تهدف توكنة الأصول الحقيقية (RWA) إلى زيادة السيولة والشفافية والوصول، مما يتيح لمزيد من الأشخاص الوصول إلى الأصول ذات القيمة العالية. على الرغم من أن هذا التفسير شائع، إلا أنه ليس دقيقًا تمامًا. ستتناول هذه المقالة تفسير RWA من منظور شخصي في السياق الحالي.
واحدة، تطور RWA
يمكن تتبع دمج RWA مع البلوكتشين إلى العملات الملونة على البيتكوين. هذه البروتوكولات المشابهة لـ BRC20 هي أول محاولة منهجية للبلوكتشين لتحقيق وظائف غير نقدية، كما أنها تمثل خطوة نحو الذكاء للبلوكتشين. ومع ذلك، نظرًا لقيود نصوص البيتكوين، كانت العملات الملونة بحاجة إلى الاعتماد على محافظ طرف ثالث للتفسير، مما أدى في النهاية إلى عدم استخدامها على نطاق واسع.
ظهور الإيثيريوم فتح عصر كمال تورينغ، لكن باستثناء استقرار العملات المستقرة المتعلقة بأصول العالم الحقيقي، لم يكن هناك أي تقدم ملموس. الأسباب الرئيسية لذلك هي كما يلي:
تناقض اللامركزية وفرضية الثقة: يجب أن تعتمد RWA على كيانات مركزية، بينما جوهر البلوكتشين هو مقاومة التنظيم.
تعقيد الأصول: من السهل نسبيًا تحويل الأصول المالية إلى رموز، بينما تواجه الأصول غير المالية تحديات أكبر.
فارق العائد: مقارنةً بالعائدات العالية لـ DeFi، يبدو أن عائدات الأصول التقليدية ليست جذابة بما فيه الكفاية.
مؤخراً، أصدرت هونغ كونغ ودبي وسنغافورة إطاراً تنظيمياً لـ RWA، مما وفر أساساً لتطورها. ومع ذلك، لا يزال تفتت التنظيم واليقظة التقليدية تجاه المخاطر من العقبات الرئيسية.
نظرة عامة على الأطر التنظيمية في مناطق مختلفة:
الولايات المتحدة: تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بتنظيم الرموز المميزة الخاصة بالأوراق المالية والسلع على التوالي، ومتطلبات اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) صارمة.
هونغ كونغ: إدراج الرموز المميزة للأوراق المالية ضمن التنظيم، وإطلاق خطة Sandbox Ensemble لاختبار تطبيقات التوكن.
الاتحاد الأوروبي: ستدخل لائحة MiCA حيز التنفيذ في عام 2025، وتفرض متطلبات واضحة على مُصدري الأصول الحقيقية.
دبي: إطلاق صندوق الرموز المدعوم، دعم اختبار الرموز من نوع الأوراق المالية والمشتقات.
سنغافورة: يتم إدراج الرموز المميزة للأوراق المالية ضمن الإطار القانوني الحالي، ويجب على الرموز المميزة الوظيفية الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال.
على الرغم من أن إطار التنظيم يتحسن تدريجياً، لا تزال بروتوكولات RWA تواجه تحديات في الوصول والتشغيل البيني. تستكشف بعض المشاريع مثل Ondo طرقًا مبتكرة لتجاوز تعريف الأوراق المالية من خلال تصميم خاص لتحقيق التفاعل مع عالم DeFi.
تبلغ القيمة الإجمالية لأصول RWA على السلسلة حاليًا حوالي 206.9 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة)، وتشمل بشكل رئيسي الائتمان الخاص، والسندات الأمريكية، والسلع الأساسية، والعقارات، والأوراق المالية. تستهدف بروتوكولات RWA بشكل أساسي مستخدمي المالية التقليدية، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة والعملاء من المؤسسات.
مزايا RWA على البلوكتشين:
تسوية فورية على مدار 24/7
كسر القيود الجغرافية وتعزيز تدفق الأموال العالمية
تقليل تكلفة الخدمة الهامشية
توفير قنوات التمويل للقطاعات الخاصة (مثل التعدين)
خفض عتبة الاستثمار
بالنسبة لنظام Crypto البيئي، من المتوقع أن تجلب RWA سوقًا بقيمة تريليونات. بالنسبة لمستخدمي DeFi، توفر RWA المزيد من خيارات تخصيص الأصول، لا سيما في ظل الظروف الاقتصادية العالية من عدم اليقين الحالية.
أربعة، RWA ك"حامل السيف"
في بعض المجالات، قد تصبح RWA "حامل السيف" في عالم البلوكتشين. على سبيل المثال، في الوقت الحالي، لا يمتلك معظم حاملي NFT الحقوق الفعلية للملكية الفكرية. لدى نموذج RWA القدرة على تغيير هذا الوضع، مما يوفر المزيد من الحقوق والعوائد لحامليها.
خمسة، آفاق المستقبل
تمتلك RWA القدرة على إعادة تشكيل المالية، من خلال جلب الفرص من العالم الحقيقي إلى البلوكتشين. ومع ذلك، لا تزال الأطر التنظيمية الحالية تقيد تطورها. في المستقبل، مع تحسين اللوائح وتقدم التكنولوجيا، من المتوقع أن تحقق RWA تطبيقات أوسع، مما يخلق منصة لإدارة الأصول والتداول العالمية وعالية الكفاءة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
RWA: رابط بين الواقع والبلوكتشين فرص وتحديات في ظل تزايد الرقابة
RWA：التقاطع بين الواقع والبلوكتشين
مقدمة
تهدف توكنة الأصول الحقيقية (RWA) إلى زيادة السيولة والشفافية والوصول، مما يتيح لمزيد من الأشخاص الوصول إلى الأصول ذات القيمة العالية. على الرغم من أن هذا التفسير شائع، إلا أنه ليس دقيقًا تمامًا. ستتناول هذه المقالة تفسير RWA من منظور شخصي في السياق الحالي.
واحدة، تطور RWA
يمكن تتبع دمج RWA مع البلوكتشين إلى العملات الملونة على البيتكوين. هذه البروتوكولات المشابهة لـ BRC20 هي أول محاولة منهجية للبلوكتشين لتحقيق وظائف غير نقدية، كما أنها تمثل خطوة نحو الذكاء للبلوكتشين. ومع ذلك، نظرًا لقيود نصوص البيتكوين، كانت العملات الملونة بحاجة إلى الاعتماد على محافظ طرف ثالث للتفسير، مما أدى في النهاية إلى عدم استخدامها على نطاق واسع.
ظهور الإيثيريوم فتح عصر كمال تورينغ، لكن باستثناء استقرار العملات المستقرة المتعلقة بأصول العالم الحقيقي، لم يكن هناك أي تقدم ملموس. الأسباب الرئيسية لذلك هي كما يلي:
تناقض اللامركزية وفرضية الثقة: يجب أن تعتمد RWA على كيانات مركزية، بينما جوهر البلوكتشين هو مقاومة التنظيم.
تعقيد الأصول: من السهل نسبيًا تحويل الأصول المالية إلى رموز، بينما تواجه الأصول غير المالية تحديات أكبر.
فارق العائد: مقارنةً بالعائدات العالية لـ DeFi، يبدو أن عائدات الأصول التقليدية ليست جذابة بما فيه الكفاية.
! RWA: في الفجوة
ثانياً، تقدم الإطار التنظيمي
مؤخراً، أصدرت هونغ كونغ ودبي وسنغافورة إطاراً تنظيمياً لـ RWA، مما وفر أساساً لتطورها. ومع ذلك، لا يزال تفتت التنظيم واليقظة التقليدية تجاه المخاطر من العقبات الرئيسية.
نظرة عامة على الأطر التنظيمية في مناطق مختلفة:
على الرغم من أن إطار التنظيم يتحسن تدريجياً، لا تزال بروتوكولات RWA تواجه تحديات في الوصول والتشغيل البيني. تستكشف بعض المشاريع مثل Ondo طرقًا مبتكرة لتجاوز تعريف الأوراق المالية من خلال تصميم خاص لتحقيق التفاعل مع عالم DeFi.
! RWA: في الفجوة
ثلاثة، حالة RWA وإمكاناتها
تبلغ القيمة الإجمالية لأصول RWA على السلسلة حاليًا حوالي 206.9 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة)، وتشمل بشكل رئيسي الائتمان الخاص، والسندات الأمريكية، والسلع الأساسية، والعقارات، والأوراق المالية. تستهدف بروتوكولات RWA بشكل أساسي مستخدمي المالية التقليدية، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة والعملاء من المؤسسات.
مزايا RWA على البلوكتشين:
بالنسبة لنظام Crypto البيئي، من المتوقع أن تجلب RWA سوقًا بقيمة تريليونات. بالنسبة لمستخدمي DeFi، توفر RWA المزيد من خيارات تخصيص الأصول، لا سيما في ظل الظروف الاقتصادية العالية من عدم اليقين الحالية.
أربعة، RWA ك"حامل السيف"
في بعض المجالات، قد تصبح RWA "حامل السيف" في عالم البلوكتشين. على سبيل المثال، في الوقت الحالي، لا يمتلك معظم حاملي NFT الحقوق الفعلية للملكية الفكرية. لدى نموذج RWA القدرة على تغيير هذا الوضع، مما يوفر المزيد من الحقوق والعوائد لحامليها.
خمسة، آفاق المستقبل
تمتلك RWA القدرة على إعادة تشكيل المالية، من خلال جلب الفرص من العالم الحقيقي إلى البلوكتشين. ومع ذلك، لا تزال الأطر التنظيمية الحالية تقيد تطورها. في المستقبل، مع تحسين اللوائح وتقدم التكنولوجيا، من المتوقع أن تحقق RWA تطبيقات أوسع، مما يخلق منصة لإدارة الأصول والتداول العالمية وعالية الكفاءة.
! RWA: في الفجوة