RWA الإقراض والتمويل التقليدي: الفرص والتحديات متواجدة

تكنولوجيا البلوكشين توفر إمكانيات جديدة للاقتراض من الأصول الحقيقية (RWA) في العالم الحقيقي، لكنها تواجه أيضًا بعض التحديات. ستقوم هذه المقالة بتحليل حالة اقتراض الأصول الحقيقية، ومزاياها، وقيودها، واستكشاف آفاق تطورها في المستقبل.

الخلفية

في السنوات الأخيرة، أصبح إدخال الأصول الواقعية إلى التمويل القائم على البلوكشين اتجاهًا كبيرًا. وهذا يتضمن رقمنة الأصول المادية مثل العقارات والسلع، وإصدار الائتمان على السلسلة كضمان. مقارنة بالاقتراض التقليدي، يتمتع اقتراض الأصول الواقعية بالميزات التالية:

• خفض تكاليف الاقتراض وزيادة كفاءة الحصول على الأموال
• توسيع حجم سوق الإقراض لخدمة المزيد من الفئات المهمشة
• زيادة شفافية عملية الإقراض
• تعزيز استقرار الأصول على السلسلة

ومع ذلك، فإن حجم سوق السندات التقليدية ضخم، حيث بلغ إجمالي السندات غير المدفوعة في عام 2021 123 تريليون دولار. بالمقابل، لا يزال الإقراض المرتبط بالأصول الحقيقية في مرحلة البداية.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

ميزات وفوائد الاقتراض من الأصول الحقيقية (RWA)

الميزات الرئيسية

1. استقرار الأصول: استخدام الأصول المادية كضمان لتقليل مخاطر التقلبات
2. الشمولية: توسيع إمكانية الحصول على الائتمان، لخدمة المزيد من الفئات
3. الشفافية: سجلات المعاملات موجودة في دفتر الحسابات العام، مما يزيد من مستوى الثقة

مزايا مقارنة بالاقتراض التقليدي

1. متاحة عالميًا: التغلب على القيود الإقليمية، وتحقيق الإقراض عبر الحدود
2. المرونة: يمكن دمجها مع بروتوكولات DeFi الأخرى، وتوفير المزيد من الأدوات المالية
3. ديمقراطية: توزيع أكبر للسلطة في اتخاذ القرار، وتقليل السيطرة المركزية

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

قيود اقتراض RWA

1. مخاطر الائتمان: لا تزال تصفية الضمانات تواجه مشكلات في تطبيق القانون في العالم الحقيقي
2. تحديات الامتثال: يجب أن تتبع الأعمال عبر الحدود القوانين المختلفة للولايات القضائية
3. مخاطر تقنية: ثغرات العقود الذكية قد تؤدي إلى خسارة الأموال
4. مشكلة التقييم: من الصعب أن تعكس قيمة الأصول خارج السلسلة بدقة على السلسلة

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

تحليل المشاريع الرئيسية للاقتراض من الأصول الحقيقية

أجهزة الطرد المركزي

• أكبر سوق لإقراض الضمانات RWA
• اعتماد هيكل على السلسلة وخارج السلسلة، لإنشاء SPV لتقليل مخاطر الائتمان
• تنويع الضمانات، معدل الفائدة يتراوح بين 3%-10%
• معدل التخلف عن السداد مرتفع، يصل إلى 5.6%

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

مابل

• تحويل CLO التقليدي إلى شكل مشفر
• إنشاء نظام تمثيلي، مسؤول عن معالجة الخسائر الأولية والإفلاس
• تركيز متوسط، 62% من القروض تديرها Maven 11
• معدل التخلف عن السداد 2.935%

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

غولدفينش

• بروتوكول الإقراض اللامركزي بدون الحاجة إلى ضمانات مشفرة
• اعتماد تجمع موحد للأصول ذات المخاطر
• نموذج الرفع المبتكر وآلية تحفيز الداعمين الديناميكية
• توزيع المقترضين، مخاطر التخلف عن السداد منخفضة

كريدكس

• موجه إلى المقترضين والمستثمرين المؤسسيين
• عملية الاكتتاب المركزية
• رموز LP الفريدة تميز الأسواق المختلفة
• آلية حماية من التخلف عن السداد من ثلاث طبقات

TrueFi

• الإقراض غير المضمون القائم على تصنيف الائتمان على السلسلة
• الاعتماد الكبير على قرارات مديري المحافظ الاستثمارية
• خطة معالجة التخلف عن السداد غير واضحة
• معدل التخلف عن السداد منخفض، وهو 0.258%

الاستنتاجات والتوصيات

1. تعتبر قروض RWA سوقًا ذو إمكانيات هائلة، ومن المتوقع أن تدفع النظام البيئي DeFi نحو مزيد من التطور.

2. يحتاج عالم التشفير إلى الأصول المادية لتعزيز قيمة الائتمان والاستقرار

3. عدم توازن تطوير المالية العالمية يوفر مساحة لاقتراض RWA

4. لا تزال تواجه تحديات مثل عدم كفاية البنية التحتية، والامتثال لـ KYC.

5. يجب تعزيز ربط البلوكشين بالعالم الحقيقي في المستقبل، وتطوير البنية التحتية القانونية والتقنية.

6. يُنصح المشاريع بالاهتمام ببناء نظام تقييم الائتمان، وزيادة القدرة على معالجة حالات التخلف عن السداد.

بشكل عام، يُعتبر الاقتراض من الأصول الحقيقية (RWA) مجالًا ناشئًا مليئًا بالفرص والتحديات. مع استمرار تحسين التكنولوجيا والأنظمة، من المتوقع أن يلعب دورًا مهمًا في النظام المالي المستقبلي.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة