Revue et perspectives du marché des dérivations de chiffrement pour le premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial reste en proie à des turbulences. La Réserve fédérale a suspendu à plusieurs reprises la baisse des taux d'intérêt, reflétant ainsi une phase de "gel et de tiraillement" dans sa politique monétaire, tandis que l'escalade des droits de douane du gouvernement Trump et l'intensification des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Parallèlement, le marché des dérivations de cryptomonnaies maintient la forte dynamique observée à la fin de 2024, atteignant un nouveau sommet. Après que le BTC a franchi le point culminant historique de $111K au début de l'année et est entré dans une phase de consolidation, les contrats non réglés (OI) des dérivés BTC au niveau mondial ont considérablement augmenté, le volume non réglé global passant d'environ 60 milliards de dollars à un maximum de plus de 70 milliards de dollars entre janvier et juin. Jusqu'en juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de $100K, le marché des dérivés a connu plusieurs vagues de repositionnement à la hausse et à la baisse, le risque d'effet de levier ayant été partiellement libéré, et la structure du marché restant relativement saine.
En regardant vers le Q3 et le Q4, on s'attend à ce que le marché des dérivations continue de s'élargir sous l'impulsion de l'environnement macroéconomique (comme les changements de politique monétaire) et des fonds institutionnels, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en continu, en gardant une attitude optimiste prudente quant à la poursuite de l'augmentation du prix du BTC.
I. Vue d'ensemble du marché
Aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, puis a reculé à environ 75K $ en avril, soit une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment de marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué d'augmenter au premier semestre 2025. Selon les données de la plateforme, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, le niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant ainsi la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, le BTC ETF au comptant présente une tendance d'afflux continu, et la taille totale des actifs sous gestion de son ETF a dépassé 130 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au cours du premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH a été décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ 3 700 $, il a rapidement connu une forte baisse. En avril, l'ETH a chuté à un minimum inférieur à 1 400 $, avec une baisse de plus de 60 %. La reprise des prix en mai a été limitée, même avec la libération de bonnes nouvelles techniques (comme la mise à niveau Pectra), l'ETH n'a réussi qu'à rebondir à environ 2 700 $, sans récupérer le sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de 2 500 $, en baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, sans montrer de signes de reprise continue forte.
La divergence entre ETH et BTC est particulièrement évidente. Alors que BTC rebondit et que sa position dominante sur le marché continue d'augmenter, ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a plutôt montré une faiblesse évidente. Ce phénomène se manifeste par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, soit une chute de plus de 50 %, cette divergence révèle une chute significative de la confiance du marché envers ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking de l'ETF spot ETH, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait se redresser, et le sentiment général pourrait s'améliorer.
Le marché des altcoins montre une performance globalement faible, comme le montre les données. Certaines altcoins majeures, représentées par Solana, ont connu une brève montée en début d'année, mais ont ensuite subi un ajustement continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un creux d'environ $113 en avril, avec une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (comme Avalanche, Polkadot, ADA) ont également connu des baisses similaires ou plus importantes, certaines altcoins ayant chuté de plus de 90% par rapport à leur sommet. Ce phénomène montre une augmentation de l'aversion au risque du marché pour les actifs à haut risque.
Dans l'environnement de marché actuel, la position du BTC en tant qu'actif de refuge contre le risque est clairement renforcée, sa nature passant de "bien spéculatif" à "actif de configuration institutionnelle / actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement des "capitaux natifs en chiffrement, spéculation des petits investisseurs, activités DeFi", avec un positionnement d'actif plus similaire à celui des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins, en raison de la diminution des préférences de financement, de l'augmentation de la pression concurrentielle, ainsi que de l'impact de l'environnement macroéconomique et réglementaire, continue de montrer une faiblesse persistante. À l'exception de quelques blockchains publiques (comme Solana) dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques significatives ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour attirer efficacement l'attention continue des investisseurs. À court terme, en raison des limitations de liquidité au niveau macroéconomique, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes ou technologies solides, il sera difficile de renverser significativement la tendance à la faiblesse, et le sentiment d'investissement des investisseurs envers les altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés pour le BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, soutenu par l'afflux massif de fonds vers les ETF au comptant et une forte demande de contrats à terme. L'OI des contrats à terme BTC a encore augmenté, dépassant un moment 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il convient de noter que la part des bourses traditionnelles réglementées comme le CME a rapidement augmenté. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC non réglés du CME atteignent 158 300 BTC (environ 16,5 milliards de dollars), ce qui en fait le leader parmi toutes les bourses, dépassant les 118 700 BTC (environ 12,3 milliards de dollars) d'une certaine plateforme de trading au même moment. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, avec le CME et les ETF devenant des augmentations importantes. Une certaine plateforme de trading reste la plus grande en termes de contrats non réglés parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
Concernant l'ETH, similaire au BTC, le montant total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant un moment les 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme non réglés sur ETH d'une certaine plateforme de trading s'élevaient à 2,354 millions d'ETH (environ 6 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi toutes les bourses.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre est devenue plus rationnelle. Bien que le volume ouvert du marché ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions à effet de levier excessif, et le taux de levier moyen des utilisateurs des échanges n'a pas échappé au contrôle. En particulier, après les fluctuations du marché en février et en avril, les réserves de marge des échanges étaient relativement abondantes, et bien que les indicateurs de levier du marché aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse persistante.
CoinGlass dérivation indice (CGDI ) analyse
L'indice des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), ci-après dénommé "CGDI", est un indice qui mesure la performance des prix du marché mondial des dérivés de chiffrement. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché de la cryptographie provient des contrats dérivés, tandis que les indices de prix au comptant traditionnels ne reflètent pas efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement les prix des contrats perpétuels des 100 principales cryptomonnaies par la valeur des contrats ouverts (Open Interest) et combine le nombre de contrats ouverts (Open Interest) pour créer un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif en temps réel.
Le CGDI a montré une tendance divergente par rapport au prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement augmenté grâce à l'achat institutionnel, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février ------ la raison de cette baisse réside dans la faiblesse des prix des autres actifs de contrats à terme majeurs. Étant donné que le CGDI est calculé en pondérant l'OI des actifs de contrats à terme majeurs, alors que le BTC se démarquait, les contrats à terme de l'ETH et des altcoins n'ont pas pu suivre, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, et la force du BTC a été principalement soutenue par l'accumulation à long terme des institutions et l'effet des ETF sur le marché au comptant, entraînant une augmentation de la part de marché du BTC, tandis que le refroidissement de l'enthousiasme spéculatif dans le secteur des altcoins et le flux de capitaux à l'extérieur ont conduit à une baisse du CGDI malgré le maintien d'un prix élevé pour le BTC. Cette divergence reflète un changement dans la propension au risque des investisseurs : les nouvelles positives sur les ETF et la demande de sécurité ont attiré des fonds vers des actifs à forte capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
L'indice de risque des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), ci-après dénommé "CDRI", est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivés de chiffrement, utilisé pour quantifier et refléter le degré d'utilisation de l'effet de levier actuel sur le marché, l'enthousiasme des transactions et le risque de liquidation systémique. Le CDRI met l'accent sur l'alerte préventive du risque ; en cas de détérioration de la structure du marché, il émet une alerte à l'avance, même si les prix continuent d'augmenter, il affichera un état de risque élevé. Cet indice construit en temps réel un portrait du risque du marché des dérivés de cryptomonnaie grâce à une analyse pondérée de plusieurs dimensions telles que les contrats non réglés, le taux de financement, le multiplicateur de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation. Le CDRI est un modèle de score de risque standardisé dont la plage va de 0 à 100 ; plus la valeur est élevée, plus le marché est proche d'un état de surchauffe ou de vulnérabilité, ce qui peut entraîner des mouvements de liquidation systémique.
L'indice de risque des dérivations de CoinGlass (CDRI) est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. Au 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la zone "risque modéré/volatilité neutre", indiquant que le marché n'est pas clairement en surchauffe ou en panique, et que le risque à court terme est contrôlable.
Deux, analyse des données dérivation de chiffrement
Analyse des taux de financement des contrats à terme perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression à la baisse croissante, le sentiment de marché devenant prudent. La volatilité du taux de financement avertit les investisseurs de prêter attention aux risques liés au levier, en particulier lorsque le sentiment de marché change rapidement.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats perpétuels de chiffrement a globalement montré une domination des positions longues, avec des taux de financement positifs la plupart du temps. Les taux de financement des principaux actifs de chiffrement sont restés positifs et supérieurs à 0,01 %, indiquant un optimisme général sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs avaient une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui a entraîné une augmentation des positions longues. Cependant, avec la saturation des positions longues et la pression pour prendre des bénéfices, le BTC a connu un pic puis une baisse à la mi-janvier, et les taux de financement sont également revenus à la normale.
Entré dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché est revenu à la rationalité, avec des taux de financement de la période d'avril à juin restant pour la plupart en dessous de 0,01 % (environ 11 % annualisé), et certaines périodes ayant même basculé en territoire négatif, ce qui indique que la frénésie spéculative s'est atténuée et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui montre que les moments de forte concentration de sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, une chute brutale a été déclenchée par des nouvelles de tarifs douaniers de Trump, le taux de financement perpétuel BTC étant passé de positif à négatif, indiquant que le sentiment baissier avait atteint un maximum local ; à la mi-avril, BTC a rapidement chuté à 75K $.
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NftDataDetective
· 08-02 05:58
Intérêt de données gap nécessite attention
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StakeHouseDirector
· 07-30 11:26
Les institutions sont optimistes, c'est la voie royale.
La taille des dérivations BTC atteint un niveau record, l'entrée des institutions s'accélère, et la préférence de risque du marché se diversifie.
Revue et perspectives du marché des dérivations de chiffrement pour le premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial reste en proie à des turbulences. La Réserve fédérale a suspendu à plusieurs reprises la baisse des taux d'intérêt, reflétant ainsi une phase de "gel et de tiraillement" dans sa politique monétaire, tandis que l'escalade des droits de douane du gouvernement Trump et l'intensification des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Parallèlement, le marché des dérivations de cryptomonnaies maintient la forte dynamique observée à la fin de 2024, atteignant un nouveau sommet. Après que le BTC a franchi le point culminant historique de $111K au début de l'année et est entré dans une phase de consolidation, les contrats non réglés (OI) des dérivés BTC au niveau mondial ont considérablement augmenté, le volume non réglé global passant d'environ 60 milliards de dollars à un maximum de plus de 70 milliards de dollars entre janvier et juin. Jusqu'en juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de $100K, le marché des dérivés a connu plusieurs vagues de repositionnement à la hausse et à la baisse, le risque d'effet de levier ayant été partiellement libéré, et la structure du marché restant relativement saine.
En regardant vers le Q3 et le Q4, on s'attend à ce que le marché des dérivations continue de s'élargir sous l'impulsion de l'environnement macroéconomique (comme les changements de politique monétaire) et des fonds institutionnels, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en continu, en gardant une attitude optimiste prudente quant à la poursuite de l'augmentation du prix du BTC.
I. Vue d'ensemble du marché
Aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, puis a reculé à environ 75K $ en avril, soit une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment de marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Parallèlement, la part de marché du BTC a continué d'augmenter au premier semestre 2025. Selon les données de la plateforme, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, le niveau le plus élevé depuis 2021. Cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, avec une part de marché dépassant 65 %, montrant ainsi la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, le BTC ETF au comptant présente une tendance d'afflux continu, et la taille totale des actifs sous gestion de son ETF a dépassé 130 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au cours du premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH a été décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ 3 700 $, il a rapidement connu une forte baisse. En avril, l'ETH a chuté à un minimum inférieur à 1 400 $, avec une baisse de plus de 60 %. La reprise des prix en mai a été limitée, même avec la libération de bonnes nouvelles techniques (comme la mise à niveau Pectra), l'ETH n'a réussi qu'à rebondir à environ 2 700 $, sans récupérer le sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de 2 500 $, en baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, sans montrer de signes de reprise continue forte.
La divergence entre ETH et BTC est particulièrement évidente. Alors que BTC rebondit et que sa position dominante sur le marché continue d'augmenter, ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a plutôt montré une faiblesse évidente. Ce phénomène se manifeste par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à un minimum d'environ 0,017, soit une chute de plus de 50 %, cette divergence révèle une chute significative de la confiance du marché envers ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre 2025, avec l'approbation du mécanisme de staking de l'ETF spot ETH, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait se redresser, et le sentiment général pourrait s'améliorer.
Le marché des altcoins montre une performance globalement faible, comme le montre les données. Certaines altcoins majeures, représentées par Solana, ont connu une brève montée en début d'année, mais ont ensuite subi un ajustement continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un creux d'environ $113 en avril, avec une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (comme Avalanche, Polkadot, ADA) ont également connu des baisses similaires ou plus importantes, certaines altcoins ayant chuté de plus de 90% par rapport à leur sommet. Ce phénomène montre une augmentation de l'aversion au risque du marché pour les actifs à haut risque.
Dans l'environnement de marché actuel, la position du BTC en tant qu'actif de refuge contre le risque est clairement renforcée, sa nature passant de "bien spéculatif" à "actif de configuration institutionnelle / actif macroéconomique", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement des "capitaux natifs en chiffrement, spéculation des petits investisseurs, activités DeFi", avec un positionnement d'actif plus similaire à celui des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins, en raison de la diminution des préférences de financement, de l'augmentation de la pression concurrentielle, ainsi que de l'impact de l'environnement macroéconomique et réglementaire, continue de montrer une faiblesse persistante. À l'exception de quelques blockchains publiques (comme Solana) dont l'écosystème continue de s'étendre, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques significatives ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour attirer efficacement l'attention continue des investisseurs. À court terme, en raison des limitations de liquidité au niveau macroéconomique, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes ou technologies solides, il sera difficile de renverser significativement la tendance à la faiblesse, et le sentiment d'investissement des investisseurs envers les altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés pour le BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, soutenu par l'afflux massif de fonds vers les ETF au comptant et une forte demande de contrats à terme. L'OI des contrats à terme BTC a encore augmenté, dépassant un moment 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il convient de noter que la part des bourses traditionnelles réglementées comme le CME a rapidement augmenté. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC non réglés du CME atteignent 158 300 BTC (environ 16,5 milliards de dollars), ce qui en fait le leader parmi toutes les bourses, dépassant les 118 700 BTC (environ 12,3 milliards de dollars) d'une certaine plateforme de trading au même moment. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, avec le CME et les ETF devenant des augmentations importantes. Une certaine plateforme de trading reste la plus grande en termes de contrats non réglés parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
Concernant l'ETH, similaire au BTC, le montant total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant un moment les 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme non réglés sur ETH d'une certaine plateforme de trading s'élevaient à 2,354 millions d'ETH (environ 6 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi toutes les bourses.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs des échanges au cours du premier semestre est devenue plus rationnelle. Bien que le volume ouvert du marché ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions à effet de levier excessif, et le taux de levier moyen des utilisateurs des échanges n'a pas échappé au contrôle. En particulier, après les fluctuations du marché en février et en avril, les réserves de marge des échanges étaient relativement abondantes, et bien que les indicateurs de levier du marché aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse persistante.
CoinGlass dérivation indice (CGDI ) analyse
L'indice des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), ci-après dénommé "CGDI", est un indice qui mesure la performance des prix du marché mondial des dérivés de chiffrement. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché de la cryptographie provient des contrats dérivés, tandis que les indices de prix au comptant traditionnels ne reflètent pas efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement les prix des contrats perpétuels des 100 principales cryptomonnaies par la valeur des contrats ouverts (Open Interest) et combine le nombre de contrats ouverts (Open Interest) pour créer un indicateur de tendance du marché des dérivés hautement représentatif en temps réel.
Le CGDI a montré une tendance divergente par rapport au prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement augmenté grâce à l'achat institutionnel, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février ------ la raison de cette baisse réside dans la faiblesse des prix des autres actifs de contrats à terme majeurs. Étant donné que le CGDI est calculé en pondérant l'OI des actifs de contrats à terme majeurs, alors que le BTC se démarquait, les contrats à terme de l'ETH et des altcoins n'ont pas pu suivre, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, et la force du BTC a été principalement soutenue par l'accumulation à long terme des institutions et l'effet des ETF sur le marché au comptant, entraînant une augmentation de la part de marché du BTC, tandis que le refroidissement de l'enthousiasme spéculatif dans le secteur des altcoins et le flux de capitaux à l'extérieur ont conduit à une baisse du CGDI malgré le maintien d'un prix élevé pour le BTC. Cette divergence reflète un changement dans la propension au risque des investisseurs : les nouvelles positives sur les ETF et la demande de sécurité ont attiré des fonds vers des actifs à forte capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
CoinGlass dérivation risque indice ( CDRI ) analyse
L'indice de risque des dérivés CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), ci-après dénommé "CDRI", est un indicateur mesurant l'intensité du risque sur le marché des dérivés de chiffrement, utilisé pour quantifier et refléter le degré d'utilisation de l'effet de levier actuel sur le marché, l'enthousiasme des transactions et le risque de liquidation systémique. Le CDRI met l'accent sur l'alerte préventive du risque ; en cas de détérioration de la structure du marché, il émet une alerte à l'avance, même si les prix continuent d'augmenter, il affichera un état de risque élevé. Cet indice construit en temps réel un portrait du risque du marché des dérivés de cryptomonnaie grâce à une analyse pondérée de plusieurs dimensions telles que les contrats non réglés, le taux de financement, le multiplicateur de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation. Le CDRI est un modèle de score de risque standardisé dont la plage va de 0 à 100 ; plus la valeur est élevée, plus le marché est proche d'un état de surchauffe ou de vulnérabilité, ce qui peut entraîner des mouvements de liquidation systémique.
L'indice de risque des dérivations de CoinGlass (CDRI) est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. Au 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la zone "risque modéré/volatilité neutre", indiquant que le marché n'est pas clairement en surchauffe ou en panique, et que le risque à court terme est contrôlable.
Deux, analyse des données dérivation de chiffrement
Analyse des taux de financement des contrats à terme perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression à la baisse croissante, le sentiment de marché devenant prudent. La volatilité du taux de financement avertit les investisseurs de prêter attention aux risques liés au levier, en particulier lorsque le sentiment de marché change rapidement.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats perpétuels de chiffrement a globalement montré une domination des positions longues, avec des taux de financement positifs la plupart du temps. Les taux de financement des principaux actifs de chiffrement sont restés positifs et supérieurs à 0,01 %, indiquant un optimisme général sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs avaient une attitude optimiste envers les perspectives du marché, ce qui a entraîné une augmentation des positions longues. Cependant, avec la saturation des positions longues et la pression pour prendre des bénéfices, le BTC a connu un pic puis une baisse à la mi-janvier, et les taux de financement sont également revenus à la normale.
Entré dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché est revenu à la rationalité, avec des taux de financement de la période d'avril à juin restant pour la plupart en dessous de 0,01 % (environ 11 % annualisé), et certaines périodes ayant même basculé en territoire négatif, ce qui indique que la frénésie spéculative s'est atténuée et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement est passé de positif à négatif est très limité, ce qui montre que les moments de forte concentration de sentiment baissier sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, une chute brutale a été déclenchée par des nouvelles de tarifs douaniers de Trump, le taux de financement perpétuel BTC étant passé de positif à négatif, indiquant que le sentiment baissier avait atteint un maximum local ; à la mi-avril, BTC a rapidement chuté à 75K $.