Aave sebagai salah satu pilar inti ekosistem Keuangan Desentralisasi, perkembangan terbarunya menjadi sorotan di industri. Dalam konferensi ETHCC yang baru-baru ini diadakan, pendiri Aave secara resmi mengumumkan akan segera meluncurkan versi iterasi penting generasi berikutnya - Aave V4.
Ini bukan sekadar peningkatan rutin yang sederhana, melainkan tonggak kunci dalam peta jalan strategi jangka panjang Aave 2030. Rencana peningkatan ini pertama kali diajukan pada Mei 2024, bertujuan untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap dalam versi V3 selama operasinya, terutama untuk mencapai terobosan di bidang kunci seperti skalabilitas dan manajemen risiko. Melalui pembaruan yang memiliki makna mendalam ini, Aave berkomitmen untuk secara fundamental merombak arsitektur dasar dan fungsi inti dari protokol pinjaman DeFi, mempersiapkan diri untuk perkembangan di masa depan.
Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang Aave V4, meninjau perjalanan evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menafsirkan perubahan ini dalam konteks tren perkembangan industri Keuangan Desentralisasi yang lebih luas.
Evolusi AAVE
AAVE dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P, di mana pemberi pinjaman dan peminjam perlu mencari pihak lawan, tetapi proses pencocokan lambat dan penuh ketidakpastian. Menyadari cacat mendasar ini, tim pada bulan September 2018 mengupgrade merek menjadi Aave( yaitu AAVE V1), dengan tegas beralih dari model P2P ke model kontrak berbasis kolam likuiditas (P2C), di mana dana dihimpun untuk mewujudkan pinjaman instan. Aave V2 yang berikutnya dengan mengoptimalkan kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi di jaringan Ethereum, sehingga lebih banyak orang dapat mengakses Keuangan Desentralisasi.
Versi saat ini Aave V3 dibandingkan V2, telah membuat langkah penting dalam efisiensi modal dan manajemen risiko. Ini memperkenalkan beberapa fitur kunci:
Mode Efisien ( E-Mode ): Ketika harga aset yang disimpan dan dipinjam oleh pengguna sangat terkait, seperti antara stablecoin, atau antara ETH dan stETH, E-Mode memungkinkan pengguna untuk membuka kunci kemampuan pinjaman yang lebih tinggi. Ini secara langsung mengatasi masalah efisiensi modal aset terkait di V2.
Mode Isolasi (Isolation Mode): Mengizinkan aset baru yang berisiko tinggi untuk diluncurkan dalam mode "isolasi". Jaminan yang disediakan dalam mode isolasi hanya dapat digunakan untuk meminjam stablecoin yang disetujui, dan memiliki batas utang yang jelas, tidak dapat dicampur dengan jaminan lainnya. Ini secara efektif "mengisolasi" risiko aset baru, mencegah penularan risiko.
Namun, Aave V3 juga mengungkapkan keterbatasan strategis yang lebih dalam: struktur entitas tunggal tidak dapat dengan fleksibel memenuhi kebutuhan pasar yang muncul dan berbagai skenario. Ketika industri mulai memperkenalkan RWA sebagai jaminan, struktur tunggal Aave V3 menjadi tidak memadai. RWA melibatkan kepatuhan hukum off-chain, risiko pihak lawan, dan logika likuidasi yang berbeda, yang tidak dapat dengan mudah dimasukkan ke dalam kerangka kontrak pintar yang ada.
Inilah masalah inti yang ingin diselesaikan oleh Aave V4: bagaimana bertransformasi dari produk tunggal yang kaku menjadi platform fleksibel yang dapat mendukung berbagai skenario keuangan.
AAVE V4: Arsitektur Modular Baru
Aave V4 memperkenalkan desain baru yang disebut "Liquidity Hub + Spoke" ( model. Arsitektur ini adalah respons langsung terhadap keterbatasan "entitas tunggal", yang dapat kita pahami dengan analogi sederhana dalam keuangan tradisional: sebuah bank sentral dan jaringan bank komersialnya.
Pusat Likuiditas: "Bank Sentral" Aave
Di setiap jaringan blockchain yang dijalankan oleh Aave, akan ada satu pusat likuiditas terpadu yang mengumpulkan semua aset yang disuplai oleh pengguna. Pusat ini berfungsi sebagai sumber likuiditas pusat untuk seluruh jaringan. Ini tidak secara langsung menawarkan layanan "ritel" kepada pengguna akhir, tetapi fokus pada manajemen likuiditas makro dan kontrol risiko, menyediakan likuiditas yang stabil dan mendalam untuk seluruh ekosistem. Model ini diharapkan dapat meningkatkan pemanfaatan modal, memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pemberi pinjaman, dan menawarkan suku bunga yang lebih rendah bagi peminjam.
Pusat likuiditas di berbagai rantai bukanlah pulau yang terpisah, melainkan mampu berkomunikasi dan mentransfer likuiditas secara efisien satu sama lain. Ini terutama dicapai melalui mekanisme yang disebut "lapisan likuiditas lintas rantai terpadu", yang didukung oleh teknologi inti dari protokol interoperabilitas lintas rantai Chainlink.
Spoke:"Bank Komersial Spesialis Aave"
Pusat likuiditas beroperasi di belakang layar, pengguna akan berinteraksi dengan protokol melalui berbagai Spoke. Spoke adalah pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna, di mana setiap pasar dirancang untuk tujuan tertentu dan terhubung ke pusat likuiditas yang sentral. Mereka mirip dengan bank komersial profesional. Misalnya, mungkin ada:
Core Spoke: digunakan untuk memproses aset kripto blue-chip berisiko rendah dan likuiditas tinggi seperti ETH, WBTC dalam peminjaman umum.
E-Mode Spoke: Dioptimalkan khusus untuk pasangan mata uang dengan keterkaitan kuat seperti stablecoin, LST, dll., memberikan efisiensi modal tertinggi.
RWA Spoke: Dirancang khusus untuk aset dunia nyata yang ter-token seperti surat utang negara dan properti. Spoke jenis ini dapat mengintegrasikan aturan akses, kustodian, atau kepatuhan yang lebih ketat untuk memenuhi kebutuhan institusi dan regulasi.
Spoke perdagangan dengan leverage tinggi, dirancang untuk trader profesional yang mencari risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, dengan model suku bunga dan parameter manajemen risiko yang khusus.
Aspek terpenting dari desain ini adalah keterbukaannya. Aave V4 akan memungkinkan pengembang untuk membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri. Jika desain Spoke baru disetujui oleh pemerintahan Aave, itu dapat memperoleh batas kredit dari pusat likuiditas, sehingga memanfaatkan jaringan likuiditas besar Aave untuk meluncurkan pasar baru yang khusus. Ini sepenuhnya mengubah Aave dari sekadar produk menjadi platform dasar inovasi keuangan.
![Interpretasi Aave V4: Cinta dan Benci dengan MakerDAO, Jalur Berbeda Menuju Tujuan yang Sama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Perbandingan: AAVE VS. SKY) sebelumnya MAKERDAO(
Untuk sepenuhnya memahami arah strategis Aave, akan sangat membantu untuk membandingkannya dengan pesaing utama Sky) dan MakerDAO(. Sky baru-baru ini juga melakukan rebranding dan meluncurkan rencana "akhir" mereka. Keduanya mengadopsi arsitektur modular, menandakan bahwa seluruh industri bergerak menuju arah desain yang lebih fleksibel dan lebih dapat diskalakan.
) mirip
Arsitektur Sky dapat dijelaskan sebagai "Sky Core + SubDAO".
Sky Core berperan sebagai "bank sentral" dalam ekosistem Sky, mewarisi fungsi penerbitan stablecoin dari MakerDAO, yaitu USDS sekarang, yang sebelumnya adalah DAI. Ia menetapkan aturan paling mendasar, menjaga stabilitas USDS, dan bertindak sebagai jaminan kredit dan keamanan akhir.
SubDAO adalah organisasi profesional semi-independen yang beroperasi dalam ekosistem Sky, berperan sebagai "bank komersial" yang ditujukan untuk bidang tertentu. Pekerjaan inti SubDAO adalah manajemen aset dan penilaian risiko. Mereka diberi wewenang oleh Sky Protocol untuk menerima jenis jaminan tertentu dan mengajukan permintaan pencetakan USDS kepada Sky Core.
Kesamaan antara "Liquidity Hub + Spoke" Aave dan "Sky Core + SubDAO" Sky sangat jelas: keduanya menyadari bahwa satu entitas tunggal tidak dapat memenuhi semua kebutuhan pasar, sehingga keduanya mengadopsi model "bank sentral + bank komersial yang terampil": bank sentral menetapkan kebijakan dan menyediakan likuiditas, sementara bank komersial yang terampil bertanggung jawab untuk mengembangkan skenario bisnis yang spesifik.
( berbeda
Meskipun sangat mirip, AAVE dan Sky juga memiliki perbedaan signifikan dalam bisnis inti, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem.
Pertama adalah jenis likuiditas: Liquidity Hub Aave bertujuan untuk menyediakan likuiditas untuk berbagai kategori aset, termasuk stablecoin, aset yang berfluktuasi, aset derivatif, dan lainnya. Sementara Sky mewarisi gen MakerDAO, strategi inti mereka selalu berfokus pada penerbitan, stabilisasi, dan promosi stablecoin asli mereka, USDS. Tugas utama SubDAO mereka adalah menciptakan lebih banyak skenario aplikasi dan permintaan untuk USDS, memperdalam moat likuiditasnya.
Kedua adalah model ekonomi dan kedaulatan: ini adalah perbedaan yang paling mendasar antara keduanya. Sky SubDAO diberikan kedaulatan ekonomi yang tinggi, setiap SubDAO diizinkan untuk menerbitkan token tata kelola mereka sendiri, yang memungkinkan mereka untuk membangun model ekonomi independen, menerapkan rencana insentif mereka sendiri, dan secara langsung menangkap nilai yang diciptakan oleh pertumbuhan bisnis mereka sendiri.
Dibandingkan dengan itu, independensi dan otonomi Spokes dalam Aave V4 jauh lebih lemah. Saat ini, Spokes tidak dapat menerbitkan token mereka sendiri. Mereka merupakan perpanjangan dari protokol inti Aave, dan nilai yang dihasilkan akan kembali ke Aave DAO. Spoke mirip dengan divisi-divisi berbeda di bawah kelompok besar, yang beroperasi di bawah merek dan kerangka ekonomi Aave yang seragam, dan nilai yang diciptakan juga kembali ke kantor pusat kelompok.
Perspektif Makro
Perubahan arsitektur Aave dan Sky bukanlah kejadian terisolasi, melainkan merupakan respons langsung terhadap tren utama yang membentuk masa depan Keuangan Desentralisasi.
) Integrasi RWA
Pertumbuhan DeFi yang berikutnya secara luas dianggap sebagai tokenisasi aset dunia nyata, seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit pribadi. Aset-aset ini memiliki persyaratan hukum dan kepatuhan yang unik, sehingga sulit untuk dikelola dalam satu protokol besar. Arsitektur modular Aave V4 dan Sky sangat cocok untuk ini, karena memungkinkan protokol untuk menciptakan lingkungan "sandbox" yang independen, dapat disesuaikan, bahkan bersifat izin, sambil mempertahankan karakteristik desentralisasi dan tanpa izin inti mereka, khusus untuk menangani dan mengelola RWA.
Kebangkitan Rantai Aplikasi
Akhir logis dari evolusi modular ini adalah, protokol utama meluncurkan blockchain eksklusif mereka sendiri, yaitu "Appchain". Aave dan Sky telah mengumumkan rencana untuk bergerak ke arah ini, masing-masing akan meluncurkan Aave Network dan NewChain.
Memiliki rantai aplikasi sendiri berarti protokol dapat sepenuhnya mengontrol lingkungan eksekusinya, mampu menyesuaikan pasar biaya, menangkap MEV yang sebelumnya diambil oleh penambang atau validator publik, dan memberikan pengalaman yang lebih lancar dan terintegrasi bagi pengguna. Yang lebih penting, menggunakan token asli sebagai Gas dan aset staking menciptakan roda penangkapan nilai yang lebih kuat dan langsung dibandingkan hanya dengan menerima bagi hasil bunga. Ini menandai pergeseran identitas protokol dari "penyewa" menjadi "pemilik".
( dampak terhadap Ethereum
Meskipun aplikasi rantai ini tampak seperti "meninggalkan" Ethereum, kenyataannya desain mereka bergantung pada Ethereum. Aave Network dan NewChain berencana untuk menjadikan Ethereum sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir mereka. Ini mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam peran Ethereum - dari tempat di mana semua aktivitas terjadi, beralih menjadi lapisan kepercayaan dasar yang menyediakan jaminan keamanan untuk ekosistem rantai yang saling terhubung yang besar.
Namun, perubahan ini juga memberikan tantangan serius bagi model ekonomi Ethereum. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas protokol utama berpindah ke Layer 2, volume transaksi di jaringan utama Ethereum akan menurun, yang menyebabkan pendapatan biaya transaksi berkurang. Penurunan jumlah pembakaran Base Fee akan melemahkan mekanisme deflasi ETH, membuatnya menghadapi tekanan inflasi.
Oleh karena itu, menghadapi tren utama di mana protokol DeFi utama semakin banyak yang berdiri sendiri sebagai blockchain, Ethereum harus secara proaktif berevolusi, mengeksplorasi model ekonomi baru yang dapat secara efektif menangkap nilai dari perannya sebagai "penyedia keamanan ekosistem" yang baru, sehingga menjaga kesehatan seluruh ekosistem.
Kesimpulan
Aave V4 bukan hanya sebuah peningkatan, tetapi juga merupakan repositioning strategis. Ini adalah solusi yang dipikirkan dengan matang terhadap tantangan internal "satu entitas tidak dapat memenuhi kebutuhan yang beragam", serta respons yang visioner terhadap peluang eksternal seperti RWA dan pola multi-chain.
Dengan bertransformasi menjadi platform terbuka yang modular, Aave sedang meletakkan dasar untuk melampaui aplikasi peminjaman sederhana dan menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" membawa efisiensi modal yang lebih tinggi bagi pengguna, serta memberikan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi pengembang. Evolusi ini, sejalan dengan langkah-langkah pesaing utamanya, menandakan bahwa industri DeFi sedang menuju kedewasaan, siap untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Peluncuran Aave V4 akan menjadi acara kunci yang patut diperhatikan, yang memiliki potensi untuk menetapkan standar baru di bidang peminjaman DeFi dalam beberapa tahun ke depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
8
Bagikan
Komentar
0/400
GateUser-3824aa38
· 2jam yang lalu
Saya tidak akan naik mobil aave ini!
Lihat AsliBalas0
HashBard
· 4jam yang lalu
aave Drop v4 seperti shakespeare menjatuhkan soneta... murni puisi dalam defi jujur
Lihat AsliBalas0
GateUser-cff9c776
· 14jam yang lalu
Titik balik sapi dan beruang Schrödinger telah tiba
Lihat AsliBalas0
BearMarketSurvivor
· 08-03 10:49
Baiklah, meningkatkan pengendalian risiko saya rasa adalah langkah yang bijak~
Lihat AsliBalas0
BitcoinDaddy
· 08-03 10:46
Setelah v4, meminjam uang akhirnya tidak panik lagi.
Lihat AsliBalas0
Rekt_Recovery
· 08-03 10:45
selamat dari 3 pasar beruang dan masih kecanduan leverage... di sini untuk berbagi rasa sakit dan keuntungan
Lihat AsliBalas0
MidnightSeller
· 08-03 10:30
V4 belum diluncurkan sudah mulai Dilikuidasi!
Lihat AsliBalas0
Fren_Not_Food
· 08-03 10:22
Rantai tidak akan punah, selalu jadi orang bull run
Aave V4: Rekonstruksi modular Keuangan Desentralisasi untuk menghadapi tantangan skenario keuangan yang beragam
Aave V4: Merombak Struktur Peminjaman Keuangan Desentralisasi, Menanggapi Beragam Skenario Keuangan
Aave sebagai salah satu pilar inti ekosistem Keuangan Desentralisasi, perkembangan terbarunya menjadi sorotan di industri. Dalam konferensi ETHCC yang baru-baru ini diadakan, pendiri Aave secara resmi mengumumkan akan segera meluncurkan versi iterasi penting generasi berikutnya - Aave V4.
Ini bukan sekadar peningkatan rutin yang sederhana, melainkan tonggak kunci dalam peta jalan strategi jangka panjang Aave 2030. Rencana peningkatan ini pertama kali diajukan pada Mei 2024, bertujuan untuk secara sistematis mengatasi keterbatasan yang terungkap dalam versi V3 selama operasinya, terutama untuk mencapai terobosan di bidang kunci seperti skalabilitas dan manajemen risiko. Melalui pembaruan yang memiliki makna mendalam ini, Aave berkomitmen untuk secara fundamental merombak arsitektur dasar dan fungsi inti dari protokol pinjaman DeFi, mempersiapkan diri untuk perkembangan di masa depan.
Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang Aave V4, meninjau perjalanan evolusinya, menganalisis arsitektur baru, dan menafsirkan perubahan ini dalam konteks tren perkembangan industri Keuangan Desentralisasi yang lebih luas.
Evolusi AAVE
AAVE dimulai dari ETHLend, sebuah platform P2P, di mana pemberi pinjaman dan peminjam perlu mencari pihak lawan, tetapi proses pencocokan lambat dan penuh ketidakpastian. Menyadari cacat mendasar ini, tim pada bulan September 2018 mengupgrade merek menjadi Aave( yaitu AAVE V1), dengan tegas beralih dari model P2P ke model kontrak berbasis kolam likuiditas (P2C), di mana dana dihimpun untuk mewujudkan pinjaman instan. Aave V2 yang berikutnya dengan mengoptimalkan kontrak pintar, lebih lanjut mengurangi biaya transaksi di jaringan Ethereum, sehingga lebih banyak orang dapat mengakses Keuangan Desentralisasi.
Versi saat ini Aave V3 dibandingkan V2, telah membuat langkah penting dalam efisiensi modal dan manajemen risiko. Ini memperkenalkan beberapa fitur kunci:
Mode Efisien ( E-Mode ): Ketika harga aset yang disimpan dan dipinjam oleh pengguna sangat terkait, seperti antara stablecoin, atau antara ETH dan stETH, E-Mode memungkinkan pengguna untuk membuka kunci kemampuan pinjaman yang lebih tinggi. Ini secara langsung mengatasi masalah efisiensi modal aset terkait di V2.
Mode Isolasi (Isolation Mode): Mengizinkan aset baru yang berisiko tinggi untuk diluncurkan dalam mode "isolasi". Jaminan yang disediakan dalam mode isolasi hanya dapat digunakan untuk meminjam stablecoin yang disetujui, dan memiliki batas utang yang jelas, tidak dapat dicampur dengan jaminan lainnya. Ini secara efektif "mengisolasi" risiko aset baru, mencegah penularan risiko.
Namun, Aave V3 juga mengungkapkan keterbatasan strategis yang lebih dalam: struktur entitas tunggal tidak dapat dengan fleksibel memenuhi kebutuhan pasar yang muncul dan berbagai skenario. Ketika industri mulai memperkenalkan RWA sebagai jaminan, struktur tunggal Aave V3 menjadi tidak memadai. RWA melibatkan kepatuhan hukum off-chain, risiko pihak lawan, dan logika likuidasi yang berbeda, yang tidak dapat dengan mudah dimasukkan ke dalam kerangka kontrak pintar yang ada.
Inilah masalah inti yang ingin diselesaikan oleh Aave V4: bagaimana bertransformasi dari produk tunggal yang kaku menjadi platform fleksibel yang dapat mendukung berbagai skenario keuangan.
AAVE V4: Arsitektur Modular Baru
Aave V4 memperkenalkan desain baru yang disebut "Liquidity Hub + Spoke" ( model. Arsitektur ini adalah respons langsung terhadap keterbatasan "entitas tunggal", yang dapat kita pahami dengan analogi sederhana dalam keuangan tradisional: sebuah bank sentral dan jaringan bank komersialnya.
Di setiap jaringan blockchain yang dijalankan oleh Aave, akan ada satu pusat likuiditas terpadu yang mengumpulkan semua aset yang disuplai oleh pengguna. Pusat ini berfungsi sebagai sumber likuiditas pusat untuk seluruh jaringan. Ini tidak secara langsung menawarkan layanan "ritel" kepada pengguna akhir, tetapi fokus pada manajemen likuiditas makro dan kontrol risiko, menyediakan likuiditas yang stabil dan mendalam untuk seluruh ekosistem. Model ini diharapkan dapat meningkatkan pemanfaatan modal, memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pemberi pinjaman, dan menawarkan suku bunga yang lebih rendah bagi peminjam.
Pusat likuiditas di berbagai rantai bukanlah pulau yang terpisah, melainkan mampu berkomunikasi dan mentransfer likuiditas secara efisien satu sama lain. Ini terutama dicapai melalui mekanisme yang disebut "lapisan likuiditas lintas rantai terpadu", yang didukung oleh teknologi inti dari protokol interoperabilitas lintas rantai Chainlink.
Pusat likuiditas beroperasi di belakang layar, pengguna akan berinteraksi dengan protokol melalui berbagai Spoke. Spoke adalah pasar pinjaman modular yang ditujukan untuk pengguna, di mana setiap pasar dirancang untuk tujuan tertentu dan terhubung ke pusat likuiditas yang sentral. Mereka mirip dengan bank komersial profesional. Misalnya, mungkin ada:
Core Spoke: digunakan untuk memproses aset kripto blue-chip berisiko rendah dan likuiditas tinggi seperti ETH, WBTC dalam peminjaman umum.
E-Mode Spoke: Dioptimalkan khusus untuk pasangan mata uang dengan keterkaitan kuat seperti stablecoin, LST, dll., memberikan efisiensi modal tertinggi.
RWA Spoke: Dirancang khusus untuk aset dunia nyata yang ter-token seperti surat utang negara dan properti. Spoke jenis ini dapat mengintegrasikan aturan akses, kustodian, atau kepatuhan yang lebih ketat untuk memenuhi kebutuhan institusi dan regulasi.
Spoke perdagangan dengan leverage tinggi, dirancang untuk trader profesional yang mencari risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, dengan model suku bunga dan parameter manajemen risiko yang khusus.
Aspek terpenting dari desain ini adalah keterbukaannya. Aave V4 akan memungkinkan pengembang untuk membangun dan mengusulkan Spoke mereka sendiri. Jika desain Spoke baru disetujui oleh pemerintahan Aave, itu dapat memperoleh batas kredit dari pusat likuiditas, sehingga memanfaatkan jaringan likuiditas besar Aave untuk meluncurkan pasar baru yang khusus. Ini sepenuhnya mengubah Aave dari sekadar produk menjadi platform dasar inovasi keuangan.
![Interpretasi Aave V4: Cinta dan Benci dengan MakerDAO, Jalur Berbeda Menuju Tujuan yang Sama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Perbandingan: AAVE VS. SKY) sebelumnya MAKERDAO(
Untuk sepenuhnya memahami arah strategis Aave, akan sangat membantu untuk membandingkannya dengan pesaing utama Sky) dan MakerDAO(. Sky baru-baru ini juga melakukan rebranding dan meluncurkan rencana "akhir" mereka. Keduanya mengadopsi arsitektur modular, menandakan bahwa seluruh industri bergerak menuju arah desain yang lebih fleksibel dan lebih dapat diskalakan.
) mirip
Arsitektur Sky dapat dijelaskan sebagai "Sky Core + SubDAO".
Sky Core berperan sebagai "bank sentral" dalam ekosistem Sky, mewarisi fungsi penerbitan stablecoin dari MakerDAO, yaitu USDS sekarang, yang sebelumnya adalah DAI. Ia menetapkan aturan paling mendasar, menjaga stabilitas USDS, dan bertindak sebagai jaminan kredit dan keamanan akhir.
SubDAO adalah organisasi profesional semi-independen yang beroperasi dalam ekosistem Sky, berperan sebagai "bank komersial" yang ditujukan untuk bidang tertentu. Pekerjaan inti SubDAO adalah manajemen aset dan penilaian risiko. Mereka diberi wewenang oleh Sky Protocol untuk menerima jenis jaminan tertentu dan mengajukan permintaan pencetakan USDS kepada Sky Core.
Kesamaan antara "Liquidity Hub + Spoke" Aave dan "Sky Core + SubDAO" Sky sangat jelas: keduanya menyadari bahwa satu entitas tunggal tidak dapat memenuhi semua kebutuhan pasar, sehingga keduanya mengadopsi model "bank sentral + bank komersial yang terampil": bank sentral menetapkan kebijakan dan menyediakan likuiditas, sementara bank komersial yang terampil bertanggung jawab untuk mengembangkan skenario bisnis yang spesifik.
( berbeda
Meskipun sangat mirip, AAVE dan Sky juga memiliki perbedaan signifikan dalam bisnis inti, model ekonomi, dan kedaulatan ekosistem.
Pertama adalah jenis likuiditas: Liquidity Hub Aave bertujuan untuk menyediakan likuiditas untuk berbagai kategori aset, termasuk stablecoin, aset yang berfluktuasi, aset derivatif, dan lainnya. Sementara Sky mewarisi gen MakerDAO, strategi inti mereka selalu berfokus pada penerbitan, stabilisasi, dan promosi stablecoin asli mereka, USDS. Tugas utama SubDAO mereka adalah menciptakan lebih banyak skenario aplikasi dan permintaan untuk USDS, memperdalam moat likuiditasnya.
Kedua adalah model ekonomi dan kedaulatan: ini adalah perbedaan yang paling mendasar antara keduanya. Sky SubDAO diberikan kedaulatan ekonomi yang tinggi, setiap SubDAO diizinkan untuk menerbitkan token tata kelola mereka sendiri, yang memungkinkan mereka untuk membangun model ekonomi independen, menerapkan rencana insentif mereka sendiri, dan secara langsung menangkap nilai yang diciptakan oleh pertumbuhan bisnis mereka sendiri.
Dibandingkan dengan itu, independensi dan otonomi Spokes dalam Aave V4 jauh lebih lemah. Saat ini, Spokes tidak dapat menerbitkan token mereka sendiri. Mereka merupakan perpanjangan dari protokol inti Aave, dan nilai yang dihasilkan akan kembali ke Aave DAO. Spoke mirip dengan divisi-divisi berbeda di bawah kelompok besar, yang beroperasi di bawah merek dan kerangka ekonomi Aave yang seragam, dan nilai yang diciptakan juga kembali ke kantor pusat kelompok.
Perspektif Makro
Perubahan arsitektur Aave dan Sky bukanlah kejadian terisolasi, melainkan merupakan respons langsung terhadap tren utama yang membentuk masa depan Keuangan Desentralisasi.
) Integrasi RWA
Pertumbuhan DeFi yang berikutnya secara luas dianggap sebagai tokenisasi aset dunia nyata, seperti obligasi pemerintah, real estat, dan kredit pribadi. Aset-aset ini memiliki persyaratan hukum dan kepatuhan yang unik, sehingga sulit untuk dikelola dalam satu protokol besar. Arsitektur modular Aave V4 dan Sky sangat cocok untuk ini, karena memungkinkan protokol untuk menciptakan lingkungan "sandbox" yang independen, dapat disesuaikan, bahkan bersifat izin, sambil mempertahankan karakteristik desentralisasi dan tanpa izin inti mereka, khusus untuk menangani dan mengelola RWA.
Kebangkitan Rantai Aplikasi
Akhir logis dari evolusi modular ini adalah, protokol utama meluncurkan blockchain eksklusif mereka sendiri, yaitu "Appchain". Aave dan Sky telah mengumumkan rencana untuk bergerak ke arah ini, masing-masing akan meluncurkan Aave Network dan NewChain.
Memiliki rantai aplikasi sendiri berarti protokol dapat sepenuhnya mengontrol lingkungan eksekusinya, mampu menyesuaikan pasar biaya, menangkap MEV yang sebelumnya diambil oleh penambang atau validator publik, dan memberikan pengalaman yang lebih lancar dan terintegrasi bagi pengguna. Yang lebih penting, menggunakan token asli sebagai Gas dan aset staking menciptakan roda penangkapan nilai yang lebih kuat dan langsung dibandingkan hanya dengan menerima bagi hasil bunga. Ini menandai pergeseran identitas protokol dari "penyewa" menjadi "pemilik".
( dampak terhadap Ethereum
Meskipun aplikasi rantai ini tampak seperti "meninggalkan" Ethereum, kenyataannya desain mereka bergantung pada Ethereum. Aave Network dan NewChain berencana untuk menjadikan Ethereum sebagai lapisan keamanan dan penyelesaian akhir mereka. Ini mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam peran Ethereum - dari tempat di mana semua aktivitas terjadi, beralih menjadi lapisan kepercayaan dasar yang menyediakan jaminan keamanan untuk ekosistem rantai yang saling terhubung yang besar.
Namun, perubahan ini juga memberikan tantangan serius bagi model ekonomi Ethereum. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas protokol utama berpindah ke Layer 2, volume transaksi di jaringan utama Ethereum akan menurun, yang menyebabkan pendapatan biaya transaksi berkurang. Penurunan jumlah pembakaran Base Fee akan melemahkan mekanisme deflasi ETH, membuatnya menghadapi tekanan inflasi.
Oleh karena itu, menghadapi tren utama di mana protokol DeFi utama semakin banyak yang berdiri sendiri sebagai blockchain, Ethereum harus secara proaktif berevolusi, mengeksplorasi model ekonomi baru yang dapat secara efektif menangkap nilai dari perannya sebagai "penyedia keamanan ekosistem" yang baru, sehingga menjaga kesehatan seluruh ekosistem.
Kesimpulan
Aave V4 bukan hanya sebuah peningkatan, tetapi juga merupakan repositioning strategis. Ini adalah solusi yang dipikirkan dengan matang terhadap tantangan internal "satu entitas tidak dapat memenuhi kebutuhan yang beragam", serta respons yang visioner terhadap peluang eksternal seperti RWA dan pola multi-chain.
Dengan bertransformasi menjadi platform terbuka yang modular, Aave sedang meletakkan dasar untuk melampaui aplikasi peminjaman sederhana dan menjadi infrastruktur keuangan on-chain generasi berikutnya. Model "Liquidity Hub + Spoke" membawa efisiensi modal yang lebih tinggi bagi pengguna, serta memberikan fleksibilitas yang belum pernah ada sebelumnya bagi pengembang. Evolusi ini, sejalan dengan langkah-langkah pesaing utamanya, menandakan bahwa industri DeFi sedang menuju kedewasaan, siap untuk adopsi yang lebih luas dan integrasi keuangan yang lebih kompleks. Peluncuran Aave V4 akan menjadi acara kunci yang patut diperhatikan, yang memiliki potensi untuk menetapkan standar baru di bidang peminjaman DeFi dalam beberapa tahun ke depan.