Rapport spécial sur le marché des cryptomonnaies en Corée : le sous-continent numérique sous le Kimchi Premium

Alors que l'engouement mondial pour le marché des cryptomonnaies tend à se stabiliser, la Corée du Sud continue de connaître une "prospérité alternative" avec une activité de trading élevée et un engouement croissant. Selon les données publiées par la Banque centrale de Corée, d'ici la fin de 2024, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud dépassera 74,8 milliards de dollars, et les cinq principales bourses locales géreront au total 73 milliards de dollars d'actifs ; le volume moyen des transactions quotidiennes de décembre est passé de 2,38 milliards de dollars en octobre à 10,7 milliards de dollars, dépassant en seulement deux mois les deux principales bourses de valeurs mobilières sud-coréennes.

Les revenus annuels du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud devraient passer de 264,3 millions de dollars en 2024 à 635,4 millions de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel composé de 16,1 %. À la date d'avril 2025, 25 millions de personnes ont confirmé avoir ouvert un compte sur des plateformes d'échange d'actifs virtuels pour investir dans le chiffrement. Environ la moitié des 51 millions d'habitants de la Corée du Sud ont investi dans le marché des cryptomonnaies.

Plus frappant encore est le phénomène unique du "Kimchi Premium" sur le marché sud-coréen des cryptomonnaies, qui désigne le fait que les prix des cryptomonnaies sur les bourses sud-coréennes sont nettement plus élevés que sur d'autres grandes bourses mondiales. En mars 2024, cette prime a atteint 8,5 %, et en novembre, elle a brièvement culminé à 10 %, bien au-dessus de la moyenne mondiale, reflétant l'enthousiasme très élevé des investisseurs locaux et la demande d'arbitrage sous contrôle des capitaux.

Un flux de capitaux massif, une base d'utilisateurs étendue et un effet unique de différence de prix sur le marché façonnent ensemble l'activité intense et l'extraordinaire popularité du marché des cryptomonnaies en Corée, qui se présente comme un "pays d'or" à l'ère numérique dans le paysage mondial des cryptomonnaies.

Analyse des raisons de la chaleur du marché des cryptomonnaies en Corée

raisons économiques

Canaux d'investissement limités

Les canaux d'investissement traditionnels en Corée du Sud sont relativement limités. Lorsque des investissements traditionnels tels que l'immobilier et les actions font face à des limitations réelles telles que des prix élevés, des rendements en baisse, une faible liquidité et des seuils d'entrée élevés, les investisseurs ont naturellement tendance à rechercher des actifs alternatifs avec une utilité marginale plus élevée.

En Corée, les canaux d'investissement traditionnels font face à des difficultés structurelles :

Immobilier : En 2023, la croissance économique de la Corée du Sud n'est que de 1,4 %. Bien qu'elle remonte à 2 % en 2024, la confiance en la consommation et l'investissement reste faible. Dans ce contexte, les prix de l'immobilier restent élevés, présentant des contradictions structurelles. Depuis 2010, la zone métropolitaine a augmenté de 47,1 %, et les cinq grandes villes de province ont connu une hausse de 76,5 %. En 2024, le volume des transactions dans la zone métropolitaine a diminué de 7,5 % par rapport à l'année précédente, et la ville de Séoul a connu une baisse continue pendant trois mois de août à octobre.

Face à la situation des "trois hauts et un bas" avec des prix immobiliers élevés, des taux de prêt élevés, des taux d'intérêt élevés et un faible volume de transactions, l'immobilier traditionnel ne possède plus les attributs d'investissement largement adaptables, et l'enthousiasme des participants au marché a clairement diminué. Les jeunes et les personnes à revenu moyen ou faible sont limités dans l'acquisition de biens immobiliers, ce qui les pousse à se tourner vers les actifs chiffrés, un nouveau canal d'investissement à forte volatilité et à forte attente de rendement.

Actions : Sur le marché boursier, le KOSPI a chuté de 8,03 % en 2024, bien en dessous de l'indice composite de Shanghai +12,68 % et du Nikkei 225 +17,06 %. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté, ce qui a fait que l'écart de rendement entre les deux marchés et le marché coréen a atteint 32,3 %, le plus élevé depuis 2000. Alors que les marchés boursiers mondiaux se redressent généralement, le marché coréen présente une situation de "baisse solitaire". La confiance des investisseurs a été considérablement affectée.

Dans un contexte où le marché boursier traditionnel en Corée du Sud continue d'être morose et où les attentes de rendement sont faibles, certains investisseurs coréens commencent à tourner leur attention vers le domaine des actifs cryptographiques, qui présentent une volatilité plus élevée et un potentiel de rendement plus important.

taux d'intérêt bas et environnement monétaire accommodant

Une politique monétaire accommodante à long terme et un environnement de taux d'intérêt bas ont incité les investisseurs sud-coréens à se tourner plus rapidement vers des actifs à rendement élevé. Depuis la pandémie, le taux d'intérêt directeur de la Banque de Corée est resté longtemps à 3,5 %, nettement inférieur au niveau de plus de 5 % de la Réserve fédérale, ce qui a entraîné une baisse de l'attractivité de l'épargne et des rendements réels difficiles à résister à la pression inflationniste.

Dans ce contexte, la demande de capitaux pour des actifs à forte volatilité et à fort rendement augmente. Les cryptomonnaies, en raison de leur potentiel de rendement élevé, de leur faible barrière à l'entrée et de leur forte liquidité, sont devenues la direction de choix pour les investisseurs à risque, en particulier parmi les jeunes. Dans l'ensemble, la politique des taux d'intérêt bas a affaibli l'attractivité des instruments financiers traditionnels tout en poussant davantage les capitaux vers les actifs cryptographiques.

Prévisions de dévaluation du won sud-coréen

Ces dernières années, le won sud-coréen a continué de se déprécier, atteignant en avril 2025 un taux de change de 1473,75 wons pour un dollar, le niveau le plus bas depuis 2009. La dépréciation du won, couplée à des prix élevés du pétrole et à l'augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, a accentué la pression inflationniste à l'intérieur du pays. Les données montrent qu'en mars 2025, l'IPC de la Corée du Sud a augmenté de 2,1 % en glissement annuel, avec des hausses de prix de 15,3 % pour le kimchi et de 8,3 % pour le café, ce qui a nui au pouvoir d'achat réel des ménages et a mis sous pression la reprise économique.

Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs libellés en dollars, circulant à l'échelle mondiale et décentralisés, sont devenues une nouvelle voie pour les investisseurs cherchant à se protéger contre la dévaluation de leur monnaie locale et à préserver la valeur de leurs actifs.

raisons psychologiques sociales

La rigidité des classes sociales à long terme, la pression concurrentielle élevée et les fluctuations économiques poussent les jeunes à ressentir une anxiété liée à la richesse, faisant de l'"argent" l'objectif de vie dominant. Selon les données de la Banque de Corée de 2024, 72,4 % des répondants estiment que la "situation économique" est le principal facteur déterminant du bonheur. Parallèlement, un rapport du Bureau des statistiques de Corée au début de 2025 indique que 69,1 % des personnes âgées de 20 à 39 ans considèrent que la "liberté financière" est leur objectif principal dans la vie.

Dans un tel climat social, des slogans comme "돈이 최고야（l'argent est le plus important）" et "현실이 개차반이야（la réalité est horrible）" sont populaires.

Dans un contexte où les voies traditionnelles telles que l'emploi, l'épargne et les rendements boursiers peinent à satisfaire les désirs de richesse, les cryptomonnaies sont perçues par les jeunes comme un choix d'investissement pour rechercher une utilité élevée et surmonter les limitations de classe, étant considérées comme un potentiel passage vers le bonheur et la transformation du destin.

En parallèle, autour de l'objectif de "liberté financière", les concepts de consommation des jeunes coréens subissent également des changements profonds, influençant davantage leurs préférences d'investissement.

Selon les médias, les jeunes Coréens présentent deux types de psychologie de consommation typiques :

• D'une part, le groupe "YOLO (You Only Live Once)" met l'accent sur le plaisir immédiat et l'aptitude à prendre des risques élevés ;
• Deuxièmement, le groupe "YONO (You Only Need One)" a tendance à consommer de manière rationnelle et attache de l'importance à l'accumulation d'actifs.

Dans la famille YOLO, face à la pression de la réalité et à l'anxiété de classe, de nombreux jeunes ont tendance à considérer le marché des cryptomonnaies comme une "opportunité de richesse rapide" dépassant celle des marchés boursiers, rompant ainsi avec les chemins traditionnels de la richesse pour réaliser une ascension de classe. En revanche, la famille YONO, en raison de la préservation de la valeur des actifs et de la couverture contre l'incertitude économique, se tourne progressivement vers l'augmentation de l'épargne et des investissements. Selon une enquête sur les tendances de consommation de la génération Z de 2024, environ 71,7 % des jeunes interrogés ont déclaré qu'ils privilégieraient l'épargne et la répartition des actifs. Les actifs cryptographiques, en raison de leur rendement élevé, deviennent un nouveau choix d'investissement.

Bien que les attitudes de consommation soient différentes, les deux convergent dans leur motivation à investir dans des actifs à haut rendement, le chiffrement répondant parfaitement à leur quête de retour sur investissement et de croissance de la richesse.

Pourquoi le marché sud-coréen est-il si prospère, et pas celui du Japon ?

Perspective économique : le won coréen est relativement faible, nécessitant davantage de voies alternatives.

Yen : En raison de ses taux d'intérêt très bas et de ses énormes réserves de change, le yen est considéré par les acteurs internationaux comme une monnaie refuge. Même en période de fluctuations des taux de change du yen, son avantage en matière de financement reste inchangé. Le marché est plus enclin à détenir des actifs en yen pour se protéger des risques de baisse sur d'autres marchés en cas de risques géopolitiques ou de turbulences financières.

Yen : taille de marché petite, liquidité faible, fluctuation en phase avec le sentiment de risque mondial. De plus, la position des réserves de change est relativement faible, avec un certain contrôle des capitaux, ce qui rend difficile d'assumer la même position que le yen.

Ainsi, par rapport aux investisseurs japonais, les investisseurs coréens manquent davantage de confiance et de sécurité à long terme dans les actifs libellés en monnaie locale, et ont tendance à rechercher des actifs libellés en devises étrangères et pouvant circuler mondialement, le chiffrement répondant parfaitement aux besoins des investisseurs.

Perspective économique : les rendements des investissements traditionnels sont plus faibles, à la recherche de rendements plus élevés

Immobilier : Les investissements immobiliers en Corée du Sud représentent plus de 50 %, bien au-dessus des 37 % du Japon, mais le rendement réel global est cependant plus faible et il existe plus de restrictions concernant l'investissement immobilier.

Marché boursier : ces dernières années, le marché boursier coréen a été relativement faible par rapport à celui du Japon. Mais en 2024, cela est particulièrement évident.

Perspective politique : la Corée du Sud a une attitude ouverte, tandis que le Japon est conservateur et restrictif.

Le gouvernement sud-coréen adopte une attitude globalement ouverte, tandis que le Japon fait preuve de réglementation relativement conservatrice et stricte envers les cryptomonnaies.

Perspective culturelle : la Corée du Sud recherche une richesse rapide, tandis que le Japon met l'accent sur l'accumulation stable.

Japon : Mettre davantage l'accent sur "petit à petit" et "gestion financière prudente". Le proverbe "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (travailler dur toute sa vie, épargner petit à petit) et "家宝は寝て待て" (les trésors de la famille doivent attendre d'eux-mêmes) reflètent la tendance des Japonais à privilégier l'accumulation à long terme et la valorisation prudente, soulignant les valeurs de retenue, d'accumulation et de patience.

Corée du Sud : Met l'accent sur "succès rapide" et "suivre les tendances", une idée comme "빨리빨리（快快）" est populaire dans la société, les gens ont tendance à rechercher des rendements élevés à court terme, désireux de s'enrichir rapidement par le biais de la bourse, des cryptomonnaies, de l'immobilier, etc.

La prospérité du marché des cryptomonnaies en Corée du Sud est essentiellement le résultat d'un arbitrage optimal effectué par les investisseurs en ce qui concerne l'économie macroéconomique, les actifs traditionnels, l'attitude du gouvernement et la culture de pensée. Bien que le Japon, en tant que pays développé d'Asie de l'Est, ait un sol relativement similaire, il reste légèrement en retrait par rapport à la Corée du Sud, qui se distingue dans le marché mondial des cryptomonnaies.

Les leçons du modèle sud-coréen pour le marché des cryptomonnaies mondial

Alors que le paysage du marché des cryptomonnaies en Asie connaît un changement silencieux, la "voie du milieu" adoptée par la Corée du Sud met en évidence sa valeur stratégique. Par rapport à la réglementation récemment stricte de Singapour concernant les services fournis par des projets locaux à l'étranger, ainsi qu'à la lenteur des processus d'approbation et de fiscalité à Hong Kong et au Japon, la flexibilité institutionnelle, la compatibilité culturelle et l'environnement de capital de la Corée du Sud constituent un nouvel avantage comparatif.

La dernière politique de l'Autorité monétaire de Singapour exige que les projets locaux cessent de fournir des services de jetons à l'étranger avant la fin juin et annule le soutien de transition, brisant ainsi son image réglementaire auparavant "amicale envers l'extérieur". Ce changement de politique rapide a conduit de nombreuses entreprises de chiffrement à réévaluer leur déploiement sur le marché asiatique, en portant leur attention sur des pays avec des réglementations plus flexibles et plus d'espace de mise en œuvre. Bien que Hong Kong soit également en train de s'ouvrir activement, la complexité des réglementations et le rythme prudent rendent difficile l'accueil d'un grand nombre de projets dans un court laps de temps.

Dans ce contexte, la Corée du Sud devient un candidat puissant dans la prochaine bataille pour le hub de chiffrement en Asie, grâce à sa capacité d'intégration des ressources locales, son efficacité de mise en œuvre technologique et sa cohésion socioculturelle. Pour le marché mondial, la clé de l'inspiration du modèle coréen est la suivante : la réglementation peut être un guide encourageant plutôt qu'un assouplissement total ; l'éducation des utilisateurs et l'adaptation culturelle sont la logique sous-jacente de toute croissance ; la souveraineté des infrastructures et la collaboration internationale ne sont pas en conflit, mais constituent plutôt un double moteur pour le développement futur.

Dans le nouveau jeu de politique en Asie, la Corée du Sud n'est plus seulement un marché de consommation actif, mais a également le potentiel de devenir un pôle technologique régional et un centre de gestion d'actifs. À l'avenir, si l'industrie mondiale du chiffrement veut se localiser, la Corée du Sud offre un modèle de référence intéressant.

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