mana 5 koin stabil teratas (USDT, USDC, DAI, USDe, dan FDUSD) menyumbang hingga 96%. Ini menunjukkan bahwa pasar stablecoin sangat terpusat, sesuai dengan hukum Pareto.
Perlu dicatat bahwa semua 20 stablecoin teratas dijamin oleh beberapa aset sebagai jaminan, di mana 9 di antaranya juga menggabungkan mekanisme stabilitas algoritmik. Fenomena ini mencerminkan preferensi pengguna terhadap stablecoin yang sepenuhnya dijamin, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Studi Kasus USDe dari Ethena Labs
USDe adalah proyek stablecoin yang saat ini banyak diperhatikan, dan telah menjadi stablecoin terbesar keempat berdasarkan kapitalisasi pasar.
prinsip desain
USDe menggunakan mata uang kripto mainstream sebagai jaminan, dan menggunakan strategi "delta hedging" untuk menjaga stabilitas aset jaminan. Secara spesifik, USDe melakukan short pada kontrak perpetual untuk mengurangi risiko fluktuasi nilai jaminan.
Sumber pendapatan USDe termasuk pendapatan staking dan pendapatan posisi derivatif delta hedging, yang juga mencakup pendapatan biaya modal dan pendapatan selisih basis.
risiko keamanan
Risiko sentralisasi: USDe sangat bergantung pada bursa terpusat untuk melakukan delta hedging dan penyelesaian over-the-counter, yang dapat menjadi titik lemah dalam sistem.
Risiko pasar: Tingkat biaya modal yang terus menerus negatif dapat menyebabkan desain pengembalian menjadi negatif, perlu menyusun strategi untuk menghadapinya.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem kripto, menyediakan stabilitas bagi pasar dan memfasilitasi transaksi. Dari agunan mata uang fiat tradisional hingga mekanisme algoritmik yang inovatif, desain stablecoin terus berevolusi untuk memenuhi kebutuhan pasar. Namun, berbagai jenis stablecoin juga menghadapi tantangan risiko yang berbeda.
Seiring dengan inovasi berkelanjutan proyek seperti Ethena Labs, pasar memperhatikan dengan seksama kinerja stablecoin baru seperti USDe. Di masa depan, apakah stablecoin dapat mempertahankan stabilitas sambil menghindari risiko besar akan menjadi faktor kunci yang menentukan posisinya di pasar yang sangat kompetitif.
Mengingat pentingnya stablecoin dan dampak potensinya, audit keamanan dan pemantauan yang berkelanjutan sangat penting untuk menjaga stabilitas pasar dan kepercayaan pengguna.