Ethereum: Infrastruktur Ekonomi Digital

Sistem keuangan global sedang berada di ambang perubahan besar, di mana aset di seluruh dunia secara bertahap didigitalisasi dan dipindahkan ke blockchain. Dari sistem keuangan semi-digital yang independen, menuju sistem keuangan yang sepenuhnya digital dan dapat dikombinasikan, ini memerlukan lapisan penyelesaian global yang aman, netral, dan dapat diandalkan untuk mendukung operasi aset global. Ethereum telah menjadi fondasi ini.

Adopsi Ethereum oleh institusi semakin cepat, kerangka regulasi di Amerika Serikat secara terbuka mendukung inovasi blockchain, dan aset digital semakin menjadi bagian utama dari portofolio investasi tradisional.

Bitcoin membutuhkan waktu 15 tahun untuk diakui secara luas sebagai emas digital: sebuah aset mata uang langka yang melampaui kontrol kedaulatan. Sementara Ethereum melengkapi Bitcoin: ia tidak hanya dapat menyimpan nilai, tetapi juga memfasilitasi transfer nilai yang mulus, pembangunan kepercayaan, dan kolaborasi global. ETH adalah peluang investasi asimetris generasi berikutnya, yang diharapkan menjadi inti dari portofolio investasi aset digital institusi.

Ethereum telah menjadi platform default untuk stablecoin, aset tokenisasi bernilai tinggi, dan infrastruktur blockchain institusi. Saat ini, lebih dari 80% aset tokenisasi berada di Ethereum. Ethereum, berkat arsitekturnya yang kuat, telah memenangkan kepercayaan dari perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia dan penyedia infrastruktur: ini adalah blockchain yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, menawarkan keandalan yang tiada tara dan waktu henti nol.

Namun, sebagai aset yang mendukung sistem transformatif ini, ETH hingga kini masih merupakan salah satu kesempatan yang sangat terabaikan di pasar global. Meskipun Ethereum memiliki posisi dominan yang jelas di pasar dan telah melakukan peningkatan teknologi yang signifikan, harga perdagangan ETH saat ini jauh di bawah puncak sejarahnya pada tahun 2021. Kami percaya bahwa perbedaan harga ini tidak akan bertahan lama, memahami proposisi nilai unik ETH akan membawa salah satu kesempatan kenaikan terbesar di kategori aset saat ini.

ETH bukan hanya sekadar token, tetapi juga merupakan jaminan ekonomi on-chain, bahan bakar komputasi, dan infrastruktur keuangan yang menghasilkan bunga. Ia secara aktif disimpan, dipertaruhkan, dihancurkan, dan digunakan. Bitcoin adalah komoditas yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai sederhana, sementara Ethereum juga merupakan komoditas yang dapat berfungsi sebagai penyimpanan nilai, tetapi sekaligus memiliki utilitas yang besar------ini secara efektif menjadikannya sebagai aset cadangan produktif: minyak digital yang memberikan tenaga untuk ekonomi digital.

Laporan Menjelaskan

Laporan ini bertujuan untuk menjelaskan mengapa ETH harus dianggap sebagai alokasi inti dalam strategi institusi, terutama untuk strategi yang mengutamakan penciptaan nilai jangka panjang, eksposur teknologi, dan infrastruktur keuangan yang berorientasi masa depan. Laporan ini dibagi menjadi tiga bagian inti:

Memahami Ether: minyak digital yang menggerakkan ekonomi digital

Bagian ini akan membahas hubungan antara Ethereum dan ETH, kegunaan dan karakteristik unik dari ETH, mengevaluasi kerangka penilaian yang tepat untuk nilai aset ETH, serta alasan mengapa saat ini dianggap undervalue dan underweight dalam portofolio investor institusi yang mencari peluang asimetris dan penyimpanan nilai produktif.

Ethereum: infrastruktur dasar yang menggerakkan kenaikan ETH

Bagian ini akan membahas faktor-faktor struktural, teknis, dan ekonomi yang mendorong pertumbuhan terus-menerus jaringan Ethereum. Ini akan menjelaskan posisi Ethereum sebagai lapisan dasar sistem keuangan digital global yang mungkin dapat ditegakkan, serta bagaimana posisi ini akan mendukung dan memperbesar pentingnya ekonomi ETH.

Ethereum dan AI: Mesin Ekonomi Ekonomi Mandiri

Bagian ini akan melihat ke depan, mengevaluasi Ethereum------dan derivatifnya ETH------peran yang mungkin dimainkan dalam sistem keuangan yang didorong oleh agen otonom serta nilai potensialnya.

Poin Utama

ETH adalah minyak digital: ETH memberikan daya untuk ekonomi Ethereum dan mengakumulasi nilai melalui utilitas, kelangkaan, dan hasilnya.

ETH adalah penyimpanan nilai yang tahan sensor: ETH adalah aset penyelesaian, keamanan, dan jaminan dalam ekonomi digital. Dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum seperti stablecoin (, aset dunia nyata, dan instrumen keuangan berlisensi ), permintaan untuk aset cadangan global yang netral dan tahan sensor sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting.

ETH bukan perusahaan teknologi: kerangka penilaian harus berevolusi; ETH tidak dapat dinilai hanya berdasarkan pendapatan biaya seperti saham teknologi ------ Ethereum adalah infrastruktur digital yang unik, dan dibungkus sebagai aset cadangan global.

Penerbitan yang terprogram + penghancuran = kelangkaan yang dapat diprediksi: total penerbitan tahunan teoritis ETH adalah 1,51%, tetapi penghancuran barang yang dihasilkan dari penggunaan platform biasanya akan membuat jumlah penerbitan bersih lebih rendah. Sejak September 2022, inflasi pasokan ETH telah berkisar sekitar 0,09%, lebih rendah dari mata uang fiat dan Bitcoin.

ETH menyediakan imbal hasil asli: staking oleh validator membuat ETH yang di-stake menjadi komoditas digital yang produktif dan menguntungkan.

ETH sudah menjadi aset cadangan: ETH sudah menjadi aset cadangan dalam ekonomi digital Ethereum, dan akan segera menjadi aset cadangan bagi institusi dan negara berdaulat.

ETH dinilai rendah: Keterlambatan ETH terhadap BTC adalah kesalahan penetapan harga sementara, bukan kelemahan struktural, sehingga menciptakan peluang investasi asimetris yang langka.

Peran ETH dalam ekonomi AI masa depan belum dinilai: dengan agen otonom yang terintegrasi ke dalam dunia keuangan, akan diperlukan infrastruktur ekonomi baru. Ethereum adalah platform yang paling cocok dan kemungkinan besar untuk mendukung masa depan ini, yang akan berfungsi sebagai lapisan operasional untuk ekonomi campuran manusia dan mesin------dengan ETH sebagai mata uang asli dan aset cadangannya.

ETH memiliki potensi triliunan dolar: tujuan jangka pendek adalah 8.000 dolar; dalam jangka panjang, perkiraan konservatif, sebagai cadangan mata uang/aset komoditas, ETH dapat mencapai lebih dari 80.000 dolar.

Ether: Minyak digital yang mendorong ekonomi digital

ETH adalah aset asli dari jaringan Ethereum, serta mesin ekonomi yang menggerakkan operasinya.

Ini adalah minyak digital------ aset yang memberikan daya, jaminan, dan cadangan untuk sistem keuangan baru di internet.

Sistem keuangan tradisional sedang berada di awal transformasi struktural dari infrastruktur analog ke arsitektur digital native. Ethereum diharapkan menjadi lapisan perangkat lunak dasar------mirip dengan sistem operasi, seperti Microsoft Windows------sistem keuangan baru di seluruh dunia akan dibangun di atasnya.

Saat semua ini terwujud, ETH akan menjadi aset dasar dari platform global yang komprehensif, yang akan mencakup masa depan di bidang keuangan, tokenisasi, identitas, komputasi, kecerdasan buatan, dan lainnya. Kompleksitas yang melekat ini membuat ETH lebih sulit untuk didefinisikan, terutama dibandingkan dengan aset penyimpan nilai sederhana seperti Bitcoin ------ tetapi ini juga membuat ETH secara strategis lebih bernilai, dan berarti ETH memiliki potensi jangka panjang yang lebih besar.

ETH bukan hanya sekadar mata uang kripto, tetapi merupakan aset multifungsi dengan berbagai peran, antara lain:

Menghitung bahan bakar: setiap operasi di blockchain akan menghabiskan ( untuk menghancurkan ) ETH. Ini adalah aset dasar yang mendukung komputasi, penyimpanan data, transfer aset, dan penyelesaian nilai di Ethereum, sebagai bahan bakar untuk hal-hal berikut:

• Setiap transfer stablecoin.
• Setiap penerbitan tokenisasi aset dunia nyata.
• Setiap transaksi yang dilakukan di Ethereum.
• Setiap aplikasi baru------DeFi, permainan, AI, identitas------pengoperasiannya akan menghancurkan ETH.

Aset penyimpanan nilai yang disertai dengan keuntungan: Selain sekadar memegang Ether sebagai penyimpanan nilai, Ether juga dapat menghasilkan keuntungan melalui staking. Ketika seseorang melakukan staking Ether, mereka setuju untuk mengunci Ether mereka dalam sistem, menjadi seorang validator------seorang peserta jaringan yang berfungsi seperti wasit, memeriksa dan memvalidasi transaksi. Proses validasi sebagian besar dilakukan secara otomatis, sehingga orang atau entitas yang melakukan staking Ether biasanya tidak perlu melakukan pekerjaan tambahan selain mempertaruhkan Ether mereka. Jaringan akan secara acak memilih validator untuk mengusulkan atau mengonfirmasi blok transaksi baru. Jika validator menyelesaikan pekerjaan dengan benar, mereka akan mendapatkan imbalan dalam bentuk Ether.

Kekayaan Agunan Penyelesaian Asli: ETH menyediakan jaminan untuk miliaran stablecoin, RWA( aset dunia nyata) dan aplikasi keuangan. ETH memiliki ketahanan terhadap sensor, kepercayaan netral, dan tidak terpengaruh oleh depresiasi, merupakan agunan dasar dari ekosistem Ethereum, saat ini sekitar 32,6% dari total pasokan ETH digunakan sebagai peran agunan, dan 3,5% lagi diekspor untuk blockchain lainnya. Dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan oleh eksternal di Ethereum( seperti stablecoin, RWA dan alat keuangan berlisensi), permintaan untuk aset cadangan netral yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting. Aset tokenisasi dapat memiliki risiko dari penerbit, yurisdiksi, dan pihak lawan; dibandingkan dengan itu, ETH mengaitkan seluruh sistem dengan cara penyimpanan nilai yang dapat diakses secara global, non-kedaulatan, dan netral, sehingga memungkinkan penyelesaian, agunan, dan jalur likuiditas tanpa memperkenalkan ketergantungan sistemik pada peserta tunggal mana pun.

Dalam dunia yang semakin dipenuhi dengan aset tokenisasi yang bergantung pada mitra perdagangan eksternal, nilai aset jaminan yang benar-benar netral, asli, dan non-kedaulatan meningkat secara signifikan. ETH adalah satu-satunya jaminan asli dalam ekonomi kontrak pintar—sepenuhnya independen dari risiko mitra perdagangan eksternal. ETH mewakili tingkat kepercayaan tertinggi di planet ini, yang akan memberikan kontribusi yang semakin penting terhadap premi mata uangnya di masa depan.

Aset deflasi: Seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan, ETH akan menjadi deflasi. Sekitar 80,4% dari biaya transaksi akan dihancurkan, sehingga mengurangi total pasokan ETH. Pada batas tingkat penerbitan 1,51% per tahun ( hanya akan tercapai dalam keadaan ekstrim di mana 100% ETH dipertaruhkan dan tidak ada biaya transaksi yang dihancurkan, di bawah kondisi ini, ketika permintaan sumber daya jaringan tinggi, ETH akan berubah menjadi barang deflasi. Berbeda dengan barang tradisional, peningkatan permintaan ETH tidak akan memicu peningkatan produksi, sehingga menyebabkan dinamika di mana permintaan mungkin melebihi pasokan dalam jangka waktu yang lebih lama.

Manifestasi pertumbuhan ekonomi tokenisasi: Seperti permintaan global terhadap minyak yang meningkat seiring dengan ekspansi ekonomi, ETH juga mendapatkan nilai dari pertumbuhan ekonomi di atas rantai ------ tetapi karena batasan penerbitannya, elastisitas pasokannya jauh lebih kecil dibandingkan minyak:

• Total Value Locked Ethereum ): Ethereum saat ini menyimpan lebih dari 767 miliar dolar aset. Ini mewakili TVS tertinggi di semua blockchain, mengukuhkan posisi Ethereum sebagai dasar ekonomi tokenisasi.

• Pertumbuhan eksponensial: Perubahan paradigma sedang berkembang menuju ekonomi global yang semakin terdesentralisasi. Dengan bisnis, perdagangan, dan kepemilikan aset yang berpindah ke blockchain, throughput ekonomi Ethereum diharapkan mengalami pertumbuhan eksponensial. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan terhadap ETH, baik sebagai bahan bakar transaksi, maupun sebagai cadangan mata uang inti yang mendukung sistem keuangan global yang baru.

Pasangan perdagangan cadangan: ETH adalah pasangan perdagangan cadangan utama di bursa terdesentralisasi, di Ethereum, 70,6% pasangan perdagangan dihargai dalam ETH. Sama seperti sebagian besar mata uang dalam keuangan tradisional diperdagangkan dengan dolar AS, untuk memperdagangkan sebagian besar aset digital secara efisien, mereka harus diperdagangkan dengan ETH atau stablecoin dolar.

Aset Cadangan Strategis: Semakin banyak aplikasi, protokol DeFi, dan pengelola dana institusional yang mengumpulkan ETH sebagai aset cadangan strategis. Dengan semakin banyak institusi dan entitas kedaulatan yang beralih ke infrastruktur keuangan Ethereum, tren ini semakin cepat. Berbeda dengan aset cadangan yang inert, ETH sepenuhnya dapat diprogram, memungkinkan otomatisasi vault dan manajemen keuangan yang kompleks. ETH yang disimpan dapat diprogram untuk di-stake, digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, diterapkan untuk pembuat pasar otomatis (AMM), atau langsung diintegrasikan ke dalam protokol kustodian, program kepemilikan, sistem pembayaran, mekanisme jembatan, dan lain-lain. Sementara BTC sebagian besar menganggur sebagai aset vault, ETH secara aktif meningkatkan produktivitas dan efisiensi operasional vault. ETH sebagai aset cadangan yang netral, memiliki peran unik dalam memastikan dan mendorong sistem keuangan tokenisasi global.

• Ini bukan teori, kompetisi untuk menimbun Ether telah dimulai. Cadangan Ether strategis sedang berkembang pesat, dan saat ini jumlah Ether yang dimiliki oleh lembaga yang dipublikasikan hampir mencapai 2 miliar dolar. Seiring lembaga semakin menyadari berbagai proposisi nilai Ether, peluang bagi para pelopor menjadi jelas dan menarik perhatian. Ether tidak hanya sedang menjadi aset cadangan strategis, tetapi juga merupakan bagian yang tak terpisahkan dari manajemen dana lembaga.

Justru karena semua fitur dan karakteristik unik ini, kita tidak dapat menilai ETH sebagai saham teknologi. ETH adalah kategori aset yang sepenuhnya baru.

Oleh karena itu, Ether tidak dapat dinilai secara akurat melalui metode diskonto arus kas. Sebaliknya, Ether harus dilihat dari sudut nilai strategis penyimpanan dan kelangkaan yang didorong oleh utilitas.