Projet immobilier RWA : état actuel et potentiel futur

Les actifs du monde réel ( RWA ) existent sur le marché des cryptomonnaies depuis de nombreuses années, avec des concepts similaires dès 2018. Cependant, ce n'est qu'en 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, que la tokenisation d'actifs RWA tels que les obligations d'État américaines est devenue plus attrayante pour le secteur des cryptomonnaies. Ces dernières années, certains projets DeFi matures et des institutions financières traditionnelles ont commencé à explorer les RWA, y compris un nombre limité de projets liés à l'immobilier.

Ces projets immobiliers RWA se concentrent principalement sur trois axes : le financement de la fragmentation de la propriété immobilière, les produits d'index de marché immobilier dans des zones spécifiques, et le prêt hypothécaire de jetons immobiliers. Leur objectif est de diversifier les produits d'investissement immobilier, de réduire les barrières à l'investissement et d'améliorer la liquidité, etc.

Comparé aux fonds d'investissement immobilier traditionnels (REIT), les RWA immobiliers présentent des similitudes en matière de réduction des barrières à l'entrée et d'amélioration de la liquidité, mais peuvent offrir aux investisseurs davantage d'opportunités de gestion et de propriété. Cependant, ces projets en sont encore à un stade précoce et n'ont pas encore été validés sur le long terme par le marché.

RealT: Investissement immobilier fragmenté

RealT a été lancé en 2019, et est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier. Il se concentre principalement sur la tokenisation des propriétés résidentielles américaines sur la chaîne Gnosis pour les investisseurs particuliers. RealT achète des propriétés et les tokenise légalement, en confiant la gestion à des organismes tiers chargés de l'entretien et de la gestion. Les revenus locatifs, après déduction des frais, sont distribués aux détenteurs de tokens.

RealT utilise une structure d'entreprise spéciale, détenant chaque propriété par le biais de plusieurs LLC afin d'isoler les risques. Environ 90 % des investisseurs ont un montant d'investissement inférieur à 500 dollars, ce qui montre que RealT a en quelque sorte créé des opportunités d'investissement immobilier pour les petits investisseurs. Au cours des deux dernières années, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyers, avec des revenus de plateforme variant entre 150 et 180K dollars.

Parcl: Indice de prix immobiliers spéculatif

Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les variations de prix du marché immobilier mondial. Elle a créé des indices immobiliers spécifiques à des zones basés sur l'historique des ventes, permettant aux investisseurs de spéculer sur les tendances des prix immobilier.

Bien que Parcl ne soit pas impliqué dans des transactions immobilières réelles, il est un produit immobilier unique qui mérite d'être suivi. Cependant, malgré le soutien de nombreuses institutions d'investissement bien connues, la notoriété et la part de marché de Parcl restent faibles, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour. Cela indique dans une certaine mesure que le marché des cryptomonnaies n'accepte pas encore largement les produits d'indices immobiliers.

Reinno: Prêts hypothécaires sur les biens immobiliers

Reinno a opéré entre 2020 et 2022, bien qu'il ait cessé ses activités, son design de produits mérite d'être mentionné. Il propose deux services :

1. Prêts hypothécaires de biens immobiliers tokenisés : Les propriétaires peuvent soumettre des documents de propriété à Reinno, et après approbation, créer une société SPV et des tokens pour le prêt hypothécaire.

2. Financement hypothécaire : Les utilisateurs peuvent tokeniser leur propriété après avoir acheté une maison avec un prêt bancaire, afin de se financer pour rembourser le prêt bancaire, puis rembourser le protocole à un taux fixe.

Cependant, le modèle de Reinno présente des risques évidents, tels que la difficulté de tenir les emprunteurs responsables en cas de défaut et les problèmes de « double dépense » des biens immobiliers. Ces risques pourraient entraîner l'arrêt de ses opérations et reflètent également la nécessité d'un cadre juridique plus mature pour les RWA immobiliers.

Résumé et perspectives

L'immobilier RWA reste un domaine émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché claire ou de projet phare. La taille des projets existants et la base d'utilisateurs sont relativement petites, nécessitant une conformité stricte et un cadre juridique solide. Certains projets réduisent les risques par des structures d'isolement des risques ou en choisissant des produits financiers comme cibles d'investissement.

En matière de réglementation, il manque actuellement un cadre clair et cohérent. Les différentes agences de régulation aux États-Unis classifient les tokens de manière différente, et il n'existe pas de norme de référence au niveau international. Cette confusion réglementaire pourrait menacer le développement à long terme.

Néanmoins, de nombreuses entreprises financières et cryptographiques renommées explorent toujours les RWA immobiliers. Quelques projets ont déjà validé de manière préliminaire leur viabilité lors de leur exploitation à court terme. Étant donné l'importance de l'immobilier dans les investissements financiers, avec l'établissement et l'amélioration des cadres juridiques associés, il est très probable que les RWA immobiliers connaissent un développement rapide.