Bagaimana Malaysia Menjadi Kekuatan Tersembunyi Pemimpin Web3 Global
Ekosistem Web3 di Malaysia sedang diam-diam bangkit, menjadi kekuatan penting dalam industri blockchain global. Laporan ini menganalisis secara mendalam perkembangan pasar cryptocurrency di Malaysia, bidang-bidang kunci, dan peluang di masa depan.
1. Pendahuluan
Minggu Blockchain Malaysia adalah acara blockchain terkemuka di negara tersebut. Yang paling mencolok adalah partisipasi aktif dari regulator, yang sebelumnya memiliki sikap konservatif terhadap industri cryptocurrency, kini terlibat dalam diskusi konstruktif tentang pengembangan industri.
Partisipasi pemerintah menandakan bahwa ekosistem kripto Malaysia sedang bergerak ke arah penerimaan institusi. Acara ini menghubungkan berbagai peserta industri dan memperluas saluran komunikasi antara pemerintah dan sektor swasta.
2. Tiga Ciri Utama Pasar Cryptocurrency Malaysia
Pasar cryptocurrency Malaysia memiliki tiga fitur kunci: tempat peleburan Asia Tenggara, inkubator juara global, dan pusat keuangan Islam dunia.
Malaysia adalah negara multibahasa, penduduknya menguasai bahasa Melayu, Inggris, Mandarin, dan Tamil. Keragaman ini menciptakan perpaduan alami antara budaya Timur dan Barat. Malaysia juga memiliki posisi geografis yang strategis. Dari Kuala Lumpur, penerbangan ke kota-kota utama Asia Tenggara seperti Ho Chi Minh City, Bangkok, dan Jakarta dapat ditempuh dalam waktu kurang dari dua jam. Kemudahan ini memungkinkan kolaborasi lintas budaya dan mempercepat ekspansi bisnis.
Kondisi-kondisi ini membentuk bakat-bakat dengan pandangan global. Selain keterampilan bahasa, orang juga secara alami mengembangkan kemampuan pemahaman lintas budaya. Meskipun ukuran pasar Malaysia kecil, proyek-proyek cryptocurrency utama justru berasal dari sini. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol, dan CoinGecko semuanya dimulai di Malaysia dan kini memiliki pengaruh global.
Penggabungan keuangan Islam di Malaysia menciptakan peluang unik. Malaysia mengoperasikan pusat keuangan Islam terbesar di dunia, yang menjadikan kepatuhan terhadap syariah sebagai persyaratan wajib bagi bisnis cryptocurrency. Persyaratan ini memunculkan inovasi bukannya pembatasan. Malaysia adalah yang pertama mengakui cryptocurrency sesuai syariah, meluncurkan dana Bitcoin yang sesuai syariah, dan mengimplementasikan pembayaran zakat cryptocurrency. Perkembangan ini menghubungkan cryptocurrency dengan pasar keuangan Islam global, yang diperkirakan akan mencapai $10 triliun pada tahun 2030.
3. Evolusi Regulasi Cryptocurrency di Malaysia
Tahap Pertama: Membangun Kerangka Pengawasan Aset Digital ( 2019-2020 )
Malaysia adalah salah satu negara di Asia yang dengan cepat membangun kerangka regulasi aset digital. Pada tahun 2019, Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2019 mengklasifikasikan aset digital menjadi dua kategori: mata uang digital dan token digital. Aset yang memenuhi standar tertentu menjadi sekuritas yang diatur oleh Komisi Sekuritas Malaysia.
Komisi Sekuritas telah merevisi "Panduan Pasar yang Diakui"-nya, yang mengharuskan bursa aset digital terdaftar sebagai operator pasar yang diakui. Bursa harus memenuhi persyaratan ketat: modal disetor minimum 5 juta ringgit, standar tata kelola yang ketat, dan didirikan secara lokal. Langkah-langkah ini memperkuat stabilitas bursa dan perlindungan investor.
Tipe entitas yang diatur:
DAX( bursa aset digital ) operator: menyediakan layanan perdagangan spot cryptocurrency melalui buku pesanan atau model broker
IEO( Penawaran Perdana di Bursa ) Operator: Mengelola penerbitan token dan platform perekrutan investor dalam lingkungan yang diatur.
Penyedia layanan kustodian aset digital: Menyediakan layanan kustodian dan pengelolaan cryptocurrency untuk investor institusi dan ritel
Pada tahun 2020, Malaysia merilis panduan operasional yang mendetail, memperkuat dasar regulasi. Panduan ini mengklasifikasikan IEO dan penitipan aset digital sebagai kategori bisnis yang terpisah, masing-masing memerlukan pendaftaran sebagai operator pasar yang diakui. Ini menciptakan standar regulasi yang disesuaikan untuk setiap jenis bisnis berdasarkan karakteristik spesifiknya.
Hingga tahun 2025, ada 12 perusahaan yang beroperasi sebagai operator pasar aset digital yang diakui: 6 bursa cryptocurrency, 4 penyedia layanan kustodian, dan 2 platform IEO.
Tahap Kedua: Memperkuat Penegakan Hukum dan Memblokir Bursa Asing untuk Melindungi Investor (2021-2024 )
Setelah membangun kerangka regulasi, Komisi Sekuritas memperkuat penegakan hukum melalui pengendalian pasar yang aktif. Komisi Sekuritas tidak hanya berhenti pada penyusunan aturan, tetapi juga aktif memberantas elemen-elemen ilegal untuk meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem regulasi.
Otoritas Sekuritas mengejar dua tujuan inti: menjaga konsistensi regulasi dengan memblokir bursa asing yang tidak terdaftar yang beroperasi secara ilegal di Malaysia; dan mencegah investor mengalami kerugian akibat menggunakan platform yang tidak sah. Otoritas Sekuritas telah membuat "daftar peringatan investor" untuk memperingatkan pengguna sebelumnya. Daftar ini mencakup beberapa bursa global. Otoritas Sekuritas terus menekankan bahwa perdagangan di platform-platform ini tidak dilindungi oleh hukum Malaysia.
Sejak tahun 2021, Komisi Sekuritas beralih dari langkah-langkah pasif ke penegakan hukum yang langsung dan tegas. Pada bulan Juli 2021, Komisi Sekuritas memerintahkan sebuah bursa untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia dalam waktu 14 hari dan menutup semua saluran, termasuk situs webnya. Setelah tahun 2022, dengan pasar cryptocurrency menghadapi krisis global termasuk kebangkrutan FTX dan keruntuhan Terra Luna, Malaysia memperkuat pendekatan regulasinya. Komisi Sekuritas mencatat bahwa peristiwa-peristiwa ini terjadi dalam lingkungan yang tidak diatur dan mengambil langkah serupa terhadap bursa yang tidak berlisensi.
Langkah-langkah ini melampaui batas sanksi resmi. Otoritas telah menerapkan strategi pemblokiran dan pengunduran pasar secara menyeluruh. Komisi sekuritas bekerja sama dengan penyedia layanan internet untuk memblokir situs web bursa yang ditargetkan, dan meminta toko aplikasi untuk menghapus aplikasi bursa. Sementara itu, bank sentral dan otoritas pajak telah menginstruksikan bank lokal untuk melarang layanan setoran dan penarikan dengan platform yang tidak berlisensi. Otoritas juga memperkuat sanksi terhadap investor individu. Investor yang terkonfirmasi menggunakan perdagangan P2P atau bursa yang tidak berlisensi, rekening bank mereka akan dibekukan, produk keuangan dibatasi, dan mobil serta hipotek akan dipanggil kembali lebih awal.
Tahap Tiga: Transformasi Cepat Malaysia Setelah Terpilihnya Trump (2025 hingga sekarang )
Setelah terpilihnya Trump, pasar cryptocurrency Malaysia berkembang pesat. Perdana Menteri Anwar Ibrahim berdiskusi tentang cryptocurrency dengan mantan Perdana Menteri Thailand Thaksin pada bulan Januari, dan kemudian pada bulan April mengadakan pertemuan dengan pendiri sebuah bursa untuk membahas pengembangan Malaysia sebagai pusat aset digital. Tindakan ini menunjukkan niat Malaysia, sebagai ketua bergilir ASEAN, untuk memimpin kebijakan keuangan digital di kawasan. Dibandingkan dengan tahun lalu, pasar Web3 Malaysia tumbuh pesat, menandai titik balik sejak terpilihnya Trump.
Komitmen politik pemerintah dengan cepat diubah menjadi perubahan kebijakan konkret. Perdana Menteri Anwar meluncurkan "Pusat Inovasi Aset Digital" secara langsung pada Juni 2025 sebagai hasil besar pertama. Bank Negara Malaysia memimpin kotak sandi regulasi ini. Kotak sandi ini akan berfungsi sebagai lingkungan pengujian yang aman. Ini akan secara aktif mendorong eksperimen dan inovasi aset digital. Dalam pertemuan meja bundar industri blockchain yang diselenggarakan oleh perusahaan ekonomi digital Malaysia, Menteri Digital Gobind Singh juga mengumumkan pembentukan "Dewan Kerja Aset Digital dan Blockchain", yang menunjukkan pendekatan sistematis pemerintah.
Sambil membangun fondasi kebijakan, pengembangan infrastruktur teknologi juga sedang dipercepat. Menteri Sains, Teknologi, dan Inovasi, Zheng Likang, mengumumkan peluncuran resmi infrastruktur blockchain Malaysia pada upacara pembukaan Minggu Blockchain Malaysia 2025. Infrastruktur ini dikembangkan oleh lembaga pemerintah, Institut Mikroelektronik Malaysia, dan proyek jaringan utama lokal, Zetrix. Proyek ini mengeksplorasi aplikasi blockchain praktis mulai dari peningkatan transparansi pemerintah hingga sertifikasi halal serta peningkatan efisiensi perdagangan dan rantai pasokan.
Perubahan yang paling signifikan adalah pelonggaran regulasi oleh Komisi Sekuritas. Komisi Sekuritas sedang beralih dari model pemeriksaan persetujuan yang ketat ke pelonggaran regulasi yang signifikan melalui "Dokumen Konsultasi" yang diterbitkan pada Juni 2025. Hingga Juli 2025, hanya 23 cryptocurrency yang telah melalui pemeriksaan ketat oleh Komisi Sekuritas yang dapat terdaftar di bursa lokal. Dalam kerangka regulasi baru, bursa dapat mengambil keputusan pencatatan secara mandiri tanpa persetujuan sebelumnya dari Komisi Sekuritas asalkan memenuhi standar yang ditentukan.
Namun, apa yang dikejar oleh otoritas Malaysia bukanlah sekadar pelonggaran regulasi. Pihak berwenang sedang memperkuat persyaratan operasional, seperti meningkatkan modal disetor bursa dan memperkenalkan model pengawasan mandiri, sambil mempertahankan posisi konservatif terhadap cryptocurrency berisiko tinggi, termasuk koin privasi, koin meme, dan stablecoin. Pendekatan ini berusaha mencapai keseimbangan antara otonomi pasar dan stabilitas.
Perubahan kebijakan ini menunjukkan niat strategis Malaysia, yaitu untuk bersaing dengan Singapura dan Hong Kong, dan menjadi pusat Web3 utama di kawasan Asia-Pasifik. Dengan menggabungkan kebijakan pro-kripto pemerintahan Trump, Malaysia sedang memposisikan dirinya sebagai jembatan kunci yang menghubungkan modal Barat dengan pasar Asia.
4. Analisis Bidang Kunci Pasar Cryptocurrency Malaysia
4.1. Bursa Terpusat
Malaysia mengoperasikan enam bursa cryptocurrency lokal yang diakui. Salah satu bursa mendominasi, menguasai lebih dari 90% volume perdagangan lokal, membentuk struktur pemenang mengambil semua yang mirip dengan negara-negara Asia lainnya seperti Korea dan Thailand. Namun, bursa baru Hata yang diluncurkan tahun lalu menunjukkan pertumbuhan yang cepat, tampaknya memberikan energi baru ke pasar. Sinegy juga merupakan pemain utama, menyediakan layanan perdagangan cryptocurrency untuk perusahaan dan investor institusi.
Dampak nyata dari bursa lokal masih terbatas. Meskipun regulator berusaha untuk memblokir bursa yang tidak sah, banyak investor masih terus secara aktif menggunakan platform global melalui metode alternatif. Diperkirakan, 40-60% dari total volume perdagangan spot cryptocurrency Malaysia terjadi di bursa global.
Selain itu, ukuran pasar cryptocurrency Malaysia yang kecil memberikan tantangan bagi operator lokal. Meskipun suatu bursa menguasai lebih dari 90% pangsa pasar lokal, volume perdagangan tetap terbatas. Volume perdagangan harian bursa tersebut memiliki selisih sekitar 200 kali dibandingkan dengan bursa di Korea. Menurut laporan tahunan Bank Negara Malaysia 2024, pada akhir 2024, akumulasi setoran bersih dari bank ke bursa aset digital terdaftar lokal kurang dari 1% dari total simpanan sistem perbankan, dan sekitar 0,4% dari nilai pasar sekuritas yang terdaftar di Bursa Efek Malaysia.
Alasan preferensi investor terhadap bursa global adalah adanya batasan struktural pada platform lokal. Keterlibatan langsung komisi sekuritas dalam persetujuan pencatatan cryptocurrency memerlukan proses yang ketat. Hal ini membatasi cryptocurrency yang dapat diperdagangkan hanya pada 23 jenis. Likuiditas yang rendah membuat transaksi berskala besar menjadi sulit. Kurangnya perdagangan margin atau derivatif mengurangi daya tarik bagi para investor.
Di bawah batasan ini, bursa lokal mencari strategi bertahan hidup melalui operasi paralel bisnis broker. Mereka menawarkan layanan perdagangan over-the-counter dan setoran/penarikan stablecoin di luar bursa. Ini terutama ditujukan untuk kantor keluarga yang kaya dan digital nomad untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Munculnya model bisnis ini berasal dari batasan bursa lokal terhadap stablecoin utama. Kurangnya likuiditas untuk transaksi besar juga berkontribusi pada perkembangan ini.
Kebijakan pajak cryptocurrency di Malaysia secara signifikan memengaruhi pilihan bursa. Keuntungan cryptocurrency dikategorikan sebagai pajak penghasilan, bukan pajak capital gain. Pemerintah hanya memungut pajak atas jumlah yang ditarik. Misalnya, seseorang memiliki 10 BTC, tetapi hanya menarik 1 BTC secara lokal. Pajak hanya berlaku untuk jumlah yang ditarik. Airdrop, staking, dan keuntungan DeFi juga dikenakan pajak penghasilan. Pemerintah memantau aktivitas cryptocurrency dengan membagikan data transaksi bursa lokal. Otoritas memberlakukan penyelidikan dan sanksi tambahan terhadap mereka yang tidak melaporkan. Sistem pelacakan ini tampaknya menjadi faktor utama yang menghalangi investor menggunakan bursa lokal.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
5
Bagikan
Komentar
0/400
SmartContractWorker
· 5jam yang lalu
Tidak terlalu enak, masih ragu apa?
Lihat AsliBalas0
GweiTooHigh
· 5jam yang lalu
web3野路子大神
Balas0
LiquidityHunter
· 6jam yang lalu
Hmm, data Likuiditas terlihat bagus, terutama terfokus pada tiga pasangan perdagangan.
Lihat AsliBalas0
RugPullProphet
· 6jam yang lalu
Malaysia lagi ingin memainkan orang untuk suckers
Lihat AsliBalas0
WhaleSurfer
· 6jam yang lalu
Singapura dan Malaysia juga ingin merebut pekerjaan Blockchain?
Kebangkitan Malaysia: Jalan Kebangkitan Kekuatan Web3 Global dan Peluang Masa Depan
Bagaimana Malaysia Menjadi Kekuatan Tersembunyi Pemimpin Web3 Global
Ekosistem Web3 di Malaysia sedang diam-diam bangkit, menjadi kekuatan penting dalam industri blockchain global. Laporan ini menganalisis secara mendalam perkembangan pasar cryptocurrency di Malaysia, bidang-bidang kunci, dan peluang di masa depan.
1. Pendahuluan
Minggu Blockchain Malaysia adalah acara blockchain terkemuka di negara tersebut. Yang paling mencolok adalah partisipasi aktif dari regulator, yang sebelumnya memiliki sikap konservatif terhadap industri cryptocurrency, kini terlibat dalam diskusi konstruktif tentang pengembangan industri.
Partisipasi pemerintah menandakan bahwa ekosistem kripto Malaysia sedang bergerak ke arah penerimaan institusi. Acara ini menghubungkan berbagai peserta industri dan memperluas saluran komunikasi antara pemerintah dan sektor swasta.
2. Tiga Ciri Utama Pasar Cryptocurrency Malaysia
Pasar cryptocurrency Malaysia memiliki tiga fitur kunci: tempat peleburan Asia Tenggara, inkubator juara global, dan pusat keuangan Islam dunia.
Malaysia adalah negara multibahasa, penduduknya menguasai bahasa Melayu, Inggris, Mandarin, dan Tamil. Keragaman ini menciptakan perpaduan alami antara budaya Timur dan Barat. Malaysia juga memiliki posisi geografis yang strategis. Dari Kuala Lumpur, penerbangan ke kota-kota utama Asia Tenggara seperti Ho Chi Minh City, Bangkok, dan Jakarta dapat ditempuh dalam waktu kurang dari dua jam. Kemudahan ini memungkinkan kolaborasi lintas budaya dan mempercepat ekspansi bisnis.
Kondisi-kondisi ini membentuk bakat-bakat dengan pandangan global. Selain keterampilan bahasa, orang juga secara alami mengembangkan kemampuan pemahaman lintas budaya. Meskipun ukuran pasar Malaysia kecil, proyek-proyek cryptocurrency utama justru berasal dari sini. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol, dan CoinGecko semuanya dimulai di Malaysia dan kini memiliki pengaruh global.
Penggabungan keuangan Islam di Malaysia menciptakan peluang unik. Malaysia mengoperasikan pusat keuangan Islam terbesar di dunia, yang menjadikan kepatuhan terhadap syariah sebagai persyaratan wajib bagi bisnis cryptocurrency. Persyaratan ini memunculkan inovasi bukannya pembatasan. Malaysia adalah yang pertama mengakui cryptocurrency sesuai syariah, meluncurkan dana Bitcoin yang sesuai syariah, dan mengimplementasikan pembayaran zakat cryptocurrency. Perkembangan ini menghubungkan cryptocurrency dengan pasar keuangan Islam global, yang diperkirakan akan mencapai $10 triliun pada tahun 2030.
3. Evolusi Regulasi Cryptocurrency di Malaysia
Tahap Pertama: Membangun Kerangka Pengawasan Aset Digital ( 2019-2020 )
Malaysia adalah salah satu negara di Asia yang dengan cepat membangun kerangka regulasi aset digital. Pada tahun 2019, Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2019 mengklasifikasikan aset digital menjadi dua kategori: mata uang digital dan token digital. Aset yang memenuhi standar tertentu menjadi sekuritas yang diatur oleh Komisi Sekuritas Malaysia.
Komisi Sekuritas telah merevisi "Panduan Pasar yang Diakui"-nya, yang mengharuskan bursa aset digital terdaftar sebagai operator pasar yang diakui. Bursa harus memenuhi persyaratan ketat: modal disetor minimum 5 juta ringgit, standar tata kelola yang ketat, dan didirikan secara lokal. Langkah-langkah ini memperkuat stabilitas bursa dan perlindungan investor.
Tipe entitas yang diatur:
Pada tahun 2020, Malaysia merilis panduan operasional yang mendetail, memperkuat dasar regulasi. Panduan ini mengklasifikasikan IEO dan penitipan aset digital sebagai kategori bisnis yang terpisah, masing-masing memerlukan pendaftaran sebagai operator pasar yang diakui. Ini menciptakan standar regulasi yang disesuaikan untuk setiap jenis bisnis berdasarkan karakteristik spesifiknya.
Hingga tahun 2025, ada 12 perusahaan yang beroperasi sebagai operator pasar aset digital yang diakui: 6 bursa cryptocurrency, 4 penyedia layanan kustodian, dan 2 platform IEO.
Tahap Kedua: Memperkuat Penegakan Hukum dan Memblokir Bursa Asing untuk Melindungi Investor (2021-2024 )
Setelah membangun kerangka regulasi, Komisi Sekuritas memperkuat penegakan hukum melalui pengendalian pasar yang aktif. Komisi Sekuritas tidak hanya berhenti pada penyusunan aturan, tetapi juga aktif memberantas elemen-elemen ilegal untuk meningkatkan kredibilitas dan keamanan ekosistem regulasi.
Otoritas Sekuritas mengejar dua tujuan inti: menjaga konsistensi regulasi dengan memblokir bursa asing yang tidak terdaftar yang beroperasi secara ilegal di Malaysia; dan mencegah investor mengalami kerugian akibat menggunakan platform yang tidak sah. Otoritas Sekuritas telah membuat "daftar peringatan investor" untuk memperingatkan pengguna sebelumnya. Daftar ini mencakup beberapa bursa global. Otoritas Sekuritas terus menekankan bahwa perdagangan di platform-platform ini tidak dilindungi oleh hukum Malaysia.
Sejak tahun 2021, Komisi Sekuritas beralih dari langkah-langkah pasif ke penegakan hukum yang langsung dan tegas. Pada bulan Juli 2021, Komisi Sekuritas memerintahkan sebuah bursa untuk menghentikan layanan kepada pengguna Malaysia dalam waktu 14 hari dan menutup semua saluran, termasuk situs webnya. Setelah tahun 2022, dengan pasar cryptocurrency menghadapi krisis global termasuk kebangkrutan FTX dan keruntuhan Terra Luna, Malaysia memperkuat pendekatan regulasinya. Komisi Sekuritas mencatat bahwa peristiwa-peristiwa ini terjadi dalam lingkungan yang tidak diatur dan mengambil langkah serupa terhadap bursa yang tidak berlisensi.
Langkah-langkah ini melampaui batas sanksi resmi. Otoritas telah menerapkan strategi pemblokiran dan pengunduran pasar secara menyeluruh. Komisi sekuritas bekerja sama dengan penyedia layanan internet untuk memblokir situs web bursa yang ditargetkan, dan meminta toko aplikasi untuk menghapus aplikasi bursa. Sementara itu, bank sentral dan otoritas pajak telah menginstruksikan bank lokal untuk melarang layanan setoran dan penarikan dengan platform yang tidak berlisensi. Otoritas juga memperkuat sanksi terhadap investor individu. Investor yang terkonfirmasi menggunakan perdagangan P2P atau bursa yang tidak berlisensi, rekening bank mereka akan dibekukan, produk keuangan dibatasi, dan mobil serta hipotek akan dipanggil kembali lebih awal.
Tahap Tiga: Transformasi Cepat Malaysia Setelah Terpilihnya Trump (2025 hingga sekarang )
Setelah terpilihnya Trump, pasar cryptocurrency Malaysia berkembang pesat. Perdana Menteri Anwar Ibrahim berdiskusi tentang cryptocurrency dengan mantan Perdana Menteri Thailand Thaksin pada bulan Januari, dan kemudian pada bulan April mengadakan pertemuan dengan pendiri sebuah bursa untuk membahas pengembangan Malaysia sebagai pusat aset digital. Tindakan ini menunjukkan niat Malaysia, sebagai ketua bergilir ASEAN, untuk memimpin kebijakan keuangan digital di kawasan. Dibandingkan dengan tahun lalu, pasar Web3 Malaysia tumbuh pesat, menandai titik balik sejak terpilihnya Trump.
Komitmen politik pemerintah dengan cepat diubah menjadi perubahan kebijakan konkret. Perdana Menteri Anwar meluncurkan "Pusat Inovasi Aset Digital" secara langsung pada Juni 2025 sebagai hasil besar pertama. Bank Negara Malaysia memimpin kotak sandi regulasi ini. Kotak sandi ini akan berfungsi sebagai lingkungan pengujian yang aman. Ini akan secara aktif mendorong eksperimen dan inovasi aset digital. Dalam pertemuan meja bundar industri blockchain yang diselenggarakan oleh perusahaan ekonomi digital Malaysia, Menteri Digital Gobind Singh juga mengumumkan pembentukan "Dewan Kerja Aset Digital dan Blockchain", yang menunjukkan pendekatan sistematis pemerintah.
Sambil membangun fondasi kebijakan, pengembangan infrastruktur teknologi juga sedang dipercepat. Menteri Sains, Teknologi, dan Inovasi, Zheng Likang, mengumumkan peluncuran resmi infrastruktur blockchain Malaysia pada upacara pembukaan Minggu Blockchain Malaysia 2025. Infrastruktur ini dikembangkan oleh lembaga pemerintah, Institut Mikroelektronik Malaysia, dan proyek jaringan utama lokal, Zetrix. Proyek ini mengeksplorasi aplikasi blockchain praktis mulai dari peningkatan transparansi pemerintah hingga sertifikasi halal serta peningkatan efisiensi perdagangan dan rantai pasokan.
Perubahan yang paling signifikan adalah pelonggaran regulasi oleh Komisi Sekuritas. Komisi Sekuritas sedang beralih dari model pemeriksaan persetujuan yang ketat ke pelonggaran regulasi yang signifikan melalui "Dokumen Konsultasi" yang diterbitkan pada Juni 2025. Hingga Juli 2025, hanya 23 cryptocurrency yang telah melalui pemeriksaan ketat oleh Komisi Sekuritas yang dapat terdaftar di bursa lokal. Dalam kerangka regulasi baru, bursa dapat mengambil keputusan pencatatan secara mandiri tanpa persetujuan sebelumnya dari Komisi Sekuritas asalkan memenuhi standar yang ditentukan.
Namun, apa yang dikejar oleh otoritas Malaysia bukanlah sekadar pelonggaran regulasi. Pihak berwenang sedang memperkuat persyaratan operasional, seperti meningkatkan modal disetor bursa dan memperkenalkan model pengawasan mandiri, sambil mempertahankan posisi konservatif terhadap cryptocurrency berisiko tinggi, termasuk koin privasi, koin meme, dan stablecoin. Pendekatan ini berusaha mencapai keseimbangan antara otonomi pasar dan stabilitas.
Perubahan kebijakan ini menunjukkan niat strategis Malaysia, yaitu untuk bersaing dengan Singapura dan Hong Kong, dan menjadi pusat Web3 utama di kawasan Asia-Pasifik. Dengan menggabungkan kebijakan pro-kripto pemerintahan Trump, Malaysia sedang memposisikan dirinya sebagai jembatan kunci yang menghubungkan modal Barat dengan pasar Asia.
4. Analisis Bidang Kunci Pasar Cryptocurrency Malaysia
4.1. Bursa Terpusat
Malaysia mengoperasikan enam bursa cryptocurrency lokal yang diakui. Salah satu bursa mendominasi, menguasai lebih dari 90% volume perdagangan lokal, membentuk struktur pemenang mengambil semua yang mirip dengan negara-negara Asia lainnya seperti Korea dan Thailand. Namun, bursa baru Hata yang diluncurkan tahun lalu menunjukkan pertumbuhan yang cepat, tampaknya memberikan energi baru ke pasar. Sinegy juga merupakan pemain utama, menyediakan layanan perdagangan cryptocurrency untuk perusahaan dan investor institusi.
Dampak nyata dari bursa lokal masih terbatas. Meskipun regulator berusaha untuk memblokir bursa yang tidak sah, banyak investor masih terus secara aktif menggunakan platform global melalui metode alternatif. Diperkirakan, 40-60% dari total volume perdagangan spot cryptocurrency Malaysia terjadi di bursa global.
Selain itu, ukuran pasar cryptocurrency Malaysia yang kecil memberikan tantangan bagi operator lokal. Meskipun suatu bursa menguasai lebih dari 90% pangsa pasar lokal, volume perdagangan tetap terbatas. Volume perdagangan harian bursa tersebut memiliki selisih sekitar 200 kali dibandingkan dengan bursa di Korea. Menurut laporan tahunan Bank Negara Malaysia 2024, pada akhir 2024, akumulasi setoran bersih dari bank ke bursa aset digital terdaftar lokal kurang dari 1% dari total simpanan sistem perbankan, dan sekitar 0,4% dari nilai pasar sekuritas yang terdaftar di Bursa Efek Malaysia.
Alasan preferensi investor terhadap bursa global adalah adanya batasan struktural pada platform lokal. Keterlibatan langsung komisi sekuritas dalam persetujuan pencatatan cryptocurrency memerlukan proses yang ketat. Hal ini membatasi cryptocurrency yang dapat diperdagangkan hanya pada 23 jenis. Likuiditas yang rendah membuat transaksi berskala besar menjadi sulit. Kurangnya perdagangan margin atau derivatif mengurangi daya tarik bagi para investor.
Di bawah batasan ini, bursa lokal mencari strategi bertahan hidup melalui operasi paralel bisnis broker. Mereka menawarkan layanan perdagangan over-the-counter dan setoran/penarikan stablecoin di luar bursa. Ini terutama ditujukan untuk kantor keluarga yang kaya dan digital nomad untuk mendapatkan pendapatan tambahan. Munculnya model bisnis ini berasal dari batasan bursa lokal terhadap stablecoin utama. Kurangnya likuiditas untuk transaksi besar juga berkontribusi pada perkembangan ini.
Kebijakan pajak cryptocurrency di Malaysia secara signifikan memengaruhi pilihan bursa. Keuntungan cryptocurrency dikategorikan sebagai pajak penghasilan, bukan pajak capital gain. Pemerintah hanya memungut pajak atas jumlah yang ditarik. Misalnya, seseorang memiliki 10 BTC, tetapi hanya menarik 1 BTC secara lokal. Pajak hanya berlaku untuk jumlah yang ditarik. Airdrop, staking, dan keuntungan DeFi juga dikenakan pajak penghasilan. Pemerintah memantau aktivitas cryptocurrency dengan membagikan data transaksi bursa lokal. Otoritas memberlakukan penyelidikan dan sanksi tambahan terhadap mereka yang tidak melaporkan. Sistem pelacakan ini tampaknya menjadi faktor utama yang menghalangi investor menggunakan bursa lokal.
4.2. Stablecoin
Regulator Malaysia