Prêts RWA et TradFi : opportunités et défis coexistent

La technologie blockchain offre de nouvelles possibilités pour le prêt d'actifs du monde réel (RWA), mais elle fait également face à certains défis. Cet article analysera l'état actuel du prêt RWA, ses avantages et ses limites, et explorera ses perspectives de développement futures.

Contexte

Ces dernières années, l'introduction d'actifs du monde réel dans la finance blockchain est devenue une grande tendance. Cela implique la numérisation d'actifs physiques tels que l'immobilier et les marchandises, et leur utilisation comme garantie pour émettre des crédits sur la chaîne. Par rapport au prêt traditionnel, le prêt RWA présente les avantages suivants :

• Réduire le coût de l'emprunt, améliorer l'efficacité d'accès aux fonds
• Élargir la taille du marché des prêts, servir davantage de groupes marginalisés
• Améliorer la transparence du processus de prêt
• Améliorer la stabilité des actifs sur la chaîne

Cependant, le marché obligataire traditionnel est de grande taille, avec un montant total d'obligations non remboursées atteignant 123 trillions de dollars en 2021. En revanche, le prêt RWA en est encore à ses débuts.

Caractéristiques et avantages du prêt RWA

Caractéristiques principales

1. Stabilité des actifs : utiliser des actifs physiques comme garantie pour réduire le risque de volatilité.
2. Inclusion : élargir l'accessibilité au crédit, servir un plus grand nombre de groupes
3. Transparence : les enregistrements de transactions sont sur un grand livre public, ce qui augmente le niveau de confiance.

avantages par rapport au TradFi

1. Accessibilité mondiale : surmonter les restrictions géographiques pour réaliser des prêts transfrontaliers
2. Flexibilité : peut s'intégrer à d'autres protocoles DeFi, offrant plus d'outils financiers
3. Démocratisation : le pouvoir de décision est davantage décentralisé, réduisant le contrôle centralisé.

Les limites du prêt RWA

1. Risque de crédit : le processus de liquidation des garanties est toujours confronté à des problèmes d'application de la loi dans le monde réel.
2. Défis de conformité : Les activités transfrontalières doivent respecter les réglementations des différentes juridictions.
3. Risque technique : les vulnérabilités des contrats intelligents peuvent entraîner des pertes de fonds
4. Problème d'évaluation : la valeur des actifs hors chaîne est difficile à refléter avec précision sur la chaîne.

Analyse des principaux projets de prêt RWA

Centrifuge

• Le plus grand marché de prêt de collatéral RWA
• Utiliser une structure on-chain et off-chain pour établir un SPV afin de réduire le risque de crédit
• Collatéral diversifié, taux d'intérêt de 3 % à 10 %
• Taux de défaut relativement élevé, atteignant 5,6 %

Maple

• Transformer les CLO traditionnels en forme cryptographique
• Mettre en place un système de représentation, responsable du traitement des pertes initiales et des défauts.
• Concentration modérée, 62 % des prêts sont gérés par Maven 11
• Taux de défaut 2,935%

Goldfinch

• Protocole de prêt décentralisé sans garantie de cryptomonnaie
• Adoption d'un pool d'actifs à risque unifié
• Modèle de levier innovant et mécanisme d'incitation dynamique pour les supporters
• Emprunteurs dispersés, risque de défaut faible

Credix

• Destiné aux emprunteurs institutionnels et aux investisseurs
• Processus de souscription centralisé
• Jetons LP uniques pour différencier les différents marchés
• Mécanisme de protection contre les défauts à trois niveaux

TrueFi

• Prêt sans garantie basé sur le score de crédit en chaîne
• Forte dépendance aux décisions des gestionnaires de portefeuille
• Le plan de traitement des défauts n'est pas clair
• Taux de défaut relativement bas, à 0,258%

Conclusion et recommandations

1. Le prêt RWA est un marché au potentiel énorme, susceptible de propulser davantage le développement de l'écosystème DeFi.

2. Le monde de la cryptographie a besoin d'actifs tangibles pour renforcer la valeur de crédit et la stabilité.

3. Le développement financier mondial déséquilibré offre un espace de survie pour le prêt RWA.

4. Actuellement, nous faisons toujours face à des défis tels qu'une infrastructure incomplète et la conformité KYC.

5. À l'avenir, il est nécessaire de renforcer la connexion entre la blockchain et le monde réel, et d'améliorer les infrastructures juridiques et techniques.

6. Il est recommandé aux porteurs de projet de prêter attention à la construction d'un système d'évaluation du crédit et d'améliorer la capacité de traitement des défauts.

Dans l'ensemble, le prêt RWA est un domaine émergent rempli d'opportunités et de défis. Avec l'amélioration continue des technologies et des institutions, il devrait jouer un rôle important dans le système financier futur.