La dynamique derrière le nouveau sommet de 112 000 $ du Bitcoin : faiblesse du dollar et entrée de fonds institutionnels
Bitcoin a dépassé 112 000 dollars aujourd'hui lors de la séance matinale, atteignant un nouveau sommet historique. Cette tendance haussière est soutenue par plusieurs facteurs, notamment la faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et l'accélération des fonds institutionnels entrant sur le marché. Cet article reviendra sur les dynamiques récentes du marché, analysera l'impact des situations géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique du Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché était assombri par l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques complexes. Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs risqués ont globalement rebondi. Le marché boursier américain a enregistré des hausses généralisées, avec l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 jetons au milieu du mois, mais a ensuite rebondi fortement, enregistrant une augmentation mensuelle de 2,84%. En revanche, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a chuté de 2,03%, l'Ethereum ayant une volatilité plus élevée et sous-performant par rapport à d'autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41%.
Au début du mois, le marché affichait un optimisme général, les investisseurs réagissant positivement aux données macroéconomiques et à la situation géopolitique. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été initialement tendues, un apaisement a eu lieu après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI manufacturier chinois a chuté à un niveau bas ces dernières années, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : l'emploi non agricole a dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. Lors de la réunion du FOMC de juin, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle doit attendre davantage de signaux concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des crypto-monnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des débats publics sur la politique fiscale impliquant certaines personnalités, ainsi qu'une brève escalade des tensions géopolitiques. À la fin du mois, l'humeur du marché s'est améliorée au cours des deux dernières semaines, avec une augmentation de la participation institutionnelle, ce qui a propulsé le Bitcoin à la hausse. Les entrées nettes dans les ETF Bitcoin ont dépassé 4 milliards de dollars en juin. L'Ethereum, en revanche, a été confronté à de fortes fluctuations et à des corrections, pour des raisons encore incertaines. Parallèlement, les stratégies de trésorerie en crypto-monnaies ont attiré l'attention, plusieurs entreprises commençant à étendre leurs positions à des actifs non-Bitcoin tels que l'ETH, le SOL, le BNB et le HYPE, montrant ainsi une reconnaissance croissante de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal à la fin juin. Au début du conflit qui a éclaté le 13, la réaction du marché a été stable. Après l'escalade de la situation le 21, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative, tandis que le marché boursier américain est resté stable. Le 24, un accord de cessez-le-feu a apaisé la panique à court terme du marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies se rétablit progressivement après le cessez-le-feu, tandis que les actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une atténuation des préoccupations du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification des fonds institutionnels dans les actifs cryptographiques
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie en crypto par les entreprises. En juin, cette tendance s'est accélérée de manière significative, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Ce mois-là, l'ampleur des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en crypto a dépassé le total des entrées nettes du Bitcoin ETF au comptant américain (4 milliards de dollars).
Bien que Bitcoin et Ethereum dominent toujours, de plus en plus d'entreprises commencent à se doter d'un éventail plus large d'actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, montrant ainsi une tendance à la diversification au-delà des monnaies principales. Selon les données de recherche, parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 détiennent des SOL, 3 détiennent des XRP, 2 détiennent respectivement des ETH, BNB et HYPE, et une détient des TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
Le marché s'attend à ce que cette tendance se poursuive, avec des entreprises existantes qui continuent de progresser, tandis que le marché montre également une volonté de fournir des fonds et de soutenir une allocation d'actifs multiples. Cependant, certaines entreprises ont suscité des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels en finançant des allocations d'actifs cryptographiques par le biais de dettes, en particulier avec l'utilisation d'obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux.
Face à ces risques, les entreprises ont généralement quatre options de réponse : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds, émettre de nouvelles obligations pour rembourser des anciennes, émettre de nouvelles actions pour financer ou éventuellement faire défaut. Le choix final dépendra des conditions du marché à l'échéance. En revanche, la méthode d'augmentation des actifs cryptographiques par l'émission d'actions présente moins de risques, car elle n'implique pas de dette et est plus facilement acceptée par le marché.
Les inquiétudes du marché concernant la structure de levier peuvent être exagérées. La majorité des dettes des entreprises de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028, ne constituant pas une menace systémique à court terme. Cependant, si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des jetons stables atteint un tournant
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement alimenté par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables bien connu réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables aux États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, cette société est devenue la première entreprise de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de l'action ayant grimpé de plus de six fois en juin. Malgré une telle hausse significative qui suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-évalué, il est encore plus important de noter que cela reflète une reconnaissance nettement accrue des investisseurs quant au rôle futur des jetons stables dans l'infrastructure.
La loi GENIUS a été adoptée au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après de longs votes procéduraux et des jeux politiques. Le projet de loi a maintenant été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans la loi CLARITY, mais l'avenir de cette fusion reste incertain.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les jetons stables continue de croître. Plusieurs grands détaillants américains envisagent d'émettre leur propre jeton stable ; un géant des paiements élargit davantage son soutien à l'écosystème en intégrant plusieurs produits de jetons stables. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des jetons stables, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", le succès des jetons stables dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
À l'international, cette tendance s'étend progressivement. Par exemple, une certaine entreprise a obtenu l'autorisation réglementaire pour sa monnaie stable à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission de jetons stables liés au won. Actuellement, le développement aux États-Unis est le plus avancé.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ, marquant la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction des actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions. Une plateforme de trading a récemment lancé en Europe la fonction de trading tokenisé pour 200 actions cotées. Une autre bourse cherche également à obtenir les autorisations réglementaires correspondantes aux États-Unis. Ces tentatives ouvrent la voie à davantage de produits financiers traditionnels sur la chaîne, et il est prévu que la prochaine étape couvre des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit géopolitique qui a éclaté à la mi-juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité une attention mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque reste limité. Au début du conflit, les marchés des crypto-monnaies et des actions ont réagi modérément ; cependant, après une opération militaire majeure, le prix des actifs cryptographiques a connu une forte baisse. Avec l'accord de cessez-le-feu, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore quelques conflits sporadiques à la fin du mois, le marché dans son ensemble a retrouvé sa stabilité.
Pendant cette période, le Bitcoin a connu une hausse synchronisée avec le marché boursier américain, ne présentant pas de caractéristiques de refuge. La performance du Bitcoin a été supérieure à celle de l'or et du marché global des cryptomonnaies, en partie grâce à un soutien institutionnel fort, y compris des entrées mensuelles de 4 milliards de dollars dans les ETF, des achats continus par le Trésor et des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Cet événement a également suscité un regain d'attention du marché sur les infrastructures cryptographiques dans certaines régions, en particulier dans l'industrie du minage de Bitcoin. Des rumeurs circulent selon lesquelles certaines installations de minage auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que des vagues de chaleur dans certaines régions ont contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En dehors des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans les systèmes financiers de certains pays. Depuis longtemps, une forte inflation, des sanctions internationales et des taux de change instables ont poussé certaines régions à adopter massivement les cryptomonnaies dans l'économie informelle et grise.
Les données historiques montrent qu'au cours de certains événements politiques, l'afflux d'actifs cryptographiques dans certaines régions a connu une augmentation significative. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements en stablecoins sur la blockchain n'a pas montré d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle global d'utilisation des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et que l'activité des détenteurs à court terme sur la blockchain a en fait diminué.
Bien que les données on-chain ne présentent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie a émergé de manière symbolique au cours de ce conflit : la plus grande bourse de cryptomonnaie d'une région a subi une attaque de hacker de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, et laissant des messages politiques via des adresses de wallet. Cela ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Pour certains pays confrontés depuis longtemps à la dévaluation de leur monnaie et aux sanctions, les actifs cryptographiques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Leur dimension politique et numérique mise en avant lors de ce conflit indique encore une fois que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la trajectoire macroéconomique et du marché
En entrant dans juillet 2025, le principal point d'attention du marché sera centré sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, susceptibles d'avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
La signature d'un nouveau projet de loi pourrait considérablement agrandir le déficit budgétaire, déjà supérieur aux attentes. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser le niveau des revenus.
La pression inflationniste reste un élément central à considérer, mais des données récentes montrent que l'inflation a commencé à se modérer. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base est en tendance baissière, n'enregistrant qu'une seule augmentation mensuelle en février 2025, et cette hausse pourrait principalement provenir de la pression tarifaire antérieure liée aux droits de douane. À l'heure actuelle, l'inflation semble maîtrisée, mais le véritable risque réside dans le fait que si la banque centrale abaisse les taux trop tôt, cela pourrait raviver la hausse des prix.
Le marché du travail reste tendu, offrant une plus grande flexibilité aux décisions de la banque centrale. En juin, le nombre de nouveaux emplois a dépassé les attentes, et le taux de chômage est tombé à 4,1 %, en dessous des prévisions les plus optimistes du marché. Cette baisse est en partie due à la participation de la main-d'œuvre, qui est passée de 62,4 % à 62,3 %. Actuellement, les attentes du marché pour une baisse des taux en juillet ont chuté à zéro, avec une prévision globale de deux baisses de taux cette année, ce qui dépendra de l'évolution des données sur les droits de douane et la croissance.
Une autre tendance à surveiller de près est la faiblesse persistante du dollar. L'incertitude économique, le manque de clarté des politiques fiscales et les attentes de futures baisses de taux d'intérêt poussent ensemble le dollar à la baisse. L'indice du dollar (DXY) se dirige vers sa pire performance pour un premier semestre depuis 1973. Les actifs risqués étant libellés en dollars, la faiblesse du dollar aide à expliquer la résilience actuelle des marchés boursiers et la forte performance du Bitcoin, malgré des données fondamentales complexes. Pendant ce temps, l'offre monétaire M2 aux États-Unis est proche de niveaux historiques élevés, la liquidité du marché étant abondante. Si la banque centrale opte pour un assouplissement au second semestre, le dollar pourrait subir une pression supplémentaire.
Juillet nécessite une attention particulière aux moments clés :
11 juillet : publication de l'indice des prix à la consommation (CPI)
16 juillet : publication de l'indice des prix à la production (IPP) et du livre beige de la banque centrale
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HodlVeteran
· 07-25 10:42
Les pigeons doivent encore entrer dans une position.
Bitcoin a franchi un nouveau sommet de 112 000 dollars, avec l'entrée des institutions et la faiblesse du dollar propulsant la hausse.
La dynamique derrière le nouveau sommet de 112 000 $ du Bitcoin : faiblesse du dollar et entrée de fonds institutionnels
Bitcoin a dépassé 112 000 dollars aujourd'hui lors de la séance matinale, atteignant un nouveau sommet historique. Cette tendance haussière est soutenue par plusieurs facteurs, notamment la faiblesse persistante du dollar, une liquidité mondiale abondante et l'accélération des fonds institutionnels entrant sur le marché. Cet article reviendra sur les dynamiques récentes du marché, analysera l'impact des situations géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique du Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives futures.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché était assombri par l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques complexes. Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs risqués ont globalement rebondi. Le marché boursier américain a enregistré des hausses généralisées, avec l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 jetons au milieu du mois, mais a ensuite rebondi fortement, enregistrant une augmentation mensuelle de 2,84%. En revanche, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a chuté de 2,03%, l'Ethereum ayant une volatilité plus élevée et sous-performant par rapport à d'autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41%.
Au début du mois, le marché affichait un optimisme général, les investisseurs réagissant positivement aux données macroéconomiques et à la situation géopolitique. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été initialement tendues, un apaisement a eu lieu après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI manufacturier chinois a chuté à un niveau bas ces dernières années, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : l'emploi non agricole a dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes initiales d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. Lors de la réunion du FOMC de juin, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle doit attendre davantage de signaux concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des crypto-monnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des débats publics sur la politique fiscale impliquant certaines personnalités, ainsi qu'une brève escalade des tensions géopolitiques. À la fin du mois, l'humeur du marché s'est améliorée au cours des deux dernières semaines, avec une augmentation de la participation institutionnelle, ce qui a propulsé le Bitcoin à la hausse. Les entrées nettes dans les ETF Bitcoin ont dépassé 4 milliards de dollars en juin. L'Ethereum, en revanche, a été confronté à de fortes fluctuations et à des corrections, pour des raisons encore incertaines. Parallèlement, les stratégies de trésorerie en crypto-monnaies ont attiré l'attention, plusieurs entreprises commençant à étendre leurs positions à des actifs non-Bitcoin tels que l'ETH, le SOL, le BNB et le HYPE, montrant ainsi une reconnaissance croissante de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal à la fin juin. Au début du conflit qui a éclaté le 13, la réaction du marché a été stable. Après l'escalade de la situation le 21, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative, tandis que le marché boursier américain est resté stable. Le 24, un accord de cessez-le-feu a apaisé la panique à court terme du marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies se rétablit progressivement après le cessez-le-feu, tandis que les actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une atténuation des préoccupations du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification des fonds institutionnels dans les actifs cryptographiques
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide des stratégies de trésorerie en crypto par les entreprises. En juin, cette tendance s'est accélérée de manière significative, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Ce mois-là, l'ampleur des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en crypto a dépassé le total des entrées nettes du Bitcoin ETF au comptant américain (4 milliards de dollars).
Bien que Bitcoin et Ethereum dominent toujours, de plus en plus d'entreprises commencent à se doter d'un éventail plus large d'actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, montrant ainsi une tendance à la diversification au-delà des monnaies principales. Selon les données de recherche, parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 détiennent des SOL, 3 détiennent des XRP, 2 détiennent respectivement des ETH, BNB et HYPE, et une détient des TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
Le marché s'attend à ce que cette tendance se poursuive, avec des entreprises existantes qui continuent de progresser, tandis que le marché montre également une volonté de fournir des fonds et de soutenir une allocation d'actifs multiples. Cependant, certaines entreprises ont suscité des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels en finançant des allocations d'actifs cryptographiques par le biais de dettes, en particulier avec l'utilisation d'obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux.
Face à ces risques, les entreprises ont généralement quatre options de réponse : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds, émettre de nouvelles obligations pour rembourser des anciennes, émettre de nouvelles actions pour financer ou éventuellement faire défaut. Le choix final dépendra des conditions du marché à l'échéance. En revanche, la méthode d'augmentation des actifs cryptographiques par l'émission d'actions présente moins de risques, car elle n'implique pas de dette et est plus facilement acceptée par le marché.
Les inquiétudes du marché concernant la structure de levier peuvent être exagérées. La majorité des dettes des entreprises de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028, ne constituant pas une menace systémique à court terme. Cependant, si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
L'industrie des jetons stables atteint un tournant
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement alimenté par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables bien connu réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables aux États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, cette société est devenue la première entreprise de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de l'action ayant grimpé de plus de six fois en juin. Malgré une telle hausse significative qui suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-évalué, il est encore plus important de noter que cela reflète une reconnaissance nettement accrue des investisseurs quant au rôle futur des jetons stables dans l'infrastructure.
La loi GENIUS a été adoptée au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après de longs votes procéduraux et des jeux politiques. Le projet de loi a maintenant été transféré à la Chambre des représentants, où certains membres ont suggéré de l'incorporer dans la loi CLARITY, mais l'avenir de cette fusion reste incertain.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les jetons stables continue de croître. Plusieurs grands détaillants américains envisagent d'émettre leur propre jeton stable ; un géant des paiements élargit davantage son soutien à l'écosystème en intégrant plusieurs produits de jetons stables. Ces entreprises ne se contentent pas d'émettre des jetons stables, elles espèrent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", le succès des jetons stables dépendra de leur degré de pénétration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
À l'international, cette tendance s'étend progressivement. Par exemple, une certaine entreprise a obtenu l'autorisation réglementaire pour sa monnaie stable à Dubaï, et la banque centrale de Corée explore également l'émission de jetons stables liés au won. Actuellement, le développement aux États-Unis est le plus avancé.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ, marquant la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction des actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions. Une plateforme de trading a récemment lancé en Europe la fonction de trading tokenisé pour 200 actions cotées. Une autre bourse cherche également à obtenir les autorisations réglementaires correspondantes aux États-Unis. Ces tentatives ouvrent la voie à davantage de produits financiers traditionnels sur la chaîne, et il est prévu que la prochaine étape couvre des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit géopolitique qui a éclaté à la mi-juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité une attention mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque reste limité. Au début du conflit, les marchés des crypto-monnaies et des actions ont réagi modérément ; cependant, après une opération militaire majeure, le prix des actifs cryptographiques a connu une forte baisse. Avec l'accord de cessez-le-feu, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore quelques conflits sporadiques à la fin du mois, le marché dans son ensemble a retrouvé sa stabilité.
Pendant cette période, le Bitcoin a connu une hausse synchronisée avec le marché boursier américain, ne présentant pas de caractéristiques de refuge. La performance du Bitcoin a été supérieure à celle de l'or et du marché global des cryptomonnaies, en partie grâce à un soutien institutionnel fort, y compris des entrées mensuelles de 4 milliards de dollars dans les ETF, des achats continus par le Trésor et des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Cet événement a également suscité un regain d'attention du marché sur les infrastructures cryptographiques dans certaines régions, en particulier dans l'industrie du minage de Bitcoin. Des rumeurs circulent selon lesquelles certaines installations de minage auraient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que des vagues de chaleur dans certaines régions ont contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En dehors des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans les systèmes financiers de certains pays. Depuis longtemps, une forte inflation, des sanctions internationales et des taux de change instables ont poussé certaines régions à adopter massivement les cryptomonnaies dans l'économie informelle et grise.
Les données historiques montrent qu'au cours de certains événements politiques, l'afflux d'actifs cryptographiques dans certaines régions a connu une augmentation significative. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements en stablecoins sur la blockchain n'a pas montré d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle global d'utilisation des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et que l'activité des détenteurs à court terme sur la blockchain a en fait diminué.
Bien que les données on-chain ne présentent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie a émergé de manière symbolique au cours de ce conflit : la plus grande bourse de cryptomonnaie d'une région a subi une attaque de hacker de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, et laissant des messages politiques via des adresses de wallet. Cela ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Pour certains pays confrontés depuis longtemps à la dévaluation de leur monnaie et aux sanctions, les actifs cryptographiques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Leur dimension politique et numérique mise en avant lors de ce conflit indique encore une fois que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la trajectoire macroéconomique et du marché
En entrant dans juillet 2025, le principal point d'attention du marché sera centré sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, susceptibles d'avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
La signature d'un nouveau projet de loi pourrait considérablement agrandir le déficit budgétaire, déjà supérieur aux attentes. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser le niveau des revenus.
La pression inflationniste reste un élément central à considérer, mais des données récentes montrent que l'inflation a commencé à se modérer. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base est en tendance baissière, n'enregistrant qu'une seule augmentation mensuelle en février 2025, et cette hausse pourrait principalement provenir de la pression tarifaire antérieure liée aux droits de douane. À l'heure actuelle, l'inflation semble maîtrisée, mais le véritable risque réside dans le fait que si la banque centrale abaisse les taux trop tôt, cela pourrait raviver la hausse des prix.
Le marché du travail reste tendu, offrant une plus grande flexibilité aux décisions de la banque centrale. En juin, le nombre de nouveaux emplois a dépassé les attentes, et le taux de chômage est tombé à 4,1 %, en dessous des prévisions les plus optimistes du marché. Cette baisse est en partie due à la participation de la main-d'œuvre, qui est passée de 62,4 % à 62,3 %. Actuellement, les attentes du marché pour une baisse des taux en juillet ont chuté à zéro, avec une prévision globale de deux baisses de taux cette année, ce qui dépendra de l'évolution des données sur les droits de douane et la croissance.
Une autre tendance à surveiller de près est la faiblesse persistante du dollar. L'incertitude économique, le manque de clarté des politiques fiscales et les attentes de futures baisses de taux d'intérêt poussent ensemble le dollar à la baisse. L'indice du dollar (DXY) se dirige vers sa pire performance pour un premier semestre depuis 1973. Les actifs risqués étant libellés en dollars, la faiblesse du dollar aide à expliquer la résilience actuelle des marchés boursiers et la forte performance du Bitcoin, malgré des données fondamentales complexes. Pendant ce temps, l'offre monétaire M2 aux États-Unis est proche de niveaux historiques élevés, la liquidité du marché étant abondante. Si la banque centrale opte pour un assouplissement au second semestre, le dollar pourrait subir une pression supplémentaire.
Juillet nécessite une attention particulière aux moments clés :