REV وF/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم قيمة سلسلة الكتل العامة

تهدف هذه المقالة إلى دراسة ومناقشة المعرفة المتعلقة بـ REV، مما يمكننا من الحصول على تقييم وفهم شامل لسلسلة الكتل العامة. يجب علينا أن نتعلم المعرفة بشكل شامل، وأن ننظر بشكل جدلي إلى النقاشات الحالية حول REV، مع تجنب استخدام أي معايير أو مؤشرات بشكل معزول، لتفادي التأثيرات السلبية المحتملة.

1. تفسير REV

1.1 ما هو REV؟

REV تمثل القيمة الاقتصادية الحقيقية، وهي مقياس لمجموع الرسوم التي يدفعها المستخدمون للكتلة العامة. REV بالنسبة للكتلة العامة تشبه الإيرادات بالنسبة للشركات.

الصيغة الكاملة هي: REV = ∑( رسوم بروتوكول داخل السلسلة) + ∑( إكراميات خارج السلسلة) + ∑( MEV)

يوجد حاليًا جدل واسع حول ما إذا كان ينبغي تعظيم REV:

• تعظيم REV: يعتقد أن تعظيم REV يساعد في تقليل التكاليف الحدية للشبكة، وتوسيع قاعدة المستخدمين، وتحقيق نمو مستدام في الإيرادات.

• الحد الأدنى من REV: يعتبر REV مؤشرًا سيئًا للقيمة على المدى الطويل، لأنه يرتفع خلال فترات الفقاعات المضاربة، ولا ينطبق على بلوكشين مثل بيتكوين الذي يكاد يكون فيه REV صفراً، ويجب تطبيق الحد الأدنى الممكن من REV لتقليل تأثيراته الاقتصادية السلبية المحتملة.

1.2 الميزات الأخيرة

بيانات نسبة REV خلال 5 سنوات:

• كانت ETH في وضع الهيمنة من 20 إلى 23 سنة؛
• في عام 24، بدأت SOL في السيطرة على القيادة الجديدة.
• تعتبر REV الخاصة بـ TRON أيضًا جذابة جدًا، وهي في تزايد مستمر.

من خلال النظر إلى REV في الأشهر الثلاثة الماضية، فإن SOL و TRON و ETH هم قادة REV.

الميزة الرئيسية التي تعكسها REV مباشرة هي: زيادة كبيرة في وزن تأثير عوامل دخل الطرف غير المستخدم.

يمكن أن تساعد MEV الخاصة بـ Solana بشكل ملحوظ في تعزيز REV الخاص بها بين جميع سلاسل الكتل العامة، مما يعزز المزيد من مساحة التقييم المحتملة.

1.3 REVالمميزات واليوميز

المزايا:

• مقارنة بعدد العناوين النشطة وحجم المعاملات، فإنه من الأصعب التلاعب بـ REV، خاصة عندما يتم تدمير جزء من REV؛
• يمكنه أن يشير بشكل جيد إلى نشاط المستثمرين الأفراد عبر السلاسل في التاريخ.

العيوب:

• لها تأخير معين;
• لا يمكن أن تعكس جميع جوانب سلسلة الكتل العامة، ولا يمكن تقييمها بناءً عليها بشكل معزول؛
• على الرغم من أنه من الصعب، إلا أنه لا يزال هناك احتمال للتلاعب.
• هناك بعض القيم المنحرفة، وفي بعض الحالات يمكن أن تكون MEV و REV أعلى بكثير من المتوسط؛
• في بعض سلاسل الكتل العامة التي تعاني من عدم نضوج البنية التحتية MEV، قد يكون REV صغيرًا، مما قد يؤدي إلى بعض التقييمات غير العادلة.

بشكل عام، يجب علينا أن ننظر إلى REV بطريقة جدلية، ويجب تجنب تطبيق أي مؤشرات أو طرق بشكل معزول أو ميتافيزيقي.

1.4 طريقة تقييم FDV المجمعة: مضاعف F/R

عند إضافة FDV، وتقييمه مع REV، سنحصل على مضاعف FDV/REV. هذا المضاعف يشبه إلى حد ما نسبة السعر إلى الأرباح P/E Ratio، والمنطق الأساسي هو قياس درجة علاوة السوق على تقييم المشروع.

كلما زادت مضاعفات F/R، زادت فقاعة التقييم المحتملة، وكلما كانت توقعات السوق لنمو المشروع أكثر تفاؤلاً ( أو كانت المضاربة أقوى )، وعلى العكس، كلما كانت الفقاعة أصغر، كانت التقييمات أكثر ملاءمة للواقع المحتمل، ويمكن استخدامها أيضًا في المقارنة العمودية لتمثيل التقييم النسبي المنخفض.

مضاعف FDV/REV هو مقياس لتوقعات سوق مشروع FDV( مقابل الدخل الاقتصادي الفعلي السنوي) والقدرة الربحية الحالية(، يعكس مستوى العلاوة التي يدفعها السوق لكل وحدة من الدخل.

يمكن أن نرى من ذلك:

• أعلى مضاعف F/R لـ BTC، مما يعكس السرد طويل الأمد وعلاوة السيولة؛
• يشير انخفاض مضاعف F/R لكل من SOL وTron إلى أن السوق قد يعتبر أن قدرتهما على تحقيق الإيرادات أقوى أو أن تقييمهما أكثر منطقية.

![REV و F/R مضاعف: طريقة تقييم جديدة لسلسلة الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

قد يتأثر FDV بإطلاق الرموز مما قد يؤدي إلى ارتفاع وهمي، مما يؤثر على التقييمات على المدى القصير والمتوسط. يمكننا أيضًا استخدام القيمة السوقية المتداولة Market Cap كمرجع مساعد، حيث يمكنها أن تعكس بشكل أكثر دقة اعتراف السوق الحالي بقيمة المشروع - وبالتالي إنشاء مضاعف MC/R أو M/R. هذا المضاعف أكثر ملاءمة أيضًا لتقييم كفاءة تسعير دخل المشروع في المدى القصير.

![REV و F/R مضاعفات: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

) الفرق والارتباط بين 1.5 و MEV

MEV هو القيمة القصوى القابلة للاستخراج، وهي الأرباح التي يحققها بعض المشاركين من الخصائص الأصلية للمعاملات على السلسلة، مثل تأخير الأسعار، تسوية القروض، ورؤية المعاملات.

عادةً ما يتمثل MEV في التحكيم، والتصفية، والتسابق، وهجمات السندويش، وهو مصطلح محايد في حد ذاته.

في نظام التقييم، MEV و REV هما في الواقع مفهومين مختلفين تمامًا:

• يجب أن يُعتبر MEV في الواقع مؤشراً دقيقاً أكثر في تقييم صحة الشبكة وحالات توزيع القيمة الاستراتيجية.
• REV في الواقع أكثر عمومية، تركز على حالة علاوة الإيرادات الكلية لسلسلة الكتل العامة نفسها؛
• يمكن دمج نسبة MEV و REV للمراقبة الديناميكية، واستخدامها كمؤشر مساعد لصحة النظام البيئي. ### نسبة منخفضة تعني صحة جيدة، ونسبة مرتفعة تعني وجود مخاطر. (.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

2. الاستنتاج

1. REV لا يعادل قيمة الاستحواذ على الرموز الأصلية على الشبكة.

• REV لديها مزايا وعيوب، ولا ينبغي استخدامها والرجوع إليها بشكل معزول;
• في كثير من الأحيان يتم حرق REV، ويتم إرجاعه للمستخدمين من خلال آلية تحفيزية، أو يتم دفعه كرسوم تشغيل لمشغلي العقدة المصدقين وغيرها من آليات الانكماش، مما يقلل من REV الاسمي.

2. نسبة FDV/REV ) مشابهة لنسبة السعر إلى الأرباح P/E ( التي توجد بشكل طبيعي بين سلاسل مختلفة ) والشركات (.

• بالنسبة للرموز، فإن عوامل مثل العائد والزيادة في قيمة العملة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السعر. بالإضافة إلى ذلك، فإن جودة واستدامة REV على سلاسل مختلفة تختلف أيضًا.

3. البلوكشين ليست شركة، والرموز الأصلية ليست أسهمًا.

4. قد لا تكون وجهة نظر REV Minimalists مقبولة بالضرورة، في حين أن تعظيم REV على المدى الطويل لديه العديد من النقاط التي تستحق النقاش.

5. يمكن أن تشكل REV مع العديد من المؤشرات نظام مراقبة شاملاً نسبياً.

• ناقشنا في المقالة العلاقة بين REV والرسوم؛
• ناقشنا قيمة مرجعية لمضاعف F/R ومضاعف M/R لتقييم الشبكات العامة;
• تم مناقشة الفروق والصلات مع MEV، وتم تقديم مؤشرات صحة الشبكة العامة لـ MEV/REV.
• استخدام هذه المؤشرات المركبة بشكل معقول ومرن يمكن أن يوفر لنا وجهة نظر شاملة نسبياً عند تقييمنا لسلسلة الكتل العامة.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(