Ethena-USDe ارتفع ، و MakerDAO أصبح أكبر المستفيدين
مؤخراً، ظهر ارتفاع ملحوظ في إجمالي إصدار USDe، حيث ارتفع خلال شهر واحد من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار، مع زيادة شهرية تزيد عن 58%. يعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار البيتكوين، مما أدى إلى تفاؤل السوق وزيادة معدلات التمويل، وبالتالي رفع عوائد رهان USDe. على الرغم من التراجع مقارنة بالفترات السابقة، إلا أنه حتى 26 نوفمبر، لا يزال العائد السنوي لـ USDe عند مستوى مرتفع يقارب 25%.
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO واحدة من أكبر المستفيدين من هذه الزيادة. حاليًا، زادت الإيرادات اليومية لـ Maker بأكثر من 200% مقارنةً بالشهر الماضي، محققة أعلى مستوى تاريخي لها. هذه الزيادة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. تحفيز العائد المرتفع على الرهن من USDe أدى إلى زيادة الطلب على اقتراض sUSDe وأصول PT، حيث بلغ إجمالي المبلغ المقترض باستخدام sUSDe و PT كضمان من خلال منصة Morpho حوالي 570 مليون دولار، مع تجاوز معدل استخدام القروض 80%، وبلغ العائد السنوي على الودائع 12%. خلال الشهر الماضي، تجاوز إجمالي القروض الجديدة التي قدمتها Maker عبر وحدة D3M على منصة Morpho 300 مليون دولار.
بصرف النظر عن التأثير المباشر، فإن الطلب على الاقتراض من sUSDe و PT قد رفع أيضًا بشكل غير مباشر من معدل استخدام DAI من قنوات أخرى. على سبيل المثال، وصلت معدلات الفائدة على ودائع DAI في منصة إقراض معينة إلى 8.5%. وفقًا لبيانات الميزانية العمومية لـ Maker، بلغ إجمالي قروض DAI الممنوحة من خلال وحدة D3M إلى منصتين رئيسيتين للإقراض 2 مليار دولار، مما يمثل ما يقرب من 40% من جانب الأصول في Maker. لقد حققت هاتان العمليتان فقط لمؤسسة Maker إيرادات سنوية قدرها 203 مليون دولار، وهو ما يعادل 550 ألف دولار يوميًا لمؤسسة MakerDAO، مما يمثل 54% من إجمالي إيراداتها السنوية.
أصبح صعود Ethena القوة الدافعة الأساسية لانتعاش DeFi. أدت المشاعر المتفائلة الناتجة عن وصول سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة إلى رفع معدلات التمويل، مما أثر بدوره على عائدات تخزين USDe. أصبحت MakerDAO دعمًا مهمًا لنظام USDe البيئي بفضل سلسلة التمويل الكاملة والعالية السيولة وخصائص "البنك المركزي" التي يوفرها نموذج D3M. لعبت منصة إقراض معينة دور "المزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معًا المحرك الأساسي للنمو.
في الوقت نفسه، استفادت بروتوكولات DeFi الأخرى مثل AAVE وCurve وPendle بدرجات متفاوتة من ارتفاع USDe. على سبيل المثال، تجاوز معدل اقتراض DAI على منصة AAVE 50%، وبلغ إجمالي ودائع USDS ما يقرب من 400 مليون دولار. تحتل أزواج التداول المرتبطة بـ USDe وENA المرتبة الثانية والرابعة والخامسة في حجم التداول على Curve، بينما تحتل المرتبة الأولى والخامسة في تصنيفات السيولة على Pendle. تجاوزت الزيادة الشهرية لعدة رموز مرتبطة مثل Curve وCVX وENA وMKR 50%.
تعتمد استمرارية هذا النموذج على الحفاظ على الفارق بين USDe و DAI. تشمل العوامل المؤثرة استمرارية المشاعر السوقية الصاعدة، وقدرة Ethena على تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة الحصة السوقية، بالإضافة إلى المنافسة من المنتجات المماثلة التي تقدمها منصات تداول أخرى.
على الرغم من أن استخدام وحدة D3M أثار بعض المخاوف بشأن أمان DAI، إلا أنه من منظور الميزانية العمومية، فإن DAI الذي يتم سكّه من خلال D3M هو في الواقع مدعوم بـ sDAI كضمان، والتي تتحول في النهاية إلى مراكز أصول مركبة طويلة وقصيرة بأكثر من 110% من نسبة LTV. لذلك، فإن D3M لا يؤدي مباشرة إلى أن يصبح DAI عملة مستقرة غير مدعومة بالكامل، ولكنه يزيد بالفعل من بعض المخاطر، مثل احتمال أن يصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظل"، وقد يتم نقل مخاطر التشغيل الخاصة بـ Ethena إلى DAI، بالإضافة إلى انخفاض LTV العام.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
4
مشاركة
تعليق
0/400
BlockchainBard
· منذ 18 س
maker رائع啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWizard
· منذ 18 س
إحصائيًا، فإن النمو بنسبة 58% هو مجرد أقصى محلي... دعنا نرى المقاييس المعدلة حسب المخاطر أولاً
USDe ارتفع 58%推动 التمويل اللامركزي 复兴 MakerDAO日收入创新高
Ethena-USDe ارتفع ، و MakerDAO أصبح أكبر المستفيدين
مؤخراً، ظهر ارتفاع ملحوظ في إجمالي إصدار USDe، حيث ارتفع خلال شهر واحد من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار، مع زيادة شهرية تزيد عن 58%. يعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار البيتكوين، مما أدى إلى تفاؤل السوق وزيادة معدلات التمويل، وبالتالي رفع عوائد رهان USDe. على الرغم من التراجع مقارنة بالفترات السابقة، إلا أنه حتى 26 نوفمبر، لا يزال العائد السنوي لـ USDe عند مستوى مرتفع يقارب 25%.
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO واحدة من أكبر المستفيدين من هذه الزيادة. حاليًا، زادت الإيرادات اليومية لـ Maker بأكثر من 200% مقارنةً بالشهر الماضي، محققة أعلى مستوى تاريخي لها. هذه الزيادة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بتطور Ethena. تحفيز العائد المرتفع على الرهن من USDe أدى إلى زيادة الطلب على اقتراض sUSDe وأصول PT، حيث بلغ إجمالي المبلغ المقترض باستخدام sUSDe و PT كضمان من خلال منصة Morpho حوالي 570 مليون دولار، مع تجاوز معدل استخدام القروض 80%، وبلغ العائد السنوي على الودائع 12%. خلال الشهر الماضي، تجاوز إجمالي القروض الجديدة التي قدمتها Maker عبر وحدة D3M على منصة Morpho 300 مليون دولار.
بصرف النظر عن التأثير المباشر، فإن الطلب على الاقتراض من sUSDe و PT قد رفع أيضًا بشكل غير مباشر من معدل استخدام DAI من قنوات أخرى. على سبيل المثال، وصلت معدلات الفائدة على ودائع DAI في منصة إقراض معينة إلى 8.5%. وفقًا لبيانات الميزانية العمومية لـ Maker، بلغ إجمالي قروض DAI الممنوحة من خلال وحدة D3M إلى منصتين رئيسيتين للإقراض 2 مليار دولار، مما يمثل ما يقرب من 40% من جانب الأصول في Maker. لقد حققت هاتان العمليتان فقط لمؤسسة Maker إيرادات سنوية قدرها 203 مليون دولار، وهو ما يعادل 550 ألف دولار يوميًا لمؤسسة MakerDAO، مما يمثل 54% من إجمالي إيراداتها السنوية.
أصبح صعود Ethena القوة الدافعة الأساسية لانتعاش DeFi. أدت المشاعر المتفائلة الناتجة عن وصول سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة إلى رفع معدلات التمويل، مما أثر بدوره على عائدات تخزين USDe. أصبحت MakerDAO دعمًا مهمًا لنظام USDe البيئي بفضل سلسلة التمويل الكاملة والعالية السيولة وخصائص "البنك المركزي" التي يوفرها نموذج D3M. لعبت منصة إقراض معينة دور "المزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معًا المحرك الأساسي للنمو.
في الوقت نفسه، استفادت بروتوكولات DeFi الأخرى مثل AAVE وCurve وPendle بدرجات متفاوتة من ارتفاع USDe. على سبيل المثال، تجاوز معدل اقتراض DAI على منصة AAVE 50%، وبلغ إجمالي ودائع USDS ما يقرب من 400 مليون دولار. تحتل أزواج التداول المرتبطة بـ USDe وENA المرتبة الثانية والرابعة والخامسة في حجم التداول على Curve، بينما تحتل المرتبة الأولى والخامسة في تصنيفات السيولة على Pendle. تجاوزت الزيادة الشهرية لعدة رموز مرتبطة مثل Curve وCVX وENA وMKR 50%.
تعتمد استمرارية هذا النموذج على الحفاظ على الفارق بين USDe و DAI. تشمل العوامل المؤثرة استمرارية المشاعر السوقية الصاعدة، وقدرة Ethena على تحسين كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وزيادة الحصة السوقية، بالإضافة إلى المنافسة من المنتجات المماثلة التي تقدمها منصات تداول أخرى.
على الرغم من أن استخدام وحدة D3M أثار بعض المخاوف بشأن أمان DAI، إلا أنه من منظور الميزانية العمومية، فإن DAI الذي يتم سكّه من خلال D3M هو في الواقع مدعوم بـ sDAI كضمان، والتي تتحول في النهاية إلى مراكز أصول مركبة طويلة وقصيرة بأكثر من 110% من نسبة LTV. لذلك، فإن D3M لا يؤدي مباشرة إلى أن يصبح DAI عملة مستقرة غير مدعومة بالكامل، ولكنه يزيد بالفعل من بعض المخاطر، مثل احتمال أن يصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظل"، وقد يتم نقل مخاطر التشغيل الخاصة بـ Ethena إلى DAI، بالإضافة إلى انخفاض LTV العام.