إعادة التكديس وإيكولوجيا السيولة لإعادة التكديس

المقدمة

لقد حظيت إعادة التكديس والسيولة من إعادة التكديس باهتمام واسع في الآونة الأخيرة، خاصة بين المستخدمين الذين يأملون في زيادة عوائد ETH. وفقًا لإحصاءات منصات البيانات، فإن إجمالي حجم القفل لهذه الفئتين قد ازداد بسرعة، حيث يحتلان المرتبتين الخامسة والسادسة بين جميع فئات DeFi. يتطور نظام إعادة التكديس بسرعة، ولكن قبل التعمق في العوائد الإضافية التي تقدمها، دعونا نفهم أولاً المبادئ الأساسية لإعادة التكديس والسيولة من إعادة التكديس.

التكديس والسيولة التكديس الخلفية

تتعلق التكديس في إيثريوم بإيداع ETH لحماية الشبكة والحصول على مكافآت ETH إضافية. على الرغم من أن التكديس يمكن أن يولد عوائد، إلا أنه يواجه أيضًا مخاطر العقوبات، بالإضافة إلى مخاطر نقص السيولة الناتجة عن فترة解除 التكديس التي قد تمنع من بيع ETH في الوقت المناسب.

يتطلب أن تصبح مصدقًا 32 ETH كأموال أولية كبيرة، وهو ما يعتبر عائقًا كبيرًا للكثيرين. لذلك ظهرت خدمات التكديس الجماعي، التي تسمح لعدة مستخدمين بدمج ETH لتلبية الحد الأدنى من متطلبات التكديس.

على الرغم من أن هذه الخدمات تسمح بالتكديس لأي كمية من ETH، إلا أن ETH المتكدس لا يزال في حالة "مغلق"، حتى يتم فك التكديس (، مما يتطلب بضعة أيام للوصول إليه. ظهرت السيولة المتكدسة، حيث تقوم بصك رموز السيولة لتمثيل ETH المتكدس من قبل المستخدمين، ويمكن استخدام هذه الرموز للمشاركة في أنشطة DeFi لزيادة العائد.

![نظرة شاملة على السيولة والتكديس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f998bc34a85f32376838693afb870bb.webp(

ظهور التكديس مرة أخرى

إعادة التكديس هو مفهوم تم اقتراحه لأول مرة من قبل EigenLayer، وهو يتعلق باستخدام ETH المكدسة لحماية الوحدات التي لا يمكن نشرها أو التحقق منها على EVM، مثل سلاسل الجانبية، وشبكات التنبؤ، وطبقات توفر البيانات. عادةً ما تتطلب هذه الوحدات خدمات التحقق النشطة )AVS(، محمية برموزها الخاصة، ولكنها تواجه مشاكل تتعلق بضرورة بناء شبكة أمان خاصة بها وانخفاض مستوى الثقة. تستخدم إعادة التكديس مجموعة كبيرة من المدققين في إيثيريوم لتوفير الأمان، مما يزيد من تكلفة الهجوم.

على الرغم من أن EigenLayer هو أول بروتوكول لإعادة التكديس، إلا أن هناك منافسين آخرين ظهروا. جميعهم يهدفون إلى استخدام أصول إعادة التكديس لتوفير الأمان، لكنهم يختلفون في التنفيذ المحدد.

![نظرة عامة على السيولة وإعادة التكديس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d68167939f4ebfa06b19631bb26cd8e.webp(

نظرة عامة على اتفاقية التكديس

تشمل البروتوكولات الرئيسية لإعادة التكديس حاليًا EigenLayer وKarak وSymbiotic. وهناك اختلافات بينها من حيث الأصول المدعومة، ونموذج الأمان، وطبقة التنفيذ، والشركاء، وغيرها:

• EigenLayer يدعم حاليًا ETH و رموز التكديس السيولة لETH، مما يوفر أمانًا عاليًا.
• تدعم Karak وSymbiotic مجموعة واسعة من الأصول، والأمان أكثر مرونة.
• يمكن ترقية العقود الأساسية لـ EigenLayer و Karak، بينما تكون العقود الأساسية لـ Symbiotic غير قابلة للتغيير بشكل أساسي.
• أطلقت Karak شبكة اختبار K2، ولا توجد بيئات اختبار مماثلة لـ EigenLayer و Symbiotic.
• العدد الأكبر من AVS مبني على EigenLayer، بما في ذلك EigenDA و AltLayer.

![نظرة شاملة على السيولة وإعادة التكديس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f92c243424f8425e6538755eab6a563e.webp(

نظرة عامة على إعادة التكديس للسيولة

تشمل البروتوكولات الرئيسية للتكديس السائل EtherFi وRenzo وPuffer وKelp وEigenpie وSwell وMellow وغيرها. توجد اختلافات بينها في الجوانب التالية:

• أنواع الرموز المميزة لإعادة التكديس: الأصلية، المستندة إلى سلة أو المستقلة.
• الأصول المدعومة للإيداع: من ETH فقط إلى العديد من LST.
• درجة تكامل DeFi: تتراوح من 5 إلى 136.
• دعم الطبقة 2.
• نوع المُصادقين: قائمة بيضاء، منفرد أو بدون إذن.

![نظرة شاملة على إعادة تكديس السيولة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9ada29e949a5fd6eee181407dbf2b1b.webp(

نمو التكديس مرة أخرى

ارتفعت الودائع المعاد التكديس بشكل كبير منذ نهاية عام 2023. لقد تجاوزت نسبة السيولة المعاد التكديس 70% ، وواصلت النمو بنسبة 5-10% خلال الأشهر القليلة الماضية. ولكن حدثت عمليات سحب كبيرة من Eigenlayer وPendle في نهاية يونيو.

مع إصدار الرموز الخاصة بـ Symbiotic و Karak في المستقبل وزيادة حدود الإيداع، قد يستمر المستخدمون في السعي لتحقيق العوائد على هذه البروتوكولات.

![نظرة شاملة على السيولة وإعادة التكديس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-878864ce5528242dd40ca26547d57cf3.webp(

الاستنتاج

حتى يوليو 2024، اقتربت ETH المكدسة من 33 مليون، منها حوالي 13.4 مليون ETH ) 460 مليار دولار ( تم تكديسها من خلال منصات التكديس السائل، مما يشكل 40.5%. نسبة إعادة التكديس إلى التكديس السائل حوالي 35.6%.

مع تفعيل مكافآت وعقوبات AVS، يمكن أن توزع الخدمات الجديدة على بروتوكول إعادة التكديس المكافآت من خلال رموز جديدة. على الرغم من أن الإصدارات المجانية قد تؤدي إلى خروج بعض السيولة، إلا أن الباحثين عن العوائد على المدى الطويل قد يتم جذبهم.

في المستقبل، من المتوقع أن يجذب إلغاء حدود الإيداع على منصة التكديس وتوسيعها لتشمل أصولًا أخرى المزيد من تدفق الأموال.

![نظرة شاملة على السيولة والتكديس])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6860a9bf127e3ab27b0b93ed6120e9dd.webp(