Cette semaine, il n'y a pas beaucoup de nouvelles à rapporter, car l'indice S&P 500 a récupéré après le choc des données non agricoles, se rapprochant à nouveau de son niveau historique élevé. D'autre part, l'indice Nasdaq a bénéficié de solides résultats financiers, atteignant un nouveau record, ignorant les turbulences politiques persistantes du gouvernement Trump et les nouveaux problèmes de droits de douane à l'importation.
Les actifs risqués mondiaux ont également bien performé, les marchés boursiers européens et japonais ayant augmenté en raison de solutions commerciales continues, tandis que les États-Unis ont fait des concessions sur les droits de douane et les réductions fiscales sur les automobiles.
D'autre part, cette semaine, l'accord de trêve commercial entre les États-Unis et la Chine arrive à expiration, certains participants du marché s'attendant à ce que la date limite soit à nouveau prolongée, mais d'autres craignent que les États-Unis n'imposent de nouveaux tarifs en raison de l'achat de pétrole russe par la Chine - - l'Inde ayant déjà été sanctionnée pour des actes similaires.
La bonne nouvelle est que les États-Unis et la Russie prévoient de rédiger un nouvel accord de paix sur l'Ukraine avant le sommet de l'Alaska cette semaine, ce qui offre un nouvel élan aux actifs à risque et fait baisser les prix du pétrole en raison de la diminution continue de la prime de guerre.
Les flux de capitaux américains restent forts, avec un retour massif des investisseurs nationaux et étrangers. Les dernières données montrent que le volume net d'achats a atteint un nouveau record mensuel, et le volume des transactions a également franchi un nouveau sommet, formant une confirmation positive.
En 2025, le volume des transactions sur le marché boursier américain a atteint un niveau record, bien supérieur aux années précédentes, grâce au retour en force des transactions de détail depuis le début de l'année. Selon les données de Citi, le volume moyen des transactions quotidiennes au cours du premier semestre 2025 a été supérieur de près de 50 % à la moyenne des cinq années précédentes, enregistrant une augmentation significative de 40 % par rapport au précédent record établi en 2024. Cette tendance s'est poursuivie en juillet, avec un volume moyen de transactions quotidiennes atteignant 18 milliards d'actions.
En fait, l'année 2025 a été si impressionnante que 17 des 20 plus grands volumes de transactions en une seule journée de l'histoire ont eu lieu en 2025, dont 13 jours rien qu'au cours du deuxième trimestre. Absolument incroyable.
Depuis le début de l'année, la participation des petits investisseurs a entraîné une concentration très élevée des actions individuelles. En 2025, lors de certains jours de négociation, le volume des cinq plus grandes actions a représenté plus de 20 % du volume total du marché. L'activité des petits investisseurs sur les options d'achat (call option) a également fortement rebondi, atteignant son niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie de COVID-19.
En ce qui concerne les résultats financiers, environ 80 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs performances ont dépassé les attentes, avec une augmentation de 12 % par rapport à l'année précédente, et un écart par rapport aux prévisions de 9 %, entraîné par les secteurs technologique et financier. Dans un contexte où les attentes ont été révisées à la baisse après des inquiétudes concernant les droits de douane, le bénéfice par action du deuxième trimestre 2025 a largement dépassé les prévisions.
Le rebond actuel a ramené la probabilité d'attente d'une récession économique à un niveau à un chiffre dans les marchés boursiers et de crédit. Le marché des revenus fixes américain est, comme d'habitude, une exception, car il continue de tarifer de manière très agressive un assouplissement supplémentaire de la Réserve fédérale.
En ce qui concerne l'inflation, bien que la Réserve fédérale ait déclaré qu'elle était disposée à ignorer les récentes pressions sur les prix, les données sectorielles de l'ISM (Institute for Supply Management) montrent une reprise inquiétante des prix à payer, ce qui précède généralement l'IPC d'environ un trimestre et pourrait poser problème aux plans de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale plus tard cette année. Cependant, pour le moment, sous l'influence du sentiment de risque, le marché est content de rester à des niveaux élevés jusqu'à ce que des données concrètes prouvent qu'il y a un changement.
Les cryptomonnaies ont également connu une rebond similaire cette semaine, principalement en raison des déclarations en gros titres concernant l'ordre de Trump demandant aux régulateurs d'"étudier" la possibilité d'inclure les cryptomonnaies (et le capital-investissement) dans les portefeuilles d'investissement 401k. Si cela se concrétise, cela ouvrirait manifestement une énorme demande d'achat. Cependant, il reste encore un long chemin à parcourir avant que cela ne devienne peut-être une loi.
Ce qui est encore plus excitant, c'est qu'Ethereum a mené la hausse de cette semaine, avec une augmentation de +20% sur la semaine. Les derniers experts/adeptes des tendances le désignent comme le nouvel objet de FOMO (peur de rater) dans le domaine des actions publiques. Les traders particuliers ont répondu activement, propulsant le BNMR à une augmentation de près de 60% cette semaine, montrant aux "parieurs natifs" comment effectuer correctement le FOMO dans un monde réglementé.
Comme prévu, l'ETF Ethereum a enregistré des flux entrants d'environ 700 millions de dollars au cours des deux derniers jours de cette semaine, propulsant les flux cumulés à un nouveau record historique, avec une croissance du volume d'actifs sous gestion multipliée par deux depuis le début de l'année, atteignant près de 10 milliards de dollars (contre 3 milliards de dollars au début de l'année).
Le rebond récent de l'ETH a également entraîné une divergence de la volatilité à court terme, l'implied volatility du Bitcoin restant proche des niveaux historiquement bas, tandis que la volatilité de l'ETH a fortement augmenté. La structure des délais de l'ETH est actuellement inversée, avec des attentes de volatilité à long terme revenant autour de 70%, tandis que la courbe IV du BTC est à l'inverse, la volatilité à court terme étant fortement comprimée, le marché au comptant restant autour de 120 000 dollars.
À titre de comparaison, il y a un mois, le marché évaluait seulement à 5 % la possibilité que l'ETH atteigne 4 500 dollars en août, tandis que l'évolution réelle du marché au comptant a largement dépassé le chemin implicite, laissant de nombreux participants pris au dépourvu.
En regardant vers l'avenir, à ce stade, nous pensons qu'il n'est pas nécessaire de surenchérir sur le marché, car nous prévoyons que les actifs du marché connaîtront des fluctuations dans les deux sens au cours du mois prochain. Restez vigilant face à un retournement significatif de l'indice du dollar ou à d'éventuels catalyseurs baissiers tels qu'une inflation inattendue. Chers traders, restez vigilants et bonne chance dans vos transactions !
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SignalPlus Analyse macroéconomique édition spéciale : Pause estivale
Cette semaine, il n'y a pas beaucoup de nouvelles à rapporter, car l'indice S&P 500 a récupéré après le choc des données non agricoles, se rapprochant à nouveau de son niveau historique élevé. D'autre part, l'indice Nasdaq a bénéficié de solides résultats financiers, atteignant un nouveau record, ignorant les turbulences politiques persistantes du gouvernement Trump et les nouveaux problèmes de droits de douane à l'importation.
Les actifs risqués mondiaux ont également bien performé, les marchés boursiers européens et japonais ayant augmenté en raison de solutions commerciales continues, tandis que les États-Unis ont fait des concessions sur les droits de douane et les réductions fiscales sur les automobiles.
D'autre part, cette semaine, l'accord de trêve commercial entre les États-Unis et la Chine arrive à expiration, certains participants du marché s'attendant à ce que la date limite soit à nouveau prolongée, mais d'autres craignent que les États-Unis n'imposent de nouveaux tarifs en raison de l'achat de pétrole russe par la Chine - - l'Inde ayant déjà été sanctionnée pour des actes similaires.
La bonne nouvelle est que les États-Unis et la Russie prévoient de rédiger un nouvel accord de paix sur l'Ukraine avant le sommet de l'Alaska cette semaine, ce qui offre un nouvel élan aux actifs à risque et fait baisser les prix du pétrole en raison de la diminution continue de la prime de guerre.
Les flux de capitaux américains restent forts, avec un retour massif des investisseurs nationaux et étrangers. Les dernières données montrent que le volume net d'achats a atteint un nouveau record mensuel, et le volume des transactions a également franchi un nouveau sommet, formant une confirmation positive.
En 2025, le volume des transactions sur le marché boursier américain a atteint un niveau record, bien supérieur aux années précédentes, grâce au retour en force des transactions de détail depuis le début de l'année. Selon les données de Citi, le volume moyen des transactions quotidiennes au cours du premier semestre 2025 a été supérieur de près de 50 % à la moyenne des cinq années précédentes, enregistrant une augmentation significative de 40 % par rapport au précédent record établi en 2024. Cette tendance s'est poursuivie en juillet, avec un volume moyen de transactions quotidiennes atteignant 18 milliards d'actions.
En fait, l'année 2025 a été si impressionnante que 17 des 20 plus grands volumes de transactions en une seule journée de l'histoire ont eu lieu en 2025, dont 13 jours rien qu'au cours du deuxième trimestre. Absolument incroyable.
Depuis le début de l'année, la participation des petits investisseurs a entraîné une concentration très élevée des actions individuelles. En 2025, lors de certains jours de négociation, le volume des cinq plus grandes actions a représenté plus de 20 % du volume total du marché. L'activité des petits investisseurs sur les options d'achat (call option) a également fortement rebondi, atteignant son niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie de COVID-19.
En ce qui concerne les résultats financiers, environ 80 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs performances ont dépassé les attentes, avec une augmentation de 12 % par rapport à l'année précédente, et un écart par rapport aux prévisions de 9 %, entraîné par les secteurs technologique et financier. Dans un contexte où les attentes ont été révisées à la baisse après des inquiétudes concernant les droits de douane, le bénéfice par action du deuxième trimestre 2025 a largement dépassé les prévisions.
Le rebond actuel a ramené la probabilité d'attente d'une récession économique à un niveau à un chiffre dans les marchés boursiers et de crédit. Le marché des revenus fixes américain est, comme d'habitude, une exception, car il continue de tarifer de manière très agressive un assouplissement supplémentaire de la Réserve fédérale.
En ce qui concerne l'inflation, bien que la Réserve fédérale ait déclaré qu'elle était disposée à ignorer les récentes pressions sur les prix, les données sectorielles de l'ISM (Institute for Supply Management) montrent une reprise inquiétante des prix à payer, ce qui précède généralement l'IPC d'environ un trimestre et pourrait poser problème aux plans de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale plus tard cette année. Cependant, pour le moment, sous l'influence du sentiment de risque, le marché est content de rester à des niveaux élevés jusqu'à ce que des données concrètes prouvent qu'il y a un changement.
Les cryptomonnaies ont également connu une rebond similaire cette semaine, principalement en raison des déclarations en gros titres concernant l'ordre de Trump demandant aux régulateurs d'"étudier" la possibilité d'inclure les cryptomonnaies (et le capital-investissement) dans les portefeuilles d'investissement 401k. Si cela se concrétise, cela ouvrirait manifestement une énorme demande d'achat. Cependant, il reste encore un long chemin à parcourir avant que cela ne devienne peut-être une loi.
Ce qui est encore plus excitant, c'est qu'Ethereum a mené la hausse de cette semaine, avec une augmentation de +20% sur la semaine. Les derniers experts/adeptes des tendances le désignent comme le nouvel objet de FOMO (peur de rater) dans le domaine des actions publiques. Les traders particuliers ont répondu activement, propulsant le BNMR à une augmentation de près de 60% cette semaine, montrant aux "parieurs natifs" comment effectuer correctement le FOMO dans un monde réglementé.
Comme prévu, l'ETF Ethereum a enregistré des flux entrants d'environ 700 millions de dollars au cours des deux derniers jours de cette semaine, propulsant les flux cumulés à un nouveau record historique, avec une croissance du volume d'actifs sous gestion multipliée par deux depuis le début de l'année, atteignant près de 10 milliards de dollars (contre 3 milliards de dollars au début de l'année).
Le rebond récent de l'ETH a également entraîné une divergence de la volatilité à court terme, l'implied volatility du Bitcoin restant proche des niveaux historiquement bas, tandis que la volatilité de l'ETH a fortement augmenté. La structure des délais de l'ETH est actuellement inversée, avec des attentes de volatilité à long terme revenant autour de 70%, tandis que la courbe IV du BTC est à l'inverse, la volatilité à court terme étant fortement comprimée, le marché au comptant restant autour de 120 000 dollars. À titre de comparaison, il y a un mois, le marché évaluait seulement à 5 % la possibilité que l'ETH atteigne 4 500 dollars en août, tandis que l'évolution réelle du marché au comptant a largement dépassé le chemin implicite, laissant de nombreux participants pris au dépourvu.
En regardant vers l'avenir, à ce stade, nous pensons qu'il n'est pas nécessaire de surenchérir sur le marché, car nous prévoyons que les actifs du marché connaîtront des fluctuations dans les deux sens au cours du mois prochain. Restez vigilant face à un retournement significatif de l'indice du dollar ou à d'éventuels catalyseurs baissiers tels qu'une inflation inattendue. Chers traders, restez vigilants et bonne chance dans vos transactions !