الرئيس التنفيذي لأكبر شركة إدارة أصول في العالم: بيتكوين قد تتحدى مكانة الدولار العالمية، وترميز الأصول قد يصبح مستقبل المالية

في 31 مارس ، أصدر الرئيس التنفيذي لأحد أكبر شركات إدارة الأصول في العالم رسالة سنوية للمستثمرين تتكون من 27 صفحة. في هذه الرسالة ، حذر هذا الرئيس التنفيذي نادرًا: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الديون المتزايدة والعجز المالي ، فإن "مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية لعقود من الزمن" قد تتنازل في النهاية لصالح عملات رقمية ناشئة مثل بيتكوين.

بيتكوين قد تضعف مكانة الدولار كعملة احتياطية

طرح الرئيس التنفيذي في الصفحة 20 من التقرير سؤالًا مثيرًا للتفكير: "هل ستضعف بيتكوين مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"

لقد صرح أن الولايات المتحدة استفادت لعقود من الزمن من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. لكن هذه المكانة ليست ضمانًا دائمًا. منذ بدء احتساب "ساعة الدين" في تايمز سكوير عام 1989، كانت سرعة نمو الدين الأمريكي ثلاثة أضعاف نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفائدة وحدها 952 مليار دولار، متجاوزة نفقات الدفاع. بحلول عام 2030، ستلتهم النفقات الحكومية الإلزامية وخدمة الدين جميع الإيرادات الفيدرالية، مما يؤدي إلى عجز طويل الأجل.

في حين يحذر من المخاطر المالية التقليدية، أوضح هذا المدير التنفيذي أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. كتب: "من المهم أن أوضح أنني بالتأكيد لا أعارض الأصول الرقمية. لكن يمكن أن تكون هناك حقيقتان في نفس الوقت: التمويل اللامركزي هو ابتكار رائع. إنه يجعل السوق أسرع وأقل تكلفة وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف أيضًا الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة - إذا بدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن بيتكوين أكثر أمانًا من الدولار."

عند مراجعة أداء الشركة، أشار الرئيس التنفيذي إلى أن صندوق ETF الخاص ببيتكوين الذي تم إطلاقه في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في التاريخ، حيث تجاوز حجم الأصول المدارة 50 مليار دولار خلال أقل من عام. هذا هو المنتج الثالث من حيث جاذبية الأصول في صناعة ETF، بعد صندوق S&P 500. ومن بين ذلك، جاء أكثر من نصف الطلب من المستثمرين الأفراد، وثلثا الطلب من المستثمرين الذين لم يحملوا منتجات الشركة من قبل. هذا العام، قامت الشركة بتوسيع منتجاتها الخاصة ببيتكوين لتشمل المنتجات المتداولة في البورصات (ETP) في كندا وأوروبا.

وأشار إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) حققت نجاحًا كبيرًا ليس فقط في الولايات المتحدة، ولكنها أصبحت أيضًا أداة رئيسية لدفع تطوير ثقافة الاستثمار في أوروبا. العديد من المستثمرين الأوروبيين الذين يدخلون سوق رأس المال للمرة الأولى، يتخذون خطواتهم الأولى من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، وخاصة منتجات هذه الشركة. حاليًا، يشارك فقط ثلث المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمارات سوق رأس المال، وهي نسبة أقل بكثير من أكثر من 60% في الولايات المتحدة. وهذا لا يجعلهم يفوتون فرص النمو التي يقدمها سوق رأس المال فحسب، بل إن عوائد حساباتهم المدخرة غالبًا ما تتآكل بفعل التضخم في ظل انخفاض أسعار الفائدة.

لزيادة هذه النسبة، تتعاون الشركة مع العديد من المؤسسات الأوروبية الناضجة والمنصات الناشئة، مثل بعض شركات التكنولوجيا المالية الشهيرة، من أجل تقليل حواجز الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.

نعتقد أن ترميز الأصول هو "الطريق السريع" لمستقبل التمويل

من ETF إلى تقنية التشفير الرائجة الحالية، يعتقد هذا الرئيس التنفيذي أن الترميز أصبح القوة الرئيسية في إعادة تشكيل البنية التحتية المالية.

كتب أنه في تدفق الأموال العالمية اليوم، لا يزال يعتمد على "الأنابيب المالية" التي أُنشئت في عصر كانت فيه قاعات التداول تعتمد على النداء الصوتي، وكانت الفاكسات تُعتبر أدوات ثورية. على سبيل المثال، جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) - التي تدعم معاملات عالمية تقدر بعشرات تريليونات الدولارات يوميًا، تعمل كسباق التتابع: تتناقل البنوك التعليمات بالتتابع، مع التحقق من التفاصيل في كل خطوة. في السبعينيات، حيث كان حجم السوق صغيرًا وتكرار المعاملات أقل، كانت هذه الطريقة التتابعية معقولة. ولكن اليوم، الاعتماد المستمر على SWIFT، يشبه إرسال البريد الإلكتروني إلى مكتب البريد لإعادة توجيهه، مما يجعله غير فعال.

على الرغم من أن هذا النظام كان معقولاً في الماضي، إلا أن كفاءته الآن لم تعد قادرة على دعم الاحتياجات المالية العالمية والرقمية.

في رأي هذا المدير التنفيذي، فإن ظهور ترميز الأصول سيغير هذه الكفاءة المنخفضة تمامًا. إذا كانت SWIFT هي خدمة البريد، فإن ترميز الأصول هو البريد الإلكتروني نفسه - حيث يمكن تداول الأصول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزة جميع الوسطاء.

لقد وصف كيف أن ترميز الأصول سيغير بشكل عميق النظام المالي، بلا شك هو علامة إيجابية على سوق الأصول الحقيقية. "إنه تحويل الأصول في العالم الحقيقي (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى عملات رقمية يمكن تداولها عبر الإنترنت. كل عملة تمثل ملكيتك لأصل معين، مثل شهادة ملكية رقمية. على عكس الشهادات الورقية التقليدية، فإن هذه العملات موجودة بأمان على البلوكشين، مما يجعل عمليات الشراء والبيع والتحويل فورية، دون الحاجة إلى مستندات معقدة وأوقات انتظار. يمكن ترميز كل سهم، وكل سند، وكل صندوق - كل نوع من الأصول. بمجرد تحقيق ذلك، سيحدث ثورة في طرق الاستثمار. لن تحتاج السوق بعد الآن إلى إغلاق، وستتم تسوية المعاملات التي كانت تستغرق عدة أيام في ثوانٍ. الأموال التي تم تجميدها حاليًا بسبب تأخيرات التسوية والتي تقدر بمئات المليارات ستتمكن من إعادة ضخها في الاقتصاد على الفور، مما سيعزز المزيد من النمو. "

يقول إنه ربما الأهم هو أن الترميز الأصول سيجعل الاستثمار أكثر "ديمقراطية". يمكن أن تحقق الترميز الأصول ديمقراطية الوصول. يسمح الترميز الأصول بتجزئة الأصول - يمكن تقسيم الأصول إلى عدد لا يحصى من الأجزاء الصغيرة. وهذا يعني أن الأصول التي كانت ذات عتبة عالية (مثل العقارات الخاصة، الأسهم الخاصة) ستفتح أمام مجموعة أوسع من المستثمرين، مما يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة.

ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية التصويت للمساهمين. امتلاك الأسهم يعني أن لديك الحق في التصويت على مقترحات المساهمين في الشركة. يجعل ترميز الأصول عملية التصويت أكثر سهولة، حيث يتم تسجيل ملكيتك وحقك في التصويت رقميًا، مما يتيح لك المشاركة في التصويت بشكل آمن وسلس من أي مكان.

ترميز الأصول يمكن أن يحقق أيضًا ديمقراطية العائدات. بعض العوائد على الاستثمار أعلى بكثير من غيرها، لكن غالبًا ما يقتصر المشاركة على المستثمرين الكبار. أحد الأسباب هو وجود "احتكاكات" قانونية وتشغيلية وإدارية. لكن ترميز الأصول يمكن أن يزيل هذه الحواجز، مما يتيح لعدد أكبر من الأشخاص الفرصة للدخول إلى مجالات العائدات العالية.

ومع ذلك، أشار هذا المدير التنفيذي بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديًا تقنيًا وتنظيميًا رئيسيًا. "في يوم من الأيام، أعتقد أن صناديق الترميز ستصبح مثل صناديق الاستثمار المتداولة في التوزيعات اليومية للمستثمرين - لكن بشرط أن نتغلب على مشكلة رئيسية: التحقق من الهوية."

أشار إلى أن المعاملات المالية تحتاج إلى تحقق صارم من الهوية. بعض طرق الدفع الرئيسية وبطاقات الائتمان يمكن أن تتم بلا عوائق عشرات المليارات من عمليات التحقق من الهوية يوميًا. ويمكن أن تقوم البورصات الرئيسية ومنصات التداول بذلك عند شراء وبيع الأوراق المالية. لكن ترميز الأصول لن يمر عبر هذه القنوات التقليدية، لذا نحتاج إلى نظام تحقق رقمي جديد تمامًا.

"يبدو الأمر معقدًا، لكن الدولة الأكثر اكتظاظًا بالسكان في العالم - الهند، قد حققت هذا الهدف. اليوم، يمكن لأكثر من 90% من الهنود إجراء التحقق من المعاملات بأمان عبر الهواتف الذكية."

في هذه الرسالة السنوية، استعرض الرئيس التنفيذي أيضًا التطور التاريخي للأسواق المالية، مشيرًا إلى دورها الهام في تعزيز الازدهار الاجتماعي ومساعدة الأفراد على تراكم الثروة من خلال الاستثمار. وتحدث عن الحاجة إلى تعزيز الابتكار المالي لمزيد من سد الفجوة بين الأسواق العامة والأسواق الخاصة، وأكد على أهمية توسيع فرص الاستثمار، لا سيما السماح للمستثمرين الصغار والمتوسطين بالمشاركة في فئات الأصول التي كانت مفتوحة فقط لأغنى الفئات.

على الرغم من أنه اعترف أيضًا بالقلق الاقتصادي السائد حاليًا، إلا أن هذا الرئيس التنفيذي لا يزال يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الأوقات ليست جديدة - كما هو الحال في التاريخ، فإن الاعتماد على مرونة البشر وقوة الأسواق المالية سيؤدي في النهاية إلى استقرار الاقتصاد.

بشكل عام، تحذر هذه الرسالة السنوية للمستثمرين من مخاطر وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية، وهي توقعات حول مستقبل المال. من إعادة هيكلة الأسواق المالية عبر ترميز الأصول، إلى اختراق عنق الزجاجة في أنظمة الهوية الرقمية اللازمة، يكشف الرئيس التنفيذي عن عدم عدالة النظام الحالي، ويشير إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تجلبها الابتكارات التكنولوجية والإصلاحات المؤسسية.