صراع الولاية القضائية بين الهيئات التنظيمية الأمريكية على الأصول الرقمية

مؤخراً، أثارت الإجراءات التي اتخذتها وكالتان تنظيميتان رئيسيتان في الولايات المتحدة ضد الأصول الرقمية اهتماماً واسعاً في الصناعة. في 22 مارس، تلقت إحدى أكبر منصات الأصول الرقمية إشعاراً تحذيرياً من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تفيد بأنها انتهكت قوانين الأوراق المالية. تعتبر لجنة الأوراق المالية والبورصات أن الأصول الرقمية تندرج تحت فئة الأوراق المالية، وبالتالي يجب أن تخضع لرقابتها. ومع ذلك، بعد أيام قليلة، تم اتهام منصة رائدة أخرى للأصول الرقمية ومؤسسها من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بانتهاك قوانين تداول السلع، حيث تعتبر لجنة تداول السلع الآجلة بعض الأصول الرقمية الشهيرة سلعاً.

تسلط هذه السلسلة من الأحداث الضوء على البيئة التشغيلية المعقدة التي تواجهها شركات الأصول الرقمية الأمريكية، كما تعكس المنافسة الشديدة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة بشأن الولاية القضائية. منذ انهيار أحد منصات تداول الأصول الرقمية المعروفة في نوفمبر الماضي، اتخذت هاتان الهيئتان التنظيميتان موقفاً أكثر صرامة تجاه صناعة الأصول الرقمية، من خلال اتخاذ إجراءات قانونية لإبراز سلطاتهما.

قال ميك مولفاني، الذي كان رئيس موظفي البيت الأبيض ومستشاراً لمنصة الامتثال للأصول الرقمية: "إذا كان الناس يريدون معرفة ما كانت عليه المواقف في بداية العام، الآن يعرفون أنها كانت عدائية. أعتقد أن تلك الحادثة لم تكن السبب، بل كانت ذريعة."

منذ بداية هذا العام، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) سلسلة من الدعاوى القضائية ضد شركات وأفراد الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. في يناير، اتهمت الهيئة التنظيمية بورصة أصول رقمية معينة ومقرض أصول رقمية بتقديم خدمات إصدار أوراق مالية غير مسجلة. في فبراير، وافقت بورصة أخرى على إيقاف خدمة تتيح للعملاء الأمريكيين كسب مكافآت من خلال حجز الأصول الرقمية. كما أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات تحذيرًا لشركة أصول رقمية، قائلة إن عملتها المستقرة قد تُعتبر أوراقًا مالية. في مارس، اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات مؤسسًا معينًا للبلوكشين بالقيام بأنشطة تلاعب في السوق، واتهمت عددًا من المشاهير بالترويج غير القانوني للعملات المرتبطة.

يعتقد مولفاني أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تعرض قوتها من خلال إجراءات إنفاذ القانون، مما يعزز هيمنتها على الصناعة، لكن هذه الطريقة فقدت عدالتها. حتى داخل SEC، هناك انقسامات حول كيفية التعامل مع الأصول الرقمية. عارضت المفوضة في SEC هيستر بيرس علنًا العديد من الإجراءات المتعلقة بالأصول الرقمية، ودعت إلى تعزيز النقاش وتحسين العلاقة بين الهيئات التنظيمية وصناعة الأصول الرقمية.

قالت بيرس: "لم نكمل بعد واجبات المنظمين. لم نقدم مساراً للامتثال، بل اتخذنا إجراءات إنفاذ بعد وقوع الحدث." تعتقد أنه رغم أن إجراءات لجنة الأوراق المالية والبورصات تهدف إلى حماية المستثمرين، إلا أن "هذه الاستراتيجية هي واحدة من استراتيجيات زيادة الولاية القضائية."

في الوقت نفسه، تتنافس CFTC على الولاية القضائية على صناعة الأصول الرقمية. قال رئيس CFTC روستين بنهام في بيان إن الوكالة لن تتسامح مع أي سلوك يهدف إلى التهرب عن عمد من القوانين الأمريكية، مما يضع الأساس لمزيد من الإجراءات ضد شركات الأصول الرقمية في المستقبل.

في ظل عدم تمكن الكونغرس من توجيه SEC أو CFTC بشكل واضح حول كيفية تنظيم الصناعة، كان على شركات التشفير أن تبذل قصارى جهدها للتنبؤ بالشكاوى المحتملة القادمة من اتجاهين. ومع ذلك، فإن عدم وجود إرشادات واضحة من كلا الوكالتين بشأن الأصول الرقمية جعلت هذه المهمة صعبة بشكل استثنائي.

CEO Dave Siemer لشركة Wave Digital Assets للاستثمار في التشفير، ومقرها لوس أنجلوس، صور ذلك بشكل مجازي: "إنه مثل القيادة على طريق بدون لافتات أو مسارات، ومحاولة معرفة القواعد بناءً على من يتوقف. أنت فقط تخمن."

شعرت شركات الأصول الرقمية بالإحباط من الانتقادات الشديدة للجهات التنظيمية، حيث كانت تحاول التواصل مع SEC وCFTC وطلبت وضع قواعد أكثر وضوحًا وشمولاً. ومع ذلك، يبدو أن جهودهم كانت محدودة الأثر.

يعتقد بعض المتخصصين أن الحل الأفضل لهذه المشكلة هو أن يقوم الكونغرس الأمريكي بوضع تشريع شامل للأصول الرقمية. على الرغم من أن الاتحاد الأوروبي من المتوقع أن يقدم تشريعًا واسع النطاق للتشفير في عام 2024 ، فإن دولًا مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة قد اتخذت إجراءات سريعة ، لكن الولايات المتحدة متأخرة بشكل واضح في هذا المجال.

يتوقع مولفاني أنه من غير المحتمل أن تمر الولايات المتحدة بتشريع شامل للأصول الرقمية قبل الانتخابات الرئاسية لعام 2024. ومع ذلك، أشار إلى أن الأصول الرقمية هي موضوع "ثنائي الحزب"، مما يعني أن القضايا التشريعية قد لا تحل تمامًا وفقًا للاختلافات السياسية.

"من الصعب العمل بدون تنظيم، لأنك لا تعرف من أنت،" قال مولفاني. "لا تريد أن تتعرض لرقابة مفرطة... لكنك تحتاج إلى توجيه ووضوح كافيين. هذه هي نقطة التوازن."

قد تؤدي عدم اليقين في بيئة التنظيم إلى انسحاب شركات الأصول الرقمية من الولايات المتحدة. بدأت بعض الشركات في النظر في إنشاء مقرات لها في الخارج أو تطوير منصات تداول خارجية. كما أن الشركات الصغيرة في مجال الأصول الرقمية تقوم بوضع خطط طوارئ، بل إن البعض منها قد توقف عن التوظيف في الولايات المتحدة.

شددت المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات Peirce على أن هدف الهيئة هو المساعدة في تحقيق تجارب تقنية آمنة، وليس دفع صناعة التشفير إلى الخارج. ودعت جميع الأطراف إلى "التحدث مثل البالغين"، بدلاً من مجرد مطالبة الشركات بـ"التسجيل"، لأنه لا يعرف أحد حقًا ما يعنيه ذلك في الوقت الحالي.

مع استمرار تطور بيئة التنظيم، ستصبح الحوارات والتعاون بين صناعة الأصول الرقمية والجهات التنظيمية أكثر أهمية. فقط من خلال الجهود المشتركة يمكن العثور على نقطة التوازن التي تحمي مصالح المستثمرين دون خنق الابتكار والتطور.