Peminjaman RWA dan TradFi: Peluang dan Tantangan yang Ada

Teknologi blockchain telah membawa kemungkinan baru untuk pinjaman aset dunia nyata (RWA), tetapi juga menghadapi beberapa tantangan. Artikel ini akan menganalisis keadaan, keuntungan, dan keterbatasan pinjaman RWA, serta mengeksplorasi prospek perkembangan di masa depan.

Latar Belakang

Dalam beberapa tahun terakhir, memasukkan aset dunia nyata ke dalam keuangan blockchain telah menjadi tren besar. Ini melibatkan digitalisasi aset fisik seperti real estat, komoditas, dan menerbitkan kredit on-chain sebagai jaminan. Dibandingkan dengan pinjaman tradisional, pinjaman RWA memiliki keuntungan berikut:

• Mengurangi biaya pinjaman, meningkatkan efisiensi pengadaan dana
• Memperluas ukuran pasar pinjaman, melayani lebih banyak kelompok marginal
• Meningkatkan transparansi proses peminjaman
• Meningkatkan stabilitas aset on-chain

Namun, pasar obligasi tradisional memiliki skala yang besar, dengan total obligasi yang belum dibayar mencapai 123 triliun dolar AS pada tahun 2021. Sebagai perbandingan, pinjaman RWA masih berada pada tahap awal.

Karakteristik dan Keuntungan Pinjaman RWA

Fitur Utama

1. Stabilitas Aset: Menggunakan aset fisik sebagai jaminan, mengurangi risiko fluktuasi
2. Inklusivitas: memperluas akses kredit, melayani lebih banyak kelompok
3. Transparansi: Catatan transaksi ada di buku besar publik, meningkatkan tingkat kepercayaan

keunggulan dibandingkan TradFi

1. Dapat diakses secara global: Mengatasi batasan geografis, mewujudkan pinjaman lintas batas
2. Fleksibilitas: dapat diintegrasikan dengan protokol DeFi lainnya, menyediakan lebih banyak alat keuangan
3. Demokratisasi: Kekuasaan pengambilan keputusan semakin terdesentralisasi, mengurangi kontrol sentral.

Keterbatasan Pinjaman RWA

1. Risiko kredit: Likuidasi jaminan masih menghadapi masalah penegakan hukum di dunia nyata
2. Tantangan kepatuhan: Bisnis lintas batas harus mematuhi peraturan di berbagai yurisdiksi
3. Risiko teknis: Kerentanan kontrak pintar dapat mengakibatkan kehilangan dana
4. Masalah penilaian: Nilai aset off-chain sulit untuk mencerminkan secara akurat di on-chain.

Analisis Proyek Pinjaman RWA Utama

Centrifuge

• Pasar pinjaman jaminan RWA terbesar
• Mengadopsi struktur on-chain dan off-chain, membangun SPV untuk mengurangi risiko kredit
• Diversifikasi jaminan, suku bunga bervariasi antara 3%-10%
• Tingkat kegagalan relatif tinggi, mencapai 5,6%

Maple

• Mengubah CLO tradisional menjadi bentuk kripto
• Mengatur sistem perwakilan, bertanggung jawab untuk penanganan kerugian awal dan default
• Konsentrasi sedang, 62% pinjaman dikelola oleh Maven 11
• Tingkat gagal bayar 2,935%

Goldfinch

• Protokol pinjaman terdesentralisasi tanpa perlu jaminan kripto
• Mengadopsi kolam aset risiko yang terpadu
• Model leverage inovatif dan mekanisme insentif pendukung dinamis
• Peminjam terdiversifikasi, risiko gagal bayar rendah

Credix

• Ditujukan untuk peminjam dan investor institusi
• Proses penjaminan terpusat
• Token LP unik membedakan pasar yang berbeda
• Tiga lapisan mekanisme perlindungan dari gagal bayar

TrueFi

• Pinjaman tanpa jaminan berbasis skor kredit on-chain
• Sangat bergantung pada keputusan manajer portofolio
• Rencana penanganan wanprestasi tidak jelas
• Tingkat wanprestasi yang rendah, yaitu 0,258%

Kesimpulan dan Saran

1. Pinjaman RWA adalah pasar yang memiliki potensi besar, diharapkan dapat mendorong ekosistem DeFi untuk berkembang lebih lanjut.

2. Dunia kripto membutuhkan aset fisik untuk meningkatkan nilai kredit dan stabilitas.

3. Ketidakseimbangan dalam perkembangan keuangan global memberikan ruang bagi peminjaman RWA untuk bertahan.

4. Saat ini masih menghadapi tantangan seperti infrastruktur yang tidak memadai dan kepatuhan KYC.

5. Di masa depan perlu memperkuat integrasi antara blockchain dan dunia nyata, serta memperbaiki infrastruktur hukum dan teknologi.

6. Disarankan agar pihak proyek memperhatikan pembangunan sistem penilaian kredit, meningkatkan kemampuan penanganan wanprestasi.

Secara keseluruhan, pinjaman RWA adalah bidang baru yang penuh peluang dan tantangan. Dengan perbaikan teknologi dan sistem yang terus berlanjut, diharapkan dapat memainkan peran penting dalam sistem keuangan di masa depan.