Terpilihnya Trump Memicu Perubahan Pasar, Aset Kripto Menyambut Era Baru

Trump terpilih kembali sebagai Presiden AS menjadi peristiwa politik dan ekonomi yang paling diperhatikan pada bulan November. Tidak diragukan lagi, kenaikan Trump akan memiliki dampak yang mendalam. Kebijakan ekonomi uniknya "Trump 2.0" dan sikap positifnya terhadap Aset Kripto, sedang membentuk kembali logika perdagangan pasar. Dana saham mulai mengalir ke lebih banyak bidang, pasar koin juga bersukacita, semua tanda ini menunjukkan bahwa sebuah sistem perdagangan baru sedang terbentuk.

Dengan pemilihan presiden di Amerika Serikat yang telah selesai, Trump berhasil terpilih sebagai presiden ke-47 AS. Hasil ini tidak hanya menandakan bahwa Amerika akan kembali ke jalur perkembangan sayap kanan, tetapi juga menghilangkan kekhawatiran investor global terhadap ketidakpastian pemilihan.

Sebagai wakil konservatif tradisional, Partai Republik secara konsisten mendukung kebijakan pengurangan pajak, revitalisasi industri manufaktur dan sektor energi tradisional, melemahkan regulasi pemerintah, dan pengendalian ketat terhadap imigrasi ilegal. "Trump 2.0" bahkan lebih memperkuat ide-ide ini.

Dari sudut pandang kebijakan, pemikiran Trump sangat mirip dengan periode Reagan, yang sama-sama menggunakan strategi kombinasi "fiskal longgar + deregulasi + perlindungan perdagangan". Dulu, Reagan dengan rencana ini membantu Amerika Serikat keluar dari stagflasi parah setelah krisis minyak, mendorong pemulihan ekonomi, dan akhirnya mencapai "siklus besar Reagan", yang terus mempengaruhi kebijakan ekonomi Amerika setelahnya. Apakah Trump dapat meniru pengalaman sukses Reagan dan menarik ekonomi Amerika kembali ke jalurnya dari tepi stagflasi akan menjadi fokus yang paling diperhatikan selama masa jabatannya.

Kesamaan antara kebijakan Trump dan kebijakan Reagan ini, kemungkinan besar akan menjadi logika inti dari "Transaksi Trump" di masa depan, yang patut diperhatikan oleh para investor.

Mereview data inflasi bulan November dan kebijakan Federal Reserve. Pada 26 November, Federal Reserve mengumumkan notulen pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang berlangsung dari 6 hingga 7 November. Pertemuan tersebut memutuskan untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sesuai dengan ekspektasi pasar. Pada saat yang sama, Federal Reserve menekankan bahwa jika data sesuai dengan ekspektasi, inflasi terus turun ke target 2%, dan ekonomi tetap mendekati tingkat pekerjaan penuh, maka beralih secara bertahap ke posisi kebijakan yang lebih netral mungkin akan menjadi tepat. "Posisi kebijakan yang lebih netral" ini berarti Federal Reserve tidak lagi secara sengaja mengejar kenaikan atau penurunan suku bunga, tetapi akan melakukan penyesuaian fleksibel berdasarkan kondisi ekonomi, yang mengisyaratkan sikap optimis Federal Reserve terhadap pemulihan ekonomi Amerika dari bayang-bayang resesi di masa depan.

Kinerja pasar saham AS pada bulan November stabil, dengan sebagian besar indeks sedikit melampaui rekor tertinggi historis. Dalam bidang AI, meskipun laporan laba kuartal ketiga Nvidia melebihi ekspektasi, namun karena tidak "melebihi ekspektasi secara berlebihan", harga sahamnya turun 5% setelah laporan dirilis. Saat ini, sikap pasar terhadap AI tampaknya adalah "selama tidak mengesankan secara ekstrem, akan dianggap tidak memenuhi ekspektasi".

Sejak terpilihnya Trump, Bitcoin telah menunjukkan performa seperti kuda liar, mendekati batas 100 ribu dolar. Emosi FOMO di pasar meningkat tajam, hingga minggu terakhir bulan November baru sedikit mereda. Di tengah latar belakang Trump yang secara terbuka mendorong "strategi cadangan Bitcoin", Pennsylvania menjadi yang pertama melalui "Undang-Undang Hak Bitcoin", pasar sepertinya telah memasuki "Era Trump" untuk Aset Kripto. Aset Kripto secara bertahap menjadi objek perlindungan legislatif dalam masyarakat tradisional, benar-benar memasuki kehidupan sehari-hari masyarakat umum.

Jika pemilihan Trump mendorong Bitcoin ke level tertinggi, maka Musk benar-benar telah menyalakan pasar koin MEME. Dengan rumor bahwa Musk bergabung dengan tim pemerintahan "Trump 2.0", beberapa koin konsep Musk melonjak tajam. Pengaruh yang lebih dalam di balik kejadian ini adalah, sebagai pemimpin inovasi teknologi, pengaruh politik potensial Musk dapat mempercepat kemajuan teknologi enkripsi, seperti mendorong integrasi AI dan blockchain.

Oleh karena itu, Aset Kripto secara alami menggantikan AI sebagai primadona pasar saham bulan November, di mana para investor berlomba-lomba mencari peluang terkait Aset Kripto di pasar sekunder saham AS. Dan di tengah perayaan Bitcoin bulan November, pemenang terbesar yang muncul adalah perusahaan MicroStrategy — yang mengalami kenaikan harga saham tertinggi lebih dari 140% pada bulan November.

MicroStrategy awalnya didirikan sebagai perusahaan perangkat lunak kecil pada tahun 1990-an. Setelah selamat dari gelembung teknologi tahun 2000, perusahaan memasuki periode stabilitas bisnis, tetapi hampir tidak memiliki ruang untuk pertumbuhan yang besar. Sampai CEO perusahaan Michael Saylor menjadi pengikut Bitcoin sekitar tahun 2020, menjadikan Bitcoin sebagai strategi inti dalam neraca perusahaan, dan berhasil membangun logika pertumbuhan perusahaan yang "didorong oleh Bitcoin" yang unik: proporsi Bitcoin dalam aset perusahaan cukup tinggi, dan fluktuasi nilainya langsung mempengaruhi valuasi perusahaan. Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, harga saham MicroStrategy melonjak tajam karena peningkatan aset, bahkan volume perdagangan harian melebihi Nvidia. Perusahaan melakukan operasi modal yang terlever, menerbitkan saham tambahan untuk mengumpulkan dana guna terus membeli Bitcoin. Selama bulan November, MicroStrategy menerbitkan saham tambahan untuk mengumpulkan 4,6 miliar dolar dan seluruhnya diinvestasikan dalam Bitcoin, mendorong harga Bitcoin lebih lanjut naik, sehingga membentuk siklus positif pembelian Bitcoin - kenaikan harga saham - berutang atau menerbitkan lebih banyak saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin, mengaitkan kepentingan pemegang saham dengan apresiasi Bitcoin secara erat. Kenaikan harga saham MicroStrategy yang melebihi ekspektasi pada dasarnya mencerminkan bahwa sebagian investor memandangnya sebagai cara untuk memiliki Bitcoin secara tidak langsung dan bersedia membayar premi untuk itu.

Bitcoin telah mencapai keberhasilan melalui MicroStrategy, dan MicroStrategy juga telah mendorong Bitcoin. Praktik mereka yang gila dalam menerbitkan utang dan menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin, serta sikap pasar mereka yang mencolok, telah mendorong Bitcoin dari 70 ribu ke 90 ribu dolar AS dalam fase ini, sama seperti ETF Bitcoin sebelumnya yang mendorong Bitcoin dari 40 ribu ke 70 ribu dolar AS. Oleh karena itu, MicroStrategy dianggap sebagai penggerak terbesar dalam kenaikan Bitcoin dari 70 ribu ke 90 ribu dolar AS pada putaran ini.

Sebagian investor percaya bahwa MicroStrategy dengan cerdik menemukan cara yang cerdik untuk memanfaatkan celah dalam sistem fiat, memanfaatkan ketidakefisienan pasar modal tradisional untuk mendapatkan keuntungan leverage terhadap fiat, dan menggabungkannya dengan prediktabilitas Bitcoin dengan sempurna, sehingga memberi mereka potensi kenaikan yang signifikan. Singkatnya, ini adalah tentang menggunakan modal yang murah dan terus berkembang untuk mendapatkan aset yang langka dan memiliki potensi apresiasi. Tentu saja, premis dari logika ini adalah asumsi bahwa Bitcoin pasti akan berhasil dalam jangka panjang. Hingga data terbaru, MicroStrategy saat ini memiliki 279,420 koin Bitcoin.

Strategi "standar emas digital" dan model operasional modal MicroStrategy memberikan kita contoh eksperimen baru. Jika pasar terus membaik, model ini dapat menjadi pelopor industri, memandu perusahaan lain untuk mengadopsi strategi serupa, mempercepat adopsi Bitcoin dalam neraca perusahaan, dan mendorong Bitcoin diakui sebagai aset utama.

Kenaikan pasar yang berkelanjutan telah membuat banyak investor ritel menjual Bitcoin untuk mengejar imbal hasil tinggi dari yang disebut koin meme. Saat ini, Bitcoin sebagian besar dimiliki oleh institusi besar. Ada pandangan yang menyatakan bahwa risiko terbesar Bitcoin saat ini berasal dari penjualan oleh institusi besar. Sebagai salah satu pemegang terbesar, risiko penjualan terbesar dari MicroStrategy terletak pada likuidasi paksa obligasi yang disebabkan oleh penurunan harga Bitcoin, yang pada gilirannya membuat harga Bitcoin terjebak dalam siklus penguatan penurunan.

Namun, pandangan ini mengabaikan struktur utang MicroStrategy. MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, yang termasuk dalam leverage over-the-counter. Bahkan jika pada tanggal pelunasan tiga tahun kemudian MicroStrategy tidak dapat membayar utangnya, kreditor hanya dapat mengonversi obligasi menjadi saham dan menjualnya di pasar saham, yang tidak akan langsung mempengaruhi harga Bitcoin. Oleh karena itu, dibandingkan khawatir tentang MicroStrategy yang terpaksa dilikuidasi dan menjual Bitcoin untuk membayar utang, lebih baik fokus pada investor yang membeli saham MicroStrategy di pasar saham AS.

Investor Victor Dergunov telah dengan jelas menunjukkan bahwa meskipun MicroStrategy menunjukkan visi yang maju, sahamnya secara jelas berada dalam keadaan overbought, yang dapat dianggap sebagai perwakilan tipikal dari gelembung di seluruh Aset Kripto. Bitcoin meskipun jauh dari puncaknya, tetapi kenyataan telah membunyikan lonceng peringatan, mengingatkan kita apa yang bisa terjadi ketika pasar terlalu panas. Penilaian pasar terhadap MicroStrategy akhirnya akan mencapai konsensus yang lebih jelas, dan penilaian ini mungkin akan jauh di bawah level saat ini.

Tentu saja, masa depan yang lebih menjanjikan adalah bahwa kita mungkin akan melihat Bitcoin memiliki tempat di neraca ribuan perusahaan, saat itu MicroStrategy akan tercatat dalam sejarah sebagai pelopor keuangan generasi ini.

Pada bulan November, dalam konteks terpilihnya Trump sebagai presiden Amerika Serikat, ekonomi menunjukkan perubahan multidimensi. Rapat FOMC menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin, dan sangat mungkin akan melanjutkan kebijakan pelonggaran pada bulan Desember, untuk memberikan ekspektasi likuiditas bagi ekonomi. Tim ekonomi Trump sedang dibentuk, dengan kebijakan yang diusulkannya diharapkan dapat meniru jalur pertumbuhan ekonomi tinggi sebelumnya. Saham AS melanjutkan tren kenaikan dan mencapai rekor tertinggi, pasar Aset Kripto merayakan keuntungan di bawah kabar baik Trump, Bitcoin mendekati 100.000 USD, dan MicroStrategy muncul sebagai pemain utama karena memiliki Bitcoin dalam jumlah besar dan menciptakan model pengoperasian modal yang inovatif. Melihat ke depan, perlu memperhatikan kekuatan dan ritme implementasi kebijakan Trump, serta dampak penurunan suku bunga terhadap struktur ekonomi. Jika komitmen Trump terhadap industri Aset Kripto dapat sebagian terwujud, 100.000 USD mungkin bukan akhir dari harga Bitcoin, melainkan hanya tanda fase dalam proses kenaikannya. Jalan mungkin berliku, tetapi prospeknya tetap cerah.