L'élection de Trump déclenche une transformation du marché, les cryptoactifs entrent dans une nouvelle ère

Trump a de nouveau été élu président des États-Unis, devenant ainsi l'événement politique et économique le plus suivi de novembre. Il ne fait aucun doute que l'arrivée au pouvoir de Trump aura des conséquences profondes. Sa politique économique unique "Trump 2.0" et son attitude positive envers les Cryptoactifs sont en train de remodeler la logique des transactions sur le marché. Les fonds du marché boursier commencent à se diriger vers davantage de secteurs, et le marché crypto est également en fête, tous ces signes annoncent la formation d'un tout nouveau système de transactions.

Avec la fin des élections américaines, Trump a été élu 47ème président des États-Unis. Ce résultat marque non seulement le retour des États-Unis à une ligne de développement de droite, mais dissipe également les inquiétudes des investisseurs mondiaux concernant l'incertitude des élections.

En tant que représentant des conservateurs traditionnels, le Parti républicain défend systématiquement des politiques telles que la réduction des impôts, la revitalisation de l'industrie manufacturière et des secteurs de l'énergie traditionnelle, l'affaiblissement de la réglementation gouvernementale et le contrôle strict de l'immigration illégale. "Trump 2.0" a encore renforcé ces idées.

D'un point de vue politique, la pensée de Trump est assez similaire à celle de l'époque de Reagan, adoptant une stratégie combinée de "dépenses fiscales accommodantes + déréglementation + protection commerciale". À l'époque, Reagan a utilisé ce plan pour aider les États-Unis à sortir de la grave stagflation après la crise pétrolière, stimulant la reprise économique et réalisant finalement le "grand cycle de Reagan", qui a continué à influencer la politique économique américaine par la suite. La capacité de Trump à reproduire le succès de Reagan et à ramener l'économie américaine d'un bord de stagflation sur la bonne voie sera le point focal le plus surveillé de son mandat.

La similarité entre les politiques de Trump et celles de Reagan pourrait très probablement devenir la logique centrale des "transactions Trump" à l'avenir, et mérite l'attention continue des investisseurs.

Retour sur les données d'inflation de novembre et la politique de la Réserve fédérale. Le 26 novembre, la Réserve fédérale a publié le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) qui s'est tenue du 6 au 7 novembre. La réunion a décidé de réduire les taux d'intérêt de 25 points de base, conformément aux attentes du marché. En même temps, la Réserve fédérale a souligné que si les données correspondaient aux attentes, que l'inflation restait en dessous de l'objectif de 2% et que l'économie restait proche de niveaux d'emploi maximal, un passage progressif à une position politique plus neutre pourrait être approprié. Cette "position politique plus neutre" signifie que la Réserve fédérale ne poursuivra plus délibérément des hausses ou des baisses de taux d'intérêt, mais ajustera de manière flexible en fonction de la situation économique, suggérant l'optimisme de la Réserve fédérale concernant la sortie de l'économie américaine de l'ombre de la récession et la perspective d'une reprise future.

En novembre, le marché boursier américain a affiché une performance stable, avec les principaux indices atteignant de nouveaux sommets historiques. Dans le domaine de l'IA, bien que le rapport financier du troisième trimestre de NVIDIA ait dépassé les attentes, le fait de ne pas avoir "surpassé les attentes de manière excessive" a entraîné une baisse de 5 % du cours de l'action après l'annonce des résultats. Actuellement, l'attitude du marché envers l'IA semble être : "tant que ce n'est pas extrêmement impressionnant, c'est considéré comme en deçà des attentes".

Depuis l'élection de Trump, le bitcoin a fait des performances fulgurantes, frôlant les 100 000 $. L'émotion FOMO sur le marché est à son comble, jusqu'à ce qu'elle commence à se calmer à la dernière semaine de novembre. Dans le contexte où Trump prône haut et fort la "réserve stratégique en bitcoin", la Pennsylvanie a été la première à adopter le "Bitcoin Rights Act", et le marché semble entrer dans l'"ère Trump" des cryptoactifs. Les cryptoactifs deviennent progressivement des objets de protection législative dans la société traditionnelle, entrant véritablement dans la vie quotidienne des citoyens.

Si l'élection de Trump a propulsé le Bitcoin à des sommets historiques, alors Musk a complètement enflammé le marché des jetons MEME. Avec les rumeurs concernant l'entrée de Musk dans l'équipe gouvernementale "Trump 2.0", plusieurs jetons inspirés de Musk ont connu une forte hausse. L'impact plus profond derrière cet épisode est que, en tant que leader de l'innovation technologique, l'influence politique potentielle de Musk pourrait accélérer les avancées en matière de chiffrement, comme en favorisant la fusion de l'IA et de la blockchain.

Ainsi, les Cryptoactifs ont naturellement remplacé l'IA pour devenir la nouvelle coqueluche du marché boursier en novembre, les investisseurs cherchant des opportunités liées aux Cryptoactifs sur le marché secondaire américain. Et au cours de la frénésie du Bitcoin de novembre, le plus grand gagnant est la société MicroStrategy - dont le prix de l'action a augmenté de plus de 140 % en novembre.

MicroStrategy a été fondée à l'origine dans les années 1990 en tant que société de logiciels de niche. Après avoir survécu à la bulle technologique de 2000, elle est entrée dans une période de stabilité commerciale, mais avec peu d'espace de croissance significatif. Ce n'est qu'après que le PDG de la société, Michael Saylor, soit devenu un fervent défenseur du Bitcoin autour de 2020, intégrant le Bitcoin comme une stratégie centrale dans le bilan de l'entreprise, qu'il a réussi à construire une logique de croissance d'entreprise unique "pilotée par le Bitcoin" : la part du Bitcoin dans les actifs de l'entreprise est relativement élevée, et sa volatilité de valeur impacte directement l'évaluation de l'entreprise. Avec l'augmentation du prix du Bitcoin, le prix des actions de MicroStrategy a considérablement augmenté en raison de l'augmentation des actifs, le volume des transactions quotidien dépassant même celui de Nvidia. L'entreprise a levé des fonds par le biais d'opérations de capital à effet de levier, en émettant des actions pour continuer à acheter du Bitcoin. Pendant le mois de novembre, MicroStrategy a levé 4,6 milliards de dollars en émettant des actions et a entièrement réinvesti dans le Bitcoin, ce qui a contribué à une nouvelle hausse du prix du Bitcoin, formant ainsi un cycle vertueux d'achat de Bitcoin - hausse du prix des actions - endettement ou émission d'actions pour acheter plus de Bitcoin, liant les intérêts des actionnaires à l'appréciation du Bitcoin. L'augmentation inattendue du prix des actions de MicroStrategy reflète essentiellement le fait que certains investisseurs le considèrent comme un moyen d'avoir une exposition indirecte au Bitcoin et sont prêts à payer une prime pour cela.

Le Bitcoin a permis à MicroStrategy de s'épanouir, et MicroStrategy a également propulsé le Bitcoin. Sa pratique d'émission de dettes et d'augmentation de capital pour acheter des Bitcoin, ainsi que son attitude marketing hautement visible, ont contribué à la montée du Bitcoin de 70 000 à 90 000 dollars, tout comme l'ETF Bitcoin avait précédemment aidé à faire passer le Bitcoin de 40 000 à 70 000 dollars. Par conséquent, MicroStrategy est considérée comme le principal moteur de cette montée du Bitcoin de 70 000 à 90 000 dollars.

Certain investisseurs estiment que MicroStrategy a habilement découvert une méthode pour exploiter les failles du système monétaire fiat, tirant pleinement parti de l'inefficacité des marchés de capitaux traditionnels pour obtenir un effet de levier sur les monnaies fiat, tout en l'intégrant parfaitement avec la prévisibilité du Bitcoin, ce qui leur confère un potentiel de hausse significatif. En résumé, il s'agit d'utiliser des capitaux bon marché et en constante expansion pour acquérir des actifs rares et ayant un potentiel d'appréciation. Bien sûr, cette logique repose sur l'hypothèse que le Bitcoin réussira à long terme. Selon les dernières données, MicroStrategy détient actuellement 279,420 jetons de Bitcoin.

La stratégie et le modèle opérationnel de "l'étalon-or numérique" de MicroStrategy nous offrent un nouvel exemple d'expérimentation. Si le marché continue d'être favorable, ce modèle pourrait devenir un pionnier dans l'industrie, incitant d'autres entreprises à adopter des stratégies similaires, accélérant ainsi l'adoption du Bitcoin dans les bilans des entreprises et promouvant la reconnaissance du Bitcoin en tant qu'actif de premier plan.

La hausse continue du marché a conduit de nombreux petits investisseurs à vendre des bitcoins pour poursuivre les rendements élevés des soi-disant jetons mèmes. Actuellement, le bitcoin est principalement détenu par de grandes institutions. Certains estiment que le plus grand risque pour le bitcoin provient actuellement des ventes massives des grandes institutions. En tant que l'un des plus grands détenteurs, le risque de vente massif de MicroStrategy réside dans la liquidation forcée des obligations due à la baisse du prix du bitcoin, ce qui pourrait plonger le prix du bitcoin dans un cycle d'auto-renforcement de la baisse.

Cependant, ce point de vue ignore la structure de la dette de MicroStrategy. MicroStrategy émet des obligations convertibles, qui relèvent de l'effet de levier de gré à gré. Même si MicroStrategy ne peut pas rembourser sa dette à la date d'échéance dans trois ans, les créanciers ne peuvent que convertir les obligations en actions et les vendre sur le marché boursier, ce qui n'affectera pas directement le prix du Bitcoin. Par conséquent, plutôt que de s'inquiéter de la liquidation forcée de MicroStrategy et de la vente de Bitcoin pour rembourser la dette, il convient de se concentrer sur les investisseurs qui achètent des actions de MicroStrategy sur le marché boursier américain.

L'investisseur Victor Dergunov a clairement indiqué que, bien que MicroStrategy ait montré une vision avant-gardiste, ses actions sont clairement en situation de surachat, pouvant être considérées comme un exemple typique de la bulle dans tout le domaine des cryptoactifs. Bien que le Bitcoin n'ait pas encore atteint son pic, la réalité a déjà sonné l'alarme, nous rappelant ce qui peut se produire lorsque le marché est trop chaud. Le marché finira par parvenir à un consensus plus clair sur l'évaluation de MicroStrategy, et cette évaluation pourrait être considérablement inférieure au niveau actuel.

Bien sûr, un avenir plus prometteur est que nous pourrions voir le Bitcoin occuper une place dans les bilans de milliers d'entreprises, à ce moment-là, MicroStrategy sera inscrit dans les livres d'histoire en tant que pionnier financier de sa génération.

En novembre, dans le contexte de l'élection de Trump à la présidence des États-Unis, l'économie présente des changements multidimensionnels. La réunion du FOMC a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, et il est très probable que la politique de relance se poursuive en décembre, injectant des attentes de liquidité dans l'économie. L'équipe économique de Trump est en cours de formation, et ses propositions politiques devraient permettre de reproduire le chemin de forte croissance économique antérieur. Les actions américaines poursuivent leur tendance haussière, atteignant de nouveaux sommets, et le marché des cryptoactifs fait la fête sous les bonnes nouvelles de Trump, avec le Bitcoin s'approchant des 100 000 dollars. MicroStrategy se distingue en raison de sa détention massive de Bitcoin et de son nouveau modèle d'opérations capitalistiques. En regardant vers l'avenir, il est nécessaire de prêter attention à l'intensité et au rythme de la mise en œuvre des politiques de Trump, ainsi qu'à l'impact de la réduction des taux d'intérêt sur la structure économique. Si les engagements de Trump envers l'industrie des cryptoactifs sont partiellement réalisés, 100 000 dollars ne seraient peut-être pas le point final pour le prix du Bitcoin, mais juste un jalon dans son processus de hausse. Bien que le chemin soit sinueux, l'avenir reste prometteur.