Jika pengguna tidak menginginkan koin VC, dan juga tidak menginginkan koin memes, lalu apa yang diinginkan pengguna?

1. Pendahuluan

Tidak hanya fenomena VC koin dan meme koin yang membuat orang berpikir lebih dalam, banyak tokoh terkenal di industri ini juga telah mengajukan pertanyaan serupa, semua berusaha menemukan solusi. Misalnya, dalam acara online tentang koin selebritas yang dijawab oleh eksekutif dari sebuah platform perdagangan, seorang tokoh terkenal di industri ini pernah mengajukan pertanyaan apakah Token yang diluncurkan di platform perdagangan memiliki mekanisme untuk mengatasi masalah tim proyek yang menjual koin dan kemudian bersantai. Selain itu, baru-baru ini CEO dari sebuah platform perdagangan menerbitkan "Sebuah Ide Penerbitan Token yang Gila" yang juga berusaha menemukan cara untuk menyelesaikan masalah tersebut.

Saya ingin semua tim yang benar-benar bekerja keras dalam proyek berharap pasar menghargai kontributor yang sebenarnya, dan bukan membiarkan skema Ponzi, penipu, spekulan, dan sebagainya mengambil keuntungan industri ini dan mengganggu perkembangan industri ini.

Karena VC koin dan memes memiliki peran analisis kasus yang baik, artikel ini tetap menganalisis dari dua fenomena ini.

2. Sejarah dan Perkembangan VC koin

VC koin bukanlah sesuatu yang muncul begitu saja, kemunculannya memiliki alasan sejarah. Meskipun VC koin sekarang terlihat tidak sempurna, pada awalnya ia juga memainkan peran yang cukup penting, dan proyek-proyek penting dalam industri ini semua melibatkan VC.

2.1. Kekacauan ICO 2017 - Kacau Balau

Tahun 2017 adalah tahun kunci di mana terjadi ledakan penerbitan token perdana (ICO) di bidang blockchain, menurut statistik, total pendanaan ICO tahun itu melebihi 5 miliar dolar AS. Selain proyek ICO klasik yang diperkenalkan di bawah ini, penulis juga berpartisipasi dalam beberapa ICO proyek kecil, merasakan sepenuhnya kegilaan saat itu, menggambarkannya sebagai keributan yang luar biasa tidaklah berlebihan. Saat itu, selama sebuah proyek Token ingin melakukan ICO, jika ada yang mendukungnya, white paper ditulis dengan baik, dan dibagikan ke beberapa grup, segera akan direbut dengan gila-gilaan. Saat itu orang-orang sangat tidak rasional. Secara berlebihan, bahkan jika seseorang melemparkan seberkas kotoran ke grup, itu pun akan direbut dengan gila-gilaan. Jika tidak percaya, silakan cari situasi Token MLGB (Mala Gedong Koin). (Ini juga mencerminkan kekuatan luar biasa dari ICO)

Untuk alasan ledakan, saya merangkum sebagai berikut melalui komunikasi dengan asisten AI dan pemahaman saya sendiri:

(1) Teknologi penerbitan koin yang matang: khususnya peluncuran Ethereum, memungkinkan pengembang untuk dengan mudah membuat kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi (DApp), mendorong kebangkitan ICO.

(2) Ada beberapa alasan lain: kebutuhan pasar, konsep desentralisasi mulai dikenal, memberikan harapan yang baik kepada orang-orang, dan faktor investasi dengan ambang batas rendah.

Selama periode tersebut, muncul beberapa contoh klasik.

(1) Ethereum: Meskipun ICO Ethereum dilakukan pada tahun 2014, platform kontrak pintar Ethereum pada tahun 2017 digunakan secara luas untuk banyak ICO proyek baru, dan proyek ini juga dilakukan melalui cara ICO. Secara keseluruhan, proyek ini cukup baik, kini telah berkembang menjadi yang kedua di dunia Crypto.

(2) EOS: EOS mengumpulkan hampir 4,3 miliar dolar melalui ICO yang berlangsung selama satu tahun dan dilakukan secara bertahap pada tahun 2017, menjadikannya salah satu ICO terbesar tahun itu. Proyek ini sekarang hampir menghilang, di satu sisi karena jalur teknologinya tidak tepat, di sisi lain karena kurangnya pengendalian terhadap permintaan pasar.

(3) Tron: ICO Tron yang dilakukan pada tahun 2017 juga mengumpulkan banyak dana, selama periode tersebut, isu-isu seperti pertukaran koin dengan proyek lain dan plagiarisme menjadi ramai, tetapi perkembangan selanjutnya sangat cepat, menarik banyak perhatian. Dari sudut pandang ini, dibandingkan dengan proyek-proyek yang kabur, apakah seorang tokoh terkenal ini tidak melakukannya dengan cukup baik? Pemahamannya terhadap permintaan pasar masih sangat akurat, contohnya, pendapatan dari stablecoin Tron. Implementasi teknis Tron dan pengendalian permintaan pasar sangat kontras dengan EOS. Hasil perkembangan Tron cukup baik, jika HSR (yang dijuluki daging panggang merah) yang ditukarkan pada awalnya menyimpan sebagian dari pertukaran koin Tron, keuntungannya bahkan lebih tinggi daripada proyeknya sendiri.

(4) Filecoin: Filecoin berhasil mengumpulkan lebih dari 250 juta dolar AS pada tahun 2017, dan konsep penyimpanan terdistribusi ini menarik perhatian luas, dengan tim pendiri yang cukup mewah. Proyek ini tidak bisa dikatakan sukses atau gagal, tetapi apakah proyek ini dapat berkembang dengan sehat adalah sebuah pertanyaan.

Penulis pribadi merasa, jumlah kasus non-klasik lebih banyak, dan dampak yang ditimbulkannya lebih besar, ini juga merupakan salah satu alasan sejarah besar munculnya VC koin.

Masalah yang terungkap

(1) Kurangnya pengawasan: Karena perkembangan cepat pasar ICO, banyak proyek yang kurang pengawasan atau bahkan tidak ada pengawasan sama sekali, yang mengakibatkan investor menghadapi risiko tinggi. Penipuan dan skema Ponzi sangat banyak, hampir 99% proyek memiliki perilaku yang berlebihan dan penipuan.

(2) Gelembung pasar: Banyak proyek mengumpulkan dana besar dalam waktu singkat (dana tersebut tidak dikelola dengan baik), tetapi banyak dari proyek tersebut kekurangan nilai nyata atau skenario yang dijelaskan sepenuhnya tidak dapat direalisasikan, yang membuat bahkan proyek yang tidak ingin menipu juga dapat melarikan diri atau gagal.

(3) Pendidikan investor yang kurang, sangat sulit untuk menilai: Banyak investor biasa yang kurang memahami tentang blockchain dan cryptocurrency, sehingga mudah tersesat, yang mengarah pada keputusan investasi yang salah. Atau bisa dikatakan bahwa investor sama sekali tidak memiliki cara untuk mengukur proyek, atau mengawasi kemajuan proyek setelahnya.

2.2.Masuknya VC dan Dukungan Reputasi

Melalui deskripsi di atas, kita melihat kekacauan setelah ICO, pada saat ini, VC pertama kali muncul untuk menyelesaikan masalah. VC memberikan dukungan yang lebih andal untuk proyek melalui reputasi dan sumber daya mereka sendiri, membantu mengurangi banyak masalah yang ditimbulkan oleh ICO awal. Pada saat yang sama, muncul efek tambahan yaitu membantu banyak pengguna melakukan penyaringan.

Peran VC

（1）Kekurangan pembiayaan akar rumput yang menggantikan ICO

Mengurangi risiko penipuan: VC menyaring "proyek udara" melalui "due diligence yang ketat" (latar belakang tim, kelayakan teknis, model ekonomi), menghindari penyebaran pemalsuan white paper di era ICO.

Pengelolaan dana yang terstandarisasi: Menggunakan pendanaan bertahap (pencairan berdasarkan tonggak) dan ketentuan periode penguncian koin untuk mencegah tim menarik uang dan melarikan diri.

Ikatan nilai jangka panjang: VC biasanya memiliki ekuitas proyek atau token yang terkunci dalam jangka panjang, terkait erat dengan perkembangan proyek, mengurangi spekulasi jangka pendek.

(2) Memberdayakan ekosistem proyek

Impor sumber daya: Untuk menjalin hubungan dengan bursa, komunitas pengembang, konsultan kepatuhan, dan sumber daya kunci lainnya (seperti dukungan dari VC terkenal untuk membantu peluncuran koin proyek).

Panduan Strategis: Membantu merancang model ekonomi token (seperti mekanisme pelepasan token) dan struktur tata kelola, untuk menghindari keruntuhan sistem ekonomi.

Dukungan reputasi: Efek merek VC terkenal dapat meningkatkan kepercayaan pasar terhadap proyek.

(3) Mendorong kepatuhan industri

VC mendorong proyek untuk secara proaktif mematuhi undang-undang sekuritas (seperti Uji Howey di AS), mengadopsi SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) dan kerangka pembiayaan yang sesuai, untuk mengurangi risiko hukum.

Keterlibatan VC adalah solusi paling langsung untuk masalah model ICO awal. Secara keseluruhan, VC memainkan peran yang sangat penting dalam keberhasilan proyek Web3, dengan menyediakan dana, sumber daya, reputasi, dan bimbingan strategis, membantu proyek mengatasi berbagai tantangan yang dihadapi selama ICO awal, dan juga secara tidak langsung membantu masyarakat dalam menyelesaikan penyaringan awal.

2.3. Masalah VC koin

Kemunculan hal-hal baru selalu bertujuan untuk menyelesaikan beberapa masalah lama, tetapi ketika hal baru ini berkembang ke tahap tertentu, itu sendiri juga mulai menunjukkan serangkaian masalah. Koin VC adalah contoh seperti itu, pada tahap selanjutnya, ia menunjukkan banyak keterbatasan.

Utamanya tercermin dalam:

(1) Konflik kepentingan

VC adalah lembaga investasi yang mendapatkan keuntungan melalui investasi. Hal ini mungkin mendorong proyek untuk melakukan tokenisasi berlebihan (seperti tekanan penjualan yang tinggi akibat pembukaan koin) atau memprioritaskan layanan untuk portofolio investasi mereka sendiri (seperti proyek "anak kandung" yang didukung oleh VC di bursa).

(2) Tidak mampu menyelesaikan masalah pengembangan proyek berikutnya.

(3) Berkolusi dengan pihak proyek untuk menipu investor ritel (ini dilakukan oleh sebagian pihak proyek dan VC, VC dari merek besar relatif lebih baik).

Institusi VC hanya menyelesaikan tahap investasi awal dan pengembalian keuntungan, tidak memiliki kewajiban untuk perkembangan proyek di tahap selanjutnya, di satu sisi tidak memiliki kemampuan, dan di sisi lain juga tidak memiliki keinginan untuk melakukannya. (Apakah akan lebih baik jika periode kunci yang sangat lama untuk VC dibatasi?)

Masalah utama dari VC koin adalah kurangnya dorongan untuk pembangunan berkelanjutan setelah koin proyek diluncurkan, baik VC maupun pihak proyek akan mencairkan uang dan kabur setelah peluncuran koin. Fenomena ini membuat para investor ritel sangat membenci VC koin, tetapi alasan mendasarnya adalah masalah kurangnya pengawasan dan manajemen yang efektif terhadap proyek, terutama dalam hal kecocokan antara dana dan hasil.

3. Fairlanunch dan fenomena memecoin

Fenomena yang muncul dari Inskripsi dan Fairlanunch yang meledak pada tahun 2023, serta mode pumpfun dari memecoin yang meledak pada tahun 2024, mengungkapkan beberapa fenomena dan juga mengekspos beberapa masalah.

3.1. Ledakan Inskripsi dan Fairlanunch

Pada tahun 2023, terdapat dua tren signifikan di bidang blockchain: ledakan teknologi Inscriptions dan meningkatnya popularitas model Fair Launch. Kedua fenomena ini berasal dari refleksi terhadap model pembiayaan awal (seperti ICO dan monopoli VC). Di bidang Inscriptions, sebagian besar VC umumnya melaporkan tidak memiliki kesempatan untuk berpartisipasi di pasar primer, bahkan di pasar sekunder pun tidak berani melakukan investasi besar. Ini mencerminkan keinginan pengguna dan komunitas akan desentralisasi dan keadilan.

Inskripsi pertama kali meledak di blockchain Bitcoin, dengan BRC20 sebagai perwakilan, menghasilkan ORDI, SATS, dan inskripsi penting lainnya. Ada beberapa alasan untuk ledakan inskripsi: kebutuhan inovasi yang dihadapi ekosistem Bitcoin; kebutuhan pengguna akan anti-sensor dan desentralisasi; ambang batas rendah dan efek kekayaan; perlawanan terhadap koin VC; daya tarik peluncuran yang adil.

Inskripsi juga menimbulkan beberapa masalah:

Kepalsuan keadilan, sebenarnya banyak alamat partisipasi juga mungkin disamarkan oleh beberapa institusi atau investor besar;

Masalah likuiditas, penggunaan inskripsi di jaringan utama Bitcoin memiliki biaya transaksi dan waktu yang cukup besar;

Kehilangan nilai, biaya besar yang dihasilkan dari pembuatan inskripsi diambil oleh para penambang (aset yang dipatok hilang), dan tidak memberi daya pada ekosistem Token ini.

Masalah skenario aplikasi, inskripsi tidak menyelesaikan masalah perkembangan berkelanjutan dari sebuah Token, inskripsi ini tidak memiliki skenario aplikasi yang "berguna".

3.2. Ledakan Pumpfun dan fenomena memecoin

Asal mula meme sudah cukup awal, pada awalnya merupakan fenomena budaya. Dunia nyata menganggap konsep NFT yang diajukan oleh Hal Finney pada tahun 1993 sebagai asal mula yang paling awal. Yang mendorong munculnya NFT adalah Counterparty yang didirikan pada tahun 2014, yang berdasarkan Rare Pepes yang dibuatnya menjadikan meme populer, Katak Sedih, sebagai aplikasi NFT. Meme diterjemahkan sebagai memetik, setara dengan semacam paket ekspresi, kalimat, bahkan sebuah video, atau GIF.

Karena Meme telah muncul di bidang NFT, dan dengan matangnya beberapa teknologi, mulai terbentuk memecoin. Pada tahun 2024, platform Pump.fun yang berbasis pada suatu blockchain muncul dengan cepat, menjadi pusat penerbitan memecoin. Platform ini memungkinkan memecoin memiliki dampak yang besar di tahun 2024 melalui proses layanan token yang sederhana dan lengkap (ICO+LP+DEX) serta mekanisme spekulasi. Penulis percaya bahwa kontribusi penting Pumpfun adalah platform ini menggabungkan tiga layanan terpisah menjadi satu lingkaran tertutup yang lengkap: Penerbitan Token, membangun kumpulan likuiditas, dan pergi ke bursa terdesentralisasi Dex.

Rasio Token di dex pada pumpfun awal (dikenal di industri sebagai tingkat kelulusan) sangat kecil, hanya 2%-3%, yang juga menunjukkan bahwa fungsi hiburan di awal lebih tinggi daripada fungsi perdagangan, ini juga sesuai dengan karakteristik memes. Namun, kemudian pada puncaknya, tingkat kelulusan Token sering mencapai lebih dari 20%, berubah menjadi mesin spekulasi murni.

Analisis data di media sosial juga dengan baik menjelaskan masalah pola memecoin. (Keandalan data ini belum diverifikasi oleh penulis)

Pendapatan total Pumpfun mendekati 600 juta USD, sehingga mantan presiden AS dan keluarganya juga menerbitkan koin mereka sendiri, menunjukkan ledakan dan puncak dari memecoin. Dari analisis di platform analisis data, memecoin juga sedang mengalami siklus dari muncul, tumbuh, hingga meledak.

Masalah utama memecoin

(1) Penipuan sistemik dan keruntuhan kepercayaan: Menurut analisis data dari platform, sekitar 85% koin di Pump.fun adalah penipuan, dengan waktu penarikan rata-rata pendiri hanya 2 jam.

(2) Penyebaran informasi palsu yang meluas: Pihak proyek memalsukan platform KOL, memalsukan volume transaksi (melalui robot pemesanan), seperti token MOON.