هناك شيء واحد واضح: إن الرأي القائل بأن العملات المشفرة لم تنتج أي ابتكار يستحق الاهتمام أصبح من الماضي.
في نظر أولئك المحافظين في وول ستريت، يتم غالبًا مناقشة "حالات الاستخدام" للعملات المشفرة بنبرة ساخرة. لقد شهد المخضرمون كل هذا من قبل. تأتي الأصول الرقمية وتذهب، وغالبًا ما تكون مثيرة للإعجاب، مما يجعل المستثمرين المتحمسين للـ memecoin و NFT متحمسين للغاية. بخلاف استخدامها كأداة للمضاربة والجرائم المالية، يتم اكتشاف عيوب ونقص في استخداماتها في جوانب أخرى.
ومع ذلك، فإن الموجة الأخيرة من الحماس مختلفة قليلاً.
في 18 يوليو، وقع الرئيس دونالد ترامب على "قانون الاستقرار" (GENIUS Act)، الذي يوفر اليقين التنظيمي الذي طالما كان يحلم به المهنيون في الصناعة بالنسبة للعملات المستقرة (وهي رموز مشفرة مدعومة بأصول تقليدية، وغالبًا ما تكون بالدولار). الصناعة في مرحلة مزدهرة؛ حيث يتسابق رجال ونساء وول ستريت الآن للمشاركة فيها. كما أن "الترميز" في ارتفاع: حيث تنمو أحجام تداول الأصول على السلسلة بسرعة، بما في ذلك الأسهم، وصناديق أسواق المال، وحتى الأسهم الخاصة والديون.
كما هو الحال مع أي ثورة، يشعر الثوار بالبهجة بينما يشعر المحافظون بالقلق.
قال الرئيس التنفيذي لشركة الوساطة الرقمية روبن هود، فلاد تينيف (Vlad Tenev)، إن هذه التقنية الجديدة يمكن أن "تؤسس لكون العملات المشفرة دعامة للنظام المالي العالمي". بينما وجهة نظر رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد (Christine Lagarde) مختلفة قليلاً. إنها تعبر عن قلقها من أن ظهور العملات المستقرة لا يختلف عن "خصخصة النقود".
أدرك كلا الطرفين حجم التغيير الذي يحدث أمام أعينهم. في الوقت الحالي، قد يواجه السوق السائد تغييرات أكثر تعطيلاً من المضاربة في العملات المشفرة في المراحل المبكرة. يعد البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى بأن تصبح الذهب الرقمي، بينما تعتبر الرموز مجرد تغليف، أو بالأحرى وسيلة لتمثيل الأصول الأخرى. قد يبدو هذا غير بارز، لكن بعض الابتكارات الأكثر تحولا في مجال المالية الحديثة غيرت فعلاً طريقة تعبئة الأصول وتقسيمها وإعادة تشكيلها - مثل صناديق الاستثمار المتداولة ( ETF )، والدولار الأوروبي، والديون المصفاة، وهي أمثلة نموذجية على ذلك.
حالياً، تبلغ قيمة العملات المستقرة المتداولة 263 مليار دولار، بزيادة تقارب 60% عن العام الماضي. تتوقع بنك ستاندرد تشارتد أن تصل القيمة السوقية بعد ثلاث سنوات إلى 2 تريليون دولار.
في الشهر الماضي، أعلنت أكبر بنك في الولايات المتحدة، جي بي مورغان، عن خطط لإطلاق منتج عملة مستقرة يسمى توكن إيداع جي بي مورغان (JPMD)، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي للشركة، جيمي ديمون، كان دائمًا متشككًا بشأن العملات المشفرة.
تبلغ القيمة السوقية للأصول المرمّزة 25 مليار دولار، لكنها نمت بأكثر من الضعف على مدار العام الماضي. في 30 يونيو، أطلقت Robinhood أكثر من 200 رمز جديد للمستثمرين الأوروبيين، مما يتيح لهم تداول الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة خارج ساعات التداول العادية.
تجعل العملات المستقرة تكاليف المعاملات منخفضة وسريعة ومريحة، حيث يتم تسجيل الملكية على دفاتر الحسابات الرقمية على الفور، مما يلغي الحاجة إلى وسطاء لتشغيل قنوات الدفع التقليدية. هذا ذو قيمة خاصة للمعاملات العابرة للحدود التي تعاني حالياً من تكاليف عالية وسرعات بطيئة.
على الرغم من أن حصة العملات المستقرة في المعاملات المالية العالمية لا تتجاوز 1% في الوقت الحالي، فإن "قانون العبقرية" سيوفر الدعم لها. يؤكد هذا القانون أن العملات المستقرة ليست أوراق مالية، ويتطلب أن تكون العملات المستقرة مدعومة بالكامل بأصول آمنة وسائلة.
ووفقًا للتقارير، فإن عمالقة التجزئة مثل أمازون و وول مارت يفكرون في إطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة. بالنسبة للمستهلكين، قد تشبه هذه العملات المستقرة بطاقات الهدايا، حيث توفر رصيدًا للاستخدام في المتاجر، وقد تكون الأسعار أقل. هذا سيؤدي إلى القضاء على شركات مثل ماستركارد وفيزا، التي تحقق هوامش ربح تبلغ حوالي 2% من المبيعات التي تتم في الولايات المتحدة.
الأصول المرمزة هي نسخة رقمية من أصل آخر، سواء كانت صناديق أو أسهم شركات أو سلة من السلع. مثل العملات المستقرة، يمكن أن تجعل المعاملات المالية أسرع وأسهل، خاصةً عندما يتعلق الأمر بالتداول في الأصول ذات السيولة المنخفضة. بعض المنتجات ليست سوى ضجة. لماذا يجب ترميز الأسهم؟ قد يتيح ذلك التداول على مدار 24 ساعة، حيث لا تحتاج البورصات التي يتم إدراج الأسهم فيها إلى العمل، لكن فوائد القيام بذلك مشكوك فيها. علاوة على ذلك، بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد، فإن تكلفة التداول الهامشية منخفضة جدًا، إن لم تكن صفر.
العمل على توكنة
ومع ذلك، فإن العديد من المنتجات ليست بهذا التعقيد.
على سبيل المثال، تستثمر صناديق السوق النقدي في سندات الخزانة. يمكن أن تعمل النسخ المرمزة أيضًا كوسيلة دفع. هذه الرموز مدعومة بأصول آمنة مثل العملات المستقرة ويمكن تبادلها بسلاسة على البلوكشين. كما أنها تمثل استثمارًا أفضل من معدلات البنوك. متوسط معدل الفائدة في حسابات التوفير الأمريكية أقل من 0.6%؛ حيث تصل عائدات العديد من صناديق السوق النقدي إلى 4%. تبلغ قيمة أكبر صناديق السوق النقدي المرمزة التابعة لشركة بلاك روك حاليًا أكثر من 2 مليار دولار.
"أتوقع أنه في يوم من الأيام، ستصبح صناديق التوكن مثل صناديق الاستثمار المتداولة مألوفة للمستثمرين،" كتب الرئيس التنفيذي للشركة لاري فينك (Larry Fink) في رسالة مؤخرًا للمستثمرين.
سيكون لذلك تأثير مدمر على المؤسسات المالية القائمة.
قد تحاول البنوك الدخول في مجال التعبئة الرقمية الجديدة، ولكن أحد الأسباب وراء ذلك هو إدراكها أن الرموز تشكل تهديدًا. قد يؤدي الجمع بين العملات المستقرة وصناديق سوق المال المرمزة في النهاية إلى تقليل جاذبية ودائع البنوك.
أشارت جمعية المصرفيين الأمريكيين إلى أنه إذا خسرت البنوك حوالي 10% من ودائعها بالتجزئة البالغة 19 تريليون دولار (أرخص وسيلة للتمويل)، فإن متوسط تكلفة التمويل لديها سترتفع من 2.03% إلى 2.27%. على الرغم من أن إجمالي الودائع، بما في ذلك الحسابات التجارية، لن ينخفض، إلا أن هوامش ربح البنوك ستتعرض للضغط.
هذه الأصول الجديدة قد تؤثر أيضًا بشكل جذري على النظام المالي الأوسع.
على سبيل المثال، فإن حاملي رموز الأسهم الجديدة من Robinhood لا يمتلكون فعليًا الأسهم الأساسية. من الناحية الفنية، ما يمتلكونه هو مشتق يتتبع قيمة الأصول (بما في ذلك أي توزيعات أرباح تدفعها الشركة) بدلاً من الأسهم نفسها. لذلك، لا يمكنهم الحصول على حقوق التصويت التي عادة ما تمنحها ملكية الأسهم. إذا تعرض مُصدر الرموز للإفلاس، فإن الحاملين سيواجهون مشكلات وسيحتاجون إلى التنافس مع الدائنين الآخرين للشركة المفلسة من أجل ملكية الأصول الأساسية. في وقت سابق من هذا الشهر، تقدمت شركة Linqto الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية بطلب للإفلاس وواجهت وضعًا مشابهًا. كانت الشركة قد أصدرت أسهم شركات خاصة من خلال كيان خاص. الآن، لا يعرف المشترون ما إذا كانوا يمتلكون الأصول التي يعتقدون أنهم يمتلكونها.
هذه واحدة من أكبر الفرص للتوكنز، لكنها في الوقت نفسه تطرح أكبر التحديات للجهات التنظيمية. إن ربط الأصول الخاصة غير السائلة بالتوكنز القابلة للتداول يفتح سوقًا مغلقًا لملايين المستثمرين الأفراد الذين يمتلكون تريليونات الدولارات للاستثمار. يمكنهم شراء أسهم في الشركات الخاصة الأكثر إثارة والتي كانت بعيدة المنال في الوقت الحالي.
هذا يثير تساؤلات.
تأثير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC ) وغيرها من المؤسسات على الشركات المدرجة في البورصة أكبر بكثير من تأثيرها على الشركات الخاصة، وهذا هو السبب في أن الأولى مناسبة لاستثمارات الأفراد. ستقوم الرموز التي تمثل الأسهم الخاصة بتحويل حقوق الملكية الخاصة السابقة إلى أصول يمكن تداولها بسهولة مثل ETF. ومع ذلك، فإن مُصدري ETF يلتزمون بتوفير سيولة يومية من خلال تداول الأصول الأساسية، بينما لا يقوم مقدمو الرموز بذلك. على نطاق كبير بما يكفي، ستقوم الرموز فعليًا بتحويل الشركات الخاصة إلى شركات مدرجة دون الحاجة إلى أي متطلبات إفصاح مطلوبة عادة.
حتى الهيئات التنظيمية التي تدعم العملات المشفرة تأمل في وضع حدود.
تُعرف مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هيستر بيرس بلقب "أم العملات المشفرة" بسبب موقفها الودود تجاه العملات الرقمية. في بيان لها بتاريخ 9 يوليو، أكدت أن الرموز لا ينبغي أن تُستخدم لتجنب قوانين الأوراق المالية. وكتبت: "تظل الأوراق المالية المُرمّزة أوراقًا مالية". وبالتالي، يجب على الشركات التي تصدر الأوراق المالية الالتزام بقواعد الإفصاح عن المعلومات، بغض النظر عما إذا كانت الأوراق المالية تستخدم تغليفًا جديدًا للعملات المشفرة. وعلى الرغم من أن هذا يبدو منطقيًا من الناحية النظرية، فإن العدد الكبير من الأصول الجديدة ذات الهياكل الجديدة يعني أن الجهات التنظيمية ستظل في حالة مطاردة بلا نهاية في الممارسة العملية.
لذلك، هناك تناقض.
إذا كانت العملات المستقرة مفيدة حقًا، فسوف تكون لها تأثيرات ثورية حقيقية. كلما زادت جاذبية الأصول المرمزة للوسطاء والعملاء والمستثمرين والتجار والشركات المالية الأخرى، زادت قدرتها على تغيير المالية، وهو تغيير يثير الإعجاب والقلق في آن واحد. بغض النظر عن التوازن بين الجانبين، هناك شيء واحد واضح: إن الاعتقاد بأن العملات المشفرة لم تنتج أي ابتكارات تستحق الاهتمام أصبح شيئًا من الماضي.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
"تمرد" وول ستريت: من السخرية إلى الاحتضان، عملة مستقرة تأكل العالم المالي القديم
المؤلف: الإيكونوميست
المترجم: White55 ، مارس فاينانس
هناك شيء واحد واضح: إن الرأي القائل بأن العملات المشفرة لم تنتج أي ابتكار يستحق الاهتمام أصبح من الماضي.
في نظر أولئك المحافظين في وول ستريت، يتم غالبًا مناقشة "حالات الاستخدام" للعملات المشفرة بنبرة ساخرة. لقد شهد المخضرمون كل هذا من قبل. تأتي الأصول الرقمية وتذهب، وغالبًا ما تكون مثيرة للإعجاب، مما يجعل المستثمرين المتحمسين للـ memecoin و NFT متحمسين للغاية. بخلاف استخدامها كأداة للمضاربة والجرائم المالية، يتم اكتشاف عيوب ونقص في استخداماتها في جوانب أخرى.
ومع ذلك، فإن الموجة الأخيرة من الحماس مختلفة قليلاً.
في 18 يوليو، وقع الرئيس دونالد ترامب على "قانون الاستقرار" (GENIUS Act)، الذي يوفر اليقين التنظيمي الذي طالما كان يحلم به المهنيون في الصناعة بالنسبة للعملات المستقرة (وهي رموز مشفرة مدعومة بأصول تقليدية، وغالبًا ما تكون بالدولار). الصناعة في مرحلة مزدهرة؛ حيث يتسابق رجال ونساء وول ستريت الآن للمشاركة فيها. كما أن "الترميز" في ارتفاع: حيث تنمو أحجام تداول الأصول على السلسلة بسرعة، بما في ذلك الأسهم، وصناديق أسواق المال، وحتى الأسهم الخاصة والديون.
كما هو الحال مع أي ثورة، يشعر الثوار بالبهجة بينما يشعر المحافظون بالقلق.
قال الرئيس التنفيذي لشركة الوساطة الرقمية روبن هود، فلاد تينيف (Vlad Tenev)، إن هذه التقنية الجديدة يمكن أن "تؤسس لكون العملات المشفرة دعامة للنظام المالي العالمي". بينما وجهة نظر رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد (Christine Lagarde) مختلفة قليلاً. إنها تعبر عن قلقها من أن ظهور العملات المستقرة لا يختلف عن "خصخصة النقود".
أدرك كلا الطرفين حجم التغيير الذي يحدث أمام أعينهم. في الوقت الحالي، قد يواجه السوق السائد تغييرات أكثر تعطيلاً من المضاربة في العملات المشفرة في المراحل المبكرة. يعد البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى بأن تصبح الذهب الرقمي، بينما تعتبر الرموز مجرد تغليف، أو بالأحرى وسيلة لتمثيل الأصول الأخرى. قد يبدو هذا غير بارز، لكن بعض الابتكارات الأكثر تحولا في مجال المالية الحديثة غيرت فعلاً طريقة تعبئة الأصول وتقسيمها وإعادة تشكيلها - مثل صناديق الاستثمار المتداولة ( ETF )، والدولار الأوروبي، والديون المصفاة، وهي أمثلة نموذجية على ذلك.
حالياً، تبلغ قيمة العملات المستقرة المتداولة 263 مليار دولار، بزيادة تقارب 60% عن العام الماضي. تتوقع بنك ستاندرد تشارتد أن تصل القيمة السوقية بعد ثلاث سنوات إلى 2 تريليون دولار.
في الشهر الماضي، أعلنت أكبر بنك في الولايات المتحدة، جي بي مورغان، عن خطط لإطلاق منتج عملة مستقرة يسمى توكن إيداع جي بي مورغان (JPMD)، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي للشركة، جيمي ديمون، كان دائمًا متشككًا بشأن العملات المشفرة.
تبلغ القيمة السوقية للأصول المرمّزة 25 مليار دولار، لكنها نمت بأكثر من الضعف على مدار العام الماضي. في 30 يونيو، أطلقت Robinhood أكثر من 200 رمز جديد للمستثمرين الأوروبيين، مما يتيح لهم تداول الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة خارج ساعات التداول العادية.
تجعل العملات المستقرة تكاليف المعاملات منخفضة وسريعة ومريحة، حيث يتم تسجيل الملكية على دفاتر الحسابات الرقمية على الفور، مما يلغي الحاجة إلى وسطاء لتشغيل قنوات الدفع التقليدية. هذا ذو قيمة خاصة للمعاملات العابرة للحدود التي تعاني حالياً من تكاليف عالية وسرعات بطيئة.
على الرغم من أن حصة العملات المستقرة في المعاملات المالية العالمية لا تتجاوز 1% في الوقت الحالي، فإن "قانون العبقرية" سيوفر الدعم لها. يؤكد هذا القانون أن العملات المستقرة ليست أوراق مالية، ويتطلب أن تكون العملات المستقرة مدعومة بالكامل بأصول آمنة وسائلة.
ووفقًا للتقارير، فإن عمالقة التجزئة مثل أمازون و وول مارت يفكرون في إطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة. بالنسبة للمستهلكين، قد تشبه هذه العملات المستقرة بطاقات الهدايا، حيث توفر رصيدًا للاستخدام في المتاجر، وقد تكون الأسعار أقل. هذا سيؤدي إلى القضاء على شركات مثل ماستركارد وفيزا، التي تحقق هوامش ربح تبلغ حوالي 2% من المبيعات التي تتم في الولايات المتحدة.
الأصول المرمزة هي نسخة رقمية من أصل آخر، سواء كانت صناديق أو أسهم شركات أو سلة من السلع. مثل العملات المستقرة، يمكن أن تجعل المعاملات المالية أسرع وأسهل، خاصةً عندما يتعلق الأمر بالتداول في الأصول ذات السيولة المنخفضة. بعض المنتجات ليست سوى ضجة. لماذا يجب ترميز الأسهم؟ قد يتيح ذلك التداول على مدار 24 ساعة، حيث لا تحتاج البورصات التي يتم إدراج الأسهم فيها إلى العمل، لكن فوائد القيام بذلك مشكوك فيها. علاوة على ذلك، بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد، فإن تكلفة التداول الهامشية منخفضة جدًا، إن لم تكن صفر.
العمل على توكنة
ومع ذلك، فإن العديد من المنتجات ليست بهذا التعقيد.
على سبيل المثال، تستثمر صناديق السوق النقدي في سندات الخزانة. يمكن أن تعمل النسخ المرمزة أيضًا كوسيلة دفع. هذه الرموز مدعومة بأصول آمنة مثل العملات المستقرة ويمكن تبادلها بسلاسة على البلوكشين. كما أنها تمثل استثمارًا أفضل من معدلات البنوك. متوسط معدل الفائدة في حسابات التوفير الأمريكية أقل من 0.6%؛ حيث تصل عائدات العديد من صناديق السوق النقدي إلى 4%. تبلغ قيمة أكبر صناديق السوق النقدي المرمزة التابعة لشركة بلاك روك حاليًا أكثر من 2 مليار دولار.
"أتوقع أنه في يوم من الأيام، ستصبح صناديق التوكن مثل صناديق الاستثمار المتداولة مألوفة للمستثمرين،" كتب الرئيس التنفيذي للشركة لاري فينك (Larry Fink) في رسالة مؤخرًا للمستثمرين.
سيكون لذلك تأثير مدمر على المؤسسات المالية القائمة.
قد تحاول البنوك الدخول في مجال التعبئة الرقمية الجديدة، ولكن أحد الأسباب وراء ذلك هو إدراكها أن الرموز تشكل تهديدًا. قد يؤدي الجمع بين العملات المستقرة وصناديق سوق المال المرمزة في النهاية إلى تقليل جاذبية ودائع البنوك.
أشارت جمعية المصرفيين الأمريكيين إلى أنه إذا خسرت البنوك حوالي 10% من ودائعها بالتجزئة البالغة 19 تريليون دولار (أرخص وسيلة للتمويل)، فإن متوسط تكلفة التمويل لديها سترتفع من 2.03% إلى 2.27%. على الرغم من أن إجمالي الودائع، بما في ذلك الحسابات التجارية، لن ينخفض، إلا أن هوامش ربح البنوك ستتعرض للضغط.
هذه الأصول الجديدة قد تؤثر أيضًا بشكل جذري على النظام المالي الأوسع.
على سبيل المثال، فإن حاملي رموز الأسهم الجديدة من Robinhood لا يمتلكون فعليًا الأسهم الأساسية. من الناحية الفنية، ما يمتلكونه هو مشتق يتتبع قيمة الأصول (بما في ذلك أي توزيعات أرباح تدفعها الشركة) بدلاً من الأسهم نفسها. لذلك، لا يمكنهم الحصول على حقوق التصويت التي عادة ما تمنحها ملكية الأسهم. إذا تعرض مُصدر الرموز للإفلاس، فإن الحاملين سيواجهون مشكلات وسيحتاجون إلى التنافس مع الدائنين الآخرين للشركة المفلسة من أجل ملكية الأصول الأساسية. في وقت سابق من هذا الشهر، تقدمت شركة Linqto الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية بطلب للإفلاس وواجهت وضعًا مشابهًا. كانت الشركة قد أصدرت أسهم شركات خاصة من خلال كيان خاص. الآن، لا يعرف المشترون ما إذا كانوا يمتلكون الأصول التي يعتقدون أنهم يمتلكونها.
هذه واحدة من أكبر الفرص للتوكنز، لكنها في الوقت نفسه تطرح أكبر التحديات للجهات التنظيمية. إن ربط الأصول الخاصة غير السائلة بالتوكنز القابلة للتداول يفتح سوقًا مغلقًا لملايين المستثمرين الأفراد الذين يمتلكون تريليونات الدولارات للاستثمار. يمكنهم شراء أسهم في الشركات الخاصة الأكثر إثارة والتي كانت بعيدة المنال في الوقت الحالي.
هذا يثير تساؤلات.
تأثير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ( SEC ) وغيرها من المؤسسات على الشركات المدرجة في البورصة أكبر بكثير من تأثيرها على الشركات الخاصة، وهذا هو السبب في أن الأولى مناسبة لاستثمارات الأفراد. ستقوم الرموز التي تمثل الأسهم الخاصة بتحويل حقوق الملكية الخاصة السابقة إلى أصول يمكن تداولها بسهولة مثل ETF. ومع ذلك، فإن مُصدري ETF يلتزمون بتوفير سيولة يومية من خلال تداول الأصول الأساسية، بينما لا يقوم مقدمو الرموز بذلك. على نطاق كبير بما يكفي، ستقوم الرموز فعليًا بتحويل الشركات الخاصة إلى شركات مدرجة دون الحاجة إلى أي متطلبات إفصاح مطلوبة عادة.
حتى الهيئات التنظيمية التي تدعم العملات المشفرة تأمل في وضع حدود.
تُعرف مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هيستر بيرس بلقب "أم العملات المشفرة" بسبب موقفها الودود تجاه العملات الرقمية. في بيان لها بتاريخ 9 يوليو، أكدت أن الرموز لا ينبغي أن تُستخدم لتجنب قوانين الأوراق المالية. وكتبت: "تظل الأوراق المالية المُرمّزة أوراقًا مالية". وبالتالي، يجب على الشركات التي تصدر الأوراق المالية الالتزام بقواعد الإفصاح عن المعلومات، بغض النظر عما إذا كانت الأوراق المالية تستخدم تغليفًا جديدًا للعملات المشفرة. وعلى الرغم من أن هذا يبدو منطقيًا من الناحية النظرية، فإن العدد الكبير من الأصول الجديدة ذات الهياكل الجديدة يعني أن الجهات التنظيمية ستظل في حالة مطاردة بلا نهاية في الممارسة العملية.
لذلك، هناك تناقض.
إذا كانت العملات المستقرة مفيدة حقًا، فسوف تكون لها تأثيرات ثورية حقيقية. كلما زادت جاذبية الأصول المرمزة للوسطاء والعملاء والمستثمرين والتجار والشركات المالية الأخرى، زادت قدرتها على تغيير المالية، وهو تغيير يثير الإعجاب والقلق في آن واحد. بغض النظر عن التوازن بين الجانبين، هناك شيء واحد واضح: إن الاعتقاد بأن العملات المشفرة لم تنتج أي ابتكارات تستحق الاهتمام أصبح شيئًا من الماضي.