بيتكوين: من "الصندوق الأسود" في نوكسفيل إلى التحول الشفاف داخل السلسلة
مؤخراً، أثارت اقتراح مثير للجدل في الساحة السياسية الأمريكية نقاشاً حاراً - استخدام عائدات احتياطي الذهب لشراء بيتكوين، بطريقة "محايدة من حيث الميزانية" لزيادة احتياطي الدولة من بيتكوين. جاء هذا الاقتراح في وقت يتبنى فيه صندوق النقد الدولي (IMF) رسمياً بيتكوين ضمن نظام الإحصاءات الاقتصادية العالمية. مع إدراج بيتكوين في "دليل ميزان المدفوعات ومراكز الاستثمار الدولية"، تحتاج البنوك المركزية والهيئات الإحصائية في مختلف البلدان إلى تسجيل معاملات واحتياطيات بيتكوين في التقارير ذات الصلة. هذا لا يمثل فقط اعترافاً رسمياً بتأثير بيتكوين في النظام المالي الدولي، ولكنه يعني أيضاً أنها تتطور من أصل مضارب إلى أداة مالية أكثر مؤسسية.
ومع ذلك، فإن النقطة الأكثر إثارة للتفكير في هذا الاقتراح هي أن الولايات المتحدة تفكر في استخدام الذهب - الذي يُعتبر تقليديًا "أصل الملاذ النهائي" - مقابل بيتكوين. وهذا يثير سؤالاً أساسياً: هل لا يزال الذهب أصل الملاذ الذي لا جدال فيه؟ إذا كان الأمر كذلك، فلماذا لم تتخذ أي شركة على مدى آلاف السنين نموذجًا متشددًا مشابهًا لبعض الشركات في سوق بيتكوين للاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل؟ مع إعادة النظر من قبل صانعي السياسات العالميين في مكانة هذا الأصل الناشئ في النظام المالي، يبدو أن الولايات المتحدة قد أوضحت موقفها، هل يمكن أن تصبح بيتكوين رائدة في تحول النموذج المالي؟
استراتيجية احتياطي الذهب في الولايات المتحدة
تمتلك الولايات المتحدة أكبر احتياطي رسمي من الذهب في العالم، حيث يصل إلى 8133.5 طن، وقد حافظت على هذا الوضع لمدة 70 عامًا. ومع ذلك، يتم تخزين هذا الذهب لفترة طويلة في مواقع محددة، مثل خزانات الذهب في ولاية كنتاكي، ودنفر، ومصرف نيويورك الاحتياطي، ولم يتم تداوله في السوق. منذ "صدمة نيكسون" في عام 1971 التي أنهت نظام بريتون وودز، لم يعد احتياطي الذهب الأمريكي مستخدمًا لدعم الدولار، بل أصبح بمثابة أصول احتياطية استراتيجية، وعادةً ما لا يتم بيعه مباشرة.
لذلك، إذا كانت الولايات المتحدة ترغب في استخدام "فائض احتياطي الذهب" لشراء بيتكوين، فإن الطريقة الأكثر احتمالاً هي استخدام الأدوات المالية المرتبطة بالذهب، بدلاً من بيع الذهب المادي. تاريخيًا، قامت وزارة الخزانة الأمريكية من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب، بخلق السيولة بالدولار دون زيادة احتياطيات الذهب الفعلية. هذه الطريقة هي في جوهرها "إعادة تقييم" للأصول، ويمكن اعتبارها أيضًا شكلًا بديلًا من تسييل الديون.
حالياً، تثبت وزارة الخزانة الأمريكية القيمة الدفترية للذهب في الميزانية العمومية عند 42.22 دولار/أونصة، وهي أقل بكثير من السعر الحالي في السوق. إذا وافق الكونغرس على زيادة السعر الدفتري للذهب، ستزداد القيمة الدفترية للاحتياطي الذهبي للوزارة بشكل كبير. بناءً على السعر الجديد، يمكن للوزارة طلب المزيد من شهادات الذهب من الاحتياطي الفيدرالي، مقابل الدولار الأمريكي الجديد المقابل.
هذا يعني أن الولايات المتحدة يمكن أن تنفذ "خفضًا غير مرئي للدولار" من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب، بينما تخلق إيرادات مالية ضخمة. يمكن استخدام هذه الأموال بالدولار الجديدة لشراء بيتكوين، مما يزيد من احتياطيات الولايات المتحدة من بيتكوين. لا يقتصر إعادة تقييم الذهب على تقديم الدعم المالي لشراء بيتكوين فحسب، بل قد تدفع أيضًا لزيادة الطلب على بيتكوين في سياق مالي أوسع.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه الطريقة قد تعزز ظاهريًا من تحفيز المؤسسات والمستثمرين الآخرين على المتابعة، وجذب المزيد من السيولة إلى سوق بيتكوين، إلا أنها قد تحمل أيضًا مخاطر. إذا اعتبر السوق أن انخفاض ثقة الدولار هو اتجاه طويل الأمد، فقد يتغير نظام تسعير الأصول العالمي، وقد تصبح آلية اكتشاف أسعار بيتكوين أكثر عدم يقين.
تاريخ سوق الذهب والوضع الحالي
لم يكن سوق الذهب حراً حقاً أبداً. تاريخياً، كان الذهب ليس فقط من أصول الملاذ الآمن، بل لعب أيضاً دور "الرافعة الظلية" في نظام النقد. هناك العديد من الحالات التي تم فيها استخدام الذهب في الألعاب الجيوسياسية، مثل "حادثة باب الذهب" في السبعينيات. في ذلك الوقت، تعرضت السمعة الدولية للدولار الأمريكي لضغوط بسبب حرب فيتنام وعوامل أخرى، وعملت الولايات المتحدة على الحفاظ على ثقة الدولار من خلال رفع السعر النسبي للذهب. بالإضافة إلى ذلك، تدخلت إدارة ريغان في ثمانينيات القرن الماضي بشكل غير مباشر في أسعار السوق من خلال عمليات "مبادلة الذهب"؛ وفي العقد الأول من القرن الواحد والعشرين، استخدمت الاحتياطي الفيدرالي سوق تأجير الذهب لتوفير السيولة، من أجل الحفاظ على قوة الدولار.
من الجدير بالذكر أن بيانات احتياطي الذهب البالغة 8133.5 طن لم تُدقق بشكل مستقل منذ عقود. كانت نزاهة ذهب خزينة نوكس موضوع نقاش ساخن في السوق. والأهم من ذلك، أن الحكومة الأمريكية، رغم عدم بيعها للذهب بشكل مباشر، قد تتلاعب بقيمته من خلال أدوات مالية مشتقة لتطبيق سياسات نقدية ظل.
بيتكوين: أداة مالية جديدة؟
مع زيادة اهتمام الولايات المتحدة ببيتكوين، قد يدخل السوق في مرحلة "بيتكوين كأصل ظل" - الاعتراف الرسمي بقيمة بيتكوين، ولكن من خلال السياسات والأدوات المالية، يتم تقييد تأثيرها المباشر على النظام القائم.
إذا قامت الحكومة الأمريكية بإدراج بيتكوين كأصل استراتيجي وبدأت في تخزينه، على الرغم من عدم قدرتها على التحكم مباشرة في عرض أو سعر بيتكوين، يمكنها من خلال المؤسسات الظلية (مثل بيتكوين ETF أو صناديق الاستثمار) القيام بعمليات في السوق، مما يؤثر بشكل غير مباشر على سعره ومشاعر السوق. يمكن لهذه المؤسسات الاستفادة من سيولة بيتكوين وتقلباته، من خلال إدخال كميات كبيرة من بيتكوين في حالة "التخزين"، وإطلاقها في أوقات محددة للتأثير على العرض والطلب في السوق واتجاه الأسعار. تشبه هذه العمليات "مبادلات الذهب" و"إيجارات الذهب" في سوق الذهب، حيث يتم تحقيق الهدف بشكل أساسي من خلال الأدوات المالية والاستراتيجيات السوقية.
ومع ذلك، قد تجعل الخصائص التقنية لبيتكوين تتجنب تكرار مصير الذهب:
الشفافية: يمكن تتبع معاملات بيتكوين داخل السلسلة، فجميع المعاملات يمكن تدقيقها علنًا. يمكن لأي شخص استخدام أدوات بيانات داخل السلسلة لتتبع حالة تداول بيتكوين. تتكون شبكة بيتكوين من عقد مستقلة لامركزية، حيث تمتلك كل عقدة دفتر حسابات كامل للمعاملات، ولا يمكن لجهة أو دولة واحدة تعديل أو التحكم في بيانات المعاملات.
القدرة على تحمل المخاطر: إن نموذج الإدارة المركزية في النظام المالي التقليدي يؤدي إلى مخاطر نظامية، كما هو موضح في أزمة المال عام 2008 وحادثة بنك سيليكون فالي عام 2023. بالمقارنة، فإن نظام البيتكوين أكثر مرونة. حتى لو تم تخزين البيتكوين في بورصات مركزية، هناك وسائل تقنية لإثبات حالة التخزين الفعلية، مثل Proof of Reserves (PoR). يضمن PoR الزائد أن الأصول التي تحتفظ بها المؤسسات تغطي ليس فقط الودائع من المستخدمين، ولكن أيضاً احتياطيات إضافية، مما يوفر وسادة أمان.
تعتبر الولايات المتحدة أن استراتيجية إعادة تقييم الذهب لإنشاء دولار "جديد" وشراء بيتكوين ليست فقط نوعًا من عمليات العملات الظل، بل تكشف أيضًا عن هشاشة النظام المالي العالمي. لا يزال من غير المعروف ما إذا كانت بيتكوين يمكن أن تصبح حقًا "ذهبًا رقميًا" مستقلًا وحراً، وليس مجرد ملحق للنظام المالي الأمريكي. ولكن من الناحية التقنية، سواء كانت المعاملات القابلة للاستعلام في الوقت الحقيقي داخل السلسلة أو PoR من المؤسسات المركزية، فإنها تقدم حلولًا مبتكرة للنظام المالي التقليدي. تفتح هذه الاقتراحات حوارًا عميقًا حول مستقبل النظام المالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
WalletAnxietyPatient
· 08-07 00:46
هذا ليس أكثر أمانًا من خزنتي الصغيرة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWizard
· 08-06 22:05
الذهب في النهاية لا يمكنه الهروب من مصير انخفاض إلى الصفر
بيتكوين والذهب: من صندوق نوكسفيل الأسود إلى تطور العملة الشفافة داخل السلسلة
بيتكوين: من "الصندوق الأسود" في نوكسفيل إلى التحول الشفاف داخل السلسلة
مؤخراً، أثارت اقتراح مثير للجدل في الساحة السياسية الأمريكية نقاشاً حاراً - استخدام عائدات احتياطي الذهب لشراء بيتكوين، بطريقة "محايدة من حيث الميزانية" لزيادة احتياطي الدولة من بيتكوين. جاء هذا الاقتراح في وقت يتبنى فيه صندوق النقد الدولي (IMF) رسمياً بيتكوين ضمن نظام الإحصاءات الاقتصادية العالمية. مع إدراج بيتكوين في "دليل ميزان المدفوعات ومراكز الاستثمار الدولية"، تحتاج البنوك المركزية والهيئات الإحصائية في مختلف البلدان إلى تسجيل معاملات واحتياطيات بيتكوين في التقارير ذات الصلة. هذا لا يمثل فقط اعترافاً رسمياً بتأثير بيتكوين في النظام المالي الدولي، ولكنه يعني أيضاً أنها تتطور من أصل مضارب إلى أداة مالية أكثر مؤسسية.
ومع ذلك، فإن النقطة الأكثر إثارة للتفكير في هذا الاقتراح هي أن الولايات المتحدة تفكر في استخدام الذهب - الذي يُعتبر تقليديًا "أصل الملاذ النهائي" - مقابل بيتكوين. وهذا يثير سؤالاً أساسياً: هل لا يزال الذهب أصل الملاذ الذي لا جدال فيه؟ إذا كان الأمر كذلك، فلماذا لم تتخذ أي شركة على مدى آلاف السنين نموذجًا متشددًا مشابهًا لبعض الشركات في سوق بيتكوين للاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل؟ مع إعادة النظر من قبل صانعي السياسات العالميين في مكانة هذا الأصل الناشئ في النظام المالي، يبدو أن الولايات المتحدة قد أوضحت موقفها، هل يمكن أن تصبح بيتكوين رائدة في تحول النموذج المالي؟
استراتيجية احتياطي الذهب في الولايات المتحدة
تمتلك الولايات المتحدة أكبر احتياطي رسمي من الذهب في العالم، حيث يصل إلى 8133.5 طن، وقد حافظت على هذا الوضع لمدة 70 عامًا. ومع ذلك، يتم تخزين هذا الذهب لفترة طويلة في مواقع محددة، مثل خزانات الذهب في ولاية كنتاكي، ودنفر، ومصرف نيويورك الاحتياطي، ولم يتم تداوله في السوق. منذ "صدمة نيكسون" في عام 1971 التي أنهت نظام بريتون وودز، لم يعد احتياطي الذهب الأمريكي مستخدمًا لدعم الدولار، بل أصبح بمثابة أصول احتياطية استراتيجية، وعادةً ما لا يتم بيعه مباشرة.
لذلك، إذا كانت الولايات المتحدة ترغب في استخدام "فائض احتياطي الذهب" لشراء بيتكوين، فإن الطريقة الأكثر احتمالاً هي استخدام الأدوات المالية المرتبطة بالذهب، بدلاً من بيع الذهب المادي. تاريخيًا، قامت وزارة الخزانة الأمريكية من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب، بخلق السيولة بالدولار دون زيادة احتياطيات الذهب الفعلية. هذه الطريقة هي في جوهرها "إعادة تقييم" للأصول، ويمكن اعتبارها أيضًا شكلًا بديلًا من تسييل الديون.
حالياً، تثبت وزارة الخزانة الأمريكية القيمة الدفترية للذهب في الميزانية العمومية عند 42.22 دولار/أونصة، وهي أقل بكثير من السعر الحالي في السوق. إذا وافق الكونغرس على زيادة السعر الدفتري للذهب، ستزداد القيمة الدفترية للاحتياطي الذهبي للوزارة بشكل كبير. بناءً على السعر الجديد، يمكن للوزارة طلب المزيد من شهادات الذهب من الاحتياطي الفيدرالي، مقابل الدولار الأمريكي الجديد المقابل.
هذا يعني أن الولايات المتحدة يمكن أن تنفذ "خفضًا غير مرئي للدولار" من خلال تعديل القيمة الدفترية للذهب، بينما تخلق إيرادات مالية ضخمة. يمكن استخدام هذه الأموال بالدولار الجديدة لشراء بيتكوين، مما يزيد من احتياطيات الولايات المتحدة من بيتكوين. لا يقتصر إعادة تقييم الذهب على تقديم الدعم المالي لشراء بيتكوين فحسب، بل قد تدفع أيضًا لزيادة الطلب على بيتكوين في سياق مالي أوسع.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه الطريقة قد تعزز ظاهريًا من تحفيز المؤسسات والمستثمرين الآخرين على المتابعة، وجذب المزيد من السيولة إلى سوق بيتكوين، إلا أنها قد تحمل أيضًا مخاطر. إذا اعتبر السوق أن انخفاض ثقة الدولار هو اتجاه طويل الأمد، فقد يتغير نظام تسعير الأصول العالمي، وقد تصبح آلية اكتشاف أسعار بيتكوين أكثر عدم يقين.
تاريخ سوق الذهب والوضع الحالي
لم يكن سوق الذهب حراً حقاً أبداً. تاريخياً، كان الذهب ليس فقط من أصول الملاذ الآمن، بل لعب أيضاً دور "الرافعة الظلية" في نظام النقد. هناك العديد من الحالات التي تم فيها استخدام الذهب في الألعاب الجيوسياسية، مثل "حادثة باب الذهب" في السبعينيات. في ذلك الوقت، تعرضت السمعة الدولية للدولار الأمريكي لضغوط بسبب حرب فيتنام وعوامل أخرى، وعملت الولايات المتحدة على الحفاظ على ثقة الدولار من خلال رفع السعر النسبي للذهب. بالإضافة إلى ذلك، تدخلت إدارة ريغان في ثمانينيات القرن الماضي بشكل غير مباشر في أسعار السوق من خلال عمليات "مبادلة الذهب"؛ وفي العقد الأول من القرن الواحد والعشرين، استخدمت الاحتياطي الفيدرالي سوق تأجير الذهب لتوفير السيولة، من أجل الحفاظ على قوة الدولار.
من الجدير بالذكر أن بيانات احتياطي الذهب البالغة 8133.5 طن لم تُدقق بشكل مستقل منذ عقود. كانت نزاهة ذهب خزينة نوكس موضوع نقاش ساخن في السوق. والأهم من ذلك، أن الحكومة الأمريكية، رغم عدم بيعها للذهب بشكل مباشر، قد تتلاعب بقيمته من خلال أدوات مالية مشتقة لتطبيق سياسات نقدية ظل.
بيتكوين: أداة مالية جديدة؟
مع زيادة اهتمام الولايات المتحدة ببيتكوين، قد يدخل السوق في مرحلة "بيتكوين كأصل ظل" - الاعتراف الرسمي بقيمة بيتكوين، ولكن من خلال السياسات والأدوات المالية، يتم تقييد تأثيرها المباشر على النظام القائم.
إذا قامت الحكومة الأمريكية بإدراج بيتكوين كأصل استراتيجي وبدأت في تخزينه، على الرغم من عدم قدرتها على التحكم مباشرة في عرض أو سعر بيتكوين، يمكنها من خلال المؤسسات الظلية (مثل بيتكوين ETF أو صناديق الاستثمار) القيام بعمليات في السوق، مما يؤثر بشكل غير مباشر على سعره ومشاعر السوق. يمكن لهذه المؤسسات الاستفادة من سيولة بيتكوين وتقلباته، من خلال إدخال كميات كبيرة من بيتكوين في حالة "التخزين"، وإطلاقها في أوقات محددة للتأثير على العرض والطلب في السوق واتجاه الأسعار. تشبه هذه العمليات "مبادلات الذهب" و"إيجارات الذهب" في سوق الذهب، حيث يتم تحقيق الهدف بشكل أساسي من خلال الأدوات المالية والاستراتيجيات السوقية.
ومع ذلك، قد تجعل الخصائص التقنية لبيتكوين تتجنب تكرار مصير الذهب:
الشفافية: يمكن تتبع معاملات بيتكوين داخل السلسلة، فجميع المعاملات يمكن تدقيقها علنًا. يمكن لأي شخص استخدام أدوات بيانات داخل السلسلة لتتبع حالة تداول بيتكوين. تتكون شبكة بيتكوين من عقد مستقلة لامركزية، حيث تمتلك كل عقدة دفتر حسابات كامل للمعاملات، ولا يمكن لجهة أو دولة واحدة تعديل أو التحكم في بيانات المعاملات.
القدرة على تحمل المخاطر: إن نموذج الإدارة المركزية في النظام المالي التقليدي يؤدي إلى مخاطر نظامية، كما هو موضح في أزمة المال عام 2008 وحادثة بنك سيليكون فالي عام 2023. بالمقارنة، فإن نظام البيتكوين أكثر مرونة. حتى لو تم تخزين البيتكوين في بورصات مركزية، هناك وسائل تقنية لإثبات حالة التخزين الفعلية، مثل Proof of Reserves (PoR). يضمن PoR الزائد أن الأصول التي تحتفظ بها المؤسسات تغطي ليس فقط الودائع من المستخدمين، ولكن أيضاً احتياطيات إضافية، مما يوفر وسادة أمان.
تعتبر الولايات المتحدة أن استراتيجية إعادة تقييم الذهب لإنشاء دولار "جديد" وشراء بيتكوين ليست فقط نوعًا من عمليات العملات الظل، بل تكشف أيضًا عن هشاشة النظام المالي العالمي. لا يزال من غير المعروف ما إذا كانت بيتكوين يمكن أن تصبح حقًا "ذهبًا رقميًا" مستقلًا وحراً، وليس مجرد ملحق للنظام المالي الأمريكي. ولكن من الناحية التقنية، سواء كانت المعاملات القابلة للاستعلام في الوقت الحقيقي داخل السلسلة أو PoR من المؤسسات المركزية، فإنها تقدم حلولًا مبتكرة للنظام المالي التقليدي. تفتح هذه الاقتراحات حوارًا عميقًا حول مستقبل النظام المالي.