Bitcoin menembus rekor baru $112.000 didorong oleh: dolar yang melemah dan masuknya dana institusi
Bitcoin hari ini pada sesi pagi menembus 112.000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Kenaikan ini didorong oleh berbagai faktor, termasuk melemahnya dolar AS yang berkelanjutan, likuiditas global yang melimpah, serta masuknya dana institusi ke pasar yang semakin cepat. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar terbaru, menganalisis dampak situasi geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta membahas kinerja unik Bitcoin dalam pemulihan ini dan arah masa depannya.
Tinjauan Pasar Juni
Pada bulan Juni 2025, pasar dibayangi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geopolitik, dan data ekonomi yang kompleks. Namun, meskipun lingkungan makroekonomi yang ketat, aset berisiko masih secara umum rebound. Pasar saham AS mengalami kenaikan di seluruh lini, dengan indeks Nasdaq 100 dan indeks S&P 500 mencetak rekor tertinggi baru. Bitcoin sempat jatuh di bawah 100.000 dolar AS di pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebagai perbandingan, pasar kripto secara keseluruhan turun 2,03%, dengan Ethereum memiliki volatilitas yang lebih tinggi, kinerjanya tidak sebaik aset mainstream lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.
Awal bulan, pasar secara keseluruhan cenderung optimis, dan investor merespons data makro dan situasi geopolitik dengan positif. Meskipun hubungan perdagangan AS-Tiongkok awalnya agak tegang, namun setelah percakapan antara pemimpin kedua negara, situasi sedikit mereda. PMI sektor manufaktur Tiongkok jatuh ke titik terendah dalam beberapa tahun, dan OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: pekerjaan non-pertanian melampaui ekspektasi, tingkat pengangguran tetap stabil, jumlah klaim pengangguran awal secara tak terduga menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI bulan Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan bahwa inflasi sedang mereda. Rapat FOMC Fed pada bulan Juni mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk keempat kalinya berturut-turut, menyatakan perlunya menunggu lebih banyak sinyal mengenai inflasi dan pasar tenaga kerja.
Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek di bulan Juni, termasuk perdebatan publik dari beberapa tokoh mengenai kebijakan pajak, serta peningkatan ketegangan geopolitik yang bersifat sementara. Dalam dua minggu terakhir bulan tersebut, suasana pasar membaik, dengan peningkatan partisipasi institusi, mendorong Bitcoin untuk rebound. Aliran bersih Bitcoin ETF di bulan Juni melebihi 4 miliar dolar AS. Ethereum menghadapi volatilitas dan koreksi yang cukup besar, dengan alasan spesifik yang belum jelas. Sementara itu, strategi treasury kripto menarik perhatian, dengan beberapa perusahaan mulai memperluas kepemilikan mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH, SOL, BNB, dan HYPE, menunjukkan peningkatan pengakuan pasar terhadap strategi ini.
Geopolitik menjadi fokus pada akhir Juni. Pada awal konflik yang meletus pada tanggal 13, reaksi pasar cukup stabil. Setelah situasi meningkat pada tanggal 21, harga aset kripto turun drastis, sementara pasar saham AS tetap stabil. Kesepakatan gencatan senjata pada tanggal 24 meredakan kepanikan pasar jangka pendek. Meskipun masih terjadi konflik sporadis, pasar kripto secara bertahap pulih setelah gencatan senjata, sementara aset safe haven tradisional seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.
Diversifikasi Dana Institusi dalam Aset Kripto
Salah satu tren tak terduga di tahun 2025 adalah adopsi cepat strategi treasury kripto oleh perusahaan, yang dipercepat secara signifikan pada bulan Juni, dengan jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Pada bulan itu, perusahaan treasury kripto membeli Bitcoin dalam skala yang telah melampaui total net inflow ETF Bitcoin spot AS (4 miliar USD).
Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih luas, seperti SOL, BNB, TRX, dan HYPE, menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama. Menurut data penelitian, saat ini dari 53 perusahaan penyimpan kripto yang terkonfirmasi, 36 perusahaan fokus pada BTC, 5 perusahaan mengalokasikan SOL, 3 perusahaan mengalokasikan XRP, 2 perusahaan masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan HYPE, serta 1 perusahaan mengalokasikan TRX, FET, dan sebuah portofolio investasi koin alternatif yang komprehensif.
Pasar mengharapkan tren ini akan berlanjut, dengan perusahaan-perusahaan yang sudah ada terus maju, sementara pasar juga menunjukkan niat untuk menyediakan dana dan mendukung alokasi multi-aset. Namun, beberapa perusahaan yang melakukan alokasi aset kripto melalui pembiayaan utang menimbulkan kekhawatiran tentang potensi risiko leverage, terutama praktik penggunaan obligasi konversi tanpa bunga atau berbunga rendah.
Menghadapi risiko ini, perusahaan biasanya memiliki empat pilihan untuk menghadapi: menjual aset kripto untuk mengumpulkan dana, menerbitkan utang baru untuk melunasi utang lama, menerbitkan saham baru untuk mengumpulkan dana, atau mungkin default. Pilihan akhir akan tergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Dibandingkan dengan cara menerbitkan saham untuk menambah aset kripto, risikonya lebih kecil karena tidak melibatkan utang dan lebih mudah diterima oleh pasar.
Kekhawatiran pasar mengenai struktur leverage mungkin dilebih-lebihkan. Sebagian besar utang perusahaan treasury Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 dan September 2028, yang dalam jangka pendek tidak menimbulkan ancaman sistemik. Namun, jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang jangka pendek, risiko potensial akan terakumulasi secara bertahap.
Industri koin stabil menyambut titik balik
Juni 2025 akan menjadi titik balik penting dalam industri koin stabil, terutama dipicu oleh dua peristiwa besar: sebuah penerbit koin stabil terkenal berhasil terdaftar, dan Senat AS mengesahkan undang-undang GENIUS, yang merupakan legislasi koin stabil yang komprehensif pertama di AS.
Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar secara publik di Amerika Serikat, dengan harga saham yang melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan besar ini menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah hal ini mencerminkan pengakuan yang signifikan dari para investor terhadap peran infrastruktur stablecoin di masa depan.
Rancangan Undang-Undang GENIUS disetujui di Senat dengan suara 68 banding 30, menandai terobosan setelah proses pemungutan suara dan permainan politik yang panjang. Saat ini, rancangan undang-undang telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, beberapa anggota dewan menyarankan untuk menggabungkannya dengan RUU CLARITY yang lebih luas, tetapi prospek penggabungan masih belum jelas.
Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Beberapa raksasa ritel Amerika sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; salah satu raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistemnya lebih lanjut dengan mengintegrasikan berbagai produk stablecoin. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya berlomba-lomba menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah dapat diterbitkan" menjadi "apakah dapat diterapkan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi dan jangkauan pengguna di dalam skenario pembayaran nyata.
Di tingkat internasional, tren ini juga secara bertahap menyebar. Misalnya, sebuah perusahaan telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan Bank Sentral Korea juga sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang terikat pada won Korea. Saat ini, perkembangan di Amerika Serikat sangat unggul.
Stablecoin hanyalah titik awal, menandakan tahap pertama dalam membawa mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain. Tahap berikutnya akan berfokus pada pengenalan aset keuangan di blockchain, dimulai dengan tokenisasi saham. Sebuah platform perdagangan baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham terdaftar di Eropa. Bursa lain juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat. Upaya ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam blockchain, dengan langkah selanjutnya diperkirakan akan mencakup kategori aset seperti kredit pribadi dan dana terstruktur.
Dampak konflik geopolitik terhadap pasar terbatas
Konflik geopolitik yang meletus pada pertengahan Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian global, tetapi dampak jangka panjangnya terhadap aset berisiko terbatas. Pada awal konflik, pasar crypto dan saham bereaksi dengan tenang; namun setelah suatu tindakan militer besar, harga aset crypto sempat turun drastis. Dengan tercapainya kesepakatan gencatan senjata, harga cepat pulih. Meskipun pada akhir bulan masih ada konflik sporadis, pasar secara keseluruhan telah kembali stabil.
Selama periode tersebut, pergerakan Bitcoin naik seiring dengan pasar saham AS, dan tidak menunjukkan sifat sebagai aset refugium. Kinerja Bitcoin lebih baik dibandingkan emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian disebabkan oleh dukungan kuat dari institusi, termasuk masuknya ETF sebesar 4 miliar dolar AS per bulan, pembelian terus menerus oleh perusahaan keuangan, serta tanda-tanda pembelian oleh pemerintah, yang menunjukkan bahwa dampak gejolak geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.
Peristiwa ini juga memicu perhatian kembali pasar terhadap infrastruktur kripto di beberapa daerah, khususnya industri penambangan Bitcoin. Ada kabar bahwa beberapa lokasi tambang telah mengalami kerusakan, yang menyebabkan penurunan kekuatan jaringan. Namun, fluktuasi kekuatan jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau kebisingan data, dan saat ini tidak ada bukti yang jelas menunjukkan bahwa konflik ini menyebabkan kerusakan sistemik pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah cuaca panas di beberapa daerah memaksa para penambang untuk sementara mengurangi produksi.
Selain infrastruktur, konflik kali ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan di beberapa negara. Selama ini, inflasi tinggi, sanksi internasional, dan nilai tukar yang tidak stabil, mendorong adopsi besar-besaran mata uang kripto di kalangan masyarakat dan ekonomi abu-abu di beberapa daerah.
Data sebelumnya menunjukkan bahwa selama beberapa peristiwa politik, ada peningkatan yang signifikan dalam aliran keluar aset kripto di beberapa daerah. Namun, dalam konflik kali ini, volume perdagangan dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, yang menunjukkan bahwa pola penggunaan kripto secara keseluruhan tidak berubah akibat terjadinya perang, dan aktivitas di blockchain untuk pemegang jangka pendek malah mengalami penurunan.
Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri crypto muncul secara simbolis dalam konflik ini: bursa crypto terbesar di suatu wilayah mengalami serangan hacker sebesar 90 juta dolar AS selama periode perang, dengan pelaku yang merupakan organisasi yang mendukung pihak yang berlawanan, dan meninggalkan pesan politik melalui alamat dompet. Ini lebih mirip perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.
Untuk beberapa negara yang telah lama menghadapi penurunan nilai mata uang dan sanksi, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini lebih lanjut menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan beberapa negara.
Variabel Kunci Juli akan Memengaruhi Arah Makro dan Pasar
Memasuki Juli 2025, fokus utama pasar akan tertuju pada beberapa peristiwa kunci dan indikator makro yang mungkin berdampak signifikan terhadap penetapan harga aset dan lingkungan secara keseluruhan.
Penandatanganan sebuah undang-undang baru dapat secara signifikan memperluas defisit anggaran yang sudah lebih tinggi dari yang diperkirakan. Menurut data ekonomi terbaru, pengeluaran fiskal AS terus melebihi tingkat pendapatan.
Tekanan inflasi tetap menjadi pertimbangan utama, tetapi data terbaru menunjukkan inflasi telah sedikit mereda. Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti menunjukkan tren penurunan, dengan hanya satu kenaikan bulanan yang tercatat pada bulan Februari 2025, dan kenaikan tersebut kemungkinan besar berasal dari tekanan penetapan harga sebelumnya yang terkait dengan tarif. Saat ini, inflasi tampaknya terkontrol, tetapi risiko sebenarnya adalah jika bank sentral terlalu cepat menurunkan suku bunga, hal itu dapat memicu kembali kenaikan harga.
Pasar tenaga kerja masih ketat, memberikan fleksibilitas lebih besar bagi keputusan bank sentral. Pada bulan Juni, jumlah pekerjaan baru melebihi ekspektasi, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, lebih rendah dari prediksi paling optimis di pasar. Penurunan kali ini sebagian disebabkan oleh partisipasi angkatan kerja yang turun dari 62,4% menjadi 62,3%. Saat ini, ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga pada bulan Juli telah turun menjadi nol, dengan ekspektasi keseluruhan tahun ini untuk dua kali penurunan suku bunga, yang akan bergantung pada arah tarif dan data pertumbuhan.
Tren lain yang perlu diperhatikan adalah kelemahan berkelanjutan dolar. Ketidakpastian ekonomi, kebijakan fiskal yang tidak jelas, dan ekspektasi kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan secara bersama-sama mendorong dolar melemah. Indeks dolar (DXY) sedang menuju kinerja paruh pertama terburuk sejak 1973. Aset berisiko yang dihargakan dalam dolar, kelemahan dolar membantu menjelaskan ketahanan pasar saham saat ini dan kinerja kuat Bitcoin, meskipun data fundamentalnya kompleks. Sementara itu, suplai uang M2 di Amerika Serikat mendekati titik tertinggi dalam sejarah, likuiditas pasar melimpah, jika bank sentral beralih ke pelonggaran di paruh kedua tahun ini, dolar mungkin akan semakin tertekan.
Tanggal kunci yang perlu diperhatikan di bulan Juli:
11 Juli: Indeks Harga Konsumen (CPI) dirilis
16 Juli: Indeks Harga Produsen (PPI) dan Buku Cokelat Bank Sentral dirilis
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin突破11.2万美元新高 机构 get on board 与 dolar走软推动 naik
Bitcoin menembus rekor baru $112.000 didorong oleh: dolar yang melemah dan masuknya dana institusi
Bitcoin hari ini pada sesi pagi menembus 112.000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Kenaikan ini didorong oleh berbagai faktor, termasuk melemahnya dolar AS yang berkelanjutan, likuiditas global yang melimpah, serta masuknya dana institusi ke pasar yang semakin cepat. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar terbaru, menganalisis dampak situasi geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta membahas kinerja unik Bitcoin dalam pemulihan ini dan arah masa depannya.
Tinjauan Pasar Juni
Pada bulan Juni 2025, pasar dibayangi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geopolitik, dan data ekonomi yang kompleks. Namun, meskipun lingkungan makroekonomi yang ketat, aset berisiko masih secara umum rebound. Pasar saham AS mengalami kenaikan di seluruh lini, dengan indeks Nasdaq 100 dan indeks S&P 500 mencetak rekor tertinggi baru. Bitcoin sempat jatuh di bawah 100.000 dolar AS di pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebagai perbandingan, pasar kripto secara keseluruhan turun 2,03%, dengan Ethereum memiliki volatilitas yang lebih tinggi, kinerjanya tidak sebaik aset mainstream lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.
Awal bulan, pasar secara keseluruhan cenderung optimis, dan investor merespons data makro dan situasi geopolitik dengan positif. Meskipun hubungan perdagangan AS-Tiongkok awalnya agak tegang, namun setelah percakapan antara pemimpin kedua negara, situasi sedikit mereda. PMI sektor manufaktur Tiongkok jatuh ke titik terendah dalam beberapa tahun, dan OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: pekerjaan non-pertanian melampaui ekspektasi, tingkat pengangguran tetap stabil, jumlah klaim pengangguran awal secara tak terduga menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI bulan Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan bahwa inflasi sedang mereda. Rapat FOMC Fed pada bulan Juni mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk keempat kalinya berturut-turut, menyatakan perlunya menunggu lebih banyak sinyal mengenai inflasi dan pasar tenaga kerja.
Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek di bulan Juni, termasuk perdebatan publik dari beberapa tokoh mengenai kebijakan pajak, serta peningkatan ketegangan geopolitik yang bersifat sementara. Dalam dua minggu terakhir bulan tersebut, suasana pasar membaik, dengan peningkatan partisipasi institusi, mendorong Bitcoin untuk rebound. Aliran bersih Bitcoin ETF di bulan Juni melebihi 4 miliar dolar AS. Ethereum menghadapi volatilitas dan koreksi yang cukup besar, dengan alasan spesifik yang belum jelas. Sementara itu, strategi treasury kripto menarik perhatian, dengan beberapa perusahaan mulai memperluas kepemilikan mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH, SOL, BNB, dan HYPE, menunjukkan peningkatan pengakuan pasar terhadap strategi ini.
Geopolitik menjadi fokus pada akhir Juni. Pada awal konflik yang meletus pada tanggal 13, reaksi pasar cukup stabil. Setelah situasi meningkat pada tanggal 21, harga aset kripto turun drastis, sementara pasar saham AS tetap stabil. Kesepakatan gencatan senjata pada tanggal 24 meredakan kepanikan pasar jangka pendek. Meskipun masih terjadi konflik sporadis, pasar kripto secara bertahap pulih setelah gencatan senjata, sementara aset safe haven tradisional seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.
Diversifikasi Dana Institusi dalam Aset Kripto
Salah satu tren tak terduga di tahun 2025 adalah adopsi cepat strategi treasury kripto oleh perusahaan, yang dipercepat secara signifikan pada bulan Juni, dengan jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Pada bulan itu, perusahaan treasury kripto membeli Bitcoin dalam skala yang telah melampaui total net inflow ETF Bitcoin spot AS (4 miliar USD).
Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih luas, seperti SOL, BNB, TRX, dan HYPE, menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama. Menurut data penelitian, saat ini dari 53 perusahaan penyimpan kripto yang terkonfirmasi, 36 perusahaan fokus pada BTC, 5 perusahaan mengalokasikan SOL, 3 perusahaan mengalokasikan XRP, 2 perusahaan masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan HYPE, serta 1 perusahaan mengalokasikan TRX, FET, dan sebuah portofolio investasi koin alternatif yang komprehensif.
Pasar mengharapkan tren ini akan berlanjut, dengan perusahaan-perusahaan yang sudah ada terus maju, sementara pasar juga menunjukkan niat untuk menyediakan dana dan mendukung alokasi multi-aset. Namun, beberapa perusahaan yang melakukan alokasi aset kripto melalui pembiayaan utang menimbulkan kekhawatiran tentang potensi risiko leverage, terutama praktik penggunaan obligasi konversi tanpa bunga atau berbunga rendah.
Menghadapi risiko ini, perusahaan biasanya memiliki empat pilihan untuk menghadapi: menjual aset kripto untuk mengumpulkan dana, menerbitkan utang baru untuk melunasi utang lama, menerbitkan saham baru untuk mengumpulkan dana, atau mungkin default. Pilihan akhir akan tergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Dibandingkan dengan cara menerbitkan saham untuk menambah aset kripto, risikonya lebih kecil karena tidak melibatkan utang dan lebih mudah diterima oleh pasar.
Kekhawatiran pasar mengenai struktur leverage mungkin dilebih-lebihkan. Sebagian besar utang perusahaan treasury Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 dan September 2028, yang dalam jangka pendek tidak menimbulkan ancaman sistemik. Namun, jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang jangka pendek, risiko potensial akan terakumulasi secara bertahap.
Industri koin stabil menyambut titik balik
Juni 2025 akan menjadi titik balik penting dalam industri koin stabil, terutama dipicu oleh dua peristiwa besar: sebuah penerbit koin stabil terkenal berhasil terdaftar, dan Senat AS mengesahkan undang-undang GENIUS, yang merupakan legislasi koin stabil yang komprehensif pertama di AS.
Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar secara publik di Amerika Serikat, dengan harga saham yang melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan besar ini menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah hal ini mencerminkan pengakuan yang signifikan dari para investor terhadap peran infrastruktur stablecoin di masa depan.
Rancangan Undang-Undang GENIUS disetujui di Senat dengan suara 68 banding 30, menandai terobosan setelah proses pemungutan suara dan permainan politik yang panjang. Saat ini, rancangan undang-undang telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, beberapa anggota dewan menyarankan untuk menggabungkannya dengan RUU CLARITY yang lebih luas, tetapi prospek penggabungan masih belum jelas.
Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Beberapa raksasa ritel Amerika sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; salah satu raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistemnya lebih lanjut dengan mengintegrasikan berbagai produk stablecoin. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya berlomba-lomba menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah dapat diterbitkan" menjadi "apakah dapat diterapkan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi dan jangkauan pengguna di dalam skenario pembayaran nyata.
Di tingkat internasional, tren ini juga secara bertahap menyebar. Misalnya, sebuah perusahaan telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan Bank Sentral Korea juga sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang terikat pada won Korea. Saat ini, perkembangan di Amerika Serikat sangat unggul.
Stablecoin hanyalah titik awal, menandakan tahap pertama dalam membawa mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain. Tahap berikutnya akan berfokus pada pengenalan aset keuangan di blockchain, dimulai dengan tokenisasi saham. Sebuah platform perdagangan baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham terdaftar di Eropa. Bursa lain juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat. Upaya ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam blockchain, dengan langkah selanjutnya diperkirakan akan mencakup kategori aset seperti kredit pribadi dan dana terstruktur.
Dampak konflik geopolitik terhadap pasar terbatas
Konflik geopolitik yang meletus pada pertengahan Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian global, tetapi dampak jangka panjangnya terhadap aset berisiko terbatas. Pada awal konflik, pasar crypto dan saham bereaksi dengan tenang; namun setelah suatu tindakan militer besar, harga aset crypto sempat turun drastis. Dengan tercapainya kesepakatan gencatan senjata, harga cepat pulih. Meskipun pada akhir bulan masih ada konflik sporadis, pasar secara keseluruhan telah kembali stabil.
Selama periode tersebut, pergerakan Bitcoin naik seiring dengan pasar saham AS, dan tidak menunjukkan sifat sebagai aset refugium. Kinerja Bitcoin lebih baik dibandingkan emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian disebabkan oleh dukungan kuat dari institusi, termasuk masuknya ETF sebesar 4 miliar dolar AS per bulan, pembelian terus menerus oleh perusahaan keuangan, serta tanda-tanda pembelian oleh pemerintah, yang menunjukkan bahwa dampak gejolak geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.
Peristiwa ini juga memicu perhatian kembali pasar terhadap infrastruktur kripto di beberapa daerah, khususnya industri penambangan Bitcoin. Ada kabar bahwa beberapa lokasi tambang telah mengalami kerusakan, yang menyebabkan penurunan kekuatan jaringan. Namun, fluktuasi kekuatan jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau kebisingan data, dan saat ini tidak ada bukti yang jelas menunjukkan bahwa konflik ini menyebabkan kerusakan sistemik pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah cuaca panas di beberapa daerah memaksa para penambang untuk sementara mengurangi produksi.
Selain infrastruktur, konflik kali ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan di beberapa negara. Selama ini, inflasi tinggi, sanksi internasional, dan nilai tukar yang tidak stabil, mendorong adopsi besar-besaran mata uang kripto di kalangan masyarakat dan ekonomi abu-abu di beberapa daerah.
Data sebelumnya menunjukkan bahwa selama beberapa peristiwa politik, ada peningkatan yang signifikan dalam aliran keluar aset kripto di beberapa daerah. Namun, dalam konflik kali ini, volume perdagangan dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, yang menunjukkan bahwa pola penggunaan kripto secara keseluruhan tidak berubah akibat terjadinya perang, dan aktivitas di blockchain untuk pemegang jangka pendek malah mengalami penurunan.
Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri crypto muncul secara simbolis dalam konflik ini: bursa crypto terbesar di suatu wilayah mengalami serangan hacker sebesar 90 juta dolar AS selama periode perang, dengan pelaku yang merupakan organisasi yang mendukung pihak yang berlawanan, dan meninggalkan pesan politik melalui alamat dompet. Ini lebih mirip perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.
Untuk beberapa negara yang telah lama menghadapi penurunan nilai mata uang dan sanksi, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini lebih lanjut menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan beberapa negara.
Variabel Kunci Juli akan Memengaruhi Arah Makro dan Pasar
Memasuki Juli 2025, fokus utama pasar akan tertuju pada beberapa peristiwa kunci dan indikator makro yang mungkin berdampak signifikan terhadap penetapan harga aset dan lingkungan secara keseluruhan.
Penandatanganan sebuah undang-undang baru dapat secara signifikan memperluas defisit anggaran yang sudah lebih tinggi dari yang diperkirakan. Menurut data ekonomi terbaru, pengeluaran fiskal AS terus melebihi tingkat pendapatan.
Tekanan inflasi tetap menjadi pertimbangan utama, tetapi data terbaru menunjukkan inflasi telah sedikit mereda. Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti menunjukkan tren penurunan, dengan hanya satu kenaikan bulanan yang tercatat pada bulan Februari 2025, dan kenaikan tersebut kemungkinan besar berasal dari tekanan penetapan harga sebelumnya yang terkait dengan tarif. Saat ini, inflasi tampaknya terkontrol, tetapi risiko sebenarnya adalah jika bank sentral terlalu cepat menurunkan suku bunga, hal itu dapat memicu kembali kenaikan harga.
Pasar tenaga kerja masih ketat, memberikan fleksibilitas lebih besar bagi keputusan bank sentral. Pada bulan Juni, jumlah pekerjaan baru melebihi ekspektasi, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, lebih rendah dari prediksi paling optimis di pasar. Penurunan kali ini sebagian disebabkan oleh partisipasi angkatan kerja yang turun dari 62,4% menjadi 62,3%. Saat ini, ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga pada bulan Juli telah turun menjadi nol, dengan ekspektasi keseluruhan tahun ini untuk dua kali penurunan suku bunga, yang akan bergantung pada arah tarif dan data pertumbuhan.
Tren lain yang perlu diperhatikan adalah kelemahan berkelanjutan dolar. Ketidakpastian ekonomi, kebijakan fiskal yang tidak jelas, dan ekspektasi kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan secara bersama-sama mendorong dolar melemah. Indeks dolar (DXY) sedang menuju kinerja paruh pertama terburuk sejak 1973. Aset berisiko yang dihargakan dalam dolar, kelemahan dolar membantu menjelaskan ketahanan pasar saham saat ini dan kinerja kuat Bitcoin, meskipun data fundamentalnya kompleks. Sementara itu, suplai uang M2 di Amerika Serikat mendekati titik tertinggi dalam sejarah, likuiditas pasar melimpah, jika bank sentral beralih ke pelonggaran di paruh kedua tahun ini, dolar mungkin akan semakin tertekan.
Tanggal kunci yang perlu diperhatikan di bulan Juli: