إطار تنظيم العملة المستقرة العالمي يتسارع بناؤه، هونغ كونغ وأمريكا تتصدران التشريع.

مع تزايد أهمية العملات المستقرة في سوق الأصول الرقمية، تسارع الاقتصادات الرئيسية في العالم لبناء إطار تنظيمي مناسب. وهذا لا يعكس فقط الدور الأساسي للعملات المستقرة في النظام البيئي داخل السلسلة، والنظام المالي التقليدي، والاقتصاد الحقيقي، بل يعكس أيضًا أهميتها الاستراتيجية في تحول النظام المالي النقدي الدولي.

يواجه تطور عملة مستقرة خطرين رئيسيين: خطر داخلي وخطر خارجي. ينشأ الخطر الداخلي من اعتماد استقرار قيمة العملة المستقرة على توافق السوق وآلية الثقة، فإذا اهتزت قاعدة الثقة فقد يؤدي ذلك إلى "دورة الموت". أما الخطر الخارجي فيأتي من احتمال استغلال مجهولية العملة المستقرة وسهولة تدفقها عبر الحدود من قبل العناصر غير القانونية.

لمواجهة هذه التحديات، تعمل هونغ كونغ والولايات المتحدة وغيرها من المناطق بنشاط على دفع التشريعات التنظيمية. قدمت هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة" في ديسمبر 2024، ومن المتوقع أن يكتمل التشريع بحلول عام 2025. يحدد هذا القانون تعريف "عملة مستقرة المحددة"، ونطاق الأنشطة الخاضعة للتنظيم، ومتطلبات دخول المصدّرين، ومتطلبات إدارة الأصول الاحتياطية، وغيرها. في الوقت نفسه، أطلقت هونغ كونغ أيضًا آلية "صندوق اختبار العملات المستقرة"، لتوفير بيئة اختبار ودعم الامتثال للمصدرين.

في الولايات المتحدة، يتم تشريع قانون "GENIUS" وقانون "STABLE". تهدف هذه القوانين إلى توحيد الإطار التنظيمي المجزأ سابقًا، وتحديد تعريف العملة المستقرة، مؤهلات المصدِّرين، ومتطلبات الأصول الاحتياطية، وما إلى ذلك. ومن الجدير بالذكر أن الولايات المتحدة اعتمدت نموذجًا تنظيميًا موازٍ بين الفيدرالي والولايات، بهدف تغطية السوق بشكل أكثر شمولاً.

مع استمرار تحسين إطار التنظيم، سيدخل قطاع عملة مستقرة مرحلة جديدة من التقييس والابتكار. وهذا يتطلب من الجهات المصدرة تعزيز قدرتها على الامتثال، كما يوفر مساحة مؤسسية لاستكشاف نماذج تجارية جديدة. في المستقبل، من المتوقع أن تجد عملة مستقرة نقاط نمو جديدة وفرص خلق قيمة في النظام المالي العالمي من خلال تكرار التكنولوجيا والتكيف المؤسسي.